ارتفع سعر النحاس إلى مستوى قياسي جديد يوم الأربعاء، على أمل التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة والصين، حيث تجاوزت العقود الآجلة لثلاثة أشهر في أسواق لندن 11,140 دولارًا للطن. ويُعدّ هذا الارتفاع بنسبة 25% منذ بداية العام حتى الآن أفضل أداء للمعدن منذ عام 2017.

قال كريج لانغ ، كبير المحللين في مجموعة CRU، لوكالة بلومبرج: "تتلقى أسعار النحاس دعمًا من ارتفاع شهية المخاطرة نتيجةً للتفاؤل بشأن اتفاق تجاري محتمل بين الولايات المتحدة والصين". وأضاف: "كما تلقى المعدن دعمًا من المخاوف بشأن ضيق المعروض في الأسواق خارج الولايات المتحدة".

شهد أهم معدن صناعي في العالم عامًا متقلبًا. فقد ساهم عدم اليقين التجاري، وصدمات العرض، وتقلبات معنويات المستثمرين في تفاقم الوضع. ومع ذلك، ورغم هذا التقلب، لا يزال ضيق السوق الهيكلي يدعم التوقعات الإيجابية.

اقرأ أيضًا: النحاس هو الذهب الجديد - خبير يتوقع أقوى سوق صاعدة منذ 50 عامًا

من غير المرجح أن تحل تقلبات الصناعة المشكلة

تظل العوامل الداخلية المحرك الرئيسي لارتفاع أسعار النحاس. فقد سلّطت انتكاسات الإنتاج في شركة كوديلكو في تشيلي، ومنجم غراسبيرغ التابع لشركة فريبورت-ماكموران (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: FCX ) في إندونيسيا، ومشروع كويبرادا بلانكا التابع لشركة تيك ريسورسز (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TECK ) الضوء على هشاشة إمدادات النحاس .

كانت شركة جلينكور (OTC: GLCNF ) أحدث شركة تواجه تحديات، حيث خفضت توقعاتها لعام 2025 من 890 ألف طن إلى 850-875 ألف طن. ورغم انتعاشها في الربع الثالث، إلا أن انخفاض جودة النحاس وقيود استخدام المياه في منجم كولاواسي في تشيلي أدى إلى انخفاض الإنتاج بنسبة 17% منذ بداية العام. وانخفض إجمالي إنتاج النحاس الآن بنسبة 40% عن مستويات عام 2018.

في هذه الأثناء، تُعيد شركة كوديلكو، أكبر مُنتج للنحاس في العالم، النظر في أولوياتها. تُفكّر الشركة التشيلية العملاقة المملوكة للدولة في إعطاء الأولوية للربح على الإنتاج. أفادت بلومبرغ أن الشركة تُفكّر في إيقاف تشغيل منجم غابرييلا ميسترال منخفض الجودة ومصهر بوتيريلوس المُتهالك. ومع ذلك، قد تمنع هذه الخطوة الشركة من العودة إلى مستويات إنتاج ما قبل الجائحة.

في غضون ذلك، تتخذ مجموعة CMOC الصينية نهجًا معاكسًا. فقد أعلنت الشركة عن استثمار بقيمة 1.1 مليار دولار أمريكي لتوسيع منجم النحاس التابع لها KFM في جمهورية الكونغو الديمقراطية. ومن المتوقع أن يضيف هذا الاستثمار حوالي 100 ألف طن سنويًا ابتداءً من عام 2027.

توقف مؤقت للحروب التجارية

إلى جانب الصناعة، لعبت العوامل الخارجية دورًا هامًا هذا العام. ففي أوائل عام ٢٠٢٥، أدى تهديد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة ١٠٠٪ على الواردات الصينية إلى موجة من تخزين النحاس في الولايات المتحدة.

سارع التجار إلى تأمين الإمدادات قبل فرض الرسوم الجمركية، مما أدى إلى تفاوت ملحوظ في الأسعار بين نيويورك والأسواق العالمية. ولكن عندما أعفى ترامب النحاس عالي الجودة من الرسوم الجمركية، على نحو غير متوقع ، سرعان ما هدأ هذا التدافع، مما أدى إلى ركود المخزونات وتقلب الأسعار العالمية.

والآن بعد أن عادت صفقة تجارية محتملة بين واشنطن وبكين إلى الطاولة، تحولت المشاعر إلى إيجابية مرة أخرى.

يُحوّل المستثمرون اهتمامهم من تشوهات التجارة إلى المشكلات الهيكلية الأعمق التي تُعاني منها صناعة النحاس - من نقص الاستثمار المزمن إلى تدهور موثوقية المناجم. إذا استمرت تحديات العرض هذه، فقد يتجه ارتفاع أسعار النحاس إلى مزيد من الارتفاع.

حركة السعر: سجل صندوق iShares Copper and Metals Mining ETF (NASDAQ: ICOP ) ارتفاعًا بنسبة 53.17% منذ بداية العام.

اقرأ التالي:

• تراجع الذهب لا يُثير قلق الثيران، والمؤسسات تتوقع وصوله إلى 5000 دولار في عام 2026

تصوير زيادي لطفي عبر Shutterstock