يراقب المستثمرون قطاع تجارة التجزئة الصغيرة عن كثب، حيث تسلط الأبحاث الجديدة الضوء على تغير الطلب والضغوط التنافسية .

بدأت المحللة لدى BofA Securities Lisa K. Lewandowski تغطية شركة Murphy USA Inc. (رمزها في بورصة نيويورك: MUSA ) وشركة Casey's General Stores, Inc. (رمزها في بورصة ناسداك: CASY ).

متاجر كيسي العامة

بدأ المحلل ليفاندوفسكي تغطية أسهم متاجر كيسي العامة بتوصية شراء وسعر مستهدف قدره 700 دولار .

استند ليفاندوفسكي في تقييمه إلى مضاعف قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2027، والذي بلغ 15.9 مرة. ويتجاوز هذا المضاعف قليلاً متوسط كيسي السنوي، ويتجاوز بكثير معظم منافسيها في قطاع متاجر التجزئة.

برر المحلل السعر المرتفع بالإشارة إلى مزيج خدمات الطعام ذي الهامش الربحي الأعلى لشركة كيسي ونمو أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المطرد. ويتوقع ليفاندوفسكي أن يظل "نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المطرد" في نطاق 8% إلى 10% على المدى المتوسط.

وقالت إن شركة كيسي تواصل اكتساب الزخم في مجال الأطعمة الجاهزة وتتفوق على منافسيها إقليمياً في مبيعات الوقود.

شكّلت مبيعات الوقود حوالي 61% من إيرادات السنة المالية 2025، وفقًا لتقديرات المحللين. مع ذلك، أشار ليفاندوفسكي إلى أن نحو 70% من المعاملات الداخلية لا تشمل شراء الوقود. ويوحي هذا الوضع بأن العملاء ينظرون بشكل متزايد إلى متاجر كيسي كوجهات لتناول الطعام بدلاً من كونها محطات وقود.

أشارت ليفاندوفسكي إلى حجم شركة كيسي باعتبارها ثالث أكبر مشغل لمتاجر البقالة في الولايات المتحدة. كما أشارت إلى أن الشركة تُصنف ضمن أكبر سلاسل مطاعم البيتزا وحاملي تراخيص بيع المشروبات الكحولية على مستوى البلاد.

وصف المحلل تواجد كيسي في المناطق الريفية بأنه ميزة تنافسية في أسواق الأغذية التي تعاني من نقص الخدمات. ويتوقع ليفاندوفسكي أن تتوسع هوامش أرباح قطاع خدمات الطعام مع تحول مواقع سيفكو إلى نماذج كيسي بدءًا من عام 2026.

وقالت إن الخطة الاستراتيجية الحالية للشركة، والتي تمتد لثلاث سنوات، قد أوشكت على الانتهاء.

مورفي

كما أعاد ليفاندوفسكي تغطية شركة مورفي يو إس إيه بتصنيف "أداء ضعيف" وسعر مستهدف قدره 405 دولارًا.

قامت بتقييم شركة مورفي يو إس إيه باستخدام مضاعف قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2027، والذي بلغ 8.6 أضعاف. ويقل هذا المضاعف عن المتوسط طويل الأجل للشركة، مما يعكس محدودية فرص النمو على المدى القريب.

أشارت ليفاندوفسكي إلى اعتماد شركة مورفي يو إس إيه الكبير على مبيعات الوقود والنيكوتين كأحد القيود. ووفقًا للمحللة، فإن انخفاض أسعار البنزين وقلة تقلبات أسعار الوقود يحدّان من قدرة الشركة على تحقيق الأرباح. كما أشارت إلى انخفاض حجم مبيعات السجائر وصغر حجم أعمالها في قطاع خدمات الطعام نسبيًا.

قال ليفاندوفسكي إن هذه العوامل تؤثر سلبًا على الأداء في ظل الضغوط المستمرة على المستهلكين ذوي الدخل المنخفض. وتشمل السمات الإيجابية كفاءة عمليات شركة مورفي يو إس إيه واستراتيجيتها التسعيرية التي تركز على القيمة. كما أشاد المحلل بمواقع الشركة المجاورة لمتاجر وول مارت وتوسعها المنضبط في عدد المتاجر.

وقالت إن الالتزام بعوائد المساهمين وجاذبية التقييم يوفر بعض الدعم على المدى الطويل.

تشمل المخاطر السلبية صدمات أسعار النفط، والضغوط الاقتصادية، واضطرابات العلاقة مع وول مارت. أما المخاطر الإيجابية فتشمل ارتفاع أسعار الوقود، وزيادة التقلبات، أو تحسن اتجاهات الدخل المتاح.

حركة السعر: ارتفعت أسهم CASY بنسبة 2.84% لتصل إلى 603.01 دولارًا عند آخر فحص يوم الجمعة، بينما انخفضت أسهم MUSA بنسبة 1.11% لتصل إلى 424.19 دولارًا.

الصورة: أندري بلوخين / Shutterstock.com