قامت شركة Renaissance Investment Management مؤخرًا بتصفية مركزها في شركة Copart (CPRT)، مشيرة إلى تدهور الأساسيات حيث أدت تكاليف التأمين على السيارات المتزايدة إلى قيام بعض المستهلكين بالتخلي عن تغطية التصادم وتقليل المعروض من المركبات المتضررة التي تدخل مزادات Copart.

على الرغم من انسحاب شركة رينيسانس لإدارة الاستثمار مؤخرًا، انخفض سعر سهم كوبارت، حيث تراجع العائد على السهم خلال الثلاثين يومًا الماضية بنسبة 12.12%، والعائد منذ بداية العام بنسبة 19.96%، بينما انخفض إجمالي عائد المساهمين خلال عام واحد بنسبة 36.98%. يشير هذا إلى تراجع الزخم على المديين القصير والطويل.

إذا دفعك هذا التحول في المزاج العام إلى إعادة تقييم قائمة الشركات التي تراقبها، فقد تكون هذه لحظة مناسبة للنظر في فرص أخرى باستخدام أداة الفرز الخاصة بموقع Simply Wall St لأفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها.

مع تعرض سعر سهم كوبارت للضغط، وإشارة العديد من نماذج التقييم إلى وجود خصم على القيمة العادلة المقدرة، فإن السؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كنت تنظر إلى تسعير خاطئ حقيقي أم إلى سهم يعكس بالفعل نموه المستقبلي.

الرواية الأكثر شيوعًا: 31.3% مبالغ في تقييمها

بحسب رواية إستيبان التي تحظى بمتابعة واسعة، تُقدّر القيمة العادلة لشركة كوبارت بـ 23.03 دولارًا أمريكيًا للسهم، وهو سعر أقل بكثير من سعر الإغلاق الأخير البالغ 30.23 دولارًا. وهذا يُؤطّر النقاش الدائر حاليًا حول ما إذا كان السوق يدفع مبلغًا مبالغًا فيه مقابل شركة قوية.

كوبارت هي شركة عملاقة في مجال إعادة تدوير السيارات، تتخذ شكل ساحة خردة. لقد أنشأت البنية التحتية الفريدة من نوعها في العالم، وهي سوق رقمية ثنائية الجوانب تضم أكثر من مليون مشترٍ مسجل في أكثر من 190 دولة، مدعومة بمستودعات مادية مملوكة لها تمتد على مساحة تزيد عن 21 ألف فدان لا يمكن تعويضها، قادرة على تحويل مشكلة قطاع التأمين (السيارة المتضررة كليًا) إلى سيولة عالمية واسعة النطاق. تحقق الشركة هوامش ربح تشغيلية بنسبة 36% من خلال نموذج قائم على الرسوم لا ينطوي على أي مخاطر تتعلق بالمخزون، ويحقق نموًا في التدفق النقدي الحر بنسبة تزيد عن 20% على مدى عقد من الزمان، ويعمل بشكل معاكس للدورة الاقتصادية: ففي فترات الركود الاقتصادي، ترتفع وتيرة الخسائر الكلية نتيجة لارتفاع تكاليف الإصلاح مقارنة بقيمة المركبات.

إذا أردتَ فهم سبب استمرار هذا التحليل في اعتبار الشركة مُبالغًا في تقييمها، فركّز على التناقض بين هوامش الربح المرتفعة، والتدفقات النقدية القوية، وفترة التشغيل الطويلة المفترضة التي تدعم رقم 23.03 دولارًا. تعتمد القيمة العادلة على المدة التي يمكن أن تتراكم فيها هذه العوامل الاقتصادية بالمعدلات المُضمنة في النموذج، ونوع مضاعف التخارج الذي يمكن أن تدعمه شركة كوبارت بشكل واقعي بعد عقد من الزمن.

النتيجة: القيمة العادلة 23.03 دولارًا (مبالغ في تقييمها)

ومع ذلك، يمكن اختبار رواية كوبارت إذا قام شركاء التأمين بتغيير طريقة تعاملهم مع المركبات المتضررة كليًا أو إذا ظلت أحجام المركبات في مزاداتها منخفضة بشكل هيكلي.

وجهة نظر أخرى حول تقييم شركة كوبارت

بينما يشير تحليل إستيبان إلى أن أسهم كوبارت مُبالغ في تقييمها عند قيمة عادلة تبلغ 23.03 دولارًا للسهم، يُقدّم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) من SWS صورةً مختلفة، حيث يُقدّر التدفق النقدي المستقبلي بـ 38.93 دولارًا مقابل السعر الحالي البالغ 30.23 دولارًا، مما يعني أن السهم يُتداول بخصم. أيّ نموذج من نماذج القيمة العادلة تُرجّح كفّتك؟

الخطوات التالية

هل تشعر بعدم اليقين بشأن موقف كوبارت الحقيقي بعد هذه الإشارات المتضاربة؟ ألقِ نظرة فاحصة على البيانات الأساسية، ثم قيّم ما يهمك أكثر من خلال 4 مكافآت رئيسية.

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار خارج نطاق كوبارت؟

إذا ساهمت كوبارت في صقل تفكيرك، فلا تتوقف عند هذا الحد. استخدم قوائم الأسهم المستهدفة لاكتشاف أفكار جديدة بسرعة تتناسب مع أسلوبك الاستثماري المفضل.

• استهدف حالات التسعير الخاطئ المحتملة من خلال مسح الشركات التي تجمع بين الجودة والقيمة باستخدام 45 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .
• أعط الأولوية للاستمرارية من خلال الاطلاع على الشركات المذكورة في قائمة الأسهم الـ 66 المرنة ذات درجات المخاطر المنخفضة .
• ابحث عن فرص غير معروفة ذات أساسيات متينة من خلال أداة الفرز التي تحتوي على 19 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.