سلّطت عملية "الغضب الاقتصادي" الضوء مجدداً على أمن الطاقة العالمي، حيث أعادت العقوبات المشددة المفروضة على إيران تشكيل مسارات التجارة وقنوات التمويل وتدفقات النفط. بالنسبة للمستثمرين، يمكن لهذا النوع من الاضطرابات أن يُعيد تقييم المخاطر والعوائد بسرعة، مما يُتيح فرصاً للصمود وأخرى للوقوع في الأخطاء. تشرح هذه المقالة كيف يرتبط هذا الوضع بثلاث شركات نفط وغاز متكاملة كبيرة تأثرت بهذه الأخبار، وتُبيّن لماذا قد تستحق هذه الشركات مزيداً من الاهتمام في هذا الوقت.

الأسهم المذكورة في المقال أدناه ليست سوى عينة أولية من هذه الفكرة، وقد كشفت عملية الفرز الكاملة عن 12 شركة أخرى من شركات النفط والغاز المتكاملة ذات رأس المال الكبير، تتمتع بقصص جذابة بنفس القدر، لم يتم التطرق إليها هنا. للوصول مباشرةً إلى المصدر وتحديد الجوانب التي تؤمن بها أكثر، انتقل إلى أداة الفرز الخاصة بشركات النفط والغاز المتكاملة العالمية (شركات الطاقة الكبرى) .

تُعدّ شركة ماراثون بتروليوم، وهي شركة أمريكية رائدة في مجال تكرير النفط والغاز، مثالاً بارزاً على الشركات المتكاملة ذات رأس المال الكبير في قطاع النفط والغاز، حيث تركز على تكرير النفط الخام إلى وقود ومنتجات بتروكيماوية، ونقلها عبر شبكتها اللوجستية والتسويقية الخاصة. ويُعتبر قطاع التكرير والتسويق المحرك الرئيسي للشركة، إذ يُدرّ حوالي 144.6 مليار دولار أمريكي من الإيرادات، بينما يُساهم قطاع النقل والتخزين بحوالي 11.7 مليار دولار أمريكي، وقطاع الديزل المتجدد بحوالي 3.4 مليار دولار أمريكي. وبقيمة سوقية تبلغ حوالي 102.8 مليار دولار أمريكي، تُتيح لك ماراثون بتروليوم الاستفادة من اقتصاديات التكرير القائمة على الحجم ضمن نظام متكامل بإحكام.

قد يرى المستثمرون الذين يتابعون عملية "الغضب الاقتصادي" أن شركة ماراثون بتروليوم من أقرب شركات التكرير إلى قلب الحدث، بفضل نظام التكرير الأمريكي الضخم، وقدرتها العالية على تحقيق أرباح مجزية، وذراعها الداخلي في مجال النقل والتخزين الذي يمكّنها من الاستجابة السريعة عند تغير مسارات التجارة وأنواع النفط الخام. لكن في المقابل، تعاني الشركة من ديون كبيرة وتوقعات تشير إلى انخفاض الأرباح خلال السنوات القليلة المقبلة. ونتيجة لذلك، سيتعين على الأداء القوي الحالي في هوامش التكرير، وعائدات حقوق الملكية، وقدرة معالجة النفط الخام الثقيل، بذل جهد كبير لتعويض هذه الضغوط. إذا كنت ترغب في الاستفادة من أزمة الطاقة من خلال شركة عملاقة في مجال التكرير والتخزين تتجه بالفعل نحو الديزل المتجدد وتجارة التجزئة ذات العلامات التجارية، فهذه قصة تستحق المزيد من الدراسة قبل تحديد مدى ملاءمتها لمحفظتك الاستثمارية.

لا تمثل قوة التكرير وزخم الديزل المتجدد سوى جزء من قصة شركة ماراثون بتروليوم. السؤال الحقيقي هو كيف سيصمد هذا المزيج عند الأخذ في الاعتبار الديون، وتوقعات الأرباح الأقل، والمكافأتين الرئيسيتين، وثلاثة مؤشرات تحذيرية هامة (أحدها خطير للغاية!).

أنشئ قائمتك المختصرة الخاصة بالتكرير والطاقة

تم اختيار أسهم شركة ماراثون بتروليوم والسهمين الآخرين المذكورين في هذه المقالة من خلال أداة فرز واحدة، لكن الميزة الحقيقية تكمن في تخصيص معايير الفرز بنفسك. استخدم أداة الفرز المرنة لدينا لدمج معايير مثل التقييم، والنمو، وقوة الميزانية العمومية، والمخاطر، والأرباح الموزعة، أو اعتمد على أي من أفكارنا الاستثمارية الجاهزة كنقطة انطلاق مُختارة بعناية.

تُعدّ شيفرون إحدى الشركات الرائدة في مؤشر شركات النفط والغاز العالمية المتكاملة (شركات الطاقة الكبرى)، حيث تتميز بنموذج عمل متكامل يشمل قطاعات التنقيب والإنتاج والتكرير والتوزيع وتجارة الطاقة، ويرتبط هذا النموذج ارتباطًا مباشرًا بتقلبات أسعار النفط الخام العالمية. وتتوزع إيرادات الشركة بشكل رئيسي بين عملياتها الدولية والأمريكية، إذ يُساهم قطاع التنقيب والإنتاج بحوالي 55.1 مليار دولار أمريكي دوليًا و52.6 مليار دولار أمريكي في الولايات المتحدة، بينما يُحقق قطاع التكرير والتوزيع ما يقارب 78.8 مليار دولار أمريكي دوليًا و82.5 مليار دولار أمريكي في الولايات المتحدة، مع مراعاة الخصومات بين القطاعات. وبقيمة سوقية تبلغ حوالي 403.6 مليار دولار أمريكي، تُتيح شيفرون فرصة الاستثمار في شركة طاقة عالمية رائدة تشمل التنقيب والتكرير والبتروكيماويات ومشاريع الطاقة منخفضة الكربون الحديثة.

ينظر المستثمرون حاليًا إلى شركة شيفرون كشركة طاقة كبرى كلاسيكية في ظلّ خلفية جيوسياسية متوترة بشكل غير مسبوق. تجمع الشركة بين إنتاج النفط والغاز على نطاق واسع وبتكلفة منخفضة، إلى جانب حضور عالمي في مجال التكرير والبتروكيماويات، ما يُمكن أن يُترجم إلى تدفقات نقدية قوية في ظلّ تقلبات أسعار النفط الخام وهشاشة الإمدادات. في الوقت نفسه، ينطوي هذا الوضع على مخاطر، بما في ذلك الاعتماد الكبير على الهيدروكربونات، والضغوط التنظيمية، ومتطلبات تنفيذ مشاريع ضخمة مثل غيانا وكازاخستان. يكمن الاهتمام في كيفية تطور هذا المزيج من المرونة والعوائد النقدية والطموح نحو التحول من الآن فصاعدًا، لا سيما إذا استمرت عملية "الغضب الاقتصادي" في الحفاظ على أهمية جيوسياسية في النظام.

إنّ ضخامة قطاعي التنقيب والإنتاج والتكرير والتسويق في شركة شيفرون ليست سوى نصف الحكاية. يكمن التحدي الحقيقي في كيفية مقارنة حجم الشركة ومشاريعها وخططها الانتقالية مع الأخذ في الاعتبار المكافآت الرئيسية الثلاث وعلامة التحذير الهامة .

تُعدّ توتال إنيرجيز شركة طاقة متكاملة فرنسية رائدة، تتناسب مع معايير شركات النفط والغاز العالمية المتكاملة، وذلك بفضل مزيجها المتنوع من إنتاج النفط والغاز، والغاز الطبيعي المسال، والتكرير، وقطاع الطاقة المتنامي، وكلها تتأثر بارتفاع أسعار النفط الخام. يأتي معظم دخلها حاليًا من العمليات التقليدية، حيث تُدرّ عمليات التكرير والبتروكيماويات حوالي 128.3 مليار دولار، والتسويق والخدمات 68.3 مليار دولار، والاستكشاف والإنتاج 41.5 مليار دولار، إلى جانب 18.1 مليار دولار من الغاز الطبيعي المسال المتكامل، و22.5 مليار دولار من الطاقة المتكاملة. وبقيمة سوقية تبلغ حوالي 172.6 مليار يورو، تجمع توتال إنيرجيز بين إنتاج الهيدروكربونات على نطاق واسع، وتوسيع نطاق استخدام الغاز الطبيعي المسال والطاقة المتجددة، وهو ما قد يجذب المستثمرين الراغبين في الاستفادة من تقلبات أسعار النفط، بالإضافة إلى تبني منظور أوسع لانتقال الطاقة.

تُتيح شركة توتال إنيرجيز فرصة الاستثمار في قطاع طاقة واسع ومتنوع، في وقتٍ تُركّز فيه الجهود الاقتصادية على أمن إمدادات النفط ومخاطر الشحن في الشرق الأوسط. ويكمن اهتمام المستثمرين في كيفية موازنة شركة تمتلك مشاريع قوية للغاز الطبيعي المسال، وقطاع طاقة متنامٍ، ونسبة سعر/ربحية منخفضة، بين زيادة التدفقات النقدية من النفط الخام، وتوقعات نمو أبطأ على المدى الطويل، وسجل توزيعات أرباح غير منتظم، وضغوط قانونية مستمرة تتعلق بالمناخ والجيوسياسية. إذا كنت ترغب في فهم ما إذا كان هذا المزيج من مؤشرات القيمة، وعمليات إعادة شراء الأسهم، ومشاريع التحول، يُعوّض مخاطر التمويل والسياسات، فهذا سهم يستحق دراسة متأنية.

تبدو شركة توتال إنيرجيز كعملاق تقليدي في مجال النفط والغاز، إلا أن مزيجها من الغاز الطبيعي المسال والطاقة والهيدروكربونات قد يخفي وراءه صورة مختلفة للمخاطر والعوائد. ويكمن التحول الحقيقي في المكافأتين الرئيسيتين وعلامة تحذيرية هامة.

البحث عن بدائل جديدة تتجاوز شركات النفط الكبرى

تتحرك الأسواق بسرعة، ونادراً ما تبقى فرص الاختراق الجديدة هادئة لفترة طويلة. اغتنم الفرصة وبادر بشراء الأسهم التي تكتسب زخماً بينما لا تزال البيانات غير متاحة حالياً.

• تتبع الفرص الصغيرة سريعة التطور قبل أن تحظى بمتابعة واسعة من المؤسسات من خلال قائمة مختارة تضم 20 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة .
• استثمر في الشركات ذات التدفقات النقدية القوية والتقييمات التي لا تزال تلحق بالأساسيات باستخدام قائمة تضم 52 سهماً عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .
• استهدف الشركات المرنة التي تهدف إلى الصمود عندما تزداد التقلبات من خلال 78 سهمًا مرنًا تم اختيارها بعناية ذات درجات مخاطر منخفضة .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.