كان ارتفاع أسعار الذهب في عام 2025 مذهلاً بكل معنى الكلمة. وقد أشار تقرير حديث صادر عن CFRA، وهو قسم الأبحاث المواضيعية ، إلى أن صندوق iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF (BATS: PICK ) له تداعيات إيجابية، مسلطًا الضوء على انكشافه على منتجي المعادن والتعدين العالميين المستفيدين من ارتفاع أسعار الذهب .

• ارتفع مؤشر PICK ETF بأكثر من 30% منذ بداية العام. تفقّد أسعاره مباشرةً .

يوفر هذا الصندوق ، الذي يضمّ ضمن أكبر استثماراته شركة نيومونت (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز: NEM )، ومجموعة بي إتش بي المحدودة (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز: BHP )، وريو تينتو بي إل سي (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز: RIO )، فرصًا استثمارية متنوعة للشركات التي تُقدّم المعدن النفيس الذي يُثير قلق المستثمرين. مع الارتفاع الهائل في أسعار الذهب وتوسّع هوامش الإنتاج، تتألق شركات التعدين من جديد، وينعم صندوق PICK بهذا التألق.

في غضون ذلك، ارتفع صندوق SPDR Gold Shares ETF (المدرج في بورصة نيويورك بالرمز: GLD ) بنسبة 55% منذ بداية العام، متجاوزًا بذلك مؤشرات الأسهم القياسية الأوسع. وصرح أنيكيت أولال ، رئيس أبحاث صناديق الاستثمار المتداولة في CFRA، قائلاً: "تفوقت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب والبيتكوين بشكل ملحوظ على صناديق الاستثمار المتداولة التي تمثل فئات أصول رئيسية أخرى حتى الآن".

اقرأ أيضًا: مع اقتراب سعر الذهب من 4200 دولار، تُطوّر شركتا التعدين أعمالهما بهدوء

البنوك المركزية تدعم دورة السبائك الفائقة

إن القوة الدافعة وراء هذا التحرك هي التدفق المستمر لعمليات الشراء التي تقوم بها البنوك المركزية والتي تستمر دون انقطاع.

قال أولال: "شكّل طلب البنوك المركزية محركًا رئيسيًا لأسعار الذهب، وهو استمرار لاتجاهٍ استمر لسنوات". في عام ٢٠١٠، لم تُشكّل البنوك المركزية سوى ٢٪ من الطلب العالمي على الذهب. وارتفعت هذه النسبة إلى ١٥٪ في عام ٢٠١٥، ومنذ عام ٢٠٢٠، تجاوزت المشتريات الرسمية ١٠٠٠ طن سنويًا، وفقًا لتقرير الأبحاث المواضيعية الصادر عن CFRA.

تشير CFRA إلى أن عام 2025 سيُحطم هذا الرقم القياسي مرة أخرى، مع تنويع البنوك المركزية في الأسواق الناشئة استثماراتها بعيدًا عن الدولار الأمريكي، والانتقال إلى الأصول الملموسة. وقد نتج عن ذلك دعمٌ مستمرٌّ للصناديق المرتبطة بالذهب، ليس فقط لصناديق الاستثمار المتداولة في السبائك مثل GLD و iShares Gold Trust (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز IAU ) و SPDR Gold MiniShares Trust (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز GLDM )، بل أيضًا لشركات التعدين التي تستخرج المعدن من باطن الأرض.

المستثمرون الأفراد يضيفون الوقود إلى النار

النصف الثاني من القصة هو حماسة تجار التجزئة. فقد ارتفعت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب هذا العام إلى 36.9 مليار دولار أمريكي حتى تاريخه، مقابل 1.7 مليار دولار أمريكي فقط في عام 2024. ويُرجع CFRA هذا الارتفاع إلى "سعي تجار التجزئة لتحسين أدائهم" بعد الزخم القوي لسعر المعدن.

عزز هذا المزيج من الطلب المؤسسي والتجزئة المعنويات في سوق المعادن النفيسة. وقد اجتذب صندوق PICK المتداول في البورصة، الذي يمتلك شركات تعدين عالمية عملاقة، اهتمامًا جديدًا من المستثمرين باعتباره مسارًا ذا عائد بيتا مرتفع نحو زخم الذهب. بل إن تقرير CFRA يُشير إلى PICK بمؤشرات إيجابية مرتبطة بطفرة السبائك الحالية.

لماذا قد يواصل عمال مناجم الذهب الحفر لأعلى؟

مع استمرار انخفاض العوائد الفعلية وثبات التضخم، تتوقع CFRA أن تظل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب متواضعة، وهو ما يُمثل دعمًا رئيسيًا للأسعار. وصرح أولال: "إذا ظل التضخم مرتفعًا والعوائد الحقيقية منخفضة، فسيكون ذلك بمثابة دعم قوي لهذه الفئة".

بالنسبة للمستثمرين، قد يُترجم ذلك إلى ارتفاع في أسهم شركات تعدين الذهب، التي تخلفت عن المعدن نفسه في معظم فترة الارتفاع. وبينما تواصل البنوك المركزية تكديس السبائك، وتسعى تدفقات التجزئة إلى التألق، قد يكون PICK المستفيد الوحيد من إحدى أكثر الصفقات تألقًا في عام 2025.

اقرأ التالي:

• أصول الذهب تتألق: يشهد الذهب أعلى حجم تداول في 12 عامًا، متجاوزًا ماج 7، حيث ارتفع المعدن الأصفر بنسبة تقارب 57% خلال عام واحد

الصورة عبر Shutterstock/ Yee Hui Lau