لقد شهد سهم شركة International Business Machines إعادة ضبط حادة، وتشير عمليات التحقق من التقييم الآن إلى وجود فجوة محتملة بين سعر السهم الأخير وتقدير قيمته الجوهرية بناءً على نهج التدفق النقدي المخصوم (DCF).

• على مدى السنوات الخمس الماضية، حققت شركة آي بي إم عائدًا بنسبة 84.8%، مما يمنح المستثمرين سياقًا طويل الأجل لتقييم التراجع الحالي.
• إن التركيز الحالي على الإنفاق على أجهزة الذكاء الاصطناعي يمكن أن يدعم آفاق التدفق النقدي لشركة IBM على المدى الطويل، في حين أن مشكلات التنفيذ وتأخير العملاء لصفقات البرامج والبنية التحتية قد تؤثر على مدى سرعة ظهور هذه القيمة في الأرقام المعلنة.
• مع وجود صورة تقييمية مختلطة، يبدو أن أسهم شركة IBM مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لتقديرات التدفقات النقدية المخصومة ومضاعفات الأرباح. ومع ذلك، تشير نتائج تقييمها الشاملة، والتي تُظهر حصولها على 4 من 6 نقاط في مؤشر القيمة ، إلى أن السهم ليس فرصة استثمارية واضحة.

تكمن المشكلة الآن فيما إذا كان الخصم الحالي على تقدير القيمة الجوهرية لشركة IBM يعكس بشكل عادل المخاطر في مزيج أعمالها أم أنه يترك مجالاً كبيراً للارتفاع إذا استقرت المعنويات.

هل تبدو شركة آي بي إم (IBM) مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية من حيث التدفق النقدي؟

يُقيّم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) شركة آي بي إم (IBM) من خلال توقع التدفقات النقدية الحرة المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. وبناءً على ذلك، تُعامل آي بي إم كشركة ناضجة ذات توليد نقدي متزايد، بدلاً من اعتبارها شركة سريعة النمو.

يعتمد النموذج على التدفق النقدي الحر الأخير خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، والذي يبلغ حوالي 12.2 مليار دولار، ويفترض استمرار نمو التدفقات النقدية لشركة IBM بمرور الوقت، مما يؤدي إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 306 دولارات للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يشير هذا إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنحو 32.7%. ويُعزى انخفاض سعر سهم IBM مؤخرًا بنسبة 25% بعد التوقعات الأولية الضعيفة للربع الثاني، والتحول الحاد نحو الإنفاق على أجهزة الذكاء الاصطناعي، إلى انخفاض سعر السوق الحالي عن هذا التقدير القائم على التدفق النقدي.

بشكل عام، تشير دراسة التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم شركة آي بي إم (IBM) تُصنف حاليًا على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية المقدرة.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آي بي إم (IBM) مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 32.7%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل لا تزال أسهم شركة آي بي إم (IBM) رخيصة من حيث الأرباح؟

تُعد نسبة السعر إلى الأرباح أداة فحص مفيدة لشركة آي بي إم الدولية لأن الأرباح لا تزال في صميم كيفية تفكير العديد من المستثمرين في أسهم التكنولوجيا الناضجة.

تُتداول أسهم شركة IBM حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 18.0 ضعفًا، وهي أعلى بقليل من متوسط قطاع تكنولوجيا المعلومات البالغ حوالي 17.4 ضعفًا، ولكنها أعلى بكثير من متوسط الشركات المنافسة البالغ حوالي 10.5 ضعفًا. وتُعدّ نسبة السعر إلى الربحية العادلة، التي تُراعي حجم IBM وهوامش ربحها وقطاعها ومستوى المخاطر فيها، أعلى بكثير من النسبة الحالية، حيث تبلغ 33.1 ضعفًا. وتشير هذه المقارنة إلى أن السوق يُقيّم أسهم IBM بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنةً بما يُتوقع وفقًا لهذا الإطار، حتى بعد التغيرات الأخيرة في توجهات السوق.

وعلى هذا الأساس، لا يتم فحص أسهم IBM بأسعار تنافسية مقارنة بالأسهم المماثلة، وتشير دراسة النسبة العادلة إلى أنه قد يكون هناك مجال لأن يكون مضاعف الأرباح أعلى مما هو عليه اليوم.

بشكل عام، تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح إلى أن سهم شركة آي بي إم يبدو مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على مضاعف الأرباح هذا.

رواية شركة آي بي إم: ما الذي يبرر سعرها الحالي؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St لشركة آي بي إم (IBM) ما بدأته عملية تقييم الشركة، حيث تُوضح الافتراضات المتعلقة بنمو الشركة وهوامش ربحها وأرباحها المستقبلية التي يجب أن تتحقق لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بكثير من سعره الحالي. هذه التحليلات متاحة على صفحة مجتمع Simply Wall St. وبدلاً من الاعتماد على مُضاعف واحد أو مُخرجات نموذج واحد، تُبين كل تحليل العوامل الرئيسية وراء القيمة العادلة للسهم، مما يُتيح لك مُقارنة هذه التوقعات بالنتائج الفعلية فور الإعلان عنها.

تتباين وجهات نظر المجتمع بشأن شركة آي بي إم الدولية بشكل كبير، حيث يركز جانب على الذكاء الاصطناعي والإمكانات الكمومية، بينما يهتم الجانب الآخر بالمنافسة السحابية ومخاطر التنفيذ.

توقعات إيجابية: سعر أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 30%

"من المتوقع أن يؤدي استمرار استثمار شركة IBM في الذكاء الاصطناعي التوليدي والتكامل من خلال عمليات الاستحواذ مثل HashiCorp إلى تعزيز قدراتها البرمجية، مما قد يؤدي إلى زيادة إيرادات البرمجيات ودعم توسيع هامش الربح على المدى الطويل من خلال الإيرادات المتكررة عالية القيمة..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 6%

"من المتوقع أن يؤدي تزايد هيمنة مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة مثل أمازون ومايكروسوفت وجوجل إلى تقييد قدرة شركة IBM على الحصول على عقود سحابية ضخمة وأحمال عمل سحابية أصلية، مما سيؤدي بشكل متزايد إلى تهميش دور IBM في قطاعات أقل استراتيجية والحد من نمو الإيرادات على المدى الطويل مع قيام العملاء بتوحيد إنفاقهم مع أكبر المنصات..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة آي بي إم؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

بالنسبة لشركة آي بي إم، يشير كل من تقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة ومضاعف الأرباح إلى أن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، وليس مبالغًا فيه. إلا أن فحوصات القيمة المختلطة الأوسع نطاقًا تُخفف من حدة هذه الإشارة، لذا لا يمكن اعتبار الخصم مؤشرًا إيجابيًا قاطعًا. الأهم الآن هو ما إذا كانت آي بي إم قادرة على ترجمة مكانتها في مجال الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية إلى تدفقات نقدية وأرباح ثابتة تدعم الفرضية الحالية. والسؤال المحوري للمستثمرين هو ما إذا كان الخصم الحالي يعكس مخاوف مؤقتة تتعلق بتنفيذ الصفقات وتوقيتها، أم أنه تحذير دائم بشأن قدرة آي بي إم على المنافسة والنمو المربح على المدى الطويل.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.