يُصحح الجملة الأولى من التعليق الأخير لإزالة الكلمات الزائدة

نيويورك، 12 مايو (رويترز) - ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بوتيرة سريعة للشهر الثاني على التوالي في أبريل ، مسجلة أكبر زيادة سنوية في التضخم منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مما عزز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير لفترة من الوقت.

أعلن مكتب إحصاءات العمل التابع لوزارة العمل الأمريكية، يوم الثلاثاء، أن مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع بنسبة 0.6% الشهر الماضي، بعد أن سجل ارتفاعاً بنسبة 0.9% في مارس/آذار. وكان خبراء اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم قد توقعوا ارتفاع المؤشر بنسبة 0.6%.

خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في أبريل، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.8%. وكانت هذه أكبر زيادة سنوية منذ مايو 2023، وجاءت بعد ارتفاع بنسبة 3.3% في مارس. وكان الاقتصاديون قد توقعوا ارتفاعاً بنسبة 3.7%.

باستثناء الغذاء والطاقة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.4% الشهر الماضي، ويعزى ذلك جزئياً إلى تعديل لمرة واحدة على تدابير الإيجار بعد أن منع إغلاق الحكومة الفيدرالية العام الماضي جمع البيانات في أكتوبر.

رد فعل السوق:

الأسهم: انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية، حيث سجل مؤشر ناسداك .IXIC انخفاضًا بنسبة 0.8% عند الافتتاح، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 .SPX بنسبة 0.4%.

السندات: انخفضت أسعار سندات الخزانة، مما أدى إلى ارتفاع العائدات. ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين (US2YT=RR) بمقدار 3 نقاط أساسية ليصل إلى 3.98%، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات (US10YT=RR) بمقدار 4 نقاط أساسية ليصل إلى 4.45%.

سوق الصرف الأجنبي: ارتفع مؤشر الدولار =USD بنسبة 0.3% إلى 98.29.

تعليقات:

جيمس ماكان، كبير الاقتصاديين، استراتيجية الاستثمار في شركة إدوارد جونز، بوسطن:

لا تزال الأسر الأمريكية تعاني من وطأة ارتفاع تكاليف الطاقة، مما يزيد من حدة التضخم الذي واجهته منذ بدء الجائحة. علاوة على ذلك، ومع استمرار إغلاق مضيق هرمز فعلياً، يتزايد خطر عدم تجاوزنا ذروة هذه الضغوط السعرية.

"الخبر السار هو أن الاقتصاد يبدو متماسكاً في مواجهة هذه الصدمة السعرية حتى الآن. فقد استفاد العديد من المستهلكين من استرداد الضرائب هذا العام، وانتعش التوظيف بعد أن كان شبه راكد في عام 2025، وتحقق الشركات نمواً قوياً في الأرباح. صحيح أن لهذه الاحتياطيات حدوداً، لكننا نتوقع أن توفر بعض الطمأنينة بأن الاقتصاد قادر على تجاوز هذه الصدمة."

بيتر كارديلو، كبير الاقتصاديين في السوق، شركة سبارتان كابيتال للأوراق المالية، نيويورك:

يشير هذا التقرير إلى أنه ما لم تنخفض أسعار الطاقة بشكل ملحوظ عن مستوياتها الحالية، فمن المرجح أن يتسارع التضخم إلى مستويات أعلى في الأشهر المقبلة، وهو ما يُعدّ سلبياً لسوق السندات. وبالتأكيد، يعني هذا أن صلاحيات رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد ستكون محدودة للغاية، لدرجة أنه من غير المرجح أن يخفض أسعار الفائدة في أي وقت هذا العام.

"طالما استمرت أسعار الطاقة عند هذه المستويات وارتفعت، فإن احتمالات امتداد تضخم الطاقة إلى قطاعات أخرى من الاقتصاد ستزداد. وأعتقد أن هذا هو أكبر مخاوفنا في الوقت الراهن."

حتى الآن، لم يُلاحظ أي تراجع ملحوظ من جانب المستهلك، لكن من غير المرجح أن يستمر هذا الوضع إذا استمرت أسعار الطاقة في الارتفاع بهذا الشكل، لأن أسعار الطاقة تؤثر على شركات المرافق، أليس كذلك؟ ستدفعون المزيد مقابل فواتير الخدمات، وستدفعون المزيد مقابل المنتجات الأخرى المرتبطة بارتفاع أسعار النفط. وهذا بدوره سيؤثر بشكل كبير على ميزانية المستهلك، مما يزيد من احتمالية تباطؤ الاقتصاد.

برايان جاكوبسن، كبير الاقتصاديين، شركة أنيكس لإدارة الثروات، مينوموني فولز، ويسكونسن:

"جاء مؤشر أسعار المستهلك أعلى قليلاً مما كان متوقعاً، ولكن كان ينبغي أن نتوقع ما هو غير متوقع مع تحول التضخم الناجم عن التعريفات الجمركية إلى تضخم ناجم عن النفط."

"مع قراءات التضخم في أسعار اللحوم والطماطم والقهوة والعديد من البنود الأخرى، يمكنك رسم خط مستقيم إلى الطقس أو السياسات الحكومية أكثر من السياسة النقدية."

مات بوش، خبير اقتصادي أمريكي، شركة غوغنهايم للاستثمارات، نيويورك:

"حتى الآن، لم يكن هناك رد فعل كبير من الأسواق. أعتقد أن هذا يعكس بعض الاتجاهات المتباينة في البيانات التي لا تُسفر في المجمل عن تغيير كبير في صورة التضخم."

"أبرز ما نلاحظه هو تأثر بيانات التضخم بصدمات متعددة، وكلها تتجه في اتجاهات مختلفة. أما بالنسبة للسلع، فيبدو أن تأثيرات الرسوم الجمركية تتلاشى تدريجياً من بيانات التضخم. وقد استقر التضخم الأساسي للسلع خلال الشهر. وهذا يُعدّ خبراً ساراً، إذ قد تكون عملية تمرير الرسوم الجمركية في طريقها إلى الزوال."

"في الوقت نفسه، نواجه صدمة جديدة نتيجة ارتفاع تكاليف الطاقة. ويتضح ذلك جلياً في بيانات التضخم الرئيسية مع ارتفاع أسعار البنزين، ولكنه يظهر أيضاً في بيانات التضخم الأساسي. وشهدت أسعار تذاكر الطيران ارتفاعاً ملحوظاً. ونعتقد أن هذا الارتفاع سيستمر في الظهور خلال الأشهر القادمة مع انعكاس تكاليف وقود الطائرات على أسعار تذاكر الطيران."

ثم تأتي الصدمة الثالثة التي تؤثر على البيانات، وهي الآثار الجانبية للإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي. فعلى سبيل المثال، شهدنا ارتفاعًا في أسعار برامج الكمبيوتر وملحقاتها بنسبة 5% خلال الشهر، وليس على أساس سنوي. هذه زيادة كبيرة جدًا، وتُعد أكثر أهمية بالنسبة لبيانات مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي، نظرًا لوزنها الأكبر في هذه السلسلة. لذا، أعتقد أن هذا سيُعوض بعض التباطؤ الناتج عن ضغوط التعريفات الجمركية، لا سيما في بيانات التضخم الأساسية لمؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، والتي سيوليها الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا أكبر.

أعتقد أن هذه البيانات تعزز نهج الترقب والانتظار الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي. فاستقرار سوق العمل يعني أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة، ويمكنهم التركيز على المخاطر الإيجابية الناجمة عن التضخم.

تيم أوربانوفيتش، كبير استراتيجيي الاستثمار، مبتكر صناديق الاستثمار المتداولة من شركة غولدمان ساكس لإدارة الأصول، نيويورك:

من المرجح أن يتراجع التضخم إلى مرتبة ثانوية خلال الأشهر المقبلة، حيث يركز المستثمرون على الأرباح والنمو الاقتصادي ودورة الإنفاق الرأسمالي المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. وقد أوضح الاحتياطي الفيدرالي استعداده لتجاهل أي ارتفاع مؤقت في التضخم مرتبط بالصراع الإيراني، وهو ما يظل الاعتبار الرئيسي للمستثمرين على المدى القريب. وكانت الأسواق قد استبعدت بالفعل خفض أسعار الفائدة لعام 2026 قبل صدور التقرير، ولا تشير البيانات إلى عودة رفع أسعار الفائدة. وطالما بقي عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات دون 4.5%، فإننا لا نرى هذه المستويات عائقًا كبيرًا أمام أسواق الأسهم.

آدم سرحان، الرئيس التنفيذي لشركة 50 بارك إنفستمنتس، نيويورك:

ارتفعت أسعار الطاقة بشكلٍ كبير بسبب الوضع الراهن في الشرق الأوسط. هذا هو أول تقرير تضخمي نشهد فيه تأثر أسعار المستهلكين بشكلٍ مباشر... إلى متى ستبقى أسعار النفط مرتفعة؟ هل ستستمر على هذا النحو؟ طالما لم تنخفض أسعار النفط، سيبقى التضخم قائماً. وهذا مصدر قلق للسوق، والأهم من ذلك، للاحتياطي الفيدرالي.

جورج براون، كبير الاقتصاديين في شركة شرودرز، لندن:

يقترب التضخم في الولايات المتحدة من ذروته، لكن هذا لا يعني أن التعافي وشيك. ومع استمرار عدم القدرة على التنبؤ بأسعار النفط، يكمن الخطر في أن تتحول صدمة الطاقة المؤقتة إلى شيء أكثر استدامة.

مع استبعاد خفض أسعار الفائدة في عام 2026، تحوّل النقاش حول السياسة النقدية إلى ما إذا كان بإمكان الاحتياطي الفيدرالي تحمّل سياسة التضييق النقدي أم أنه سيُجبر في نهاية المطاف على ذلك. قد يدعو كيفن وارش، المرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، إلى تجاهل صدمة الطاقة الاستثنائية، لكن يبدو أن أجزاءً أخرى من الاحتياطي الفيدرالي أقل اطمئناناً حيال المخاطر.

دوغ بيث، استراتيجي الأسهم العالمية، معهد ويلز فارجو للاستثمار

"إنها أعلى قليلاً من نتائج الاستطلاع. ما زال الوقت مبكراً جداً. لم يُظهر سوق السندات ردة فعل قوية. لذا سنرى كيف ستسير الأمور اليوم، لكنني أعتقد أنها ستكون مثيرة للاهتمام. إنها أعلى من التوقعات. نعتقد أن الأسواق المالية وأسواق السلع الأساسية كانت بطيئة بعض الشيء في إدراك الضرر الاقتصادي المتراكم مع ارتفاع الأسعار، أسعار النفط، والمواد الخام، وكل تلك الأمور التي قد تُسرّع التضخم العالمي."

شهد شهر أبريل أعلى عوائد لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ عام 2020. من الواضح أن الأرباح لا تزال تتجاوز التوقعات، وكذلك الذكاء الاصطناعي، وكل تلك العوامل. لكنني أعتقد أن هذا المؤشر، رغم أنه أعلى قليلاً من المتوقع، قد يكون أكثر أهمية نظرًا لأن المفاوضات لا تزال معلقة. سنرى كيف ستسير الأمور خلال بقية اليوم. لكنني أعتقد أن هذا المؤشر سيكتسب أهمية أكبر في المستقبل. سيُمثل التركيز على التضخم قضيةً هامة، لا سيما مع استمرار المفاوضات الأمريكية الإيرانية وعدم التوصل إلى أي اتفاق نهائي بشأنها.