ناقشت شركة كابيتال وان المالية (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: COF ) يوم الثلاثاء نتائجها المالية للربع الأول خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/co5dphz7/

ملخص

أعلنت شركة كابيتال وان المالية عن أرباح الربع الأول من عام 2026 بقيمة 2.2 مليار دولار أو 3.34 دولار للسهم الواحد، مع ربحية السهم المعدلة عند 4.42 دولار بعد احتساب دمج ديسكوفر وبنود أخرى.

انخفضت الإيرادات بنسبة 2% على أساس متتابع، بينما انخفضت المصاريف غير المتعلقة بالفائدة بنسبة 9%، وزادت الأرباح قبل المخصصات بنسبة 6% على أساس معدل.

كان مخصص خسائر الائتمان مستقراً عند 4.1 مليار دولار، مع صافي الشطب عند 3.8 مليار دولار وتكوين مخصص قدره 230 مليون دولار.

أكملت الشركة استحواذها على شركة BREX مقابل 4.5 مليار دولار، الأمر الذي سيؤثر على نسبة رأس المال الأساسي من المستوى الأول بأكثر من 40 نقطة أساس في الربع الثاني.

انخفض هامش صافي الفائدة لشركة كابيتال وان المالية إلى 7.87% بسبب التأثيرات الموسمية وارتفاع مستويات النقد.

يستمر التكامل مع Discover مع التحويل الناجح لعملاء الخصم المباشر، وتتوقع الشركة أن ترى فرص نمو بعد التكامل.

أكدت الإدارة مجدداً تركيزها الاستثماري على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا وتوسيع نطاق علامتي ديسكوفر وبريكس، مع نظرة طويلة الأجل على أوجه التآزر في الإيرادات.

تحافظ التوجيهات المستقبلية على التركيز على القدرة القوية على تحقيق الأرباح والاستثمارات الاستراتيجية، مع افتراض مستوى رأس المال الأساسي من المستوى الأول (CET1) بنسبة 12.5%.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم، وشكراً لانتظاركم. أهلاً بكم في مكالمة أرباح كابيتال وان للربع الأول من عام ٢٠٢٦. يُرجى العلم بأن هذه المكالمة مسجلة. بعد انتهاء عرض المتحدث، ستُفتح جلسة أسئلة وأجوبة. لطرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ على هاتفكم وانتظار الإعلان عن اسمكم. لسحب سؤالكم، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ مرة أخرى. الآن، أود أن أُسلّم إدارة المكالمة إلى المتحدث، السيد جيف نوريس، نائب الرئيس الأول للشؤون المالية. تفضل.

جيف نوريس (نائب الرئيس الأول للشؤون المالية)

شكرًا جزيلًا لك يا جوش، وأهلًا وسهلًا بالجميع. للوصول إلى البث المباشر لهذه المكالمة، يُرجى زيارة قسم المستثمرين على موقع كابيتال وان الإلكتروني CapitalOne.com. كما يمكنكم الاطلاع على نسخة من عرض الأرباح والبيان الصحفي والملحق المالي في قسم المستثمرين على موقع كابيتال وان الإلكتروني CapitalOne.com، وذلك باختيار "البيانات المالية" ثم "بيان الأرباح الفصلية". يشاركني هذا المساء السيد ريتشارد فيربانك، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة كابيتال وان، والسيد أندرو يونغ، المدير المالي لشركة كابيتال وان. سيقدم لكم ريتش وأندرو عرضًا موجزًا لنتائج الربع الأول من عام 2026. يُرجى العلم بأن هذا العرض قد يتضمن بيانات استشرافية، ومعلومات تتعلق بالأداء المالي لشركة كابيتال وان، وأي بيانات استشرافية واردة في مناقشة اليوم، فإن هذه المواد صحيحة فقط في التاريخ أو التواريخ المحددة فيها. لا تلتزم كابيتال وان بتحديث أو مراجعة أي من هذه المعلومات، سواءً نتيجةً لمعلومات جديدة أو أحداث مستقبلية أو غير ذلك. قد تؤدي عوامل عديدة إلى اختلاف نتائجنا الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك المذكورة في البيانات التطلعية، وللحصول على مزيد من المعلومات حول هذه العوامل، يُرجى مراجعة قسم "البيانات التطلعية" في عرض بيان الأرباح، وقسم "عوامل المخاطرة" في تقاريرنا السنوية والفصلية، المتوفرة على موقع كابيتال وان الإلكتروني والمودعة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. والآن، سأترك المجال لأندرو.

أندرو يونغ (المدير المالي)

شكرًا جيف، ومساء الخير جميعًا. سأبدأ بالشريحة الثالثة من عرض الليلة. في الربع الأول، حققت كابيتال وان أرباحًا قدرها 2.2 مليار دولار، أو 3.34 دولار للسهم الواحد بعد التخفيف. تضمنت نتائج الربع بنودًا معدلة متعلقة بعملية دمج ديسكوفر الجارية وتأثيرات المحاسبة على عملية الشراء، والموضحة في الشريحة. من بين هذه البنود المعدلة، انخفضت أرباح السهم في الربع الأول، أو 4.42 دولار، بنسبة 2% مقارنةً بإيرادات الربع الرابع، بينما انخفضت المصروفات غير المتعلقة بالفائدة بنسبة 9%. ارتفعت الأرباح قبل المخصصات في الربع بمقدار 530 مليون دولار تقريبًا، أو 8% على أساس معدل. كما ارتفعت الأرباح قبل المخصصات بمقدار 430 مليون دولار تقريبًا، أو 6%. بقي مخصص خسائر الائتمان ثابتًا تقريبًا عند 4.1 مليار دولار في الربع. تتضمن تكاليف المخصصات حوالي 3.8 مليار دولار من صافي الشطب، وتكوين مخصصات بقيمة 230 مليون دولار. سأتناول المخصصات بمزيد من التفصيل في الشريحة الرابعة. أدى تكوين المخصصات بقيمة 230 مليون دولار في الربع إلى رفع رصيد المخصصات إلى 23.6 مليار دولار. ارتفعت نسبة تغطية محفظتنا الإجمالية بمقدار 12 نقطة أساسية لتصل إلى 5.28%. سأتناول في الشريحة 5 العوامل المؤثرة في تغيرات المخصصات ونسبة التغطية حسب القطاع. في قطاع بطاقات الائتمان المحلية، ظل رصيد المخصصات ثابتًا عند 18.8 مليار دولار. وقد عوّض التحسن الملحوظ في الائتمان خلال الربع زيادة الاهتمام بالسيناريوهات الاقتصادية السلبية المرتبطة بتزايد حالة عدم اليقين الجيوسياسي. ارتفعت نسبة التغطية بمقدار 23 نقطة أساسية لتصل إلى 7.4%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى سداد الأرصدة الموسمية للربع الرابع. في قطاع الخدمات المصرفية للأفراد، قمنا بزيادة المخصصات بمقدار 155 مليون دولار. ويعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى النمو القوي في قطاع السيارات، وارتفاع طفيف في نسبة القروض عالية المخاطر ضمن هذا النمو، وانخفاض طفيف في توقعات قيم السيارات. بلغت نسبة التغطية في نهاية الربع 2.36%، أي أعلى بمقدار 13 نقطة أساسية من الربع الرابع. وأخيرًا، في قطاع الخدمات المصرفية التجارية، قمنا بزيادة المخصصات بمقدار 83 مليون دولار. ويعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى عدد قليل جدًا من الاحتياطيات المحددة في محفظة العقارات، بالإضافة إلى زيادة طفيفة في معدل الفائدة الذي تعرضنا لانتقادات. ارتفعت نسبة تغطية الخدمات المصرفية التجارية بمقدار 7 نقاط أساسية مقارنةً بالربع السابق لتصل إلى 1.7%. سأتناول الآن، في الصفحة 6، موضوع السيولة. بلغ إجمالي احتياطيات السيولة في نهاية الربع الأول حوالي 165 مليار دولار، بزيادة قدرها 21 مليار دولار تقريبًا عن الربع السابق. كما ارتفع رصيدنا النقدي بمقدار 19 مليار دولار، ليبلغ حوالي 76 مليار دولار في نهاية الربع. ويعود هذا الارتفاع إلى النمو القوي والمستمر للودائع في قطاع الخدمات المصرفية للأفراد، بالإضافة إلى سداد أرصدة البطاقات الموسمية. وبلغ متوسط نسبة تغطية السيولة الأولية لدينا 166%. سأتناول الآن، في الصفحة 7، هامش صافي الفائدة. بلغ هامش صافي الفائدة في الربع الأول 7.87%، أي أقل بمقدار 39 نقطة أساسية عن الربع السابق. ويعود هذا الانخفاض إلى عدة عوامل، أولها: انخفاض عدد أيام الربع بيومين، مما أدى إلى انخفاض قدره 18 نقطة أساسية. ثانيًا، كان هناك التأثير الموسمي المعتاد لانخفاض متوسط أرصدة البطاقات. ثالثًا، ارتفعت مستويات النقد المتوسطة نتيجةً لمزيج من الزيادة الموسمية المعتادة، والنمو القوي للودائع خلال الربع، والتأثير الكامل لبيع محفظة قروض ديسكوفر العقارية في الربع السابق. بالانتقال إلى الشريحة 8، سأختتم حديثي بمناقشة وضعنا الرأسمالي. بلغت نسبة رأس المال الأساسي من الشق الأول 14.4% في نهاية الربع، أي أعلى بعشر نقاط أساسية من دخل الربع الرابع، وقد تم تعويض الانخفاض الموسمي في الأصول المرجحة بالمخاطر جزئيًا بعمليات إعادة شراء أسهم بقيمة 2.5 مليار دولار. قبل أن أُسلّم الكلمة إلى ريتش، أودّ أيضًا أن أُشير إلى أننا أتممنا استحواذنا على شركة BREX بعد فترة وجيزة من نهاية الربع. وبلغ المقابل المدفوع للمساهمين حوالي 4.5 مليار دولار. للتذكير، من المتوقع أن تُخفّض صفقة BREX نسبة رأس المال الأساسي من الشق الأول بما يزيد قليلاً عن 40 نقطة أساسية في الربع الثاني. نظرًا لحداثة إتمام الصفقة، ما زلنا نعمل على تحديد آثارها المحاسبية، وسنُقدّم تفاصيل هذه الآثار خلال مكالمة أرباح الربع الثاني. مع ذلك، سأُسلّم الكلمة إلى ريتش.

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا أندرو، ومساء الخير جميعًا. تُظهر الشريحة 10 نتائج الربع الأول لأعمال بطاقات الائتمان لدينا. وتعتمد نتائج قطاع بطاقات الائتمان بشكل كبير على نتائج واتجاهات بطاقاتنا المحلية، والتي تظهر في الشريحة 11. في الربع الأول، حققت أعمال البطاقات المحلية نموًا في الإيرادات ونتائج ائتمانية قوية مقارنةً بالعام الماضي. بلغ نمو حجم المشتريات خلال الربع 40%، مدفوعًا بشكل أساسي بزيادة حجم مشتريات ديسكوفر، بالإضافة إلى النمو القوي المستمر في قاعدة عملائنا ذوي الإنفاق العالي. وباستثناء ديسكوفر، بلغ نمو حجم المشتريات حوالي 8% مقارنةً بالعام الماضي. كما ارتفعت أرصدة القروض النهائية بنسبة 69% مقارنةً بالعام الماضي، ويعود ذلك أيضًا بشكل كبير إلى إضافة قروض بطاقات ديسكوفر. وباستثناء ديسكوفر، نمت القروض النهائية بنسبة 3.9% تقريبًا مقارنةً بالعام الماضي. استمرت قروض بطاقات ديسكوفر القديمة في الانكماش بشكل طفيف، ومن المرجح أن تواجه تباطؤًا مؤقتًا في النمو على المدى القريب، نظرًا لتخفيضات ديسكوفر السابقة في سياسة الائتمان، وبعض التغييرات الإضافية التي أجريناها على سياسة الائتمان منذ إتمام عملية الاستحواذ. لا نزال نرى فرصًا واعدة لتنمية أعمال بطاقات ديسكوفر بعد دمجنا التقني، حيث يمكننا تنفيذ توسعات نمو مدعومة بتقنيتنا الفريدة وخبرتنا في مجال الاكتتاب. ارتفعت الإيرادات بنحو 58% مقارنةً بالربع الأول من عام 2025، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى إضافة إيرادات ديسكوفر. وباستثناء ديسكوفر، بلغ نمو الإيرادات على أساس سنوي حوالي 6.8% مدفوعًا بالنمو الأساسي في حجم المشتريات والقروض. وبلغ هامش الإيرادات للربع 16.9%. وبلغ معدل شطب ديون البطاقات المحلية للربع الأول 5.1%، بزيادة قدرها 17 نقطة أساس عن الربع السابق. وتماشيًا مع الموسمية المعتادة، تحسن معدل الشطب بمقدار 109 نقاط أساس على أساس سنوي، أي ما يقارب النصف. ويعود هذا التحسن إلى دمج محفظة بطاقات ديسكوفر في أعمال بطاقاتنا المحلية. أما الباقي فيعود إلى التحسن المطرد في معدلات الشطب الذي شهدناه خلال العام الماضي لكل من محفظتي كابيتال وان وديسكوفر السابقتين. بلغ معدل التخلف عن سداد بطاقات الائتمان المحلية لدينا 3.7%، بانخفاض قدره 29 نقطة أساسية عن الربع السابق، و55 نقطة أساسية عن العام الماضي. وعلى أساس ربع سنوي، كان اتجاه معدل التخلف عن السداد أفضل قليلاً من المعدل الموسمي المعتاد. ارتفعت مصاريف بطاقات الائتمان المحلية غير المتعلقة بالفائدة بنسبة 51% مقارنة بالربع الأول من عام 2025، مدفوعةً بانضمام ديسكوفر. كما زادت كل من المصاريف التشغيلية والتسويقية على أساس سنوي. تُعد خياراتنا في بطاقات الائتمان المحلية المحرك الأكبر لتسويق الشركة بشكل عام، ولكن لخياراتنا في أعمال الخدمات المصرفية للأفراد تأثير متزايد أيضًا. بلغ إجمالي مصاريف التسويق للشركة في الربع حوالي 1.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 25% على أساس سنوي، مدفوعةً بانضمام ديسكوفر، بالإضافة إلى زيادة مدفوعات كابيتال ون السابقة. زاد التسويق المباشر في أعمال بطاقات الائتمان المحلية والخدمات المصرفية للأفراد من الإنفاق الإعلامي والاستثمارات المستمرة في المزايا المتميزة. وكما هو معتاد، كان التسويق في الربع الأول منخفضًا موسميًا، وقد تفاقم هذا الاتجاه الموسمي هذا العام نظرًا لتحول توقيت بعض استثماراتنا التسويقية المخطط لها لهذا العام من الربع الأول إلى الربع الثاني والأرباع اللاحقة. يُساهم تكثيف جهودنا التسويقية في تحقيق نمو قوي في عدد الحسابات الجديدة، مما يُعزز مكانتنا لدى العملاء ذوي الإنفاق العالي في قمة سوق بطاقات الائتمان المحلية، ويُساهم في زيادة عدد الحسابات الجارية على مستوى الدولة. في قطاع الخدمات المصرفية للأفراد، نتوقع زيادة اعتمادنا على التسويق للاستفادة من هذه الفرص السوقية الواعدة. تُظهر الشريحة 12 نتائج الربع الأول في قطاع الخدمات المصرفية للأفراد. استقر حجم معاملات شبكة الدفع العالمية خلال الربع عند حوالي 174 مليار دولار، حيث تم تعويض الانخفاض الموسمي المعتاد إلى حد كبير بنمو حجم المعاملات الناتج عن إتمام عملية تحويل عملاء بطاقات الخصم من كابيتال ون إلى شبكة ديسكوفر. ارتفعت قروض السيارات بنسبة 21% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. ظل نشاط المنافسين مرتفعًا خلال الربع، لكننا ما زلنا في وضع قوي لتحقيق نمو مستدام في السوق الحالية. زادت أرصدة القروض في نهاية الربع بمقدار 8 مليارات دولار، أي حوالي 10% على أساس سنوي. ارتفع متوسط القروض بنسبة 9% مقارنةً بالعام الماضي. نمت ودائع المستهلكين في نهاية الربع بنحو 35%، مدفوعة بشكل كبير بإضافة ودائع ديسكوفر. ارتفع متوسط الودائع بنسبة 34%. بالنظر إلى تأثير Discover، يواصل قطاع الخدمات المصرفية الاستهلاكية الوطني الرقمي نموه واكتساب المزيد من الزخم. ارتفعت إيرادات الخدمات المصرفية الاستهلاكية للربع الحالي بنحو 37% على أساس سنوي، مدفوعة بشكل رئيسي بإضافة عمليات Discover، بالإضافة إلى أوجه التآزر في إيراداتها ونمو قروض السيارات. ارتفعت المصاريف غير المتعلقة بالفائدة بنحو 26% مقارنةً بالربع الأول من عام 2025، مدفوعة بشكل كبير بإضافة Discover، فضلاً عن زيادة الإنفاق التسويقي لتعزيز النمو في قطاع الخدمات المصرفية الاستهلاكية الوطني، وزيادة قروض السيارات، واستمرار الاستثمارات التقنية. بلغ معدل شطب قروض السيارات للربع الحالي 1.64%، بزيادة قدرها 9 نقاط أساسية على أساس سنوي، وانخفاض قدره 18 نقطة أساسية عن الربع السابق. وتماشياً مع الموسمية المتوقعة، استقرت حالات شطب قروض السيارات عند مستويات قريبة من مستويات ما قبل الجائحة خلال العام الماضي. انخفض معدل التخلف عن سداد قروض السيارات موسمياً عن الربع السابق بمقدار 102 نقطة أساسية ليصل إلى 4.21%. وعلى أساس سنوي، تحسنت حالات التخلف عن سداد قروض السيارات بمقدار 72 نقطة أساسية. تعرض الشريحة 13 نتائج الربع الأول لقطاع الخدمات المصرفية التجارية. مقارنةً بالربع السابق، ارتفع كل من رصيد القروض النهائي ومتوسطها بنحو 1%. في المقابل، انخفض كل من رصيد الودائع النهائي ومتوسطها بنحو 1% مقارنةً بالربع السابق. انخفض معدل الشطب الصافي السنوي للخدمات المصرفية التجارية للربع الأول بمقدار 14 نقطة أساسية عن الربع السابق ليصل إلى 0.29%. وبلغ معدل القروض التجارية المصنفة كقروض جيدة الأداء 4.99%، بزيادة قدرها 31 نقطة أساسية. مقارنةً بالربع السابق، ارتفع معدل القروض المصنفة كقروض متعثرة بمقدار 4 نقاط أساسية ليصل إلى 1.4%. في ختام نتائج الربع الأول، استمرت النتائج في عكس نمو قوي في الإيرادات وأداء ائتماني متميز. أحرزنا التقدم المتوقع في دمج Discover وتحقيق أوجه التآزر خلال الربع، بما في ذلك التحويل الناجح لعملاء Capital One الذين يستخدمون بطاقات الخصم إلى شبكة DSCover. ما زلنا على المسار الصحيح لتحقيق أوجه التآزر المتوقعة بعد الربع. حققنا إنجازين استراتيجيين هامين في أبريل. أتممنا صفقة الاستحواذ على Brex في 7 أبريل. يُسرّع الاستحواذ على Brex من سعينا لبناء شركة مصرفية ومدفوعات مؤهلة للريادة في عالم مدفوعات الأعمال. كما ذكرنا في الإعلان، سنستفيد من أصول كابيتال ون ونزيد من مستويات الاستثمار لدفع نمو بريكس. وفي أبريل الماضي، نقلنا التكنولوجيا والقدرات التي تدعم كابيتال ون ترافل إلى داخل الشركة. نمتلك الآن بالكامل التكنولوجيا التي طورناها بالشراكة مع هوبر، وسينضم فريق هوبر الذي عملنا معه إلى كابيتال ون. أطلقنا أيضًا تطبيق كابيتال ون ترافل الجديد، ونتطلع بشغف إلى تقديم تجربة سفرنا المتميزة الحائزة على جوائز إلى المزيد من المستهلكين والشركات، بينما نواصل تنمية أعمالنا في مجال السفر. بريكس وكابيتال ون ترافل ليستا سوى مثالين على الفرص التي نستثمر فيها. على مدار سنوات، عملنا على استشراف التحول الجذري القادم في سوق الأعمال بفضل التكنولوجيا الحديثة والبيانات والذكاء الاصطناعي. نحن الآن في عامنا الرابع عشر من التحول التكنولوجي الشامل. وقد تضمن ذلك الانتقال الكامل إلى الحوسبة السحابية، وبناء منظومة بيانات حديثة، وإعادة بناء الشركة على منصات تكنولوجية حديثة قادرة على التعامل مع البيانات الضخمة والذكاء الاصطناعي في الوقت الفعلي. لقد قطعنا شوطًا كبيرًا في هذا المسار، لكننا ما زلنا نستثمر في قدرات بالغة الأهمية. ستتمكن جميع الشركات من الاستفادة من الذكاء الاصطناعي، لكن الفائدة ستكون أكبر بكثير عند دمج الذكاء الاصطناعي في منظومة الشركة. صُممت تقنيتنا بالكامل لتمكين هذه الإمكانيات على نطاق واسع ضمن منظومتنا الحديثة. نواصل الاستثمار في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وتجارب ذكاء اصطناعي مُخصصة. كما نواصل الاستثمار في تنمية قاعدة عملائنا من كبار المنفقين في قمة السوق، بما في ذلك المكافآت، والصالات، والوصول الحصري إلى التجارب، والقدرات الرقمية الرائدة. ونواصل أيضًا التركيز على سعينا الفريد لبناء بنك وطني رقمي متكامل الخدمات بشكل عضوي. تعززت العديد من فرصنا بفضل استحواذنا على Discover، والذي يتيح لنا بالطبع فرصة جديدة لتنمية وتوسيع شبكة المدفوعات العالمية الخاصة بنا. نواصل الاستثمار في قبول الشبكة، وعلامتنا التجارية، والتكنولوجيا. وكما ذكرنا، ستستمر هذه الاستثمارات في الانعكاس على نسبة الكفاءة، لكنها أيضًا المحرك الذي يدعم النمو والعوائد على المدى الطويل. وبالطبع، ستشمل أرقامنا بدءًا من الربع الثاني Brex وإعادة إدارة أعمال السفر داخليًا. نواصل تحقيق نمو ملحوظ بفضل استحواذنا على Discover الذي غيّر قواعد اللعبة. على الرغم من تغير بعض المتغيرات الفردية في نموذج صفقتنا منذ الإعلان عنها، واستحواذنا على Brex وبنية Hopper التحتية للسفر، فإننا ما زلنا نتوقع أن تكون قدرتنا على تحقيق الأرباح بعد دمج DSCover متوافقة مع توقعاتنا عند الإعلان عن الصفقة. ويسعدنا الآن الإجابة على استفساراتكم.

جيف نوريس (نائب الرئيس الأول للشؤون المالية)

جيف، شكرًا لك يا ريتش. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. مراعاةً للمستثمرين والمحللين الآخرين الذين قد يرغبون في طرح سؤال، يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد وسؤال متابعة واحد. وإذا كانت لديكم أي أسئلة متابعة، فسيكون فريق علاقات المستثمرين متاحًا بعد انتهاء جلسة الأسئلة والأجوبة. جوش، تفضل ببدء جلسة الأسئلة والأجوبة.

المشغل

شكرًا لكم. للتذكير، لطرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ على هاتفكم وانتظار إعلان اسمكم. لسحب سؤالكم، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١. لحظة من فضلكم، الأسئلة مفتوحة. سؤالنا الأول من تيري مول من بنك باركليز. تفضلوا. مرحبًا.

تيري مول (محلل أسهم في بنك باركليز)

شكرًا لك. مساء الخير يا ريتش. أودّ معرفة رأيك في وضع المستهلك. من الواضح أن هناك قلقًا بشأن تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على صحة المستهلك، لكن نتائجك الائتمانية لا تزال ممتازة سواءً في مجال البطاقات أو السيارات. لذا، ربما يمكنك التحدث عما تلاحظه في أعمالك.

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا تيري. لقد حافظ المستهلك الأمريكي على صحته، وظل الاقتصاد الأمريكي متماسكًا خلال الربع الأول. كما تحسن معدل البطالة بشكل طفيف خلال الربع، على الرغم من بعض الأخبار البارزة حول تسريح العمال. ولا يزال إجمالي حجم فقدان الوظائف وطلبات إعانة البطالة الجديدة منخفضًا، واستمر نمو الدخل المستقر بوتيرة أسرع من التضخم. وظل الإنفاق الاستهلاكي قويًا بفضل قانون الميزانية للعام الماضي. وانخفضت الضرائب المقتطعة مقارنةً بالعام الماضي، بينما ارتفعت المبالغ المستردة من الضرائب في قطاع بطاقات الائتمان المحلية. وتواصل مؤشرات الائتمان لدينا التحسن على أساس سنوي خلال الربع. وكما تعلم، فقد تحرك معدل الشطب لدينا، على أساس ربع سنوي متتابع، بما يتماشى مع الموسمية. في حين تحسنت حالات التأخر في السداد لدينا مقارنةً بما نتوقعه من الموسمية الطبيعية. كما ظلت مؤشرات ائتمان السيارات لدينا قوية أيضًا. كانت خسائر السيارات أعلى قليلاً على أساس سنوي في الربع الأول، لكن هذا كان متسقًا مع زيادة طفيفة في نسبة القروض عالية المخاطر في تلك المحفظة خلال العام الماضي. وقد عادت خسائر السيارات لدينا إلى مستويات ما قبل الجائحة منذ أكثر من عام، ويدعم ائتمان السيارات لدينا الأداء القوي للقروض الجديدة واستقرار أسعار السيارات بشكل عام. بالطبع، يُمثل الصراع الجديد في الخليج العربي سحابةً سوداء تُخيّم على الأفق. لقد شهدنا بالفعل ارتفاعًا حادًا في أسعار الطاقة خلال الأسابيع الستة الماضية. وارتفع التضخم في مارس/آذار بشكل كبير نتيجةً لارتفاع أسعار الغاز. لذا، إذا استمرت أسعار الطاقة مرتفعةً لفترة طويلة، فسيكون ذلك بمثابة عائق حقيقي أمام المستهلكين، وربما يُؤثر سلبًا على الاقتصاد الكلي بشكل عام. ولكن حتى الآن، لم نرَ أي آثار سلبية على محفظتنا، سواءً في مؤشرات الائتمان أو الإنفاق. لقد أخذنا في الحسبان، بناءً على تقديرنا، ارتفاع مخاطر الاقتصاد الكلي في مخصصاتنا من خلال عوامل نوعية. ومع ذلك، ما زلنا نشعر بارتياح كبير ليس فقط لأداء محفظتنا، بل أيضًا لتوقعات الائتمان الجيدة للمستهلكين، ولفرصة مواصلة التركيز على منح القروض ونمو خطوط الائتمان في أعمالنا. لذا، يبدو أننا نُجري نقاشًا كهذا كل ربع سنة. هناك الكثير من التشويش في البيئة الخارجية، لكن المستهلك يُظهر قدرًا كبيرًا من المرونة. وأودّ التعليق لثانية واحدة فقط على تحسّن حالات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان بشكل طفيف مقارنةً بالموسمية. لا أعتقد أننا مستعدون للإعلان عن انحرافها عن وضعها الحالي، لكن من الجيد بالتأكيد رؤية ذلك. بالطبع، كما تعلمون، هناك بعض الغموض في قراءة البيانات في ظلّ وجود استردادات ضريبية وغيرها، لكننا نعتقد أن رقم الائتمان الأخير لدينا ما هو إلا مؤشر آخر على قوة المستهلك، وخاصةً قوة محفظتنا الائتمانية وبعض الخيارات التي اتخذناها في هذا المجال. السؤال التالي من فضلك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من سانجاي سيكراني من شركة KBW. تفضلوا بالمتابعة.

أندرو يونغ (المدير المالي)

شكرًا لك. أردتُ أن أبدأ بسؤال حول المصروفات. بلغت نسبة الكفاءة المعدلة أقل بقليل من 50%. مع العلم أن الإنفاق التسويقي كان أقل قليلًا من المعتاد، أعتقد أنه مع التطلع إلى المستقبل، أعلم يا ريتش أنك ذكرت أن Brex وHopper ستدخلان ضمن معدل المصروفات. كيف ينبغي لنا أن ننظر إلى نسبة المصروفات أو نسبة الكفاءة هذه وهي تتغير على مدار العام؟ شكرًا لك يا سانجاي. كما ذكرتَ Brex وHopper، فهما استثماران غير مدرجين في نسبة الكفاءة الحالية، وليست جميع استثماراتنا مدرجة في الربع الأول. بالتأكيد، هما أبرز الاستثمارات غير المدرجة. لكننا نواصل أيضًا التركيز على أولوياتنا الاستثمارية. كما تعلم، ستتأثر مصروفاتنا بالطبع بأوجه التآزر التي ستنمو مع اقترابنا من نهاية عملية الدمج العام المقبل. لذا علينا أن نضع هذا الأمر في الحسبان. وكما ذكرتُ في كلمتي الافتتاحية، ستزداد مستويات التسويق على مدار العام مع تركيزنا على هذا الجانب وتأثيرات الموسمية والتسويق. لكن كما تعلم، تُعدّ هذه الاستثمارات المحرك الأساسي للنمو والعوائد على المدى الطويل. لذا، ستنعكس هذه الاستثمارات على الكفاءة في بنود متعددة. والأهم من ذلك، أننا ما زلنا نتوقع أن تكون قدرتنا على تحقيق الأرباح بعد دمج Discover متوافقة مع توقعاتنا عند الإعلان عن الصفقة، بما في ذلك Brex وبنية Hopper التحتية للسفر. ممتاز. لديّ استفسار بسيط بخصوص هامش صافي الفائدة. أندرو، أعلم أنك ذكرت بعض البنود التي أثرت على هامش صافي الفائدة هذا الربع. أردت التركيز على السيولة، التي من الواضح أنها مرتفعة بشكل غير طبيعي، مع الأخذ في الاعتبار عمليات السداد وما شابه. ولكن عندما نفكر في كيفية تطور مستويات السيولة هذه في الربع الثاني وما بعده، هل ستنخفض إلى مستوى الربع الرابع؟ إذا لم يكن الأمر كذلك، فكيف ينبغي لنا أن نفكر في السيولة مستقبلاً وتأثيرها على هامش صافي الفائدة؟ شكرًا لك. بالتأكيد يا سانجاي. دعني أطرح الأمر في سياق أوسع لهامش صافي الفائدة، ثم سأتناول نقطتك المتعلقة بالنقد. إذا نظرنا إلى ما حدث لهامش صافي الفائدة خلال السنوات الماضية بعد انتهاء الجائحة، نجد أن نمو أعمال بطاقات الائتمان لدينا فاق بكثير نمو باقي بنود الميزانية العمومية، مما أدى إلى ارتفاع هامش صافي الفائدة تدريجيًا. ثم أغلقنا حساب Discover في الربع الثاني من العام الماضي، وهذا وحده رفع هامش صافي الفائدة بنحو 85 نقطة أساس. لذا، كما تعلمون، عندما وصلنا إلى النصف الثاني من العام الماضي، كان أداء بطاقات الائتمان المتفوق على باقي بنود الميزانية العمومية، على الأقل في ذلك الوقت، قد انتهى إلى حد كبير، وظلت Discover ضمن حساباتنا. لذلك، أود أن أقول إن ما رأيتموه في النصف الثاني من العام الماضي هو ما أعتبره مستوى هيكليًا جديدًا. ولكن هناك دائمًا عوامل موسمية تؤثر على هامش صافي الفائدة في أي ربع سنة. ففي الربع الأول، كما ذكرت في كلمتي، كان أول ما لاحظناه هو انخفاض عدد أيام الإقراض بيومين، مما أدى إلى انخفاض هامش صافي الفائدة بأقل من 20 نقطة أساس. عادةً ما نشهد ارتفاعًا في عدد قروض بطاقات الائتمان ذات العائد المرتفع في الربع الأول، بالتزامن مع سداد الناس لنفقات العطلات. ثالثًا، نلاحظ عادةً ارتفاعًا في السيولة النقدية ذات العائد المنخفض، مدفوعةً بسداد بطاقات الائتمان الموسمية، بالإضافة إلى استرداد الضرائب ومكافآت الربع الأول. مع أن التأثير المتوسط للسيولة النقدية يميل إلى أن يكون أقل وضوحًا نظرًا لتركزها في نهاية الربع، إلا أننا شهدنا هذا العام في الربع الأول ليس فقط تلك التأثيرات الموسمية، بل شهدنا أيضًا مستوىً مرتفعًا بشكل ملحوظ من السيولة النقدية. بعنا محفظة قروض المنازل في أواخر نوفمبر، ما أتاح لنا الاستفادة منها طوال الربع. شهدنا نموًا قويًا في ودائع التجزئة لدينا يفوق ما نراه عادةً في موسم الضرائب، نظرًا لنجاحنا الكبير في السوق. ثالثًا، كانت التدفقات الصافية من الضرائب هذا العام أكثر إيجابية. كما رأيتم، يحصل الناس على متوسط استرداد ضرائب أعلى، ويحصل عدد أكبر منهم على استرداد. لذا، وبالنظر إلى المستقبل، وتحديدًا في الربع الثاني، سنشهد ارتفاعًا إضافيًا بمقدار 9 نقاط أساس، وسيستمر الارتفاع نفسه بمقدار 9 نقاط أساس مع دخولنا الربعين الثالث والرابع، خاصةً فيما يتعلق بالسيولة النقدية. أتوقع أن يتجه وضع السيولة النقدية نحو الانخفاض تدريجيًا، نظرًا لارتفاعه الملحوظ هذا الربع، حيث تبلغ استحقاقات ديوننا حوالي 8 مليارات. عادةً ما نشهد في الربع الثاني بعض مدفوعات الضرائب. لذا، من المتوقع أن يتجه وضع السيولة النقدية نحو الانخفاض. ولكن إذا نظرنا إلى الصورة الأوسع، ففي غياب أي تغيير جوهري في هيكل الميزانية العمومية بخلاف انخفاض السيولة النقدية، من المتوقع أن يستمر المستوى الهيكلي لهامش صافي الفائدة الذي شهدناه بعد إتمام صفقة ديسكوفر. بالطبع، يتأثر كل ربع سنة بالعوامل الموسمية. ولكن إذا نظرنا إلى النصف الثاني من العام، فسنجد أنه، بعد التعديل الموسمي، يُعد مؤشرًا جيدًا على المستوى الهيكلي المتوقع لهامش صافي الفائدة.

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

السؤال التالي من فضلك.

المشغل

سؤالنا التالي من ريان ناش من غولدمان ساكس. تفضلوا بالمتابعة.

ريان ناش (محلل أسهم في غولدمان ساكس)

أهلًا، مساء الخير جميعًا. أهلًا ريان. أهلًا ريان. لديّ سؤالان. سأبدأ بالأول، ثم لديّ سؤال متابعة، ربما الأول. مجرد متابعة لسؤال سانجاي. أعلم أن النقاش حول الكفاءة ووجهتها كان محور الحديث الرئيسي خلال الأشهر القليلة الماضية. ريتش، ذكرتَ أن بريكس وهوبر ستدخلان في معدل التشغيل. لذا أعتقد أن هذا سيزيد من حجم الاستثمارات. لكن هل يمكنك التحدث قليلًا عن حجم الاستثمارات المستقبلية وما الذي يمنعك حقًا من نشر بعض معايير الكفاءة في المستقبل؟ مثل ما فعلته في عام 2019 عندما قدمت لنا 42 و21. شكرًا لك.

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

ولديّ سؤال للمتابعة. شكرًا لك يا ريان. كما ذكرتُ خلال الفصول السابقة، لدينا في كابيتال وان خطة استثمارية طموحة. وكما تعلمون، منذ تأسيس هذه الشركة، بنينا شركة في القطاع المصرفي تعتمد استراتيجية نموها على الاستحواذ على شركات أخرى. ومن المفارقات أنني أقول هذا بعد عمليتي استحواذ، لكننا بنينا شركة مصممة لتحقيق نمو عضوي. فكل ما قمنا به من إجراءات مالية، ومحاسبة شاملة، واستراتيجية قائمة على المعلومات، واستثمار في المواهب، يهدف إلى بناء شركة تخلق قيمة بصبر ودقة من خلال تحديد الفرص الاستراتيجية، ثم الاستفادة من هذه الاستراتيجية القائمة على المعلومات واختبارها، وغير ذلك، لتمكين أنفسنا من خلق فرص نمو فريدة. هذا ما يُميّزنا. لم نكن الشركة التي تُقدّم خدمات التوجيه فقط. أعلم أن العديد من الشركات، بل معظمها، تفعل ذلك، وربما أكثر منا. وأعلم أن هناك فوائد جمة للمستثمرين، ولا نسعى إلى التعقيد في هذا الشأن. لكن ما أود التأكيد عليه حقًا، منذ تأسيس هذه الشركة، هو تركيزنا على تحديد الفرص، والتحقق من جدوى خلق القيمة، واغتنامها فور ظهورها. وكما ذكرت مؤخرًا، لدينا عدد كبير من الفرص المستقبلية، فرص طويلة الأجل، وبعضها أقرب، لكن اللافت للنظر هو كثرتها. واللافت أيضًا أنها جميعًا تتطلب استثمارًا. ليس من قبيل الصدفة أننا في هذا الموقع، فقد عملنا بصبر على تطوير تحولنا التكنولوجي. ومع تقدمنا في مجال التكنولوجيا، تتسع الفرص بشكل ملحوظ. وبالمناسبة، كان الهدف من التحول التكنولوجي لشركة كابيتال وان هو أن تصبح شركة قائمة على المعلومات مدعومة بالذكاء الاصطناعي. وهذا هو الاتجاه الذي يسلكه العالم. ثم لدينا بالطبع استحواذنا على ديسكوفر وبريكس. لذا، لا نُفصح عادةً عن تفاصيل مثل نسبة الكفاءة، ولكن بشكل عام، نُحب أن نُطلع مستثمرينا على أسباب حماسنا للفرص المتاحة لدينا ومجالات استثمارنا. لا نُشير تحديدًا إلى أمور مثل نسبة الكفاءة، ولكن هناك أساسًا هامًا نُقدمه لكم. نُقدم لكم هذه المعلومات كل ربع سنة، على الرغم من كل التغيرات التي طرأت منذ إعلان الصفقة، وهو أن القدرة على تحقيق الأرباح بعد دمج Discover تتوافق مع توقعاتنا وقت إتمام الصفقة، بما في ذلك استحواذات Brex وHopper. لذا، من البديهي وجود نسبة كفاءة تُحقق هذه الأرقام. نسعى جاهدين لتعزيز نسبة الكفاءة من خلال النمو بدلًا من مجرد خفض التكاليف. لكن الانطباع الذي أود تركه لدى المستثمرين هو أن لدينا فرصًا استثنائية. لقد أتتنا هذه الفرص لأننا كنا الشركة التي أبدت استعدادًا للاستثمار في فرص طويلة الأجل، على عكس ما قد يحدث في السوق. وفي الوقت نفسه، ومن خلال صفقة ديسكوفر التي غيرت قواعد اللعبة، نُحقق هذا التكامل بطريقة تضمن، بالاشتراك مع صفقة ديسكوفر وبرنامج كابيتال وان الاستثماري، أن نصل إلى مرحلة تبقى فيها القدرة على تحقيق الأرباح سليمة مقارنةً بالافتراضات الأولية. إن وجودنا في هذا الموقع، واستثمارنا المتزامن في هذه الفرص المتنوعة، يضع شركتنا ومستثمرينا في وضع قوي على المدى الطويل. مع ذلك، وكما تعلمون، فإن أحد الأمور التي تصاحب هذا الوضع هو أحيانًا توجيهات أقل واستثمارات أكثر مما قد يحدث في شركة أخرى. شكرًا لك يا ريتش. اسمح لي بسؤال إضافي. أقدر إجابتك. أعتقد أن السوق يُقدر قولك إن هذا يتوافق مع توقعاتك عند الإعلان عن الصفقة. أعتقد أن التحدي من وجهة نظر خارجية هو أننا لا نعرف نقطة البداية أو ما هي المقارنة بينها. وأعتقد أن هذا الأمر أثّر سلبًا على سعر السهم. لذا، أُقدّر رغبتك في عدم تقديم أي توجيهات. من الواضح أنك لم تجد الشركة المناسبة منذ فترة طويلة، ولكن هل هناك أي شيء يمكنك مشاركته يُساعد السوق على فهم معنى ذلك، ويُطمئنه بأن القدرة على تحقيق الأرباح ليست بعيدة جدًا عن توقعات السوق؟ شكرًا لك. حسنًا، كما تعلم، ليس لديّ الكثير لأقوله. دعني أوضح بعض النقاط، أو بالأحرى بعض الأمور. عندما نتحدث عن القدرة على تحقيق الأرباح، فإنها تشمل معاني كثيرة. لقد كرّسنا الكثير من الوقت، وركزنا بشكل كامل على الجوانب المالية كشركة، لضمان بناء شركة ذات قدرة قوية على تحقيق الأرباح. عندما نتحدث عن هذه التوجيهات، فإننا نعني القدرة على تحقيق الأرباح، ونقصد أيضًا العائد على حقوق الملكية عند مستوى ثابت من رأس المال. ليس المقصود أن رأس المال سيكون هو نفسه تمامًا في البداية والنهاية، بل مجرد طريقة للتفكير في القدرة على تحقيق الأرباح. كان مستوى رأس المال المفترض في نموذج الصفقة 12.5%. لذا، فإن التوجيه بشأن القدرة على تحقيق الأرباح يفترض نفس مستوى رأس المال. الآن، وبالوتيرة التي نسير بها، سيظل التوجيه ساريًا حتى مع مستويات رأس مال أعلى، لكن التوجيه الفعلي يستند إلى الرقم 12.5%، على الرغم من أن هذا ليس توقعًا لمستوى رأس مالنا في ذلك الوقت. لكنني أوضح لكم أننا نُعدّل رأس المال لحساب القدرة على تحقيق الأرباح. مع ذلك، تظل القدرة على تحقيق الأرباح قوية حتى مع مستويات رأس مال أعلى نوعًا ما.

المشغل

السؤال التالي من فضلك. سؤالنا التالي من موشيه أورينبوك مع تي دي كوان. تفضلوا.

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

ممتاز، شكرًا. أردتُ التحدث عن كيفية التفكير في النمو، وخاصةً في أعمال بطاقات الائتمان. من الواضح أن أعمال تمويل السيارات تشهد نموًا ملحوظًا. أعني، لقد شهدنا ثلاثة أشهر من النمو المتسارع في الأرصدة. وإذا أضفنا حجم إنفاق ديسكوفر، يبدو أن نموه في الربع الأول أعلى بمقدار 200 نقطة أساس مقارنةً بالربع الرابع، كما تعلمون، وهناك بعض التقارير حول منتجات ديسكوفر، منتجات البطاقات التي كنتم ترسلونها. هل يمكنك التحدث قليلًا عن كيفية التفكير في نمو أعمال بطاقات الائتمان خلال العام المقبل؟ حسنًا، شكرًا لك يا موشيه. كما تعلم، فإن أعمال البطاقات التقليدية تُشكّل جوهر كابيتال ون. أعمال بطاقات الائتمان التقليدية ذات العلامات التجارية تحقق أداءً قويًا للغاية. نقوم، على سبيل المثال، بتقييم مؤشرات نمو شريحة السوق ذات الحجوزات المرتفعة في كابيتال ون. أفضل طريقة لتقييم أدائنا هي... لو كانت لدينا معايير التقييم التي يستخدمها المنافسون الرئيسيون، أعتقد أنك ستُعجب بالنتائج. لو اطلعت على مؤشرات نمو محفظة البطاقات ذات العلامات التجارية، لوجدتها في صدارة الترتيب. لكن كما تعلم، لا يمكن مقارنتها بالضرورة بالمنافسين الآخرين. المقصود هو أن قطاع البطاقات ذات العلامات التجارية، وخاصةً مؤشرات نمو الجزء المكتظ من السوق، يُظهر قوةً كبيرةً حتى مع تباطؤ قطاع البطاقات بشكل عام. ليس تباطؤًا بالمعنى الحرفي، بل كان نموًا هائلاً لسنوات. وهو الآن يستقر على نحو أكثر طبيعية. أما العامل الأهم حاليًا فيما يتعلق بالنمو فهو توقف شركة ديسكوفر. لا ينبغي تفسير ذلك على أنه أمرٌ يدعو للقلق، ولكن دعونا نتحدث قليلًا عن هذا التوقف. فبعد توسع ديسكوفر في مجال الائتمان في قطاع البطاقات خلال عامي 2022 و2023، قلصت برامج منح الائتمان وإدارة خطوط الائتمان بشكل ملحوظ قرب نهاية عام 2023، واستمرت في تطبيق هذا التخفيض إلى حد كبير. منذ تولينا المسؤولية، قمنا بتقليص هوامش سياسات الائتمان لدى ديسكوفر في المجالات التي لا نثق فيها تمامًا بمتانة عملائنا. ويتركز هذا التقليص بشكل أساسي في قروض التمويل المتجدد ذات الأرصدة العالية. ونتيجةً لهذه التخفيضات، تقلصت محفظة ديسكوفر قليلًا في عام 2025، ولا تزال تواجه بعض التحديات في النمو مع نضوج هذه القروض الأحدث والأصغر حجمًا. في الربع الأول، انخفضت أرصدة بطاقات ديسكوفر بنسبة 1.2% على أساس سنوي. وسيزداد هذا الانخفاض قليلًا حتى ننتهي من عملية دمج التكنولوجيا مع ديسكوفر. ومن الجدير بالذكر أن الجانب الإيجابي لهذه التخفيضات والانخفاض الطفيف في الأرصدة كان الأداء الائتماني القوي. ويسعدنا جدًا أن نرى هذا الأداء ينعكس على النظام. وكما تعلمون، أحيانًا أقول إننا مضطرون للتعايش مع هذا الأداء الائتماني الممتاز الناتج عن هذه الخيارات، فنحن نعتقد أن ديسكوفر اتخذت خيارات صائبة، ونحن راضون تمامًا عن خياراتنا. كما ذكرتُ سابقًا، نعتقد أن هناك فرصًا جيدة لتنمية أعمال ديسكوفر بعد عملية الدمج. قد تتساءلون: ما المقصود بأعمال ديسكوفر؟ هي جزء من كابيتال ون، ولكننا سنركز على تسويق ديسكوفر، منتجها الرئيسي، وبرامجها المميزة. لذا، نتوقع تدفقًا كبيرًا من العملاء المحتملين المهتمين إلى كابيتال ون. نعتقد أن هناك فرصة لتوسيع نطاق ديسكوفر في مجال منح القروض، لتوسيع أعمالها لتشمل عملاءً من مختلف الفئات، سواءً من خلال التركيز على العملاء المميزين أو من خلال التركيز على العملاء ذوي التصنيف الائتماني العالي. وهذا ينطبق أيضًا على قاعدة العملاء الحالية التي منحتها ديسكوفر على مر السنين. لذا، حتى مع استمرارنا في اتباع نهج أكثر تحفظًا فيما يتعلق بقروض الائتمان ذات الرصيد المرتفع، سنركز على العملاء ذوي الإنفاق العالي، وسنوسع أيضًا فرصنا للعملاء المميزين الجدد. لذا، نحن متفائلون بشأن فرص البناء على امتياز ديسكوفر، سواءً من خلال قاعدة العملاء الحاليين أو من خلال زيادة عدد الراغبين في الحصول على بطاقة ديسكوفر. ذكرتم توقيت التحويل، دعوني أتحدث قليلًا عن ذلك. بدأنا بالفعل بإصدار بطاقات ديسكوفر على منصتنا، ولكن بمستويات منخفضة نسبيًا، حيث نجري اختبارات. أعتقد أننا وصلنا إلى حوالي 8%. لا، لم أصل حتى إلى هذا الرقم. لست متأكدًا تمامًا من المستويات، لكننا نتوقع إتمام عملية التحويل بالكامل بحلول نهاية الربع الثالث. في الواقع، أعتقد أنها كانت 8% في هذه المرحلة. لكن تخيلوا أنه بحلول نهاية الربع الثالث، أي في سبتمبر تقريبًا، سنكون قد انتقلنا بالكامل إلى تسجيل بطاقات ديسكوفر باستخدام تقنية كابيتال ون واستراتيجياتها. أما بالنسبة لحسابات ديسكوفر الحالية، فنتوقع تحويلها بالكامل إلى منصتنا بحلول الربع الأول من العام المقبل. سيكون التحويل تدريجيًا، بدءًا من أواخر هذا العام وحتى نهاية الربع الأول من العام المقبل. ومع انضمام العملاء إلى منصتنا، سنتمكن من التركيز بشكل أكبر على عمليات منح القروض وإدارة خطوط الائتمان، مستفيدين من سياساتنا واستراتيجياتنا الائتمانية المتعددة وفرصنا المتاحة، مع الحفاظ في الوقت نفسه على المزايا الرائعة التي تعلمناها من ديسكوفر، وما تعلمناه منها حول كيفية التعامل الأمثل مع شرائح معينة من العملاء. وبالنظر إلى هذا التوقيت، تجدر الإشارة إلى أن فوائد نمو القروض ستتأخر بضعة أرباع أخرى مع تراكم الأرصدة. وبالتوازي مع تقليص ديسكوفر لقروض بطاقات الائتمان، فقد قلصت أيضًا القروض الشخصية. كانت هذه القروض في معظمها عبارة عن مبيعات إضافية للعملاء الحاليين، وقد تم تقليص هذه المبيعات الإضافية لأسباب فنية خلال عملية الدمج. لذا، هناك انخفاض مؤقت في القروض الشخصية خلال هذه الفترة، على الرغم من إعجابنا بهذا النوع من الأعمال الذي بنوه ونخطط للاستفادة منه لاحقًا. لذا، فإن هذا الانخفاض المؤقت في القروض الشخصية هو جزء طبيعي ومؤقت من العملية، وقد صاحبه تحسن في الجدارة الائتمانية وحتى بعض القوة في هوامش الربح. لذا، نحن سعداء للغاية بسير عملية الدمج، وراضون عما وجدناه بشأن Discover ونظام الامتياز الخاص بها وسياساتها الائتمانية، ومتفائلون بقدرتنا على دمج ذلك في تقنية Capital One وسياساتها الائتمانية. لذا، بالعودة إلى سؤالك، كما تعلم، هناك قوة في أعمال بطاقاتنا ذات العلامات التجارية الأساسية، وخاصةً في شريحة السوق الراقية. أما فيما يتعلق بمؤشرات النمو، فسنواجه بعض التأخير بسبب انقطاع التيار الكهربائي، لكننا سنواصل التركيز على الفرص المتاحة. شكرًا. إذا سمحت لي بسؤال إضافي، بخصوص سؤال ريان، هل هناك طريقة للتفكير، خاصةً فيما يتعلق بـ Brex، في فترات استرداد رأس المال؟ لأن فترة الاسترداد تبدو قصيرة نسبيًا. أعتقد أن هؤلاء العملاء سيحققون إيرادات بسرعة نسبية. هل هناك طريقة للتفكير في ذلك بالنسبة لـ Brex؟ حسنًا، كما تعلم يا موشيه، لقد انبهرنا، كما هو الحال مع الكثيرين، بالنمو السريع لهذه الشركة. ونعتقد أنهم لا يكتفون بالنمو فحسب، بل يطورون القيمة ويزيدون من قدرتهم على تحقيق الأرباح في الوقت نفسه. لذا، نحن معجبون جدًا بما يفعلونه. لكن يجب أن نضع في اعتبارنا أن خطة كابيتال ون مع بريكس، بدلًا من التسرع في دمجها بشكل كبير، تركز على تمكينها من النمو السريع. إنها في الواقع استراتيجية تمكين من كابيتال ون. في الحقيقة، كان أحد أهم أسباب انضمام بريكس إلى كابيتال ون هو فرصة الاستفادة من بعض مواردنا وقدراتنا التي تسمح بتعزيز هذا النمو المذهل. لذا، سينصب تركيزنا الآن على تحقيق ذلك تدريجيًا. يا موشيه، هذا يعني زيادة الاستثمار تدريجيًا. وهذا بدوره يؤدي إلى تأجيل طفيف للأثر الرأسي لهذه الفوائد. لكننا، كما تعلمون، عندما تفكرون في بعض المزايا التي يمكننا تقديمها لشركة بريكس، نجد أننا نخفض تكلفة التمويل بشكل ملحوظ. هذه ميزة تظهر فورًا. أما مزايا العلامة التجارية، فتظهر بمجرد انتشار الخبر. لكن مزايا كابيتال ون، ومصداقية علامتها التجارية، تجعلهم قادرين على المشاركة في حوارات لم تكن متاحة لهم من قبل، وذلك بفضل مصداقية كونهم جزءًا من كابيتال ون. خلال الأشهر القادمة، ومع استمرارنا في الاختبار والتعلم، سنبدأ بزيادة ميزانيات التسويق ومشاركة بعض العملاء المحتملين ذوي الإمكانات العالية، بالإضافة إلى الاستفادة من قواعد البيانات الضخمة التي أنشأناها. وبعد ذلك بقليل، سنستفيد من منظومة التسويق الخاصة بكابيتال ون، الأمر الذي يتطلب تكاملًا تقنيًا أكبر. علينا إنشاء قنوات بيانات، ومعايرة نماذجنا لتناسب قاعدة عملاء بريكس. هذا ما سنفعله لاحقًا. وبعد ذلك بقليل، نرى فرصًا لتحقيق فوائد في قطاع السفر. لكن علينا التركيز أولاً على تطوير البنية التحتية من جانبنا. لذا، ما سنقدمه هنا هو مجموعة متجددة من... أحيانًا أستخدم عبارة "أضف الماء فقط". إنها استعارة أستخدمها لوصف العديد من المزايا التي يمكننا تقديمها لشركة كابيتال ون، والتي يسهل تحقيقها دون دمج كامل. وهي أمور يسهل عليهم الاستفادة منها. سيحدث ذلك على مراحل. ولكن من وجهة نظر مالية، الأمر الذي يجب أن نفهمه جميعًا هو أنه كلما زاد التقدم الذي نحققه، سنزيد من استثماراتنا. لذا، من منظور التأثير الرأسي، وكما هو الحال مع كابيتال ون، كلما زاد النجاح الذي نحققه، تأخرت الفائدة المالية الرأسية الحالية قليلاً. لكننا متفائلون جدًا بشأن القيمة المضافة هنا. شكرًا لكم.

المشغل

السؤال التالي من فضلك. سؤالنا التالي من إريكا ناجاريان من شركة ubs. تفضلوا.

إريكا ناجاريان (محللة أسهم في بنك يو بي إس)

مرحباً، مساء الخير. سؤالي الأول يتعلق برأس المال. كما تعلم، لديك رأس مال كبير بنسبة 14.4% من رأس المال الأساسي من المستوى الأول (CET1). لكن يا أندرو، أود أن أعرف رأيك في كيفية تأثير تطبيق بازل 3 على وضعك المالي. من الواضح، مع حجم أصولك الحالي، أنك تأخذ في الاعتبار كلاً من المخاطر المرتبطة بالأصول (RSA) والأصول المرجحة بالمخاطر (erba). لذا، أود أن أعرف رأيك في تأثير الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على طريقة تفكيرك في تخصيص رأس المال.

أندرو يونغ (المدير المالي)

بالتأكيد يا إريكا. دعيني أبدأ بالإشارة إلى الفئة الثانية التي ذكرتها. كما تعلمين، تبلغ أصولنا حاليًا حوالي 680 مليارًا، أي أقل بنحو 20 مليارًا من الحد الأقصى أو العتبة البالغة 700 مليار. لكن تذكري أن هذا الحد يُفعّل بناءً على متوسط أربعة أرباع متتالية. لذا، أولًا وقبل كل شيء، من المرجح أن يستغرق الأمر وقتًا طويلًا قبل أن نصل إلى تلك العتبة. وهناك أيضًا غموض حول ما إذا كانت العتبة ستبقى عند 700 مليار أم سيتم رفعها وفقًا لمؤشر التضخم. بالنظر إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات النمو الأخرى منذ وضع آلية التخصيص لأول مرة، قبل ما يقرب من عقد من الزمان. وبالتالي، سيؤدي ذلك أيضًا إلى تأخير وصولنا إلى الفئة الثانية. إذا تم رفع العتبة وفقًا لمؤشر التضخم، فبالنسبة لاقتراح إعادة الاستثمار، فإن الخلاصة هي أن تأثير النهج الموحد بالنسبة لنا، إذا تم تطبيقه بشكل كامل اليوم، سيزيد رأس المال الأساسي من المستوى الأول (CET1) بنحو 20 نقطة أساس، أي أنه سيعادل القوى المؤثرة إلى حد ما. أحدها هو تأثير الأصول المرجحة بالمخاطر، والذي يتمثل في انخفاض بنسبة 8 إلى 9% تقريبًا، وهو ما يعادل دعمًا بقيمة 140 نقطة أساس. وهذا الانخفاض، بالمناسبة، متقارب جدًا في كل من المعايير القياسية ومعايير IRBA، نظرًا لأن معايير IRBA تتضمن رسوم مخاطر التشغيل. لذا، فإن هذا يُقلل من الفائدة الطفيفة للأصول المرجحة بالمخاطر. وينطبق الأمر نفسه على بنود الدخل الشامل الأخرى (AOCI) في كل من المعايير القياسية ومعايير IRBA، حيث بلغ حجمها حوالي 5.2 مليار. وبعد تطبيقها بالكامل، وهو ما لا ينطبق على المقترح الحالي، فإن تأثيرها السلبي سيبلغ حوالي 120 نقطة أساس. وكما تعلمون، مع ارتفاع أسعار الفائدة، سنشهد انخفاضًا في قيمة بنود الدخل الشامل الأخرى. وأود الإشارة إلى أنكم ستلاحظون في إفصاح اليوم أننا بدأنا أيضًا باستخدام نسبة الأصول المحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق تحسبًا لهذه القواعد. وهذا قد يُساعد بشكل أكبر في حماية نسب رأس المال من بعض تقلبات بنود الدخل الشامل الأخرى. لكن مرة أخرى، مع تطبيق بند الدخل الشامل الآخر (AOCI) بشكل كامل، كما هو الحال اليوم، يمثل عائقًا بنسبة 120 نقطة أساس. أما الدعم بنسبة 140 نقطة أساس من الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) فهو عامل إيجابي لنا. وبالتالي، فإن الاختلاف الوحيد الحقيقي يكمن في أنه بموجب قانون إعادة هيكلة الأصول الخاضعة للضريبة (IRBA)، سينخفض حد الأصول الضريبية المؤجلة (DTA) من 25% إلى 10%. وهذا يمثل انخفاضًا طفيفًا في رأس المال الأساسي من المستوى الأول (CET1) الفوري. ولكن مرة أخرى، لا نتوقع اعتماد قانون إعادة هيكلة الأصول الخاضعة للضريبة (IRBA)، نظرًا لأنه يمثل عاملًا سلبيًا طفيفًا لنا. أما بالنسبة للجزء التالي من سؤالك، فماذا يعني ذلك بالنسبة لإجراءات رأس المال؟ انظر، نحن نتعامل مع الوضع الحالي عند 14.4. هناك عدد من العوامل التي نأخذها في الاعتبار عند تحديد وتيرة إعادة شراء الأسهم، ومستويات رأس المال الحالية والمتوقعة، سواء في وضعنا الحالي أو في التغييرات التنظيمية المحتملة، بالإضافة إلى النمو المتوقع للميزانية العمومية، والبيئة التنظيمية بشكل عام، وتقييمات السوق، والأهم من ذلك كله، بيئة الاقتصاد الكلي. لذا، ونحن ندير ميزانيتنا العمومية، نركز على الحفاظ على نهج متحفظ لضمان المرونة وإدارة المخاطر بفعالية. وندرك تمامًا القيمة غير المتكافئة لرأس المال في بعض الظروف. لذلك، أخذنا جميع هذه العوامل في الاعتبار خلال الربع الأول، وأعدنا شراء أسهم بقيمة 2.5 مليار. وبالنظر إلى المستقبل، سنواصل تقييم جميع هذه العوامل التي ذكرتها للتو عند تحديد وتيرة عملنا المستقبلية.

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

وإذا سمحتم لي بإضافة نقطة، من فضلكم. توسيعًا لنقاش برنامج تدريب خريجي الجامعات (ROTC)، عليّ فقط متابعة سؤال ريان المهم حول نقطة البداية لحساب ربحية السهم (EPS) الذي أجبتم عليه، حيث كنتم تتحدثون عن برنامج تدريب خريجي الجامعات (ROTC) عند مستوى ثابت من رأس المال. أردت فقط التأكد من أننا فهمنا بشكل صحيح. ذكرتم أنكم تتحدثون عن برنامج تدريب خريجي الجامعات (ROTC) عند مستوى ثابت من رأس المال، وأن مستوى رأس المال الذي افترضتموه في نموذج الصفقة هو 12%. الآن يا ريتش، أعتقد أنك قلت شيئًا من هذا القبيل: "ستظل التوقعات قائمة حتى عند مستوى رأس المال الحالي البالغ 14.4%، مما يعني أن البسط ربما يكون أفضل". هل أسأنا فهم ذلك؟ دعوني أوضح. شكرًا لك. أنا سعيد لأنك أثرت هذه النقطة لأن هذه الأمور مهمة. أولًا، 12.5% يا إريكا، كان مستوى رأس المال المفترض في نموذج الصفقة. وبالتالي، فيما يتعلق بكيفية قياسنا لقوة الأرباح، فإننا نبقي مستوى رأس المال ثابتًا في هذه العملية وهذه التوقعات تحديدًا. لذا، فإن التوقعات المتعلقة بقوة الأرباح تفترض نفس مستوى رأس المال. أما النقطة الأخرى التي أودّ توضيحها فهي أن هذا لا يُعدّ توجيهًا بحد ذاته بشأن مستويات رأس المال. أردتُ أن أؤكد أننا في وضع قويّ، وأن هذا التوجيه سيظلّ ساريًا حتى عند مستويات رأس مال أعلى. لن أتطرق تحديدًا إلى مستوى رأس المال الذي عنده لن يكون التوجيه ساريًا. لكنّني أردتُ إعلامكم بأننا قمنا بتعديل الحساب ليكون عند 12.5. وقد تحدّث أندرو للتوّ عن حساباتنا الخاصة. خيارات رأس المال. بالطبع، تتطلب هذه الأيام مستويات رأس مال أعلى من ذلك. لكن النقطة الأخرى التي أشرت إليها هي أن هذا التوجيه لديه القدرة على الاستمرار عند مستويات رأس مال أعلى نوعًا ما. لكننا لن نحدد ذلك بدقة لأننا متأكدون من أن نقطة التعادل ستختلف قليلًا في كل مرة نعود إليكم فيها. لكن وجهة نظرنا هي أننا نحقق تقدمًا ملحوظًا عما ذكرته سابقًا. لقد استحوذنا على هذه الشركة الرائعة مع Discover، وفي الوقت نفسه، وبسبب Discover جزئيًا، ولكن أيضًا بسبب العدد الهائل من التقنيات، والتحول التكنولوجي الذي كنا نبنيه، لدينا عدد كبير جدًا من متطلبات الاستثمار. والجانب الإيجابي في القصة هو أننا قادرون على التركيز على هذه المتطلبات الاستثمارية مع الاستمرار في تقديم تكامل Discover بنفس قوة الأرباح التي افترضناها في البداية. وبالمناسبة، كيف كل هذا ممكن؟ من المحتمل أن العديد من العناصر المختلفة في المعادلة المالية قد تحركت في اتجاهات مختلفة على طول الطريق. لكن في كابيتال وان أيضًا، بذلنا جهدًا كبيرًا لإدارة خياراتنا واستثماراتنا وكفاءة كل شيء آخر في الشركة، حتى مع تركيزنا الشديد على الاستثمار. ومرة أخرى، يُمكّن التحول التكنولوجي بعضًا من هذا، هذه المفارقة التي تسمح لنا بالتركيز الشديد على الاستثمار مع الاستمرار في توليد أرباح إضافية في مجال واحد ناقص الاستثمار. وهذا جزء من معادلة خلق القيمة التي دفعتنا منذ بداية تحولنا التكنولوجي. شكرًا لكِ على سؤالكِ يا إريكا.

المشغل

السؤال التالي من فضلك. سؤالنا التالي من دون فانديتي من ويلز فارجو. تفضل.

دون فانديتي (محلل أسهم في ويلز فارجو)

مرحباً ريتشارد، كنت أتساءل إن كان بإمكانك التحدث قليلاً عن موضوع ما. المستثمرون قلقون للغاية بشأن الذكاء الاصطناعي، ومخاطر فقدان الوظائف، وكيف تتعاملون مع هذا الأمر. هل تأخذون في الاعتبار أي شيء عند تقييم الجدارة الائتمانية، مع الأخذ في الاعتبار البطالة كعامل وحيد؟

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا دون. حسنًا، لا أدري إن كنت قد رأيته من قبل. أعتقد أن هناك العديد من الأمور الأخرى في عالمنا التي تتعدد فيها وجهات النظر المختلفة والمتباينة، والتي تُطرح بثقة كبيرة حول موضوع ما. لكن تأثير الذكاء الاصطناعي على الوظائف هو بالتأكيد أحدها. والناس، وخاصةً أولئك الذين يعيشون في عالم التكنولوجيا، يمثلون جميع جوانب هذا الطيف. سأقدم لك بعض التعليقات، ثم سأعود إلى نقطة الائتمان بعد قليل. من المفيد حقًا العودة إلى الوراء، كما فعلنا في كابيتال وان، والنظر إلى كيف كان الوضع في فترات الثورة الصناعية. في الواقع، لقد عدنا إلى الوراء وحصلنا على بعض التعليقات اللافتة للنظر حول وقت ظهور الطباعة. ثم الثورة الصناعية وكيف كان الوضع حينها. ثم، بالطبع، في المراحل المختلفة للثورة الرقمية. وعندما تنظر إلى الاقتباسات لما قيل بحماس شديد، يبدو الأمر وكأنه حديث اليوم. ثم، بالطبع، المفاجأة هي أن ذلك كان في عام 1860 تقريبًا. وهذا لا يعني بالضرورة أن الوضع لن يكون مختلفًا هذه المرة. لكنه تذكير بما نشعر به عندما تتغير الأمور بشكل كبير. من الأسهل دائمًا توقع ما سيتغير، أي ما قد يتغير أمام أعيننا مباشرةً مقارنةً بما قد يُتاح لنا كفرصة في المستقبل. لذا، أعتقد، من وجهة نظري الشخصية، أن الناس يقللون من شأن ديناميكية اقتصادنا. إنهم يقللون من شأن ما يحدث عندما ترتفع مستويات الوظائف، أي أن الأشخاص الذين يشغلون هذه الوظائف المدعومة بالذكاء الاصطناعي يمكنهم إنجاز المزيد. في كثير من هذه المجالات، يرتفع الطلب بالفعل. ليس في جميعها، ولكن في بعضها، أعتقد أن تطوير البرمجيات مثال جيد، حيث يمكن أن يرتفع الطلب بشكل ملحوظ. لذا، لسنا هنا للتنبؤ بما سيحدث فيما يتعلق بالتوظيف. أنا هنا لأؤكد أن الذكاء الاصطناعي سيُحدث تحولاً جذرياً في كل جوانب حياتنا وعملنا. ربما أكون من المتفائلين بشأن تأثيره على الاقتصاد والتوظيف. لكن علينا أن نتابع هذا الأمر باهتمام بالغ من منظور الائتمان، فالائتمان مرتبط ارتباطاً وثيقاً بالتوظيف، وهذا أمر لا جدال فيه. لذا، فإن أي تغيير كبير في معدلات البطالة قد يُؤثر بشكل كبير على الائتمان. لذلك، سنراقب الوضع عن كثب. بالتأكيد، لا نتخذ قراراتنا الائتمانية الآن تحسباً لمثل هذه الأمور. لكن أحد أسباب تركيزنا الشديد في تقييمنا الائتماني على المرونة، أولاً وقبل كل شيء، من خلال الاستفادة من بيانات تاريخية تمتد لثلاثة أو أربعة عقود في نماذجنا لرصد الأحداث، ثم إضافة هامش أمان مهم للمرونة، هو أن نكون قادرين على التكيف عندما تحدث أمور غير متوقعة. لكن بالعودة إلى صلب سؤالك، نحن نعيش في زمن استثنائي، حيث نشهد تحولاً هائلاً، أشبه بالنار والكهرباء، وهو تحولٌ نتشرف بالعيش في ظله. ولدينا جميعاً اهتمامٌ كبيرٌ بمعرفة إلى أين سيقودنا هذا التحول. والأهم من ذلك، أننا نبني شركةً لتكون في طليعة هذا التحول التكنولوجي الذي بدأناه عام ٢٠١٣. كان الهدف من هذا التحول هو العمل بشكل عكسي، أي بناء شركة قادرة على تقديم حلول مخصصة مدعومة بالذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي في الوقت الفعلي. لأننا كنا نرى العالم يتجه نحو هذا المسار. لم نكن نعرف حينها شيئاً عن الذكاء الاصطناعي التوليدي، ولا عن الذكاء الاصطناعي الفاعل. ولكن اتضح أنه لو كنا نعرف هذه الأمور، لكنا بنينا ما نبنيه الآن. لأنه، بطريقة ما، خيط استراتيجي مستمر. يعود هذا إلى تأسيس كابيتال وان، الذي كان يتمحور حول بناء شركة قائمة على المعلومات، تقدم حلولاً مخصصة مدعومة ببيانات تكنولوجية، واختبارات علمية واسعة النطاق، ونمذجة إحصائية. ومع مرور الوقت، قادنا هذا المسعى نفسه من معالجة البيانات على دفعات إلى معالجتها في الوقت الفعلي، ومن نماذج الانحدار إلى نماذج التعلم الآلي للشبكات العصبية، وصولًا إلى عالم الذكاء الاصطناعي الحديث. وتضاعفت كمية البيانات من وحدات تُقاس بالترابايت إلى وحدات تُقاس بالإكسابايت. ولكن، بطريقة ما، فإن ما نبنيه ونعمل انطلاقًا منه هو جزء من رحلة متواصلة واحدة. ونحن متحمسون للغاية لكوننا في طليعة هذا التطور. شكرًا لكم.

المشغل

السؤال التالي من فضلك. سؤالنا التالي من ميهير بهاتيا من بنك أوف أمريكا. تفضل بالمتابعة.

ميهير بهاتيا (محلل أسهم في بنك أوف أمريكا)

مرحباً، مساء الخير وشكراً لكم على استقبال أسئلتي. أود أن أبدأ بالسؤال عن دمج شبكة ديسكوفر. أود معرفة أي دروس مستفادة من تحويلات بطاقات الخصم، وتحديثات حول توقيت تحويل بطاقات الائتمان. أعتقد أنكم قدمتم تحديثاً حول موعد بدء عمليات إصدار بطاقات ديسكوفر على تقنية كابيتال ون، ولكن أود أيضاً معرفة المزيد عن رؤيتكم لعمليات إصدار بطاقات كابيتال ون وإصدارها على شبكة ديسكوفر من ناحية الائتمان. وفيما يتعلق بهذا الدمج، متى سنبدأ بملاحظة انخفاض بعض نفقات الدمج وظهور بعض أوجه التآزر في النفقات؟

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا جزيلًا لكم. لقد تم تحويل بطاقات الخصم، ونحن راضون جدًا عن سير العملية. اكتمل التحويل بنجاح. لقد تعلمنا الكثير خلال هذه العملية، وكيف يمكننا التحسين باستمرار. وقد عززت هذه العملية إيماننا بإمكانية نجاحنا في التعامل مع العملاء. لذا، نحن سعداء جدًا بذلك. أما بالنسبة للبطاقات، فنحن حاليًا في المراحل الأولى من اختبار إصدار البطاقات على شبكة ديسكوفر، ونخطط في العام المقبل لنقل بطاقات الائتمان إلى شبكة ديسكوفر. بالطبع، سيشمل ذلك نقل جزء من قاعدة عملائنا، ولكننا نسعى جاهدين لإنجاز العديد من المهام في وقت واحد. وعندما أشير إلى أن لدى كابيتال وان التزامًا استثماريًا كبيرًا، فإن هذا جزء مهم منه. نحن نحاول التخطيط من خلال تحديد الفرص المتاحة لنقل المزيد من أعمالنا إلى شبكة ديسكوفر. وبالإضافة إلى الجوانب التقنية للتحويل، فإننا نستثمر بشكل أساسي في قبول الشبكة، لا سيما على الصعيد الدولي، مع التركيز على المناطق الجغرافية التي تشهد أعلى معدلات سفر لعملائنا. كما نعمل على بناء علامة الشبكة التجارية وتعزيز مصداقيتها. وسنجري العديد من الاختبارات المختلفة خلال هذه العملية، ولكن إذا حققنا نجاحًا كبيرًا، فنحن لا نزال متفائلين، كما كنا عند الإعلان عن الصفقة، بأننا سنتمكن من نقل ليس فقط أعمال بطاقات الخصم المباشر، بل أيضًا جزءًا من أعمال بطاقات الائتمان، إلى ديسكوفر، ومواصلة دفع عجلة النمو في هذا القطاع الذي يعتمد بشكل كبير على التوسع. ومع نمو هذه العجلة، أعتقد أن ذلك سيعزز قبول الشبكة، ويحسن معدلات التحويل، ويحسن تجربة العملاء، ويحسن أداءنا الاقتصادي، ويزيد من فرص نقل المزيد من الأعمال مع مرور الوقت. إذن، إنها رحلة ليست سهلة، بل هي رحلة طويلة، لكننا نتخذ خطوات بالغة الأهمية في وقت مبكر منها. شكرًا لك يا ماهر.

أندرو يونغ (المدير المالي)

ثم يا مهير، أعتقد أنك سألت عن وفورات النفقات. فيما يخص النفقات، فهي تتراكم في المراحل اللاحقة مقارنةً بوفورات الإيرادات، لأن وفورات النفقات هذه ناتجة عن تحويل المنصات التقنية، والعمليات المرتبطة بها، وإيقاف تشغيل التطبيقات التي تحدث عنها ريتش للتو. لذا، تتحقق وفورات النفقات بشكل تدريجي خلال فترة التكامل، وتتراكم في المراحل اللاحقة لأنها تعتمد بشكل كبير على تحويلات التقنية هذه. مع ذلك، نحرز تقدمًا في وفورات النفقات، ولكن من المتوقع ألا نصل إلى وفورات النفقات كاملةً حتى اكتمال التحويلات، وهذا سيكون في النصف الأول من عام 2027. أما بالنسبة للإيرادات، فهي مرتبطة بشكل أكبر بتحويل الخصم، الذي اكتمل بشكل كبير حتى الآن. لذا، نرى جزءًا كبيرًا من وفورات الإيرادات في نتائج الربع الأول. وسيظهر الجزء الأكبر من وفورات الإيرادات الناتجة عن الخصم في نتائج الربع الثاني. لكن إذا جمعنا هذه الأمور معًا، فنحن ما زلنا نشعر بتفاؤل كبير حيال تحقيق كامل وفورات التآزر البالغة 2.5 مليار بحلول منتصف عام 2027، عند إتمام عملية الدمج. شكرًا لك. وبالحديث عن موضوع آخر، تحديدًا فيما يتعلق بالقطاع التجاري وفاتورة الاحتياطي، وفاتورة المخصصات لهذا الربع، هل يمكنك توضيح المزيد حول ما يرتبط بها، ومدى ثقتك بأن هذا التعرض أصبح الآن بمثابة حاجز وقائي، ولن نشهد زيادات مستمرة في فاتورة المخصصات؟ نعم يا ميهير، لقد قمنا ببناء احتياطي يزيد قليلًا عن 80 مليون، على ما أعتقد، وهو مرتبط بعدد قليل من المقترضين في جميع أنحاء CNI. وإذا نظرنا إلى الوراء تاريخيًا، نجد أن الخسائر التجارية تميل إلى أن تكون متذبذبة، وكذلك المخصصات، حيث لدينا بعض القروض التي تعرضت لانتقادات شديدة، بالإضافة إلى أداء أسوأ في عدد قليل من الائتمانات المحددة. لذا لا أعتقد أن هناك شيئًا مميزًا يمكن رؤيته هنا، وأعتقد أنه يجب عليك فقط أن تتوقع وجود بعض التذبذب في النظام، كما هو الحال دائمًا.

المشغل

السؤال التالي من فضلك.

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

سؤالنا التالي من جون بانكار من شركة إيفركور آي إس آي. تفضل. مرحباً، مساء الخير. لدي سؤال واحد فقط. حرصاً على الوقت، وبالحديث عن رأس المال، كانت صفقة بريكس غير متوقعة إلى حد ما، وإن كانت بالتأكيد إضافة قيّمة لأهدافكم طويلة الأجل. هل يمكنك إطلاعنا على أي اهتمام إضافي بعمليات الاستحواذ؟ كيف ستتعاملون مع الفرص الأخرى التي قد تظهر، سواءً من خلال جهودكم الشخصية أو إذا ظهرت فرصة أخرى خارجة عن إرادتكم ولكنها ستضيف قيمة لشركتكم، هل ستنظرون فيها؟ أريد فقط معرفة مدى اهتمامكم بعمليات الاستحواذ بشكل أوسع. شكراً. شكراً لك يا جون. كما ذكرت سابقاً، وكما أقول منذ التأسيس، ينصب تركيزنا على بناء شركة ذات نمو عضوي، وتوفير جميع القدرات والمواهب والبنية التحتية والأطر المالية اللازمة لذلك. نحن أيضاً شركة تعمل وفق منهجية عكسية. هذه المنهجية هي جوهر هويتنا، فنحن دائماً نعمل من النهاية إلى البداية، ولا ننطلق من موقعنا الحالي. ننطلق في عملنا من اتجاه العالم ومسار النجاح. وقد دفعنا هذا، كما تعلمون، إلى الإعلان مرارًا وتكرارًا عن سعينا الحثيث نحو تحويل شركتنا. وهذا سببٌ رئيسي لوجودنا هنا اليوم. خلال هذه المسيرة، لعبت عمليات الاستحواذ دورًا محوريًا في كابيتال وان. لطالما وصفتُها بأنها شراء منصات نمو. لم نركز كثيرًا على شراء الشركات وإضافة قدرتها الربحية إلى قدراتنا. مع أننا لا نرفض ذلك، إلا أننا، كشركة نمو، نركز بشدة على العوامل الهيكلية التي تُمكّننا من تحقيق النجاح في أسواق مختارة بعناية، حيث نعتبر الفوز فيها غاية في الأهمية. وكانت بريكس مثالًا واضحًا على ذلك. فقد كنا قد أعلنا مسبقًا أن البطاقة التجارية جزءٌ لا يتجزأ من مستقبلنا. كانت لدينا بالفعل بطاقة تجارية، وكنا قد قررنا داخليًا ضرورة السير في نفس اتجاه بريكس. وهكذا كنا نسير في طريق بناء هذه القدرات. ثم سنحت لنا هذه الفرصة. أشارككم كل هذا لأوضح لكم أننا سنظل الشركة التي تعمل من خلال التفكير العكسي، انطلاقًا من حيث يكمن النجاح. سنواصل، بالطبع، مراقبة السوق، وستكون هناك أوقات تتلاقى فيها الفرص، فرص استثنائية، بطرق يصعب التنبؤ بها مسبقًا. أمر آخر بالغ الأهمية أود ذكره هو أن معظم البنوك الأخرى تركز على شراء بنوك أخرى. نحن لا نركز على شراء البنوك إطلاقًا. لقد اشترينا بنوكًا في تاريخنا لتحويل ميزانية كابيتال وان من شركة ممولة من أسواق رأس المال إلى شركة ممولة من ودائع مؤمنة من قبل المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع. لكن ما يميز كابيتال وان الآن هو أننا بنينا بنية تقنية حديثة. وتوافقنا التكنولوجي والفلسفي والاستراتيجي، فضلًا عن كفاءاتنا، يضاهي شركات التكنولوجيا. وهذا يضعنا في موقع يسمح لنا بالاستحواذ بنجاح على شركات تقنية صغيرة، وهو أمر أعتقد أنه سيكون صعباً للغاية على البنوك الكبيرة، سواء من حيث إتمام الصفقة بنجاح أو الحفاظ على الكفاءات، بالإضافة إلى كل التحديات التي تعترض طريقها. لكنني أعتقد أن مستقبل كابيتال وان يكمن بشكل أكبر في الاستحواذ على شركات تقنية أصغر حجماً، وشركات مشابهة لنا في البنية، وبالتالي فهي تتبنى استراتيجية مختلفة تماماً عن تلك التي تتبعها معظم البنوك الكبرى الأخرى.

المشغل

السؤال التالي من فضلك. وسؤالنا الأخير من سول مارتينيز من بنك إتش إس بي سي. تفضل بالمتابعة.

أندرو يونغ (المدير المالي)

مرحباً. شكراً على حديثك. ربما أودّ متابعة سؤال إريك حول رأس المال. لماذا لا نرفع معدل إعادة شراء الأسهم من 2.5 مليار دولار أمريكي ربع سنوياً؟ مع الأخذ في الاعتبار النهج المعياري الجديد، بما في ذلك الدخل الشامل الآخر وحتى مع احتساب بنوك براك، فإننا نتجاوز نطاق 14 إلى 14.5% من نسبة رأس المال الأساسي للسهم الواحد. ومع الأخذ في الاعتبار جميع العوامل التي ذكرتها يا أندرو، كالنمو وعدم اليقين واللوائح التنظيمية، لا يبدو أن هذا المستوى الأمثل لرأس المال. ونظراً لتوقعات النمو، على الأقل في المدى القريب، لماذا لا نكون أكثر حزماً في خفض نسبة رأس المال؟ لأن وضعنا الرأسمالي لا يزال مريحاً مع فائض كبير. أردت فقط معرفة رأيك في ذلك. نعم. لقد ذكرتَ الأسباب التي شاركتها مع إريكا. لذا، أود أولاً أن أقول إن لدينا ما يقارب 12 مليار دولار أمريكي من الموافقات المتبقية من مجلس الإدارة. لدينا مرونة بموجب قانون ستاندرد تشارترد، ولكننا نعتمد في إدارة رأس المال على ما نعتقد.

ريتشارد فيربانك (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نأخذ في الاعتبار عوامل عديدة عند اتخاذ قراراتنا بشأن وتيرة إعادة شراء الأسهم. وسنميل دائمًا إلى توخي الحذر والتركيز على المرونة. ونحن ندرك تمامًا أن رأس المال له قيمة غير متكافئة في بعض الظروف. لذا، سنستغل المرونة المتاحة لدينا في كل لحظة لتحديد مستوى إعادة الشراء المناسب. أندريا، أود أن أضيف أن كل هذا الكلام المتحفظ، والذي كنت سأقوله أيضًا لو أجبت على هذا السؤال، لا يزال صحيحًا، فعمليات إعادة شراء الأسهم جزء بالغ الأهمية من معادلة خلق القيمة في كابيتال وان. لقد بذلنا جهدًا كبيرًا لنكون شركة تتمتع بالقدرة على تحقيق الأرباح التي تمكننا من خلق قيمة كبيرة، وإعادة شراء الأسهم، مع الحفاظ على فلسفة متحفظة للغاية فيما يتعلق برأس المال. شكرًا جزيلًا لكِ على سؤالك.

أندرو يونغ (المدير المالي)

حسنًا. إذا سمحت لي بطرح سؤال متابعة، فهو سؤال محدد جدًا. لاحظتُ أنك لم تُقدّم توقعاتك بشأن استهلاك القيمة العادلة للقروض والودائع هذا الربع. أعتقد أن المبلغ كان حوالي مليون دولار هذا الربع، وهو مبلغ كبير، كما تعلم، وأعتقد أنك كنت قد توقعت حوالي 98 مليون دولار للعام بأكمله، مع زيادة في عام 2027. ولكن هل طرأ أي تعديل على الميزانية العمومية تسبب في ذلك، أم أن هذا مجرد رقم غير مؤثر في هذه المرحلة نظرًا لحجم التأثير، وهل تقصد شركة ديسكوفر؟ نعم، نعم، نعم، نعم، بالنسبة لشركة ديسكوفر تحديدًا. لقد انتهينا من تحديد فترة القياس، وقدمنا جدول الاستهلاك النهائي في المكالمة السابقة. وهذه هي الأرقام، على ما أعتقد، خاصةً فيما يتعلق بـ Nim، فقد كان حوالي مليون دولار. لذا كان تأثيره ضئيلاً في الربع، ولم يؤثر على المؤشر إطلاقًا. لكنني سأوجهكم فقط إلى الجداول التي قدمناها بالفعل لأن فترة القياس نهائية وهذه هي الأرقام التي ستتدفق عبر بيان الأرباح والخسائر في المستقبل.

المشغل

بهذا نختتم مكالمة الأرباح وجلسة الأسئلة والأجوبة لهذا المساء. أود أن أشكر الجميع على انضمامهم إلينا في المكالمة الجماعية اليوم. شكرًا لاهتمامكم بشركة كابيتال ون. أتمنى لكم جميعًا أمسية سعيدة. شكرًا لكم. بهذا نختتم مكالمة اليوم الجماعية. شكرًا لكم على مشاركتكم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.