• هل تتساءل عما إذا كان سهم نايكي بسعر 45.93 دولارًا أمريكيًا تقريبًا فرصة استثمارية جيدة أم فخًا؟ تشرح هذه المقالة الأرقام الرئيسية لتتمكن من تقييم سعر السهم بثقة أكبر.
• ارتفع سعر السهم بنسبة 2.8% تقريبًا خلال الأسبوع الماضي و3.4% خلال الشهر الماضي، ولكنه لا يزال منخفضًا بنسبة 27.4% منذ بداية العام وحتى الآن، ومنخفضًا بنسبة 23.4% خلال العام الماضي، مما قد يغير طريقة تفكيرك في المخاطر والعوائد المحتملة.
• تأتي هذه العوائد المتباينة في سياق تاريخي أطول، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 53.5% على مدى ثلاث سنوات، وبنسبة 62.8% على مدى خمس سنوات، وهو ما يُعدّ تحولاً كبيراً بالنسبة لعلامة تجارية عالمية للمستهلكين. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، قد يُعيد هذا الأداء ضبط توقعاتهم، ويطرح تساؤلات حول مدى انعكاس الأخبار السيئة بالفعل في سعر السهم.
• بحسب تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت أسهم NIKE حاليًا على صفر من أصل ستة . ستقارن الأقسام التالية ما تقوله طرق التقييم المختلفة عن السهم اليوم، ثم نعود في نهاية المقال إلى طريقة أفضل للتفكير في القيمة.

حصلت شركة NIKE على صفر من ستة في تقييماتنا. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة نايكي

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، تقديرات للنقد الذي يمكن أن تولده الشركة في المستقبل ويخصم تلك التدفقات النقدية إلى اليوم للوصول إلى تقدير لما قد تكون عليه قيمة الشركة الآن.

بالنسبة لشركة نايكي، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 1.04 مليار دولار. ويقدم المحللون توقعات حتى عام 2030، مع تدفق نقدي حر متوقع قدره 3.91 مليار دولار في ذلك العام، وتقوم منصة Simply Wall St باستقراء تدفقات نقدية إضافية تتجاوز أفق المحللين لاستكمال النموذج.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 41.56 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وباعتبار سعر السهم الحالي البالغ حوالي 45.93 دولارًا أمريكيًا نقطة مرجعية، يشير النموذج إلى أن السهم أغلى بنسبة 10.5% تقريبًا من هذا التقدير القائم على التدفقات النقدية. وبناءً على هذا المعيار، يُصنف سهم NIKE على أنه مُبالغ في تقييمه قليلاً وليس فرصة استثمارية واضحة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم NIKE قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 10.5%. اكتشف 47 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم نايكي مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لتقييم ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يساعدك على مقارنة كيفية تسعير السوق للشركات المختلفة ذات معدلات الربحية المتشابهة.

يعكس مضاعف الربحية "الطبيعي" أو "العادل" عادةً ما يرغب المستثمرون في دفعه بناءً على توقعاتهم لنمو الأرباح ونظرتهم للمخاطر. ويمكن أن يبرر النمو المرتفع أو انخفاض المخاطر المتوقعة مضاعف ربحية أعلى، بينما يشير النمو البطيء أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى مضاعف ربحية أقل.

تُتداول أسهم شركة نايكي حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 30.23 ضعفًا. وهذا أعلى بقليل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 29.43 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط قطاع السلع الفاخرة البالغ 23.27 ضعفًا. أما "النسبة العادلة" الخاصة بموقع Simply Wall St لأسهم نايكي فتبلغ 29.77 ضعفًا. صُممت هذه النسبة العادلة لتحديد نسبة السعر إلى الربحية المناسبة للسهم من خلال دمج عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، وخصائص المخاطر، والقيمة السوقية، وسياق القطاع. ولأنها تستخدم هذه المدخلات الخاصة بالشركة، فإنها تهدف إلى أن تكون أكثر دقة وتفصيلًا من مجرد مقارنة بسيطة مع الشركات المنافسة أو متوسط القطاع بشكل عام.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الفعلية لشركة NIKE البالغة 30.23 مرة مع النسبة العادلة البالغة 29.77 مرة إلى أن التقييم الحالي أعلى قليلاً، ولكنه يتماشى بشكل عام مع هذا النموذج.

النتيجة: صحيح تقريبًا

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة مع نايكي

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لتقييم الأسهم. وهنا يأتي دور "السرد القصصي" الذي يتيح لك ربط قصة واضحة حول شركة نايكي بالأرقام التي تدعم توقعاتك للقيمة العادلة والإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم ربط هذه القصة بتوقعات مستقبلية، وأخيراً بالقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أم جذاباً بالنسبة لك.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تعد السرديات أداة سهلة يمكنك استخدامها لعرض تلك القصة في عدد قليل من الافتراضات، ويتم تحديثها تلقائيًا عند وصول معلومات جديدة مثل الأخبار أو الأرباح، لذلك تظل وجهة نظرك محدثة دون الحاجة إلى إعادة بناء نموذج في كل مرة.

بالنسبة لشركة نايكي، قد يتبنى أحد المستثمرين رؤية أكثر تفاؤلاً، مشابهةً لتوقعات المحللين الأعلى في المنتدى، والتي تفترض نموًا في الإيرادات يقارب 6.6%، وهامش ربح حوالي 11.1%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تقارب 33.9 ضعفًا. في المقابل، قد يتبنى مستثمر آخر رؤية أكثر حذرًا، تعتمد على انخفاض نمو الإيرادات بنسبة 0.6% تقريبًا، وهامش ربح يقارب 5.6%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تقارب 19.3 ضعفًا. يوضح هذا كيف يمكن لرؤيتين منطقيتين أن تؤديا إلى قيم عادلة مختلفة تمامًا لنفس سعر السهم.

أما بالنسبة لشركة NIKE، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات NIKE:

تقع هذه القيم على طرفي نقيض من نطاق القيمة العادلة للمجتمع، وتوضح كيف يمكن للافتراضات المختلفة بشأن النمو والربحية والتقييم أن تشكل وجهة نظرك بشأن سعر السهم نفسه.

القيمة العادلة: 96.60 دولارًا أمريكيًا

الفجوة بين هذه القيمة العادلة وسعر السهم الحالي البالغ 45.93 دولارًا أمريكيًا: حوالي 52.5% أقل من القيمة العادلة المذكورة في هذا الرأي.

افتراض نمو الإيرادات: 2%

• ينظر إلى شركة NIKE باعتبارها علامة تجارية عالمية أساسية مرت بفترة عصيبة ولكنها قادرة على التعافي من خلال قرارات قيادية محسنة.
• يستخدم ما يصفه المؤلف بأنه افتراضات متحفظة بشأن النمو والهامش، مدعومة بمقاييس مثل 39.5% عائد على حقوق الملكية، ونسبة صافي الدخل 11.10%، و19.63% عائد على رأس المال المستثمر.
• يرى أن التقييم الحالي وعائد توزيعات الأرباح جذابان مقارنة بقيمة التدفقات النقدية المخصومة البالغة 82.02 دولارًا أمريكيًا ونسبة السعر إلى الأرباح أقل من المتوسط لمدة 10 سنوات، مع إمكانية ارتفاع سعر السهم بمرور الوقت إذا تحسن الأداء.

القيمة العادلة: 43.01 دولار أمريكي

الفجوة بين هذه القيمة العادلة وسعر السهم الحالي البالغ 45.93 دولارًا أمريكيًا: حوالي 6.8٪ أعلى من القيمة العادلة المذكورة في هذا الرأي.

افتراض نمو الإيرادات: 10%

• يركز على مكانة شركة NIKE كلاعب كبير وراسخ بقيمة سوقية تبلغ 101.5 مليار دولار أمريكي، وعلامة تجارية قوية، واقتصاديات الحجم التي تدعم كفاءة التكلفة.
• يسلط الضوء على الوصول الواسع للمستهلكين والميزانية العمومية التي تدعم التطوير المستمر للمنتجات والتوجه المباشر للمستهلكين، الأمر الذي قد يدعم معًا الطلب طويل الأجل عبر مستويات الدخل المختلفة.
• حتى مع هذه الإيجابيات، يخلص التقرير إلى أن الأسهم قد تبدو باهظة الثمن مقارنة بالعديد من عمليات التحقق من التقييم، لذا فإن التحلي بالصبر بشأن سعر الدخول والمتابعة الدقيقة لنمو الإيرادات وهوامش الربح وتخصيص رأس المال أمر مهم لضبط التقييم.

في جميع أنحاء المجتمع، توجد حاليًا 6 روايات في خانة الروايات التي لا تحظى بالتقدير الكافي وروايتان في خانة الروايات التي تحظى بالتقدير المبالغ فيه، مما يمنحك مجموعة من القيم والقصص العادلة لاختبارها مقابل توقعاتك الخاصة لشركة NIKE.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نايكي؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.