أثارت عناوين الأخبار المتعلقة باحتمالية تحقيق اختراق أمريكي إيراني في مضيق هرمز تقلبات حادة في أسعار أسهم النفط والسفر، حيث باتت هذه الأسهم متأثرة بالأجواء أكثر من الحقائق. وقد تفاعلت الأسعار مع التصريحات المتفائلة والنفي القاطع على حد سواء، مما أدى إلى ظهور أسهم رابحة وأخرى خاسرة بسرعة. تتناول هذه المقالة ثلاثة أسهم تقع في خضم هذه التقلبات، أحدها قد يستفيد من الوضع الراهن، واثنان قد يخفي فيهما التفاؤل مخاطر حقيقية.

نبذة عامة: شركة ماراثون بتروليوم هي شركة تكرير أمريكية كبيرة تقوم بتحويل النفط الخام والمواد الأولية الأخرى إلى بنزين وديزل ووقود طائرات ومنتجات أخرى، وتبيعها من خلال قنوات البيع بالجملة ومنافذ بيع تحمل علامات تجارية مثل ماراثون وأركو. كما تدير شبكة نقل وتخزين من خطوط الأنابيب ومرافق التخزين والخدمات اللوجستية، بالإضافة إلى نشاط أصغر في مجال الديزل المتجدد.

العمليات: تحقق شركة ماراثون بتروليوم معظم إيراداتها من التكرير والتسويق بحوالي 144.6 مليار دولار أمريكي، مع مبيعات إضافية من قطاع النقل والتخزين بحوالي 11.7 مليار دولار أمريكي والديزل المتجدد بحوالي 3.4 مليار دولار أمريكي، وكلها تقريبًا في الولايات المتحدة بحوالي 154.4 مليار دولار أمريكي.

القيمة السوقية: 83.6 مليار دولار أمريكي

يتابع المستثمرون في شركة ماراثون بتروليوم، العاملة في مضيق هرمز، أعمال الشركة التي تعتمد بشكل كبير على مصافي النفط، وتتوقف أرباحها على هوامش الربح. وقد يؤدي التفاؤل بشأن انفراجة سريعة في العلاقات الأمريكية الإيرانية إلى تقليص هذه الهوامش. وقد سجلت الشركة مؤخرًا هوامش ربح قوية، وتدفقات نقدية كبيرة، وعمليات إعادة شراء أسهم ضخمة. مع ذلك، فإن اعتمادها الكبير على الوقود الأحفوري وعبء ديونها الضخم يعني أن أي انتعاش حاد في أسعار النفط الخام أو تشديد القوانين البيئية قد يختبر هذا الوضع. وقد اتسمت تصريحات الإدارة بالتفاؤل بشأن أساسيات التكرير حتى عام 2027. وإذا ظل سعر النفط الخام منخفضًا لفترة أطول مما يتوقعه السوق، أو إذا تغيرت توجهات السوق نتيجة للأحداث الجيوسياسية، فقد يثبت جاذبية السهم الحالية أنها أكثر هشاشة مما تبدو عليه للوهلة الأولى.

قد تُشتت العوائد النقدية الأخيرة لشركة ماراثون بتروليوم الانتباه عن انكشافها على الوقود الأحفوري وديونها الضخمة. قبل افتراض استمرار هذه العوائد، اقرأ علامتي التحذير (إحداهما بالغة الأهمية!) اللتين قد تُغيران مسار الأمور بوتيرة أسرع من المتوقع.

أنشئ قائمة مراقبة خاصة بك لتدفقات الكراك والتدفقات النقدية

ظهرت أسهم شركة ماراثون بتروليوم، بالإضافة إلى سهمي شركتي مضيق هرمز الأخريين المذكورتين في هذا التقرير، من خلال بعض الفلاتر البسيطة. استخدم أداة الفرز المرنة لدينا لدمج معايير مثل التقييم، والتدفق النقدي، وقوة الميزانية العمومية، والمخاطر في قائمة مختصرة تناسب نهجك، أو استفد من أفكارنا الاستثمارية الجاهزة.

نظرة عامة: شيفرون هي شركة طاقة متكاملة كبيرة تقوم بالتنقيب عن النفط والغاز وإنتاجهما، وتكريرهما إلى وقود ومواد كيميائية، وبيع هذه المنتجات على مستوى العالم إلى جانب مجموعة متنامية، ولكنها لا تزال أصغر، من الوقود المتجدد وتقنيات الكربون المنخفض.

القيمة السوقية: 365.7 مليار دولار أمريكي

تظهر شركة شيفرون في سياق الحديث عن مضيق هرمز كمنتج عالمي ترتبط أرباحه ارتباطًا وثيقًا بأسعار النفط، في وقت تتوقع فيه الأسواق حلًا دبلوماسيًا سلسًا. وقد أثرت التلميحات المتكررة إلى اتفاق وشيك بين الولايات المتحدة وإيران سلبًا على أسعار النفط الخام، مما قد يُقلل من الربحية إذا تبين أن التفاؤل سابق لأوانه. تُشير التقارير إلى أرباح قوية حديثة، وتدفقات نقدية حرة كبيرة، وتاريخ طويل في توزيع الأرباح. ومع ذلك، لا تزال الشركة تعتمد بشكل كبير على الهيدروكربونات ومشاريع التنقيب والإنتاج الضخمة التي تنطوي على مخاطر جيوسياسية وتنفيذية. وبالنظر إلى عمليات البيع الأخيرة من قبل المطلعين وفريق الإدارة الجديد نسبيًا، يُمكن النظر إلى هذه الشركة على أنها ليست مجرد فرصة استثمارية مميزة، بل سهم قد تتغير معنويات المستثمرين فيه بسرعة إذا ما تغيرت أسعار النفط أو تعثرت المفاوضات الدبلوماسية.

تبدو قصة شيفرون ظاهريًا مستقرة، مع تفاؤلها في مجال دبلوماسية النفط وسجلها الحافل بتوزيعات الأرباح، إلا أن استثماراتها الضخمة في قطاع التنقيب والإنتاج وانخراطها في السياسة الجيوسياسية يخلقان مزيجًا غير مستقر. اقرأ عن أهم 3 مزايا وعلامة تحذيرية هامة.

نظرة عامة: دلتا إير لاينز هي شركة طيران أمريكية كبيرة تنقل الركاب والبضائع عبر شبكة محلية ودولية واسعة، مدعومة بمصفاة خاصة بها وعمليات صيانة الطائرات وباقات العطلات.

العمليات: تحقق شركة دلتا إير لاينز حوالي 61.7 مليار دولار أمريكي من قطاع الطيران وحوالي 8.2 مليار دولار أمريكي من قطاع التكرير، ويقابل ذلك حوالي 1.6 مليار دولار أمريكي من عمليات الاستبعاد بين القطاعات، مع معظم الإيرادات القادمة من الولايات المتحدة ومبيعات إضافية عبر مناطق المحيط الأطلسي وأمريكا اللاتينية والمحيط الهادئ.

القيمة السوقية: 60.9 مليار دولار أمريكي

تحتل شركة دلتا إيرلاينز موقعًا محوريًا في قصة مضيق هرمز، إذ تتأثر تكاليف وقود طائراتها بشكل مباشر بانخفاض أسعار النفط، بينما تعتمد في الوقت نفسه على مقاعد الدرجة الأولى، وعائدات برامج الولاء، والرحلات الدولية لدعم هوامش الربح. ويشير المحللون إلى خصائص مثل توقعات نمو الأرباح، والفجوة الكبيرة بين سعر السهم الحالي وبعض تقديرات قيمة التدفق النقدي، إلا أن السهم يتمتع أيضًا برافعة مالية كبيرة، وعمليات بيع حديثة من قبل المطلعين، وفريق إدارة شاب. ومع تصدّر الأخبار لمؤشرات انخفاض تكاليف الوقود، حتى مع تقليص بعض الرحلات وظهور أفكار جديدة مثل شراكة درافت كينغز، ينظر المستثمرون إلى شركة قد يكون لأي تغييرات طفيفة في أسعار الوقود، أو القدرة على تحديد الأسعار، أو الطلب فيها تأثير أكبر بكثير مما يُسعّره السوق حاليًا.

يبدو أن شركة دلتا إيرلاينز تعاني من حساسية مفرطة تجاه أسعار الوقود، وقد تخفي وراء مقصوراتها الفاخرة وبرنامج الولاء الخاص بها وتطورها في مجال تكرير النفط، أمراً أكبر. اكتشف كيف يمكن لمكافأتيها الرئيسيتين وعلامتي التحذير المهمتين أن تُغيرا مسار شركات الطيران المعتاد عندما يتأثر الوقود أو الطلب بشكل مفاجئ.

البحث عن بدائل قبل أن يتحرك الحشد

تتحرك الأسواق بسرعة، وغالبًا ما يكتشف متداولو الزخم فرص الاختراق مبكرًا. ابحث عن فرص جديدة في سوق الأسهم تبدو غير معروفة حاليًا، وقم بمراجعتها فورًا.

• ابحث عن الشركات ذات الميزانيات العمومية القوية قبل أن يقوم متداولو الزخم برفع أسعارها من خلال مسح قائمة منسقة من الميزانيات العمومية والأساسيات القوية (49 نتيجة) بينما لا تزال البيانات توفر ميزة معلوماتية مبكرة.
• قم بمراقبة خصائص التدفق النقدي من خلال تتبع 49 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، والتي تجمع بين المقاييس الأساسية والتسعير الذي يبدو معقولاً قبل أن تجذب انتباهاً أوسع.
• ضع في اعتبارك موضوع الكهرباء من خلال فحص 8 من كبار منتجي النحاس الذين يمكن أن يكونوا في وضع يسمح لهم بالمشاركة إذا استمر الطلب على المواد ذات الصلة، في حين أن العديد من المستثمرين قد يركزون على أمور أخرى.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.