عادت الرسوم الجمركية إلى دائرة الضوء، وهذه المرة المخاطر كبيرة بالنسبة للشركات المتأثرة بتقلبات السياسة التجارية الأمريكية. فمع إلغاء المحكمة العليا لرسوم جمركية كبيرة فُرضت في عهد ترامب، ما أدى إلى استرداد حوالي 81 مليار دولار، وفي الوقت الذي يجري فيه إعداد رسوم جمركية جديدة تتراوح بين 10 و12.5%، قد تشهد بعض الأسهم فرصًا جديدة، بينما تواجه أسهم أخرى ضغوطًا متزايدة. تتناول هذه المقالة ثلاثة أسهم متأثرة بشكل مباشر بهذه التحولات الجمركية، مع تسليط الضوء على سهمين قد يشهدان فرصًا أوضح، وسهم واحد قد ينطوي على مخاطر أعلى في حال تشديد القواعد التجارية مجددًا.

نظرة عامة: شركة أرسيلورميتال جنوب أفريقيا هي شركة إنتاج فولاذ راسخة تقوم بتصنيع مجموعة واسعة من منتجات الصلب المسطحة والطويلة، والمسبوكات، والأنابيب غير الملحومة، وفحم الكوك والفحم لعملاء في مختلف الصناعات مثل البناء والتعدين والسيارات والطاقة المتجددة في جنوب أفريقيا وخارجها.

العمليات: تُحقق الشركة إيرادات تُقدر بنحو 33 مليار راند جنوب أفريقي، معظمها من قطاع عمليات الصلب (32.8 مليار راند)، مع مساهمة أقل بكثير من العمليات غير المتعلقة بالصلب (1.6 مليار راند). وتأتي معظم المبيعات من جنوب أفريقيا (25.9 مليار راند)، إلى جانب بقية أفريقيا (3.4 مليار راند)، وأوروبا (1.9 مليار راند)، وأمريكا (0.6 مليار راند)، وآسيا (0.6 مليار راند).

القيمة السوقية: 1.7 مليار راند جنوب أفريقي

تقع شركة أرسيلورميتال جنوب أفريقيا عند مفترق طرق قوتين مؤثرتين: تجارة الصلب العالمية والضغوط المالية المحلية. فمن جهة، قد يتيح قرار المحكمة العليا الأمريكية بإلغاء التعريفات الجمركية الرئيسية، وما يترتب عليه من إمكانية الوصول إلى السوق الأمريكية، فرصةً هامةً لأعمالها التصديرية في وقت لا تزال فيه العديد من الشركات المنافسة تواجه حالةً من عدم اليقين السياسي. ومن جهة أخرى، تواجه الشركة مخاطر جسيمة، تشمل الخسائر المستمرة، وانخفاض حقوق المساهمين، وتحذيرًا من مدقق حساباتها بشأن استمرارية الشركة، مما يشير إلى ضغوط كبيرة على ميزانيتها العمومية. بالنسبة للمستثمرين القادرين على تحمل مخاطر أعلى، قد يكون هذا المزيج من الفرص المرتبطة بالتعريفات الجمركية، وانخفاض نسبة السعر إلى المبيعات، والحضور الصناعي الراسخ، سببًا كافيًا لدراسة هذا السهم عن كثب ضمن محفظة استثمارية تركز على التعريفات الجمركية.

قد يكون الارتفاع المدفوع بالتعريفات وانخفاض نسبة السعر إلى المبيعات لشركة أرسيلورميتال جنوب أفريقيا يخفيان وضعاً أكثر هشاشة، لذلك يجدر تحليل تقرير الصحة المالية لشركة أرسيلورميتال جنوب أفريقيا لمعرفة ما قد يكون على المحك بالفعل.

نبذة عامة: شركة نوكور هي شركة أمريكية كبرى لإنتاج الصلب، تُصنّع مجموعة واسعة من منتجات الصلب، بدءًا من الصفائح والألواح وصولًا إلى العوارض وقضبان التسليح والجوائز والأنابيب والمثبتات، وتُزوّد عملاءها في قطاعات البناء والتصنيع والبنية التحتية والطاقة في جميع أنحاء أمريكا الشمالية. تشمل عملياتها مصانع الصلب، ومنتجات الصلب النهائية، والمواد الخام، بما في ذلك معالجة الخردة والحديد المختزل المباشر، مما يمنح الشركة مكانة متكاملة عبر سلسلة قيمة الصلب.

العمليات: تحقق شركة نوكور معظم إيراداتها من مصانع الصلب بحوالي 26.6 مليار دولار أمريكي، حيث تساهم المواد الخام بحوالي 13.3 مليار دولار أمريكي ومنتجات الصلب بحوالي 11.4 مليار دولار أمريكي، ويتم تعويض ذلك جزئيًا بـ 17.1 مليار دولار أمريكي من عمليات الاستبعاد المؤسسية وبين القطاعات.

القيمة السوقية: 53.1 مليار دولار أمريكي

تتعرض شركة نوكور بشكل مباشر لتغيرات سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية، وقد حوّل قرار المحكمة العليا الذي ألغى بعض الحمايات الرئيسية ما كان يُعتبر عاملًا مساعدًا إلى مصدر للغموض، في وقت يتوقع فيه المحللون نموًا في الأرباح وفجوة كبيرة في التقييم مقارنةً بالقيمة العادلة المقدرة. وبينما تعمل الشركة على توسيع طاقتها الإنتاجية وتستفيد من أرباح عالية الجودة ومؤشرات طلب قوية، يواجه المستثمرون أيضًا هيكل تمويل يعتمد كليًا على التزامات خارجية، وسجلًا من الأرباح الضعيفة على مدى خمس سنوات، وعمليات بيع حديثة من قبل المطلعين قد تشير إلى وجود حذر داخل مجلس الإدارة. بالنسبة لأي شخص ينظر إلى نوكور كمستفيد محتمل من التعريفات الجمركية، فإن السؤال الرئيسي هو إلى أي مدى سيبقى هذا التفاؤل قائمًا إذا زادت المنافسة من الواردات واستمرت قواعد التجارة في التغير.

يتلاشى دعم نوكور للتعريفات الجمركية في الوقت الذي يتوقع فيه المحللون تفاؤلاً ويتراجع فيه المطلعون على بواطن الأمور، لذا فإن السؤال الحقيقي هو ما الذي تكشفه المكافأتان الرئيسيتان وعلامة التحذير المهمة حول كيفية تطور هذه القصة لاحقاً؟

نظرة عامة: شركة كاتربيلر هي شركة عالمية لتصنيع معدات البناء الثقيلة والتعدين والمحركات والتوربينات والقاطرات، وتزود المقاولين وعمال المناجم ومنتجي الطاقة ومشغلي السكك الحديدية بالآلات وأنظمة الطاقة التي تحافظ على استمرار المشاريع الكبيرة.

العمليات: تحقق شركة كاتربيلر معظم إيراداتها من الآلات والطاقة والكهرباء بحوالي 73.4 مليار دولار أمريكي، بقيادة قطاع الطاقة والكهرباء (33.4 مليار دولار أمريكي)، وقطاعات البناء (27.0 مليار دولار أمريكي)، وقطاعات الموارد (12.6 مليار دولار أمريكي)، بينما تساهم المنتجات المالية بحوالي 4.3 مليار دولار أمريكي.

القيمة السوقية: 429.0 مليار دولار أمريكي

تُعدّ شركة كاتربيلر من أبرز الأمثلة على كيفية تقييم احتمالية الاستفادة من تخفيف الرسوم الجمركية بالتزامن مع الذكاء الاصطناعي وتوسيع مراكز البيانات. تُشير الشركة إلى تراكم طلبات قياسية في مجال توليد الطاقة بقيمة 63 مليار دولار أمريكي، وتخطط لمضاعفة قدرة محركاتها الكبيرة ثلاث مرات تقريبًا بحلول عام 2030 لتلبية الطلب المتزايد على مراكز البيانات. يُمكن لانخفاض تكاليف الرسوم الجمركية وإمكانية استردادها أن يدعم هوامش الربح في وقت تُساهم فيه الخدمات عالية الجودة ودخل ما بعد البيع في التخفيف من ضغوط الرسوم الجمركية السابقة والمنافسة السعرية. في المقابل، هناك تعرض كبير للرسوم الجمركية، وديون مرتفعة تُحسّن مؤشرات العائد، ونسبة سعر إلى ربحية أعلى بكثير من متوسط قطاع الآلات في الولايات المتحدة. تُثير هذه العوامل مجتمعةً تساؤلات حول مدى انعكاس التفاؤل في سعر السهم. يُعدّ فهم كيفية تأثير هذه المفاضلة على قطاعات كاتربيلر وتدفقاتها النقدية المستقبلية مجالًا بالغ الأهمية للمستثمرين.

تشير الطلبات المتراكمة القياسية لشركة كاتربيلر، والتي تبلغ 63 مليار دولار أمريكي، وخططها لتطوير محركات مراكز البيانات، إلى أن القصة لا تزال في طور التكوين، لكن المفاجأة الحقيقية قد تكمن في توقعات المحللين التي لم يأخذها مستثمرو كاتربيلر في الحسبان بشكل كامل.

تحكّم في رحلتك الاستثمارية

إذا لفتت شركة نوكور أو أي من هذه الشركات انتباهك، فسجّل مجانًا في Simply Wall St وأضف شركاتك إلى قائمة المراقبة لمتابعة سعر السهم مقابل قيمته العادلة وتتبع أي تطورات جديدة فور حدوثها. بعد اتخاذ قرارك، يمكنك إدارة استثماراتك من خلال مركز إدارة المحافظ الذي يُصفّي المعلومات غير المهمة ليُقدّم لك فقط التحديثات الأساسية والقابلة للتنفيذ. خلال رحلتك الاستثمارية، يُتيح لك مجتمعنا تصفية أفضل الأفكار من بين آلاف وجهات نظر المستثمرين. من خلال الكشف المبكر عن العوامل المحفزة والمخاطر الخفية، ستُسرّع عملية اتخاذ قراراتك وتبقى متقدمًا بخطوة على السوق.

البحث عن بدائل قبل أن يتحرك الحشد

تستحوذ الأسهم المعرضة للتعريفات الجمركية مثل أرسيلورميتال جنوب أفريقيا ونوكور على الاهتمام، لكن الأفكار الواعدة التالية قد تكون بالفعل بعيدة عن الأنظار في الوقت الحالي، لذا بادر بالتحرك الآن.

• رصد الزخم الجديد في الشركات ذات التدفقات النقدية القوية والميزانيات العمومية المتينة من خلال مسح أسهمنا المختارة بعناية والبالغ عددها 213 سهماً مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية قبل أن يبدأ الجمهور في مطاردتها.
• استهدف دخلاً مستداماً بينما لا تزال الأسعار معقولة من خلال مراجعة مجموعة مختارة بعناية من 474 شركة رائدة في توزيع الأرباح تهدف إلى الاستمرار في الدفع حتى عندما تنخفض المعنويات.
• استبق الموجة التالية من البنية التحتية من خلال تتبع 34 شركة مختارة من شركات تكنولوجيا شبكات الطاقة والبنية التحتية المجهزة لتحديثات الشبكة والكهرباء والمشاريع ذات الصلة، بينما لا يزال هذا الموضوع يبدو في مراحله الأولى.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.