يواجه عالم الاستثمار تحذيراً صارخاً حيث تشير كاثي وود من شركة ARK Invest وروبن بروكس ، كبير الاقتصاديين السابق في معهد التمويل الدولي، إلى أن الارتفاع التاريخي في أسعار الذهب هو فقاعة مضاربة تقترب من نقطة انفجارها.

إشارة عام 1934

تجادل وود بأن الارتفاع الأخير في أسعار الذهب لا يعكس استقراراً اقتصادياً، بل هو "ارتفاع حاد" نموذجي لنهاية دورة اقتصادية . وتشير إلى أن القيمة السوقية للذهب كنسبة مئوية من المعروض النقدي الأمريكي (M2) قد وصلت إلى مستويات لم نشهدها منذ الكساد الكبير.

"بلغت نسبة الذهب إلى M2 أعلى مستوى لها على الإطلاق خلال فترة الكساد الكبير في عام 1934. في تلك الأزمة، انخفضت قيمة الدولار مقارنة بالذهب بنسبة 70% تقريبًا في 31 يناير 1934، وحظرت الحكومة الملكية الخاصة للذهب، وانهارت M2"، نشر وود على X.

يؤكد وود أنه بينما يركز المستثمرون على التكنولوجيا، يكمن الخطر الحقيقي في المعادن النفيسة. ويضيف: "في رأينا، لا تكمن الفقاعة اليوم في الذكاء الاصطناعي، بل في الذهب. وقد يؤدي ارتفاع قيمة الدولار إلى انفجار هذه الفقاعة، كما حدث بين عامي 1980 و2000 عندما انخفض سعر الذهب بأكثر من 60%".

تفنيد رواية البنك المركزي

بينما يعزو العديد من المتفائلين الارتفاع إلى التنويع المؤسسي، يجادل بروكس في منشور على منصة Substack بأن البيانات المستخدمة لدعم هذا الأمر معيبة بشكل أساسي.

يزعم بروكس أن " رواية البنوك المركزية باعتبارها محركاً لأسعار الذهب زائفة"، مؤكداً أن الارتفاع مدفوع في الواقع بمضاربات الأفراد. ويوضح بروكس أن العديد من المحللين يخلطون بين ارتفاع الأسعار وعمليات الشراء الفعلية.

كتب بروكس، الذي شارك أيضاً الرسم البياني نفسه على موقع X: "إذن، كل ما يفعله هذا الرسم البياني هو عرض ارتفاع أسعار الذهب مرتين. مرة من خلال تأثيره على حصته في احتياطيات البنوك المركزية، ومرة أخرى من حيث سعر الذهب الفعلي. وبالتالي، يربط هذا الرسم البياني بين سلسلتين متطابقتين أساساً، ولا يقول شيئاً على الإطلاق عما إذا كانت البنوك المركزية تشتري الذهب فعلاً".

تصحيح وشيك

بحسب بروكس، لا تُظهر بيانات صندوق النقد الدولي بشأن الأحجام أي تحول كبير في الحيازات. "إن فقاعة المعادن الثمينة التي شهدناها في الأشهر الأخيرة ما هي إلا عملية شراء من قبل الأفراد، تماماً كأي فقاعة أخرى سبقتها."

ويتفق وود على أن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية لا تدعم التقييم المرتفع للذهب ، مشيراً إلى أن "الاقتصاد الأمريكي اليوم لا يشبه بأي حال من الأحوال اقتصاد السبعينيات المعرض للتضخم المكون من رقمين أو الانهيار الانكماشي في الثلاثينيات".

ويشير كلا الخبيرين إلى أنه إذا ارتفع الدولار الأمريكي، فمن المرجح أن تواجه الارتفاعات "الخارقة" في أسعار الذهب انعكاساً حاداً ومؤلماً .

أسعار الذهب تبدأ بالانخفاض

خلال فترة نشر هذا المقال، انخفض سعر الذهب الفوري بالدولار الأمريكي بنسبة 2.60% ليصل إلى 5232.81 دولارًا للأونصة، متراجعًا عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5595.46 دولارًا.

إليكم قائمة بصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب التي يمكن للمستثمرين أخذها في الاعتبار.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: فاوات عبر شترستوك