لم تعلن شركة IREN Ltd (NASDAQ: IREN ) عن زيادة أخرى في رأس المال فحسب، بل إنها أطلقت العنان لتحول جريء في الميزانية العمومية من شأنه أن يعيد تعريف مسارها في سباق التسلح بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

قامت الشركة بتسعير عرض 39.7 مليون سهم عند 41.12 دولارًا لجمع ما يقرب من 1.63 مليار دولار، وبدلاً من تخزين النقد، فإنها تستخدم هذا رأس المال لمحو أكثر من نصف مليار دولار من الديون القابلة للتحويل مع انخفاض عوامل التحويل.

يمكنك أن تسميها تخفيفًا إذا أردت، ولكن هذا هو التخفيف ذو الغرض.

• تتبع سهم IREN هنا .

في برنامج X ، لخّص جيم كريمر رد الفعل الانفعالي بسخرية ساخرة: "رائع، إيرين تُطلق حملةً للتحوُّل. هذا ما كنا نحتاجه تمامًا". كان التذمّر متوقعًا. لكن ما هو أقلّ قابليةً للتنبؤ هو المنطق الاستراتيجي وراء هذه الخطوة.

تنظيف الميزانية العمومية قبل التوسع

يُموّل هذا العرض إعادة شراء سندات استحقاق 2029 و2030 بسعري تحويل 13.64 و16.81 دولارًا أمريكيًا، وهما سعران كانا سيؤثران سلبًا على قيمة أسهم المساهمين لو طُبّقا. بإلغاء هذا الدين الآن وإزالة مخاطر التحويل تمامًا، تُقايض IREN التقلبات قصيرة الأجل بالسيطرة طويلة الأجل.

إنها عملية إعادة ضبط مصممة لإزالة القيود المالية قبل الدخول في عمليات بناء متعددة الجيجاواط.

إن إغلاق صنبور الديون ليس إجراءً دفاعياً، بل هو موقف هجومي.

اقرأ أيضًا: من بيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي: كيف تستضيف IREN وCipher أحمال عمل الذكاء الاصطناعي المدعومة من Nvidia

إعادة تحميل استراتيجية لسباق الذكاء الاصطناعي

إن العائق الحقيقي أمام الذكاء الاصطناعي ليس وحدات معالجة الرسومات، بل البنية التحتية للطاقة، وقدرة التبريد، والمساحة اللازمة لبناء مراكز البيانات بسرعة. شركات الحوسبة الضخمة مثل Alphabet Inc (NASDAQ: GOOG )(NASDAQ: GOOGL ) و Meta Platforms Inc (NASDAQ: META ) و Microsoft Corp (NASDAQ: MSFT ) في أمسّ الحاجة إلى مشغلين قادرين على تحقيق التوسع، وهذا يتطلب مرونة في رأس المال، وليس ديونًا طائلة كامنة في ميزانياتها العمومية.

يجادل المتفائلون بأن IREN تُمهّد الطريق لمثل هذا النوع من الصفقات تحديدًا. أما المتشائمون، فيجدون أنفسهم عالقين في جدل حول عدد الأسهم، متجاهلين رقعة الشطرنج الأوسع.

نصائح للمستثمرين

لا تسعى شركة IREN إلى تبسيط مخطط أسهمها، بل تراهن بقوة على أن تصبح مزودًا رئيسيًا للخدمات في ظل طفرة الذكاء الاصطناعي، مختارةً عدم الراحة الآن للتخلص من أسوأ ما قد يحدث لاحقًا.

قد يقلب كرامر عينيه، ولكن إذا تمكنت IREN من الحصول على عقد واحد فقط من عقود الشركات الضخمة، فإن لحظة التخفيف هذه قد تصبح نقطة البداية لمستقبل مهيمن.

اقرأ التالي:

• خطأ بقيمة 8 مليارات دولار: وول ستريت تُقلل من قيمة مُعدّني بيتكوين بنسبة 28%، وفقًا لـ جي بي مورجان

الصور: Shutterstock