تراجع سهم شركة Meta Platforms على مدار العام الماضي على الرغم من أن تقدير القيمة الجوهرية للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) لا يزال يشير إلى فجوة كبيرة مقارنة بسعر السهم الحالي، كما أن عمليات التحقق الأوسع تميل أيضًا إلى أن الأسهم تبدو رخيصة بدلاً من كونها مبالغ فيها.

• حققت شركة Meta Platforms عائدًا بنسبة 105.3% تقريبًا على مدى السنوات الثلاث الماضية، مما يضع الضعف الأخير في سياقه باعتباره توقفًا مؤقتًا بعد مسيرة قوية استمرت لعدة سنوات بدلاً من كونه انخفاضًا في اتجاه واحد.
• قد يدعم التوجه نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي واسعة النطاق ونماذج الوزن المفتوح مثل Muse Spark و Muse Code التدفق النقدي المستقبلي، في حين أن الإجراءات القانونية والتنظيمية المتزايدة المتعلقة بسلامة الشباب وتصميم المنصات قد تحد من مقدار الأموال التي تصل في النهاية إلى المساهمين.
• حصلت شركة Meta Platforms على 5 من 6 في فحوصات التقييم الأوسع نطاقًا، مما يشير إلى أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في معظم المقاييس حتى بعد مكاسبها على مدى سنوات عديدة، وفقًا لتحليل التقييم .

المسألة الآن هي ما إذا كان هذا الخصم الظاهر على القيمة الجوهرية والفحوصات الداعمة يوفران تعويضًا كافيًا للمخاطر القانونية والتنفيذية التي تشكل الآن قصة منصات ميتا.

هل تُعتبر منصات ميتا صفقة رابحة من حيث التدفق النقدي؟

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة لشركة ميتا بلاتفورمز بناءً على تدفقاتها النقدية المستقبلية المتوقعة. ويستخدم النموذج، بالنسبة لميتا بلاتفورمز، التدفقات النقدية الحرة لآخر اثني عشر شهرًا، والتي تبلغ حوالي 60.6 مليار دولار، ويفترض أن التدفقات النقدية تنمو انطلاقًا من هذه القاعدة بدلًا من أن تشهد تقلبات حادة صعودًا أو هبوطًا.

بناءً على هذه الافتراضات، تشير طريقة التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 938 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يعني أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنحو 37.1% مقارنةً بسعره الحالي. ويُفسر حكم محكمة نيو مكسيكو الأخير، الذي أمر شركة ميتا بدفع حوالي 942 مليون دولار أمريكي وتشديد قواعد سلامة المراهقين، سبب تردد السوق في عكس هذا التدفق النقدي بشكل كامل في سعر السهم.

وبالنظر إلى توقعات التدفق النقدي والسعر الحالي معًا، يبدو أن سهم Meta Platforms مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لوجهة نظر التدفق النقدي المخصوم.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة ميتا بلاتفورمز مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 37.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 52 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل تبدو أسهم منصات ميتا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقةً منطقيةً لتقييم شركة ميتا بلاتفورمز، نظرًا لأرباحها الإيجابية المُحققة وتغطية المحللين الواسعة لها باستخدام هذا المعيار. يتم تداول أسهم ميتا بلاتفورمز حاليًا بمُضاعف ربحية يبلغ حوالي 22.1 ضعفًا، وهو أقل من متوسط مُضاعف الربحية في مجموعة الشركات المُنافسة (25.8 ضعفًا) ومتوسط قطاع الإعلام التفاعلي والخدمات (16.2 ضعفًا). يشير هذا إلى أن سعر السهم أعلى من سعر أسهم القطاع بشكل عام، ولكنه أقل من سعر أسهم الشركات الكبيرة المُنافسة الأقرب إليه.

يبلغ مضاعف الربحية العادل وفقًا للنموذج 38.1 ضعفًا، وهو ما يعكس مزيجًا محددًا من عوامل النمو، وهوامش الربح، وحجم العمليات، والمخاطر التي تواجهها شركة ميتا بلاتفورمز. وبالمقارنة مع المضاعف الحالي البالغ 22.1 ضعفًا، يُبرز هذا فرقًا كبيرًا بين ما يدفعه المستثمرون حاليًا مقابل كل دولار من الأرباح، وما يُشير إليه النموذج كقيمة معقولة لهذه الشركة.

بناءً على هذا الأساس لنسبة السعر إلى الأرباح، يبدو أن سهم شركة ميتا بلاتفورمز مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بمضاعف الأرباح الذي يشير إليه النموذج.

سردية منصات الميتا: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تهدف تحليلات Simply Wall St لمنصات Meta إلى سد الفجوة بين لغز التقييم المذكور أعلاه وما يجب أن يحدث لاحقًا لكي تصبح قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي، وذلك من خلال توضيح مسارات النمو والهامش والأرباح التي تشير إليها وجهات النظر المختلفة. يقدم كل تحليل قيمة عادلة كفرضية حول أعمال Meta Platforms يمكنك متابعتها بمرور الوقت بدلاً من مجرد لقطة ثابتة، وتُعرض هذه التحليلات على صفحة مجتمع Simply Wall St.

تتباين وجهات نظر المجتمع حول منصات الميتا بشكل كبير، حيث يركز أحد الجانبين على تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، بينما يركز الجانب الآخر على الإنفاق والمخاطر القانونية.

توقعات إيجابية: سعر أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 22%

"من المتوقع أن تؤدي جهود تحقيق الدخل في منصات المراسلة، مثل التوسع التدريجي للإعلانات والاشتراكات في واتساب وماسنجر، إلى فتح مصادر دخل جديدة ومتنوعة..."

سيناريو الهبوط: قيمة عادلة تقريبًا

"إنه ينفق 135 مليار دولار العام المقبل لبناء شيء يسمى مجمع بروميثيوس العملاق، وهو عبارة عن كاتدرائية من السيليكون مخصصة لتحقيق الذكاء الاصطناعي العام..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول منصات ميتا؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تُصنّف شركة ميتا بلاتفورمز على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لتقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ومضاعف الأرباح، وهو توافق نادر. والسؤال الأساسي هو ما إذا كانت الضغوط القانونية والتنظيمية الحالية، إلى جانب الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية، ستستنزف في نهاية المطاف جزءًا أكبر من التدفقات النقدية المتوقعة مما تفترضه النماذج. بالنسبة للمستثمرين، يكمن الحكم الرئيسي في ما إذا كان الخصم الحالي يعكس رد فعل مبالغ فيه تجاه تلك المخاطر، أم أنه سعر عادل لشركة قد تواجه تكاليف وقيودًا هيكلية أعلى في المستقبل.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.