كشفت دراسة أكاديمية حديثة شملت جميع عمليات التداول على منصة بولي ماركت منذ عام 2022 أن 68.8% من المستخدمين خسروا أموالهم، بينما استحوذ أفضل 1% من المتداولين على 77% من إجمالي الأرباح. وحصد أفضل 0.1% وحدهم أكثر من نصف إجمالي أرباح المنصة.

قامت ورقة العمل التي أعدها باحثون من جامعة تورنتو، وكلية الدراسات العليا التجارية في مونتريال، وكلية إدارة الأعمال ESSEC بتحليل 2.4 مليون مستخدم وحجم بيانات بقيمة 67 مليار دولار حتى مارس 2026.

كيف سارت الدراسة؟

تعتمد معظم الدراسات المتعلقة بالتداول بالتجزئة على عينات الوساطة، ولكن نظرًا لأن Polymarket تقوم بتسوية كل صفقة على سلسلة كتل Polygon، فإن العدد الكامل للصفقات البالغ 588 مليون صفقة يكون مرئيًا للعامة، محفظة تلو الأخرى.

قام المؤلفون بإعادة بناء الربح والخسارة الجارية لكل مستخدم من السجل الخام الموجود على السلسلة، ثم قاموا بفحص أرقامهم مقابل واجهة برمجة تطبيقات البيانات الخاصة بـ Polymarket.

لقد تطابقت النتائج تماماً. وهذا ما يمنح الورقة البحثية شيئاً نادراً في أبحاث التداول بالتجزئة، وهو التغطية الشاملة بدلاً من التغطية الجزئية.

كما يكشف ذلك عن كيفية تحرك الأموال.

لم يكن أقوى مؤشر للربح هو اختيار الجانب الصحيح، بل كان وضع أوامر محددة بدلاً من تنفيذها.

أدى ارتفاع حجم صانع المحفظة بمقدار انحراف معياري واحد إلى خفض احتمالية الخسارة بنسبة 9.3 نقطة مئوية.

اختيارات التجزئة صحيحة ومع ذلك تخسر

أظهر بحث منفصل أجراه البروفيسور جوشوا ديلا فيدوفا من جامعة سان دييغو أن المتداولين الأفراد توقعوا النتيجة الرابحة في أغلب الأحيان أكثر من برامج التداول الآلي، لكنهم خسروا في النهاية لأنهم دفعوا سعرًا أقل. وقال ديلا فيدوفا : "إن ميزة التنفيذ جانب مهمل في التداول".

خسرت أكثر من 100 ألف محفظة على منصة بولي ماركت ما لا يقل عن 1000 دولار منذ يناير 2025، أي ما يقارب ضعف عدد المحافظ التي حققت مكاسب. وبلغت خسائر هذه المحافظ 131 مليون دولار، ذهبت معظمها إلى مجموعة صغيرة من الحسابات ذات التداول عالي التردد.

تأتي هذه النتائج في الوقت الذي تميل فيه شركة Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD ) بشكل أكبر إلى عقود الأحداث، وتتوسع شركة Kalshi على الرغم من وجود جدار من المعارك التنظيمية الحكومية .

أشارت مذكرة تحليلية صادرة عن شركة سيتيزنز، والتي نقلتها بلومبيرغ، إلى أن مستخدمي منصة كالشي قد يخسرون نسبة أكبر من مراهني الرياضة على منصة درافت كينغز (ناسداك: DKNG ). وقد رفضت كالشي هذا التحليل.

أسواق التنبؤ مصممة لتكون ذات محصلة صفرية، وتصبح ذات محصلة سلبية بعد فرض رسوم جديدة على المتداولين من قبل شركة بولي ماركت. ولا تصب الحسابات في مصلحة المتداول العادي.

لم ترد شركة بولي ماركت على الفور على طلب التعليق.

صورة: Shutterstock