يصحح اسم الشركة إلى Aylett & Co Fund Managers (وليس Aylett Capital) في الفقرة

بقلم إيما رومني

لندن، 5 مايو (رويترز) - حقق الرئيس التنفيذي الجديد لشركة دياجيو، ديف لويس، نجاحاً مبكراً. فقد انهارت محادثات الاندماج بين شركتي بيرنو ريكارد وبراون فورمان المتنافستين، مما أزال خطر منافس جديد متضخم، في الوقت الذي يسعى فيه لويس إلى استقرار أكبر شركة مصنعة للمشروبات الروحية في العالم.

مع ذلك، ورغم هذا التأجيل، يواجه لويس توقعات عالية. إذ يرغب المستثمرون في أن يستغل هذه الفرصة لمعالجة مشاكل شركة دياجيو (DGE.L) المزمنة بعد سنوات من ضعف المبيعات وانخفاض سعر السهم.

أعلنت الشركتان في 28 أبريل أن محادثات الاندماج، التي كانت ستجمع بين شركة بيرنود PERP.PA، ثاني أكبر شركة في الصناعة، وشركة براون فورمان BFb.N ، صانعة جاك دانيال، انتهت دون اتفاق بعد أسابيع من المناقشات.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت شركة سازيراك الخاصة لا تزال تسعى للاستحواذ على براون-فورمان. لكن المستثمرين والمحللين يقولون إن خطر المنافسة الشديدة قد تراجع، وأن أي صفقة مستقبلية قد تتيح فرصًا للشركات المنافسة.

ومع ذلك، سيبحث المستثمرون عن المزيد من الأدلة حول كيفية تخطيط لويس، الذي تولى زمام الأمور في يناير، لإصلاح مجموعة جوني ووكر إلى غينيس عندما يقدم نتائج الربع السنوي يوم الأربعاء.

قال كارلوس لابوي، المحلل في بنك HSBC: "مشكلة شركة دياجيو ليست في شركة براون فورمان، ولا في شركة سازيراك، ولا في شركة بيرنو. (...) أعتقد أن المشكلة الأكبر هي أنهم كانوا قادة سوق ضعفاء".

مخاطر تبخر المنافس الثاني الأقوى

قال ريان دين، المحلل في شركة Aylett & Co Fund Managers، وهي شركة استثمارية في شركة Diageo، إن الاندماج بين شركتي Pernod و Brown-Forman كان سيخلق منافسًا "أكثر قوة" لشركة Diageo، مع محفظة أكبر من الويسكي، وحجم أكبر، والقدرة على الاستفادة من شبكات التوزيع الخاصة بكل منهما في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة والهند والصين .

تحقق شركة بيرنو مبيعات سنوية تبلغ حوالي 11 مليار يورو (12.9 مليار دولار). وكان من شأن اندماجها مع شركة براون-فورمان أن يُنشئ مجموعة بإيرادات تقارب 17 مليار دولار، مما يُقلص الفجوة مع شركة دياجيو التي تبلغ إيراداتها 20.25 مليار دولار.

امتنعت شركتا دياجيو وبيرنود عن التعليق.

تأتي هذه الصفقة الملغاة في الوقت الذي تعاني فيه صناعة المشروبات الروحية من تراجع واسع النطاق مدفوع بارتفاع تكاليف المعيشة، وتغير عادات الشرب، والتعريفات الجمركية، والتهديدات الناشئة مثل تأثير أدوية إنقاص الوزن على الاستهلاك.

استعانت شركة دياجيو بلويس بعد سنوات من ركود المبيعات أو انخفاضها، واستياء المستثمرين من سلفه، ديبرا كرو. ومن المتوقع أن تعلن الشركة يوم الأربعاء عن انخفاض صافي مبيعاتها بنسبة 2.3% في الربع الثالث.

لم يكشف لويس بعد عن استراتيجيته الكاملة، لكنه أشار إلى تركيز أكبر على المشروبات الروحية الرخيصة الموجهة للسوق الجماهيري، وإمكانية خفض الأسعار، وإصلاح شامل لما وصفه بأنه خدمة "سيئة للغاية" من شركة دياجيو لعملاء الجملة والتجزئة.

لقد اكتسب لقب "ديف الجذري" في شركة يونيليفر لإصلاحه الشركات من خلال خفض التكاليف وتجديد التسويق.

فرصة ضائعة

قال تريفور ستيرلينغ، المحلل في شركة بيرنشتاين، إن مسؤولين تنفيذيين سابقين في شركة دياجيو أشاروا إلى أنهم كانوا يرغبون في شراء شركة براون فورمان - التي كانت تاريخياً بائعة غير راغبة - إذا أصبحت متاحة في أي وقت.

وأضاف أن شركة دياجيو، التي يبلغ صافي ديونها حوالي 3.4 أضعاف أرباحها التشغيلية، تفتقر إلى القوة المالية اللازمة في ميزانيتها العمومية لمتابعة عملية استحواذ بهذا الحجم، مما أدى إلى تفويت فرصة نادرة للانقضاض عندما ظهرت محادثات بيرنود.

لم يختفِ خطر المنافسة تماماً. فقد ظهرت شركة سازيراك، التي تسيطر عليها عائلة غولد رينغ، في أبريل/نيسان بعرض لتقييم شركة براون فورمان بحوالي 15 مليار دولار.

تُعدّ شركة سازيراك، بمبيعاتها السنوية البالغة 6 مليارات دولار، من أكبر الشركات في هذا القطاع. ويتوقع المحللون أن يؤدي الاستحواذ إلى رفع إيرادات سازيراك إلى حوالي 10 مليارات دولار، ومنحها حصة تصل إلى 40% من سوق الويسكي الأمريكي.

وقال هارشاران مان، المحلل في شركة Aviva Investors، وهي شركة أخرى مساهمة في Diageo، إن ذلك من شأنه أن يعزز بشكل كبير نفوذها لدى الموزعين الوطنيين الأمريكيين - وهم حراس البوابة الرئيسيون لمساحات الرفوف والحانات - ويحسن من قدرتها على تحديد الأسعار.

ومع ذلك، قال المحللون إن مثل هذه الصفقة ستكون أقل إرباكًا لشركة دياجيو، نظرًا لارتباط الشركتين الكبير بالويسكي الأمريكي وتأثيرها المحدود على فئات المشروبات الروحية الأخرى.

امتنعت شركة سازيراك عن التعليق.

لا يزال بإمكان لويس استغلال أي اضطراب في القطاع لصالح شركة دياجيو. وأشار المحللون إلى أن عمليات الاندماج الكبيرة غالباً ما تُوتر العلاقات مع الموزعين، وتُشتت انتباه الإدارة، وإذا تدخلت الجهات التنظيمية، فإنها تُجبر على التخلي عن بعض العلامات التجارية، مما قد يمنح المنافسين فرصاً لتعزيز نقاط ضعفهم.

لكن في نهاية المطاف، سيعتمد نجاح لويس بشكل أقل على صفقات المنافسين وأكثر على ما إذا كان بإمكانه إنعاش نمو الفئة وجذب مستهلكين جدد، كما قال لابوي من بنك HSBC.

(1 دولار أمريكي = 0.8532 يورو)