انخفض سعر البيتكوين (CRYPTO: BTC ) بنسبة 22% في الربع الأول، وفقًا لأحدث تقرير ربع سنوي للبيتكوين صادر عن ARK Invest، ومع ذلك فإن المشترين على المدى الطويل يتدخلون بقوة.

يواصل المستثمرون على المدى الطويل زيادة حصتهم

إن قراءة ARK ليست "لقد مات البيتكوين". إنها أكثر دقة: يبدو تحرك السعر هبوطيًا، لكن هيكل السوق الداخلي يُظهر علامات على وجود ضغط في المرحلة الأخيرة، وليس انهيارًا نظاميًا.

الاستنتاج الرئيسي للشركة: لم يصل البيتكوين بعد إلى مستويات الاستسلام الأعمق التي عادة ما تشير إلى قاع عالمي مؤكد.

وقالت شركة ARK إن "المشترين المقتنعين" زادوا حيازاتهم بنسبة 69٪ خلال فترة التراجع في الربع الأول، حيث ارتفعت من حوالي 2.13 مليون بيتكوين إلى 3.60 مليون بيتكوين.

وقالت شركة ARK إن عمليات الشراء تسارعت حول أدنى مستوى وصل إليه سعر البيتكوين في فبراير، مما يشير إلى أن المستثمرين ذوي النفوذ القوي اعتبروا التصحيح فرصة وليس سببًا للخروج.

كما حافظت أرصدة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين على استقرارها.

وبحسب التقرير، ظلت أرصدة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأمريكية تتراوح بين 1.26 مليون بيتكوين و1.31 مليون بيتكوين تقريبًا خلال الربع، وأغلقت شهر مارس عند حوالي 1.29 مليون بيتكوين.

وقد تحقق هذا الاستقرار على الرغم من انخفاض قيمة البيتكوين بنسبة 22%.

لماذا لم يصل القاع بعد؟

ومع ذلك، يؤكد التقرير أن البيتكوين لم يصل بعد إلى أدنى مستوى له "الحقيقي".

يقع الحد الأدنى الرئيسي للانخفاض بين السعر المحقق وسعر المستثمر.

تقع هذه المستويات بين السعر المحقق الذي يبلغ حوالي 54,177 دولارًا وسعر المستثمر الذي يبلغ حوالي 49,759 دولارًا.

كما شهد سوق المشتقات المالية انخفاضاً حاداً.

انخفضت معدلات التمويل الدائم من 7.1% في بداية الربع الأول إلى 1.8% بنهاية الربع، مما يدل على أن المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية قد تم التخلص منها.

كما انخفض متوسط سعر العقود الآجلة لمدة ثلاثة أشهر، مما يشير إلى ضعف الإقبال على المضاربة.

ومع ذلك، أشارت شركة ARK إلى أن القيعان الدورية الحقيقية غالباً ما تشهد تحولاً في أساس العقود الآجلة إلى حالة التراجع. وهذا لم يحدث بعد.

قد يتحول الاقتصاد الكلي إلى عامل مساعد

يميل قسم الماكرو في لعبة ARK إلى أن يكون أكثر بناءً.

وأشارت الشركة إلى مراجعة نزولي هائلة بلغت 861 ألف وظيفة في قوائم الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة، وهي أكبر مراجعة سلبية منذ الأزمة المالية العالمية.

قد يمنح هذا المستوى من تراجع سوق العمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر لخفض أسعار الفائدة.

كما استشهدت شركة ARK بقراءة التضخم الأساسي في الوقت الفعلي لشركة Truflation والتي بلغت 1.11% على أساس سنوي، وهو أدنى مستوى لها منذ ما قبل الجائحة.

يخلص مشروع ARK إلى أن البيتكوين في وضع فني هبوطي، ولكنه ليس في وضع أساسي معيب.

تراقب الشركة المنطقة التي تتراوح بين 54000 دولار و 50000 دولار باعتبارها منطقة الاستسلام الأعمق التي من شأنها تاريخياً أن تعزز الحجة القائلة بوجود قاع متين.

صورة: Shutterstock