حققت أسهم شركة جونسون آند جونسون عائدًا إجماليًا قويًا بنسبة 77.8% على مدى السنوات الخمس الماضية، ومع ذلك فإن أحدث عمليات التحقق من التقييم ترسل رسالة مختلطة، حيث يشير تقدير القيمة الجوهرية من نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) إلى إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة في حين أن بطاقة الأداء الأوسع نطاقًا أقل سخاءً.

• على مدى خمس سنوات، حققت شركة جونسون آند جونسون عائدًا بنسبة 77.8%، مما يضع المشترين الحاليين في موقف يسمح لهم بالحكم على ما إذا كان هذا الارتفاع يعكس بالفعل الكثير من الأخبار الجيدة.
• يمكن أن يدعم التقدم المحرز في علاجات الأورام ذات القيمة الأعلى وعلاجات المناعة الذاتية التوقعات بشأن التدفقات النقدية المستقبلية، في حين أن قضايا التلك والقضايا القانونية ذات الصلة تؤكد على خطر أن التدفقات الخارجة المستقبلية قد تؤثر على ما يرغب المستثمرون في دفعه.
• في فحوصات Simply Wall St الشاملة، لم تجتاز شركة جونسون آند جونسون سوى اختبارين من أصل ستة اختبارات تقييم . يشير هذا إلى أن السهم لا يُعدّ فرصة استثمارية واضحة، على الرغم من أن تحليل التدفقات النقدية المخصومة يُشير إلى أن سعر السهم قد يكون أقل بنحو 34% من قيمته الجوهرية.

المسألة الآن هي ما إذا كانت تلك الفجوة بين درجة التقييم الإجمالية المنخفضة وتقدير القيمة الجوهرية الذي يشير إلى خصم بنسبة 34.0٪ توفر تعويضًا كافيًا للمخاطر القانونية والتنفيذية المحيطة بشركة جونسون آند جونسون.

هل لا تزال شركة جونسون آند جونسون تتمتع بتدفق نقدي منخفض؟

يُقدّر تقييم التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة للتدفقات النقدية المستقبلية لشركة جونسون آند جونسون بالقيمة الحالية للدولار. بالنسبة للشركة، يبدأ النموذج بتدفق نقدي حرّ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية يبلغ حوالي 17 مليار دولار، ويفترض استمرار نمو هذه التدفقات بمرور الوقت، بما يتوافق مع وجود مجموعة كبيرة من المنتجات قيد التطوير في مجال علاجات الأورام وأمراض المناعة الذاتية.

بناءً على ذلك، يُقدّر نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين القيمة الجوهرية للسهم بحوالي 390 دولارًا أمريكيًا. وهذا يعني أن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بنحو 34% مقارنةً بسعره الحالي. وقد يُفسّر تضارب الأخبار، بدءًا من الأحكام القضائية المتعلقة بالتلك وصولًا إلى التقدم المُحرز في تطوير أدوية مثل أميفانتاماب، سبب انخفاض سعر السوق عن القيمة التي يُشير إليها هذا النموذج للتدفق النقدي.

بشكل عام، تشير دراسة التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون تبدو حاليًا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بتدفقاتها النقدية المتوقعة.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 34.0%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 46 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

أين يقع ترتيب شركة جونسون آند جونسون من حيث الأرباح؟

يُعدّ مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) معيارًا مفيدًا لشركة جونسون آند جونسون، لأن الأرباح لا تزال تُشكّل ركيزة أساسية في تقييم المستثمرين لمجموعة صيدلانية كبيرة ومتنوعة. يتم تداول أسهم جونسون آند جونسون حاليًا بمضاعف سعر إلى أرباح يبلغ حوالي 29.5 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع الأدوية البالغ حوالي 14.9 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة في نفس القطاع الذي يقارب 27.8 ضعفًا. وبالتالي، يُباع السهم بسعر أعلى بشكل واضح من سعره في القطاع ككل، وبسعر أعلى بشكل طفيف فقط من سعره في الشركات المنافسة الأقرب إليه.

يشير معيار أكثر دقة، يأخذ في الاعتبار حجم شركة جونسون آند جونسون وهوامش ربحها وقطاعها ومستوى المخاطر التي تواجهها، إلى نسبة سعر/ربحية عادلة تبلغ حوالي 28.4 ضعفًا. وهذا أقل بقليل من النسبة الحالية البالغة 29.5 ضعفًا. ويشير هذا إلى أن سعر السهم قريب مما يتوقعه هذا الإطار، وأن الأخبار القانونية والتقدم المحرز في تطوير علاجات الأورام وأمراض المناعة الذاتية تنعكس بالفعل إلى حد كبير في مضاعف الأرباح.

من حيث مقياس نسبة السعر إلى الأرباح، يبدو أن سهم شركة جونسون آند جونسون مقيم بشكل عادل تقريبًا بدلاً من أن يكون رخيصًا أو غاليًا بشكل واضح.

رواية شركة جونسون آند جونسون: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St Narratives ما بدأه تقييم شركة جونسون آند جونسون. فهي تُحدد الافتراضات المتعلقة بالنمو المستقبلي وهوامش الربح والأرباح التي يجب أن تتحقق لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي في صفحة المجتمع. يربط كل تحليل مجموعة محددة من العوامل المحفزة والمخاطر بالقيمة العادلة الضمنية، مما يُتيح لك لاحقًا معرفة أي سيناريو يبدو الأقرب إلى كيفية تطور وضع جونسون آند جونسون.

تتباين آراء المجتمع بشأن شركة جونسون آند جونسون بشكل كبير، حيث يركز أحد الجانبين على اتساع نطاق خط الإنتاج، بينما يركز الجانب الآخر على التركيز والمخاطر القانونية.

السيناريو المتفائل: القيمة العادلة تقريبًا

"إن التوسع عبر 28 منصة أو منتج، يحقق كل منها إيرادات سنوية لا تقل عن مليار دولار أمريكي، مع وجود علامات تجارية متعددة مثل DARZALEX وTREMFYA وCARVYKTI وERLEADA وSPRAVATO التي تعمل بالفعل بمعدلات تشغيل عالية، يدعم قاعدة واسعة لنمو الإيرادات والأرباح المحتملة في المستقبل بدلاً من الاعتماد على منتج واحد..."

سيناريو الهبوط: قيمة عادلة تقريبًا

"إن الاعتماد طويل الأمد على مجموعة صغيرة من الأدوية والأجهزة الرائجة، مثل دارزالكس الذي تبلغ مبيعاته السنوية أكثر من 14 مليار دولار أمريكي، وغيرها من العلامات التجارية التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات، يزيد من التعرض لانتهاء صلاحية براءات الاختراع، والمنافسة من الأدوية الحيوية المماثلة أو الأدوية الجنيسة، والعلاجات المنافسة..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة جونسون آند جونسون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، تشير دراسة التدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى إمكانية تحقيق قيمة جوهرية كبيرة، بينما يُشير مؤشر السعر إلى الأرباح (P/E) إلى أن سعر السهم مناسب مقارنةً بنظرائه. يعكس هذا التباين اختلافًا في التركيز، حيث ترتكز القيمة الجوهرية على إمكانات التدفق النقدي، بينما يتأثر مضاعف السوق بالتوجهات السائدة وافتراضات النمو والشركات المماثلة. لا تزال مؤشرات التقييم الأوسع نطاقًا ضعيفة، لذا فإن إشارة التدفقات النقدية المخصومة تُقدم تقييمًا حذرًا بدلًا من تحديد قيمة واضحة. السؤال المحوري هنا هو ما إذا كانت العوائق القانونية ومخاطر التنفيذ تُبرر الخصم الحالي، أم أن جونسون آند جونسون ستُقلص في نهاية المطاف جزءًا أكبر من هذه الفجوة المُتصورة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.