هل تفكر في استثمار أسهم مايكروسوفت، أو تقرر ما إذا كان الآن هو الوقت المناسب للشراء أو الاحتفاظ بها؟ لست وحدك. لقد شهدت مايكروسوفت ارتفاعًا ملحوظًا، حيث ارتفع سعر السهم بنسبة 23.2% منذ بداية العام، و24.7% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. وبالنظر إلى الماضي، تبدو الأرقام أكثر إثارة للإعجاب، حيث حققت الشركة عوائد تجاوزت 100% خلال السنوات الثلاث والخمس الماضية. من الواضح أن المستثمرين يثقون بقصة نمو مايكروسوفت على المدى الطويل. ولكن ما الذي يدفع هذه التحركات فعليًا؟

ينبع جزء من هذا الحماس من سعي مايكروسوفت المتواصل نحو الذكاء الاصطناعي. ففي الأسبوع الماضي، أعلنت الشركة عن خطط لدمج خدمة اشتراك الذكاء الاصطناعي ضمن حزمة أوفيس، مما يوفر للمستخدمين طريقة سلسة للوصول إلى ميزات روبوتات الدردشة المتقدمة. كما تُعد الروابط الوثيقة بين مايكروسوفت وOpenAI ملحوظة، ويتجلى ذلك في التقييم الأخير لشركة OpenAI بقيمة 500 مليار دولار أمريكي، وصفقات أشباه الموصلات الكبيرة الجديدة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. تُظهر هذه العوامل سبب حماس السوق لآفاق مايكروسوفت. حتى قسم الألعاب التابع لها يشهد نموًا، مع إطلاق خدمة Xbox Cloud Gaming المدعومة بالإعلانات قريبًا. تُظهر هذه التطورات عزم مايكروسوفت على توسيع نطاق حضورها في المجالات عالية النمو.

بالطبع، كل هذا الزخم الإيجابي يثير التساؤل: هل لا يزال سهم مايكروسوفت مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أم أنه معقول السعر، أم أنه مُبالغ في تقديره؟ بناءً على تقييمنا الذي اعتمد على ستة معايير تقييم معتمدة على نطاق واسع، حصلت مايكروسوفت على درجتين، مما يشير إلى أنها تُعتبر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في جانبين من أصل ستة جوانب. سنشرح بالتفصيل كيفية حساب هذه الدرجة، ونناقش لاحقًا طريقةً غالبًا ما يتم تجاهلها لقياس قيمة مايكروسوفت.

حصلت مايكروسوفت على تقييم ٢/٦ فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة Microsoft

يُقدّر تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية بالدولار. بالنسبة لشركة مايكروسوفت، يُتيح هذا النهج رؤيةً شاملةً للقيمة المحتملة للشركة، استنادًا إلى قدرتها على توليد النقد في السنوات القادمة.

بلغ التدفق النقدي الحر لشركة مايكروسوفت (FCF) 83.87 مليار دولار أمريكي خلال آخر اثني عشر شهرًا. وتشير تقديرات المحللين، المتاحة للسنوات الخمس المقبلة، إلى نمو مطرد. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن يرتفع التدفق النقدي الحر إلى 199.48 مليار دولار أمريكي، وفقًا لمزيد من الاستقراءات. وتفترض المنهجية أنه بعد انتهاء تقديرات المحللين، ستواصل شركة سيمبلي وول ستريت هذا الاتجاه، مستخدمةً افتراضات معقولة حول النمو وظروف العمل.

تشير نتائج هذا النموذج إلى قيمة عادلة جوهرية قدرها 497.41 دولارًا أمريكيًا للسهم باستخدام طريقة التدفق النقدي الحر ذي المرحلتين إلى حقوق الملكية. بالمقارنة مع سعر سهم مايكروسوفت الحالي، يشير تقييم التدفق النقدي المخصوم إلى أن السهم مُبالغ في قيمته بنسبة 3.7%، مما يجعل السعر قريبًا جدًا من قيمته العادلة المحسوبة.

النتيجة: صحيحة تقريبًا

تُجري شركة Simply Wall St تحليلاً تقييمياً يومياً لجميع أسهم العالم ( اطلع على تحليل التقييم من مايكروسوفت ). نعرض الحساب كاملاً. يمكنك متابعة النتيجة في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية، وستتلقى تنبيهات عند أي تغيير.

النهج الثاني: نسبة السعر إلى الأرباح لشركة مايكروسوفت (PE)

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) من أكثر الطرق موثوقية لتقييم الشركات التي تُحقق أرباحًا ثابتة مثل مايكروسوفت. فهو يُساعد المستثمرين على تقييم ما إذا كان سعر السهم يعكس الأرباح المستقبلية المتوقعة من خلال مُقارنة سعر السوق بصافي الربح. عادةً، تميل الشركات التي تتمتع بنمو أرباح أقوى أو مخاطر أقل إلى تبرير ارتفاع مُعدَّل السعر إلى الأرباح. أما الشركات التي تواجه ركودًا أو تقلبات، فستُبرِّر مُضاعِفات أقل.

حاليًا، تُتداول أسهم مايكروسوفت عند مضاعف ربحية يبلغ 37.6x. وهذا يتماشى تقريبًا مع متوسط نظيراتها من الشركات المدرجة في البورصة، البالغ 38.9x، ويتجاوز متوسط قطاع البرمجيات الأوسع نطاقًا، البالغ 35.6x. تشير هذه المقارنات إلى أن سعر سهم مايكروسوفت مُشابه لأسعار شركات البرمجيات الرائدة الأخرى، مما يُشير إلى إدراك السوق لمسار نموها واستقرارها.

لمزيد من الدقة، يُعدّ "النسبة العادلة" لشركة سيمبلي وول ستريت معيارًا مُصمّمًا خصيصًا، لا يقتصر على مُضاعِفات القطاع ومُضاعِفات الشركات المُماثلة فحسب، بل يشمل أيضًا توقعات النمو الفريدة لشركة مايكروسوفت، وقيمتها السوقية، وربحيتها، ومخاطرها. بخلاف المُعدّلات القياسية، تُجسّد النسبة العادلة بشكل أفضل مُضاعف الربحية المُناسب، بالنظر إلى خصائص الشركة. في حالة مايكروسوفت، تبلغ النسبة العادلة 56.1 ضعفًا، وهي أعلى بكثير من مُضاعِفها الحالي. يُشير هذا إلى أنه عند أخذ جميع هذه العوامل في الاعتبار، فإن التقييم الحالي لشركة مايكروسوفت أقل من المُتوقع لشركة من هذا الحجم.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الخاص بـ Microsoft

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. السردية طريقة بسيطة وفعّالة للمستثمرين لبناء "قصتهم" الخاصة حول مايكروسوفت، من خلال ربط توقعاتهم لإيرادات الشركة وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتقدير شخصي للقيمة العادلة.

بدلاً من مجرد تحليل الأرقام، تُضفي Narratives رؤيتك الاستثمارية حيويةً من خلال ربط افتراضاتك ورؤاك المستقبلية مباشرةً بالتوقعات المالية والقيمة العادلة المُحسوبة. هذا النهج يجعل عملية اتخاذ القرار الاستثماري أكثر جدوى. الآن، يمكنك اتخاذ قرار الشراء أو الاحتفاظ بالسهم أو بيعه من خلال مقارنة القيمة العادلة الخاصة بك بسعر السهم الحالي، كل ذلك في رؤية واحدة وواضحة.

تتوفر هذه القصص على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، ويستخدمها ملايين المستثمرين. تتميز القصص بديناميكيتها. مع ورود معلومات جديدة من الأرباح الفصلية أو الأخبار العاجلة، يتم تحديث القيمة العادلة وقصتك فورًا، مما يُبقي توقعاتك مُحدثة.

على سبيل المثال، يعتقد بعض المستثمرين أن مايكروسوفت ستتجاوز توقعات المحللين، وتوقعوا أن تصل قيمتها العادلة إلى 700 دولار أمريكي للسهم، بينما قد يحدد آخرون، الأكثر حذرًا بشأن تبني الذكاء الاصطناعي أو مخاطر السوق، قيمتها العادلة عند 350 دولارًا أمريكيًا. يُظهر هذا النطاق كيف تُساعد السرديات الجميع على فهم وجهة نظرهم الخاصة والتصرف بناءً عليها، وليس فقط بناءً على الإجماع.

ومع ذلك، بالنسبة إلى Microsoft، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لسرديتين رائدتين من Microsoft:

القيمة العادلة: 613.89 دولارًا

التقييم المنخفض الحالي: -16.0%

النمو المتوقع للإيرادات: 14.7%

• إن التكامل السريع بين الذكاء الاصطناعي والسحابة، بالإضافة إلى نموذج الاشتراك القوي، يعمل على تعزيز النمو المستدام ذو الهامش المرتفع وتحسين القدرة على التنبؤ بالأرباح.
• إن الطلب الذي تقدمه المؤسسات على الخدمات السحابية والأمنية يدعم استقرار الهامش على المدى الطويل، في حين تشير تراكمات العقود الكبيرة إلى إيرادات متكررة دائمة.
• ويتوقع المحللون أن تحقق مايكروسوفت إيرادات بقيمة 425 مليار دولار وأرباحًا بقيمة 158 مليار دولار بحلول عام 2028؛ ويشير هدف السعر الإجماعي إلى أن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالتوقعات المستقبلية.

القيمة العادلة: 333.48 دولارًا

المبالغة الحالية في التقييم: 54.7%

النمو المتوقع للإيرادات: 9.5%

• تعكس القيمة الحالية لشركة مايكروسوفت الحماس حول الذكاء الاصطناعي ونمو الحوسبة السحابية، ولكن التدفق النقدي من الذكاء الاصطناعي قد يستغرق سنوات حتى يتحقق.
• إن النمو في تطبيقات الأعمال (Teams وLinkedIn) وAzure قوي، ولكن الأسواق تقترب من التشبع والمنافسة تتزايد، مما قد يؤدي إلى إبطاء النمو في المستقبل.
• وعلى الرغم من الربحية القوية والاستثمارات الكبيرة في الذكاء الاصطناعي، فإن الوصول إلى هوامش أعلى من المستويات المرتفعة بالفعل قد يكون تحديًا في ظل التدقيق في مكافحة الاحتكار ونضج السوق.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة مايكروسوفت؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.