تتوسع الشركة التي تتخذ من شنتشن مقراً لها بسرعة لتتجاوز تركيزها الأصلي على مشروبات الطاقة، حيث واصلت تحقيق نمو قوي في النصف الأول من هذا العام.

أهم النقاط الرئيسية:

• قدمت شركة إيستروك طلبًا ثانيًا للاكتتاب العام في هونغ كونغ، بعد انتهاء صلاحية طلبها الأصلي، مما يدل على ارتفاع مبيعاتها بنسبة 37٪ في النصف الأول من هذا العام.
• قد يساعد طرح أسهم الشركة المصنعة للمشروبات في البورصة بقيمة مليار دولار على تمويل قواعد إنتاج جديدة مع توسعها خارج نطاق تركيزها الأصلي على مشروبات الطاقة.

في عام 2017، كانت شركة Eastroc Beverage (Group) Co Ltd. (605499.SH) محصورة إلى حد كبير في مقرها الرئيسي في مقاطعة قوانغدونغ بجنوب الصين، حيث بدأت كمؤسسة مملوكة للدولة في عام 1994. أما الآن، وتحت ملكيتها الخاصة الحالية، فقد قدمت مشروباتها المميزة في جميع أنحاء الصين وتخطو خطوات صغيرة نحو الأسواق الخارجية في إندونيسيا وفيتنام وماليزيا.

تسعى الشركة الآن إلى طرح أسهمها أمام مستثمري هونغ كونغ المتعطشين للاستثمار، والذين يبدون رغبةً شديدةً في شراء أي شيء تقريباً في أحد أفضل أسواق الاكتتابات العامة الأولية في المدينة منذ سنوات. ورغم خلفيتها الاقتصادية التقليدية، إلا أن الشركة قد تجذب اهتماماً كبيراً بفضل قصة نموها السريع، إذ تتوسع جغرافياً خارج الصين، وتخوض أيضاً غمار قطاعات مشروبات جديدة تتجاوز تركيزها الأصلي على مشروبات الطاقة.

أسهم الشركة مدرجة بالفعل عبر الحدود في شنغهاي، وسيتبع الطلب الجديد اتجاهاً حديثاً للشركات الصينية ذات التوجه العالمي المدرجة بالفعل في شنغهاي وشنتشن لإجراء اكتتابات عامة أولية ثانية تستهدف المزيد من المستثمرين الدوليين في هونغ كونغ.

حتى شهر يونيو، بلغ عدد عملاء شركة إيستروك أكثر من 250 مليون عميل، ولديها 4.2 مليون نقطة بيع و3200 شريك توزيع، وذلك وفقًا لوثيقة الإدراج الجديدة التي قدمتها الأسبوع الماضي، وهي ثاني وثيقة من نوعها بعد انتهاء صلاحية طلبها الأصلي في أبريل. وقد استعانت الشركة بخبراء اكتتاب بارزين، من بينهم هواتاي إنترناشونال ومورغان ستانلي ويو بي إس، وتشير تقارير سابقة إلى أنها قد تجمع ما يصل إلى مليار دولار. وسيُخصص جزء من هذا المبلغ لبناء قواعد إنتاج جديدة، بما في ذلك قاعدة في جزيرة هاينان جنوب الصين، والتي بدأ العمل فيها في أبريل، بهدف خدمة عمليات الشركة العالمية الصغيرة ولكن المتنامية.

قامت شركة إيستروك بتوسيع قواعد إنتاجها الأربع القائمة، وبدأت ببناء ثلاث قواعد جديدة، مع التخطيط لإنشاء قاعدة ثامنة. وقد ارتفعت طاقتها الإنتاجية الإجمالية إلى 4.9 مليون طن العام الماضي، بمعدل استخدام بلغ 89.5%، وهو ارتفاع ملحوظ مقارنةً بـ 2.8 مليون طن في عام 2022. وتتوقع الشركة، وفقًا لنشرة الاكتتاب، أن ترفع أعمالها الجارية حاليًا، بما في ذلك استثمارات جديدة بقيمة 5.9 مليار، طاقتها الإنتاجية الإجمالية إلى 12 مليون طن سنويًا.

يبدو أن حاملي أسهم شركة إيستروك المدرجة في بورصة شنغهاي غير راضين عن طلب الإدراج الأخير في بورصة هونغ كونغ. فبعد ارتفاع السهم بنسبة 2.5% خلال اليومين التاليين للإعلان الأسبوع الماضي، تراجع السهم متراجعاً كل تلك المكاسب، بل وأكثر، خلال أيام التداول التالية.

قد يعود ذلك إلى أن الشركة قد نشرت بياناتها المالية للنصف الأول من العام في بورصة شنغهاي. علاوة على ذلك، يمتلك مستثمرو الاكتتابات العامة الأولية في هونغ كونغ خيارات عديدة أخرى، إذ من المتوقع أن يتفوق هذا السوق المزدهر على بورصتي نيويورك وناسداك في عدد الإدراجات الجديدة هذا العام. وقد جمعت 66 شركة ما مجموعه 23.27 مليار دولار أمريكي في بورصة هونغ كونغ حتى نهاية سبتمبر، منها ست اكتتابات عامة أولية جمعت أكثر من مليار دولار أمريكي.

أداء قوي

حققت شركة إيستروك أداءً قوياً منذ إدراجها في بورصة شنغهاي في مايو 2021، حيث ارتفعت قيمة أسهمها بنحو ستة أضعاف منذ ذلك الحين، مما منحها قيمة سوقية تبلغ 151 مليار يوان (21.2 مليار دولار) ونسبة سعر إلى ربحية مرتفعة تبلغ 38. وهي شركة المشروبات الوحيدة المدرجة محلياً والتي تزيد قيمتها عن 100 مليار يوان، وقد ركزت معظم تاريخها على مشروبات الطاقة، ولا سيما بديل محلي أرخص لمشروب ريد بول العالمي الشهير.

بحسب دراسة مستقلة وردت في نشرة الاكتتاب، تفوقت شركة إيستروك على ريد بول الأصلية لتصبح الشركة الرائدة في مجال مشروبات الطاقة في الصين. وتضع استراتيجيتها التسويقية مشروباتها بين ريد بول، التي تركز بشكل كبير على المنتجات الفاخرة ورعاية الأحداث الرياضية، وهاي تايجر التابعة لمجموعة دالي للأغذية ، والتي تحتل المركز الثالث، وتركز على الأسعار المنخفضة ورعاية الفعاليات الرياضية المحلية.

تضاعفت مبيعات شركة إيستروك تقريبًا من 8.5 مليار يوان في عام 2022 إلى 15.8 مليار يوان في العام الماضي. وبذلك، أصبحت الشركة الأسرع نموًا بين أكبر 20 شركة مشروبات غازية صينية مدرجة في البورصة، في سوق تبلغ قيمتها 1.3 تريليون يوان. وارتفعت أرباح إيستروك بوتيرة أسرع من 1.4 مليار يوان إلى 3.3 مليار يوان في عام 2024، مع ارتفاع هامش صافي الربح من 16.9% إلى 21%. وواصلت إيراداتها وأرباحها نموها القوي في النصف الأول من هذا العام، حيث ارتفع كل منهما بنحو 36%.

تذكر الشركة فيتنام وماليزيا كأسواق خارجية تُباع فيها منتجاتها حاليًا، لكنها تشير إلى أن الصين لا تزال تمثل الغالبية العظمى بنسبة 99.8٪ من إيراداتها في النصف الأول من هذا العام.

حققت شركة إيستروك تقدماً ملحوظاً في التصنيف من خلال تركيزها على المدن الصينية الصغيرة وقنوات البيع التقليدية. إلا أن نجاحها الأخير جاء من خلال سعيها الحثيث نحو مشروبات الطاقة الرياضية، وهي فرع من فروع مشروباتها الوظيفية. ظهرت هذه المشروبات، تحت علامتها التجارية "إيستروك ووتر بوست"، لأول مرة في عام 2023، وشهدت مبيعاتها نمواً يقارب أربعة أضعاف بين ذلك العام وعام 2024، ثم تضاعفت ثلاث مرات تقريباً في النصف الأول من عام 2025. وقد رفع ذلك من مساهمتها في إجمالي الإيرادات من 9.4% في عام 2024 إلى 13.9% في الأشهر الستة الأولى من عام 2025.

تستهدف هذه المشروبات الرياضية فئةً مختلفةً عن مشروبات الطاقة، التي يفضلها عمال المصانع والطلاب الذين يسعون للحصول على دفعة من الطاقة للتغلب على الإرهاق الناتج عن ساعات العمل الطويلة. في المقابل، تستهدف المشروبات الرياضية الرياضيين ومستخدمي الرياضات الإلكترونية. لم تتمكن شركة إيستروك بعد من اللحاق بالعلامات التجارية الأكثر رسوخًا مثل ميزون من دانون (BN.PA) وباوريد من كوكاكولا (KO.US)، لكنها تبدو أنها تحرز تقدمًا مطردًا.

كما قامت شركة Eastroc بتنويع منتجاتها لتشمل فئة المشروبات الصحية، المدرجة في نشرة الاكتتاب الخاصة بها تحت مسمى "منتجات المشروبات الأخرى". وقد ارتفعت مساهمة هذا القطاع من 6.7% من الإيرادات في عام 2024 إلى 8.2% في النصف الأول من هذا العام، وذلك بفضل علامات تجارية مثل Shangcha Superior Tea وTea of Fruits وQuench & Nourish وCoffee Master وCoco Island وAmla Juice.

قال فيف جيانغ، مدير شركة إيستروك، لموقع فود نافيغيتور آسيا في مقابلة أجريت معه خلال فعالية صناعية في سبتمبر الماضي: "نعرف جميعًا علامات تجارية للمشروبات حققت نجاحًا كبيرًا إما بالتركيز على منتج أساسي واحد مثل مونستر، أو بالتوسع في تطوير منتجات متعددة مثل كوكاكولا ونونغفو سبرينغ". وأضاف جيانغ أن إيستروك جربت كلا النهجين، وقررت في النهاية اتباع النهج الأوسع نطاقًا والمتعدد الفئات.

يثير هذا التساؤل حول إمكانية أن تصبح شركة إيستروك يوماً ما منافساً صينياً لشركة كوكاكولا. لا يزال الأمر يبدو ضرباً من الخيال، إذ أن الانتشار العالمي لشركة كوكاكولا، وقيمتها السوقية البالغة 287.5 مليار دولار، ومبيعاتها التي بلغت 47 مليار دولار العام الماضي، تفوق بكثير أرقام إيستروك. لكن الأساطير الصينية تتضمن قصة سمكة عملاقة تُدعى كون، قادرة على التحول إلى طائر عملاق يُدعى بينغ، قادر على الطيران لمسافات شاسعة. ربما تحذو إيستروك حذوها.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.