من المتوقع أن تُعيد الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة بنسبة 25% على مجموعة واسعة من الواردات البرازيلية تشكيل تدفقات الأموال في تجارة الصلب بين البلدين، وهو ما قد يؤثر سريعًا على أسعار الأسهم. قد تجد بعض الشركات انفراجة نتيجة انخفاض المنافسة البرازيلية، بينما قد تواجه شركات أخرى ارتفاعًا في التكاليف أو ضعفًا في جاذبية الصادرات. تتناول هذه المقالة ثلاثة أسهم من أداة "أسهم تأثير التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والبرازيل على صناعة الصلب"، مُسلطةً الضوء على سهم واحد قد يستفيد من القواعد الجديدة، وسهمين آخرين قد يصعب تجاهل ضغوط هذه الرسوم الجمركية عليهما.

نظرة عامة: أرسيلورميتال هي مجموعة عالمية للصلب والتعدين تنتج مجموعة واسعة من منتجات الصلب المسطحة والطويلة والأنابيب ومخرجات التعدين مثل خام الحديد وفحم الكوك، وتزود قطاعات مثل السيارات والبناء والطاقة والآلات في جميع أنحاء الأمريكتين وأوروبا وآسيا وأفريقيا.

العمليات: تحقق شركة أرسيلورميتال إيراداتها بشكل أساسي من أوروبا بقيمة 29.0 مليار دولار، وأمريكا الشمالية بقيمة 12.8 مليار دولار، والبرازيل بقيمة 11.3 مليار دولار، والحلول المستدامة بقيمة 10.5 مليار دولار، والتعدين بقيمة 3.4 مليار دولار، مع تعديل جزئي للقطاع بقيمة 4.7 مليار دولار.

القيمة السوقية: 44.6 مليار يورو

قد تبدو شركة أرسيلورميتال جذابةً بفضل نمو أرباحها، ونسبة سعرها إلى أرباحها الأقل من نظيراتها، وسعرها المخفّض مقارنةً ببعض تقديرات القيمة العادلة. مع ذلك، فإنّ الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة بنسبة 25% على الواردات البرازيلية تُثير تساؤلاتٍ جوهرية حول تدفقات الصلب من البرازيل إلى الولايات المتحدة، وقدرتها على تحمّل هوامش الربح. وقد ناقشت الإدارة سبل تخفيف آثار هذه الرسوم من خلال تسهيلات مثل مشروع كالفيرت، وخيارات التوريد المرنة. في الوقت نفسه، تُؤثّر عوامل أخرى، كارتفاع الحواجز التجارية، والإنفاق الكبير على خفض الانبعاثات الكربونية، وفائض الطاقة الإنتاجية العالمية، سلبًا على الوضع. وإذا أضفنا إلى ذلك الأرباح المُعزّزة بعوامل استثنائية، وتقلبات أسعار الأسهم، وارتفاع مخاطر التمويل من خلال الاقتراض، فإنّ الصورة تصبح أكثر تعقيدًا. قد يغفل المستثمرون الذين يُركّزون فقط على أخبار الصلب الأخضر والأتمتة، مدى اعتماد الوضع الحالي على التنفيذ الدقيق ونتائج السياسات الخارجة عن سيطرة الشركة.

قد يُخفي انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح لشركة أرسيلورميتال وتعرضها للتعريفات الجمركية توترًا أكبر يتعلق بالهوامش والديون والتنفيذ، لذا يجدر قراءة المكافآت الأربع الرئيسية وعلامتي التحذير المهمتين.

نظرة عامة: كليفلاند-كليفس هي شركة إنتاج الصلب الأمريكية والكندية المتكاملة رأسياً، تقوم باستخراج خام الحديد، ومعالجة الخردة، وتحويل هذه المدخلات إلى منتجات فولاذية مسطحة مدرفلة، وفولاذ مقاوم للصدأ، وفولاذ كهربائي، وفولاذ أنبوبي تستخدمها شركات صناعة السيارات، ومشاريع البنية التحتية، والمصنعون والموزعون.

العمليات: تحقق شركة كليفلاند-كليفس معظم إيراداتها من صناعة الصلب بقيمة 18.4 مليار دولار أمريكي، مدعومة بأعمال أخرى بقيمة 662 مليون دولار أمريكي، والتي تم تعويضها جزئيًا بعمليات إلغاء القطاعات بقيمة 124 مليون دولار أمريكي.

القيمة السوقية: 5.6 مليار دولار أمريكي

تتأثر شركة كليفلاند-كليفس بشكل مباشر بالتعريفات الأمريكية الجديدة بنسبة 25% على الواردات البرازيلية، كونها شركة منتجة تركز على السوق المحلي ولا تعتمد على سلاسل التوريد الأجنبية، وقد أعلنت دعمها لتشديد الرقابة التجارية. ومع استمرار هشاشة الأرباح، وسجل الشركة الحافل بالخسائر والديون الكبيرة، ينطوي سهمها على مخاطر، لا سيما إذا ما خُففت سياسة التعريفات الجمركية، أو كان الطلب على السيارات أضعف من المتوقع، أو ارتفعت تكاليف خفض الانبعاثات الكربونية بوتيرة أسرع من المتوقع. بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون تأثير الحماية التجارية والتكامل الرأسي وإعادة توطين صناعة السيارات على منتجي الصلب الأمريكيين، تُوفر كليفلاند-كليفس فرصةً مركزةً لمتابعة هذه التوجهات وانعكاسها على الأرباح وتطورات الميزانية العمومية وقوة التسعير بمرور الوقت.

يبدو اتفاق كليفلاند-كليفس وكأنه تطبيق صارم لقواعد التجارة، لكن جوهر الأمر يكمن في كيفية تداخل ميزانيته العمومية وقدرته على تحديد الأسعار ودعمه للتعريفات الجمركية. لاستكشاف هذه الديناميكيات بمزيد من التفصيل، ابدأ بالفوائد الثلاث الرئيسية وثلاث علامات تحذيرية هامة (إحداها بالغة الأهمية!).

نظرة عامة: جيرداو هي شركة برازيلية عريقة لإنتاج الصلب، تقوم بتوريد قضبان التسليح، والقضبان، ومنتجات الأسلاك، والصفائح، واللفائف، والفولاذ الخاص للعملاء في قطاعات البناء، والسيارات، والطاقة، والزراعة، والتعدين في جميع أنحاء البرازيل، وأمريكا الشمالية، وبقية أمريكا الجنوبية، كما تمتلك مناجم خام الحديد في البرازيل.

العمليات: تحقق شركة جيرداو معظم إيراداتها من أعمالها في أمريكا الشمالية بقيمة 36.4 مليار ريال برازيلي والبرازيل بقيمة 28.5 مليار ريال برازيلي، بينما تساهم أمريكا الجنوبية بمبلغ 5.6 مليار ريال برازيلي وإلغاءات القطاعات بقيمة 1.2 مليار ريال برازيلي.

القيمة السوقية: 45.0 مليار ريال برازيلي

قد تلفت شركة جيرداو انتباهك نظرًا لتعرضها لطلب الصلب في أمريكا الشمالية، ومشاريع خفض التكاليف، وعمليات إعادة شراء الأسهم الأخيرة، لكن الصورة معقدة. فقد انخفضت الأرباح بشكل حاد في السنوات الأخيرة، وهامش الربح ضئيل عند 2.4%، ويتم تداول السهم بمضاعف ربحية مرتفع، مع اعتماد كبير على الاقتراض الخارجي، وتكبد خسارة استثنائية بقيمة 2 مليار ريال برازيلي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. وتهدد التعريفات الأمريكية الجديدة بنسبة 25% على الواردات البرازيلية قناة تصدير رئيسية، في الوقت الذي لا تزال فيه الإدارة تسعى لتعزيز الدفاعات التجارية المحلية، مما قد يؤدي إلى انخفاض كل من حجم المبيعات والأسعار. إن المستثمرين الذين يكتفون بتوقعات النمو وترقيات المحللين قد يغفلون مدى تأثير ضغوط التعريفات ومخاطر التمويل وعمليات بيع الأسهم من قبل المطلعين على وضع جيرداو.

تشير هوامش ربح جيرداو الضئيلة البالغة 2.4%، ونسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة، واعتمادها على الاقتراض، إلى وجود خلل ما في استراتيجيتها مع تزايد تأثير الرسوم الجمركية. قبل افتراض أن هذا الضغط مؤقت، راجع نقطة المكافأة الرئيسية وعلامات التحذير الثلاث المهمة.

تحكّم في رحلتك الاستثمارية

إذا لفتت شركة جيرداو أو أي من هذه الشركات انتباهك، فسجّل مجانًا في سيمبلي وول ستريت وأضف شركاتك إلى قائمة المراقبة لمتابعة سعر السهم مقابل قيمته العادلة وتتبع أي تطورات جديدة فور حدوثها. بعد اتخاذ قرارك، يمكنك إدارة استثماراتك من خلال مركز إدارة المحافظ الذي يُصفّي المعلومات غير المهمة ليُقدّم لك فقط التحديثات الأكثر أهمية وقابلية للتنفيذ. خلال رحلتك الاستثمارية، يُتيح لك مجتمعنا تصفية أفضل الأفكار من بين آلاف وجهات نظر المستثمرين. من خلال الكشف المبكر عن العوامل المحفزة والمخاطر الخفية، ستُسرّع عملية اتخاذ قراراتك وتبقى متقدمًا بخطوة على السوق.

هل تبحث عن بدائل جديدة قبل أن تختفي؟

لا تبقى فرص الاستثمار الجديدة في الأسهم بعيدة عن الأنظار لفترة طويلة. قبل أن يزداد الزخم، وتتسع الفروقات السعرية، ويستحوذ المستثمرون على أفضل نقاط الدخول، تحرك بسرعة وبادر بالدخول مبكراً.

• استهدف الشركات القادرة على توليد تدفقات نقدية قوية من خلال مسح قائمة منسقة من الميزانيات العمومية والأساسيات القوية (417 نتيجة) والتي تبقي الميزانيات العمومية الضعيفة بعيدة عن رادارك بينما لا تزال مهمة.
• استغل زخم البنية التحتية على المدى الطويل من خلال مجموعة مركزة من 34 سهماً في مجال تكنولوجيا شبكات الطاقة والبنية التحتية، والتي تتمحور حول تحديثات الشبكة والكهرباء، قبل أن تعكس الأسعار الصورة الكاملة.
• استعد لدورة المواد القادمة من خلال مراجعة مجموعة مختارة بعناية تضم 29 من أفضل أسهم المعادن الأرضية النادرة بينما لا تزال هذه الأسهم غير معروفة على نطاق واسع.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.