قامت الصين بتقليص حيازاتها من الديون السيادية الأمريكية بشكل حاد إلى مستويات لم تشهدها منذ الأزمة المالية العالمية، مما أدى إلى تفاقم عمليات البيع التاريخية للدخل الثابت التي دفعت عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نحو عتبة 5٪ الحرجة.

خروج الكنز العظيم

يشهد سوق السندات الأمريكية هروباً لرؤوس الأموال، حيث تُسرع البنوك المركزية العالمية الكبرى في تقليص ديونها المقومة بالدولار. ووفقاً لبيانات موقع Macromicro.me، انخفضت حيازات الأجانب من سندات الخزانة الأمريكية بمقدار 139 مليار دولار في مارس، مسجلةً بذلك "أكبر انخفاض شهري منذ سبتمبر 2022".

كانت القوى الاقتصادية العظمى في العالم المحرك الرئيسي لعملية التصفية. فقد خفضت اليابان، أكبر حائز أجنبي، مخزونها بمقدار 48 مليار دولار لتمويل تدخلاتها في سوق الين. ومع ذلك، جاء التحول الهيكلي الأعمق من بكين.

خفضت الصين، ثالث أكبر مالك أجنبي، "حيازاتها بمقدار 41 مليار دولار، لتصل إلى 652 مليار دولار"، مسجلة "أدنى مستوى لها منذ سبتمبر 2008". ويعني هذا التخارج الأخير أن إجمالي محفظة ديون الصين الأمريكية قد انخفض بمقدار 109 مليارات دولار، أو 14٪، منذ بداية عام 2025 وحده.

إعادة تسعير العوائد وسط صدمة العرض

أدى هذا الإغراق الأجنبي المنسق إلى صدمة حادة في العرض، مما تسبب في انهيار أسعار السندات وارتفاع عوائدها. وقد لامس عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا مؤخرًا 5.09%، بينما استقر عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسي لأجل 10 أعوام عند 4.57% بعد أن لامس أعلى مستوياته في عدة سنوات.

مع تراجع الطلب الدولي، تحذر رسالة كوبيسي من أن "أسواق سندات الخزانة الأمريكية أصبحت أكثر تقلباً". إن انسحاب المشترين الأجانب الهيكليين يجعل السوق يعتمد بشكل كبير على رأس المال الخاص المحلي لاستيعاب العجز المالي الأمريكي المتزايد.

صراع جيوسياسي

في حين تنأى القوى العظمى الآسيوية بنفسها بقوة عن الديون الأمريكية ، يبرز تباين جغرافي صارخ. فعلى النقيض تماماً من انسحاب بكين، خالفت المملكة المتحدة الاتجاه العالمي.

أضافت المملكة المتحدة، التي تُعد حاليًا ثاني أكبر حائز أجنبي للديون الأمريكية، 30 مليار دولار، ليصل إجمالي حيازاتها إلى مستوى قياسي بلغ 927 مليار دولار. ومع ذلك، لم تكن التدفقات البريطانية كافية لتعويض عمليات التصفية الواسعة النطاق في جميع أنحاء آسيا.

كيف كان أداء الأسواق في عام 2026؟

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 8.56% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 13.16%، وزاد مؤشر داو جونز بنسبة 3.93% منذ بداية العام.

ارتفع مؤشرا SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذان يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الجمعة. ارتفع مؤشر SPY بنسبة 0.43% ليصل إلى 745.91 دولارًا، بينما ارتفع مؤشر QQQ بنسبة 0.64% ليصل إلى 719.11 دولارًا.

في غضون ذلك، ارتفع مؤشر داو جونز، State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA )، بنسبة 0.38% في التداول قبل افتتاح السوق يوم الجمعة.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Shutterstock