أعلنت مجموعة كريدو للتكنولوجيا (ناسداك: CRDO ) عن نتائجها المالية للربع الرابع يوم الاثنين. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح للربع الرابع للشركة أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/721028678

ملخص

أعلنت مجموعة Credo Technology Group عن عام مالي قوي 2026 حيث تجاوزت الإيرادات 1.3 مليار دولار، أي ثلاثة أضعاف على أساس سنوي، وزاد صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بأكثر من خمسة أضعاف ليصل إلى 662 مليون دولار.

بلغت إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2026 رقماً قياسياً قدره 437 مليون دولار مع هامش ربح إجمالي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 68.3٪، ونما صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 227 مليون دولار.

أكدت الشركة على تركيزها الاستراتيجي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مسلطة الضوء على نموها في مجال الكابلات الكهربائية النشطة والبصريات، بما في ذلك الاستحواذ على شركة Dust Photonics لتوسيع محفظتها البصرية.

بالنسبة للسنة المالية 2027، تتوقع شركة Credo نموًا في الإيرادات يزيد عن 80٪ على أساس سنوي، مدفوعًا بأكثر من 600 مليون دولار من محفظتها البصرية.

أكدت الإدارة على استمرار التفاعل القوي مع العملاء والتنويع عبر شركات الحوسبة السحابية العملاقة ومشغلي الحوسبة السحابية الجديدة، مع توقع نمو كبير في أعمالها البصرية.

النص الكامل

المشغل

وجلسة الإجابة حيث نرجو منكم الاكتفاء بسؤال واحد فقط في كل مرة. إذا كان لديكم سؤال، اضغطوا على زر النجمة متبوعًا بالرقم واحد على لوحة مفاتيح الهاتف. إذا أردتم سحب سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة ثم الرقم واحد مرة أخرى. أود الآن أن أترك الكلمة للسيد دان أونيل. نيل، تفضل سيدي.

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

مساء الخير. نشكركم جميعًا على انضمامكم إلى مكالمة الأرباح للربع الرابع من السنة المالية 2026. ينضم إليّ اليوم كل من بيل برينان، الرئيس التنفيذي لشركة كريدو، ودان فليمنج، المدير المالي للشركة. خلال هذه المكالمة، سنقدم بعض البيانات التطلعية. تخضع هذه البيانات التطلعية لمخاطر وشكوك نناقشها بالتفصيل في وثائقنا المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. يمكنكم الاطلاع على هذه الوثائق في قسم علاقات المستثمرين على موقع الشركة الإلكتروني. لا يمكن لإدارة الشركة التنبؤ بجميع المخاطر، كما لا يمكن للشركة تقييم تأثير جميع العوامل على أعمالها أو مدى تأثير أي عامل أو مجموعة عوامل على اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك الواردة في أي بيان تطلعي. نظرًا لهذه المخاطر والشكوك والافتراضات، قد لا تتحقق الأحداث التطلعية التي نناقشها خلال هذه المكالمة، وقد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا وسلبيًا عن تلك المتوقعة أو الضمنية أو المستنتجة. لا تلتزم الشركة بتحديث البيانات التطلعية علنًا لأي سبب كان بعد تاريخ هذه المكالمة، وذلك لمواءمة هذه البيانات مع أي تغييرات في توقعات الشركة أو مع النتائج الفعلية، إلا إذا اقتضى القانون ذلك. سنشير خلال هذه المكالمة أيضًا إلى بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، والتي نعتبرها مقاييس مهمة لأداء الشركة. تُقدم هذه المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بالإضافة إلى الأداء المالي المُعد وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة، وليس كبديل عنه أو أفضل منه. يمكنكم الاطلاع على شرح لأسباب استخدامنا للمقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، بالإضافة إلى جداول التوفيق بين مقاييسنا المالية المتوافقة وغير المتوافقة معها، في بيان الأرباح الذي أصدرناه اليوم، والذي يمكنكم الوصول إليه من خلال قسم علاقات المستثمرين على موقعنا الإلكتروني. سأترك الآن المجال للرئيس التنفيذي، بيل. شكرًا لك يا دان، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلى مكالمة أرباح الربع الرابع والسنة المالية 2026. سأبدأ باستعراض أداء السنة المالية 2026، ثم سأناقش التطورات الرئيسية في أعمالنا، وأشارككم رؤيتنا للفرص المستقبلية. سيقدم دان فليمنج، المدير المالي لدينا، تفاصيل إضافية حول نتائج الربع الرابع والسنة المالية 2026، بالإضافة إلى توقعاتنا للربع الأول من السنة المالية 2027. بعد ذلك، سنفتح باب الأسئلة. مثّلت السنة المالية 2026 عامًا حاسمًا آخر لمجموعة كريدو للتكنولوجيا. فقد تجاوزت الإيرادات 1.3 مليار دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف مقارنةً بالعام الماضي، بينما ارتفع صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بأكثر من خمسة أضعاف ليصل إلى 662 مليون دولار. قلّما نجد شركات أشباه موصلات حققت هذا النمو السريع مع الحفاظ على ريادة منتجاتها وهوامش ربحها القوية وكفاءة عملياتها. في الربع الرابع، بلغت إيرادات السنة المالية 2026 رقمًا قياسيًا قدره 437 مليون دولار. والجدير بالذكر أن إيراداتنا في هذا الربع تجاوزت إجمالي إيرادات السنة المالية 2025. بلغ هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الرابع 68.3%. نما صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 227 مليون دولار، أي بزيادة تزيد عن 30% عن إيراداتنا في الربع المقابل من العام الماضي. لقد تطلّب تحقيق هذه النتائج جهدًا وخبرةً استثنائيين، وأودّ أن أتقدّم بجزيل الشكر لفريق كريدو على أدائهم المتميز والمتواصل. تعكس هذه النتائج قدرة كريدو على الاستفادة من التحول الجذري الحاصل في بنية الذكاء الاصطناعي. فمع توسع نطاق مجموعات الذكاء الاصطناعي من عشرات الآلاف إلى مئات الآلاف من وحدات معالجة الرسومات، لم يعد الاتصال مقتصراً على موثوقية النطاق الترددي فحسب، بل أصبحت كفاءة الطاقة وسلامة الإشارة والقياس عن بُعد متطلبات معمارية بالغة الأهمية. فالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي اليوم مقيدة بشكل متزايد ليس بقدرات الحوسبة فحسب، بل بموثوقية وكفاءة بنية الاتصال التي تربط هذه الأنظمة ببعضها. على مدى السنوات القليلة الماضية، أصبحت موثوقية شبكة الذكاء الاصطناعي هي الهدف الأسمى لكريدو. وقد بُنيت خارطة طريقنا واستثماراتنا في المنتجات وهندسة برامجنا ومنهجنا على مستوى النظام حول مساعدة العملاء على تسريع المجموعات، وتشغيلها، وتحقيق أقصى استفادة من وحدات معالجة الرسومات، والحفاظ على استقرار التشغيل على نطاق غير مسبوق. لقد صُممت كريدو خصيصاً لهذا التحول. وتتمحور استراتيجيتنا حول تقديم حلول اتصال شاملة لبنية الذكاء الاصطناعي، بدءاً من الاتصال بين الرقاقات، مروراً بالاتصال النحاسي على مستوى الرفوف المتعددة، وصولاً إلى الاتصال البصري على مستوى الصفوف والمرافق. من خلال التوسع نحو السيليكون وعبر مراكز البيانات، رسّخنا مكانة CREDO كشريك أساسي في هندسة الشبكات لعملائنا. ومن المهم أن مشغلي الحوسبة السحابية فائقة التوسع وNEO يتطلعون بشكل متزايد إلى شركاء قادرين على توفير أجيال متعددة من حلول الاتصال مع تكامل عميق على مستوى النظام. وهنا تبرز CREDO من خلال نهجها المتكامل رأسيًا الذي يشمل تقنية Serdes الأساسية، وحلول السيليكون والأنظمة، والبرامج الثابتة وبرامج القياس عن بُعد، والتنفيذ التشغيلي. سأتناول الآن أعمالنا بمزيد من التفصيل. أولًا، فيما يتعلق بالكابلات الكهربائية النشطة، لا يزال قطاع الكابلات الكهربائية النشطة (AEC) محركًا رئيسيًا لنمو الشركة، ونتوقع استمرار وجود فرص كبيرة طويلة الأجل، حيث أصبحت مجموعات الذكاء الاصطناعي، وموثوقية النطاق، وكفاءة الطاقة من أهم متطلبات التصميم. أصبحت الكابلات الكهربائية النشطة (AEC) الحل الأمثل للاتصال داخل الخوادم، وللعديد من عمليات النشر متعددة الخوادم التي يصل طولها إلى 7 أمتار. توفر كابلات Zero Flap AEC من CREDO موثوقية تفوق موثوقية الوحدات البصرية الليزرية التقليدية بما يصل إلى 1000 ضعف، مع استهلاك طاقة أقل بكثير. في بيئات قد يكلف فيها توقف المجموعات ملايين الدولارات ويؤخر جداول نشر الذكاء الاصطناعي. أصبحت موثوقية الشبكة أكثر أهمية من أي وقت مضى. نشهد إقبالاً متزايداً من العملاء عبر مزودي خدمات الحوسبة السحابية فائقة التوسع (Hyperscaler) ومشغلي الحوسبة السحابية من الجيل الجديد (NEO)، سواءً على سرعات 100 جيجابت لكل مسار أو على عمليات النشر الناشئة بسرعة 200 جيجابت لكل مسار. يُمكّننا نموذجنا المتكامل رأسياً من مواصلة ريادتنا مع ازدياد سرعات المسارات وتعقيد المجموعات. كما أننا نسير على المسار الصحيح مع عائلة PCIe Gen 6 AEC، حيث يستمر تعزيز تفاعل العملاء ونشاط التصميم. أما فيما يتعلق بالبصريات، فنحن نعتقد أن السنة المالية 2027 تمثل نقطة تحول لأعمال البصريات في مجموعة Credo Technology Group. أولاً، على مستوى مكونات معالجة الإشارات الرقمية البصرية (DSP)، نشهد زخماً في كل من عقود التصميم الجديدة ومساهمة الإيرادات. نتطلع إلى استمرار النمو في هذه العائلة من المنتجات، وقد تلقينا ردود فعل ممتازة من العملاء حول الحلول التي أعلنّا عنها في الربع الماضي. وتشمل هذه الحلول Robin، وهي معالجة إشارات رقمية مُحسّنة للغاية بسرعة 100 جيجابت لكل مسار، وCardinal، وهي معالجة إشارات رقمية متطورة بسرعة 200 جيجابت لكل مسار. ثانياً، يُعزز استحواذنا على شركة Dust Photonics، الذي تم إنجازه الأسبوع الماضي، مكانتنا في مجال البصريات بشكل كبير من خلال تقنية التقاط الفوتونات السيليكونية المتميزة للغاية. تُحقق شركة داست زخمًا قويًا في مجال تصميم الحلول، ولديها محفظة منتجات تشمل حلولًا بسعة 800 جيجابت و1.6 تيرابت، بالإضافة إلى خطة طموحة للوصول إلى سرعات 3.2 تيرابت في الثانية وما بعدها. والأهم من ذلك، أن بنيتها تُتيح تصميمات بصرية مُبسطة باستخدام عدد أقل بكثير من الليزر. فضلًا عن تحسين الموثوقية وكفاءة الطاقة والتكلفة، يُمكن أن يُساهم تقليل عدد الليزر في تخفيف قيود سلسلة التوريد في هذا القطاع. كما تُوفر خطة داست لتقنية السيليكون الضوئي مسارًا مباشرًا نحو بنيتي CPO وNPO، مما يسمح لنا بتلبية مجموعة واسعة من متطلبات العملاء مع تطور تطبيقات الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع في مجال الشبكات، وذلك بناءً على مشاريعنا الحالية مع العملاء. ومن المتوقع تحقيق الإيرادات الأولية لتصميمات CPO وNPO في السنة المالية 28. وأخيرًا، تواصل منصة Zero Flap البصرية الخاصة بنا اكتساب زخم قوي مع تزايد اهتمام العملاء بموثوقية الشبكة. ومع إضافة تقنية SIFO PIC إلى منصة Zero Flap البصرية، أصبح بإمكاننا الآن التحكم في جزء أكبر بكثير من البنية البصرية، مما يُعزز رؤيتنا لسلوك وأداء الوصلات البصرية. يُتيح التكامل المُحكم بين معالج الإشارات الرقمية (DSP) ووحدة التحكم الدقيقة (PIC) بيانات قياس عن بُعد أكثر ثراءً، وتشخيصًا مُحسّنًا، وتحسينًا أكثر ذكاءً على مستوى النظام، وذلك من خلال الجمع بين الأجهزة المُحسّنة وبرمجياتنا التجريبية مع تكامل حزمة تطوير البرمجيات (SDK) على مستوى المُبدِّل. تراقب بصريات Zero Flap حالة الروابط باستمرار، وتكتشف تلقائيًا حالات عدم استقرار الروابط وتُخفف من حدتها قبل أن تؤثر على المجموعة. وقد أظهرت النتائج تحسنًا ملحوظًا في موثوقية الشبكة، ووقت استقرار المجموعة، ووقت التشغيل على المدى الطويل. باختصار، نحن متحمسون للغاية لآفاق محفظة منتجاتنا البصرية. في السنة المالية 2027، نتوقع أن تُساهم معالجات الإشارات الرقمية البصرية، ووحدات التحكم الدقيقة SIFO، وبصريات Zero Flap بأكثر من 100 مليون دولار أمريكي لكل منها، وبإجمالي إيرادات يتجاوز 600 مليون دولار أمريكي. مع تسارع هذا النمو المتوقع في النصف الثاني من العام، استنادًا إلى ملاحظات العملاء والسوق، نعتقد أن هذه المحفظة ستُحقق نموًا سريعًا ومستدامًا في السنوات القادمة. أما فيما يتعلق بأجهزة إعادة التوقيت، فإن أعمالنا في هذا المجال تُواصل اكتساب الزخم. نشهد نموًا قويًا في سوق أجهزة إعادة التوقيت بسرعة 100 و200 جيجابت في الثانية لكل مسار، بالإضافة إلى زيادة الإقبال على أجهزة إعادة التوقيت PCIe Gen 6. صُمم جهاز Blue Heron لإعادة التوقيت بسرعة 200 جيجابت لكل مسار خصيصًا لشبكات التوسع الأفقي والرأسي الناشئة. نشهد اهتمامًا وطلبًا متزايدين نظرًا لدعم الجهاز لمجموعة واسعة من بروتوكولات 200 جيجابت لكل مسار، بما في ذلك Ethernet وUA Link وESUN. مع ازدياد تعقيد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتوسع تنوع البروتوكولات، نعتقد أن خبرتنا على مستوى الأنظمة وقدراتنا في تكامل البرمجيات تُمكّننا من تحقيق مكاسب مستمرة في حصتنا السوقية. أما بالنسبة لفئات النمو الناشئة، فنحن نواصل إحراز تقدم ملحوظ في مجالات النمو الجديدة، بما في ذلك كابلات LED النشطة وOmni Connect. سنعمل على توسيع نطاق موثوقية وكفاءة استهلاك الطاقة لكابلات AEC لتشمل الاتصال البصري على مستوى الصف، وذلك باستبدال الليزر التقليدي بتقنية microLED. هذا يُنشئ فئة اتصال متميزة للغاية قادرة على توفير موثوقية من فئة AEC مع مدى بصري يصل إلى 30 مترًا. تُوسّع عائلة Omni Connect نطاق حلولنا لتشمل مكونات السيليكون. سيُعالج حل Weaver، وهو أول حلولنا في مجال نقل البيانات، تحديات عرض النطاق الترددي وكثافة الذاكرة المتزايدة، وذلك من خلال تمكين كثافة إدخال/إخراج أعلى بكثير للذاكرة وبنى أكثر مرونة. لا يزال تفاعل العملاء قويًا، لا سيما فيما يتعلق بتصميمات الاستدلال من الجيل التالي. نتوقع استمرار زيادة الإنتاج لكل من حلول ALC وOmni Connect بدءًا من السنة المالية 2028. وفي الختام، يستمر سوق اتصال مراكز البيانات في التطور. مع توسع نطاق الذكاء الاصطناعي نحو عمليات نشر من فئة الجيجاواط وبنى أكثر كثافة، تُصبح موثوقية الشبكة أكثر أهمية. حتى حالات عدم استقرار الروابط المعزولة يُمكن أن تؤثر على أوقات تشغيل المجموعات، واستخدام وحدة معالجة الرسومات، وتوافر النظام بشكل عام. لهذا السبب، كانت الموثوقية هي بوصلة Credo على مدار السنوات الماضية. فهي تُوجّه فلسفتنا على مستوى النظام، وبنية برمجياتنا التي تُركّز على القياس عن بُعد، والاستثمارات في جميع حلولنا. كانت السنة المالية 2026 عامًا تحويليًا آخر لمجموعة Credo Technology، ومع ذلك، نعتقد أننا ما زلنا في المراحل الأولى من الفرصة المُتاحة أمامنا. وبهذا، سأحيل المكالمة إلى دان فليمنج لإجراء مراجعة مالية مفصلة وتوقعاتنا للربع الأول من السنة المالية 2027.

دان فليمنج (المدير المالي)

شكرًا لك يا بيل، ومساء الخير. سأقدم أولًا ملخصًا ماليًا للسنة المالية 26، ثم أستعرض نتائج الربع الرابع، وأخيرًا أناقش توقعاتنا للربع الأول وأوضح بعض التفاصيل حول توقعاتنا للسنة المالية 27. حققت إيرادات السنة المالية 26 رقمًا قياسيًا جديدًا بلغ 1.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 206% على أساس سنوي. وبلغ هامش الربح الإجمالي 68.1%، بزيادة قدرها 310 نقاط أساسية على أساس سنوي. كما تحسن هامش الربح التشغيلي بمقدار 2144 نقطة أساسية، حيث واصلنا تحقيق نمو كبير في الإيرادات مدفوعًا بنمو منتجاتنا، بينما نما الإنفاق التشغيلي بوتيرة أبطأ بكثير من نمو الإيرادات. وانعكس هذا التحسن في الربحية على صافي الربح، حيث سجلنا ربحية للسهم الواحد بلغت 3.46 دولار أمريكي للسنة، بزيادة قدرها 2.76 دولار أمريكي أو 392% مقارنة بالعام السابق. في السنة المالية 26، لم تحقق شركة كريدو النمو الكبير الذي توقعناه فحسب، بل أظهرنا أيضًا القدرة الربحية الكبيرة لنموذج أعمالنا. بالانتقال إلى الربع الرابع، سجلنا إيرادات بلغت 437 مليون دولار، بزيادة قدرها 7% مقارنةً بالربع السابق، متجاوزةً بذلك الحد الأعلى لنطاق توقعاتنا. وعلى أساس سنوي، نمت الإيرادات بنسبة 157%، والجدير بالذكر أن الربع الرابع وحده تجاوز إجمالي إيرادات السنة المالية 2025. ويمثل الربع الرابع رقماً قياسياً جديداً في الإيرادات مدفوعاً بنمو كبير على أساس سنوي لدى أربعة عملاء محليين. وقد بلغت مساهمة كل من عملائنا الأربعة الرئيسيين 10% أو أكثر من الإيرادات في الربع الرابع. وللتذكير، فإن تركيبة العملاء ستختلف من ربع إلى آخر. ونتوقع أن تتجاوز مساهمة ثلاثة إلى أربعة عملاء 10% من الإيرادات في الأرباع القادمة والسنة المالية، ونواصل إحراز تقدم في تنويع قاعدة إيراداتنا لتشمل مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة، وخدمات الحوسبة السحابية الجديدة، وعملاء آخرين. وحقق فريقنا هامش ربح إجمالي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الربع الرابع بنسبة 68.3%، متجاوزاً بذلك الحد الأعلى لنطاق توقعاتنا. وبلغ إجمالي المصاريف التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الربع الرابع 81.7 مليون دولار، متجاوزاً بذلك الحد الأعلى لنطاق توقعاتنا، وذلك بفضل استثمارنا القوي في البحث والتطوير، وبزيادة قدرها 6% مقارنةً بالربع السابق. بلغ دخلنا التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 216.7 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع، مقارنةً بدخل تشغيلي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بلغ 201.8 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث. وبلغ هامش الربح التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 49.6% في الربع، وهو نفس النسبة المسجلة في الربع السابق. وقد أظهر صافي أرباحنا مرة أخرى الرافعة المالية الكبيرة التي نحققها في أعمالنا. وبلغ صافي دخلنا غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 226.7 مليون دولار أمريكي في الربع، وهو رقم قياسي، بزيادة قدرها 9% مقارنةً بصافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً البالغ 208.8 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث. وقد تجاوز صافي دخلنا غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الربع الرابع ثلاثة أضعاف ما كان عليه في العام الماضي، وكان أعلى بنسبة 33% من إيراداتنا في الربع الرابع من العام الماضي، مما يُظهر بوضوح حجم نمو إيراداتنا، وهوامش الربح الإجمالية القوية، ونهجنا المنضبط في إدارة النفقات التشغيلية. وبلغ هامش الربح الصافي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 51.9% في الربع. وبلغ التدفق النقدي من العمليات في الربع الرابع رقماً قياسياً قدره 182.2 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 16 مليون دولار أمريكي مقارنةً بالربع السابق. بلغت النفقات الرأسمالية 4.8 مليون دولار أمريكي خلال الربع، وبلغ التدفق النقدي الحر 1، بزيادة قدرها 37.8 مليون دولار أمريكي عن الربع الثالث. أنهينا الربع برصيد نقدي وما يعادله بقيمة 1.4 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 141.8 مليون دولار أمريكي عن الربع الثالث، مدفوعةً بتدفقنا النقدي الحر القوي. لا نزال نتمتع برأس مال قوي يسمح لنا بمواصلة الاستثمار في فرص النمو المتاحة مع الحفاظ على احتياطي نقدي كبير. بلغ مخزوننا في نهاية الربع الرابع 250.8 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 42.9 مليون دولار أمريكي مقارنةً بالربع السابق. أما بالنسبة لتوقعاتنا، فنتوقع حاليًا أن تتراوح الإيرادات في الربع الأول من السنة المالية 2027 بين 465 مليون دولار أمريكي و475 مليون دولار أمريكي. كما نتوقع أن يتراوح هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الأول بين 67% و69%. ونتوقع أيضًا أن تتراوح المصاريف التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الأول بين 86 مليون دولار أمريكي و90 مليون دولار أمريكي، وأن يبلغ متوسط عدد الأسهم المرجح المخفف في الربع الأول حوالي 199 مليون سهم. تستند هذه التوقعات إلى نظام التعريفات الجمركية الحالي الذي لا يزال غير مستقر. لقد سررنا برؤية أداء السنة المالية 26 أفضل مما توقعنا. استمر التحول السريع نحو تطبيقات الذكاء الاصطناعي في دفع عجلة تفاعل العملاء الجدد على نطاق واسع، وقد حققنا أداءً متميزًا بنمو يزيد عن ضعف المعدل الذي توقعناه في بداية العام. مع بداية السنة المالية 27، نتوقع نموًا متتاليًا بنسبة متوسطة أحادية الرقم في النصف الأول، مع بداية تسارع ملحوظ في النصف الثاني. هذا التسارع مدعوم بإيرادات بصرية تتجاوز 600 مليون دولار، حيث ساهمت كل من البصريات ذات اللوح الصفري، ووحدات الفوتونات السيليكونية، ومعالجات الإشارات الرقمية البصرية بأكثر من 100 مليون دولار، مما أدى إلى نمو إجمالي الإيرادات بأكثر من 80% على أساس سنوي. نتوقع أن يكون هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في السنة المالية 27 متوافقًا إلى حد كبير مع مستويات السنة المالية 26. كما نتوقع أن ترتفع المصاريف التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنحو 50% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من معدل نمو إيراداتنا، حيث نواصل الاستثمار في البحث والتطوير لدعم تطوير المنتجات الجديدة واغتنام فرص النمو الكبيرة المقبلة. ونتيجة لذلك، نتوقع أن يكون هامش الربح الصافي لدينا غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في حدود 50%، وبناءً على ذلك سأفتح باب الأسئلة.

المشغل

أودّ الآن تذكير الجميع بأنه لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة، ثم الرقم واحد على لوحة مفاتيح الهاتف. ونرجو منكم التفضل بطرح سؤال واحد فقط حتى نتمكن من الوصول إلى أكبر عدد ممكن من الأشخاص. سنتوقف للحظات لإعداد قائمة الأسئلة والأجوبة. سؤالكم الأول من توم أومالي من بنك باركليز. خطكم مفتوح الآن. تفضلوا.

توم أومالي (محلل أسهم في بنك باركليز)

مرحباً يا شباب، شكراً لكم على الإجابة على السؤال. أقدر ذلك. أردت فقط الاستفسار عن التوجيهات. هل تتضمن هذه التوجيهات أي إيرادات من مجال البصريات، أو البصريات ذات الشفرات الصفرية، أو الفوتونيات الغبارية؟ وإذا كان الأمر كذلك، فما هو حجمها؟ ذكرتم أيضاً مبلغ 100 مليون دولار موزعة على عدة قطاعات مختلفة في مجال البصريات لهذا العام. أحدها كان أكثر من 100 مليون دولار في معالجات الإشارات الرقمية (DSP). هل لاحظتم أي تغيير في توجه السوق نحو شراء معالجات الإشارات الرقمية المنفصلة؟ أفترض أنكم تقصدون مبيعات معالجات الإشارات الرقمية المنفصلة مقارنةً ببيعها ضمن وحدات، وهذا التغيير تحديداً حدث خلال الشهرين الماضيين. إذا لاحظتم تسارعاً في هذا التوجه، فيرجى توضيح ما إذا كانت هذه المعالجات تُباع للعملاء مباشرةً أم ضمن وحدات.

دان فليمنج (المدير المالي)

شكرًا لك. أجل يا توم، بالنسبة لتوقعاتنا السنوية الكاملة التي قدمناها، والتي تشير إلى نمو الإيرادات بنسبة تزيد عن 80% سنويًا، فإن أحد مكوناتها هو محفظة منتجاتنا البصرية بالكامل، والتي وصفناها بثلاثة قطاعات مختلفة نتوقع أن يتجاوز كل منها 100 مليون دولار. وكما ذكرت، نتوقع أن تتجاوز مبيعات معالجات الإشارات الرقمية البصرية المنفصلة 100 مليون دولار سنويًا، وكذلك مبيعات البصريات ذات الرقائق الصفرية. أما مبيعات الفوتونيات السيليكونية فتتجاوز 100 مليون دولار سنويًا. هذا ضمن التوقعات السنوية الإجمالية. وإذا تعمقت في تحليل ذلك، ستلاحظ أنه بناءً على هذه التوجيهات، إذا نظرت إلى التوقعات السنوية للإيرادات المطلقة بالدولار للسنة المالية 2027، فإن حوالي نصف هذا النمو يأتي من محفظة منتجاتنا البصرية، والنصف الآخر من محفظة منتجات النحاس الحالية، والتي تشمل في الغالب شركات الهندسة المعمارية والهندسة المدنية والإنشاءات، بالإضافة إلى شركات إعادة ضبط التوقيت. وللتوضيح يا توم، فإن الفئات الثلاث التي ذكرها دان للتو، نتوقع أن تساهم مجتمعةً بأكثر من 600 مليون دولار من الإيرادات. أي أن كل فئة ستساهم بأكثر من 100 مليون دولار، ولكن في المجمل سيتجاوز المبلغ 600 مليون دولار.

المشغل

سؤالك التالي من تور سفانبيرغ من شركة ستيفل. خطك مفتوح الآن. تفضل.

تور سفانبيرغ (محلل أسهم في شركة ستيفل)

نعم، تهانينا على هذا الرقم القياسي الجديد، ربما يكون هذا امتدادًا لإيرادات قسم البصريات للسنة المالية 2027. حسنًا يا بيل، فهمتُ الأمر بشكل صحيح؟ أعني أكثر من 100 مليون دولار، لكنك تتوقع أن يصل الإجمالي إلى أكثر من 600 مليون دولار. لذا، أيًّا من القطاعات الثلاثة، كما تعلم، يميل إلى أن يكون أعلى، لأنه من الواضح أن أحدها سيتجاوز 100 مليون دولار بشكل ملحوظ.

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

شكرًا. أعتقد أن الرسالة الأهم هنا هي أننا سنشهد نموًا واسع النطاق في القطاعات الثلاثة. معك حق، سيكون هناك قطاع واحد يحقق أعلى الإيرادات. لكن أعتقد أنه يمكننا القول بوضوح أن جميع الفئات الثلاث تنمو بسرعة كبيرة، بل أسرع من النمو الذي توقعه دان للعام بأكمله. صحيح. لذا، ستنمو كل فئة من هذه الفئات بشكل مستقل بأكثر من 80% على أساس سنوي.

المشغل

سؤالك التالي من جوزيف كاردوسو من جي بي مورغان. خطك مفتوح الآن. تفضل.

جوزيف كاردوسو (محلل أسهم في جي بي مورغان)

مرحباً، شكراً على الأسئلة. ربما سؤال آخر بخصوص التوجيهات. لكن بالنظر إلى الأمر، من منظور ديناميكيات النصف الأول مقابل النصف الثاني، كيف ينبغي لنا أن نفكر في أكبر مساهمة للنمو من منظور محفظة الأعمال، على أساس نصف سنوي، بما في ذلك قطاعات الهندسة المعمارية والهندسة المدنية والإنشاءات، والحلول البصرية، وما إلى ذلك، مع تقدمنا نحو النصف الثاني؟ وكجزء ثانٍ من هذا السؤال، كيف ينبغي لنا أن نفكر في تأثير ذلك على هوامش الربح مع دخول النصف الثاني من العام؟ شكراً لكم.

دان فليمنج (المدير المالي)

وكما ذكرتُ سابقًا بخصوص المساهمة الدولارية المطلقة للنمو في النصف الأول من العام، توقعنا نموًا بنسبة تتراوح بين 5% و 10% في الربع الأول، ويمكنكم توقع نمو مماثل في الربع الثاني عند صدوره. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الزيادة الكبيرة في محفظتنا الحالية، والتي تركز بشكل أساسي على قطاع الهندسة المعمارية والهندسة المدنية والإنشاءات. أما في النصف الثاني، وكما أوضحنا، فإن جزءًا كبيرًا من هذا النمو يعود إلى محفظتنا البصرية، والتي تشمل، كما ذكرنا سابقًا، نموًا في مجال البصريات الصفرية، بالإضافة إلى نمو في مجال الفوتونيات السيليكونية، فضلًا عن محفظتنا الحالية لمعالجة الإشارات الرقمية البصرية التي حققت زخمًا كبيرًا هذا العام مقارنةً بالعام المالي 2026.

المشغل

للتذكير، إذا رغبتم في العودة إلى قائمة الانتظار لطرح سؤال متابعة، يُرجى الضغط على زر النجمة (*) في لوحة مفاتيح هاتفكم. سؤالكم التالي من شون أولوفلين مع تي دي كوهين. خطكم مفتوح الآن. تفضلوا.

شون أولوفلين (محلل أسهم في شركة تي دي كوهين)

أهلًا يا شباب، ألف مبروك على النتائج والتوجيه. شكرًا لإتاحة الفرصة لي لطرح سؤال. أردت الاستفسار عن جانب العرض. أعتقد أنه من الضروري أن يسأل أحدنا على الأقل عن العرض في كل مكالمة أرباح. بالعودة إلى OFC، تحدثنا عن بعض الجهود التي تبذلونها لتأمين جزء من إمدادات بصريات ZF. ربما لو أمكنكم التحدث عن أي مستجدات هناك، وإذا كان هناك أي شيء جدير بالذكر أيضًا في قطاع الهندسة المعمارية والهندسة المدنية والإنشاءات، فسيكون من الرائع معرفة وضع العرض هناك أيضًا.

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

بشكل عام، أعتقد أن مناقشات سلسلة التوريد ستزداد أو تبقى رائجة خلال العام المقبل أو حتى لفترة أطول. هناك ضغط كبير في سلسلة التوريد، ولذلك من المهم فهم قدراتنا وخبراتنا الواسعة في كل من فريق عمليات تصنيع الرقائق الإلكترونية وفريق عمليات الأنظمة. ويشمل ذلك وحدات التحكم الإلكترونية وبصريات ZF. بالنسبة لبصريات ZF، فنحن نمتلك قائمة المواد بالكامل ونتحمل مسؤولية توريدها، ونستطيع الحصول على التزامات طاقة إنتاجية بناءً على استثمارنا في كل مجال. نحن على ثقة بأننا سنحقق زيادة إنتاجية كبيرة في النصف الثاني من سنتنا المالية، بل وأكثر من الضعف أو ثلاثة أضعاف في العام التالي. لذا، نحن راضون تمامًا عن الالتزامات التي لدينا في جميع جوانب سلسلة التوريد التي تساهم في ZF Optics. وهذا بالطبع يتجاوز الرقائق الإلكترونية التي نصنعها حاليًا. من ناحية الرقائق الإلكترونية، لدينا مجموعة متنوعة جدًا من المنتجات، من حيث هندسة العمليات. في الوقت الحالي، تُعدّ تقنية 12 نانومتر أساسية. تستخدم العديد من وحدات معالجة الإشارات الصوتية والمرئية (AECs) التي نُصدّرها تقنية 12 نانومتر لجميع سرعات 100 جيجابت لكل مسار. كما أننا بصدد الانتقال إلى تقنية 7 نانومتر لوحدات معالجة الإشارات الرقمية الضوئية (DSPs) لسرعات 100 جيجابت لكل مسار. ولدينا برنامج قيد التنفيذ بتقنية 5 نانومتر سيحقق حجم إنتاج كبير. أما بالنسبة لجميع منتجاتنا التي تبلغ سعتها 200 جيجابت لكل مسار، فنحن نستخدم تقنية 3 نانومتر. ويمكنني القول إن هذا التوجه شائع في جميع أنحاء الصناعة، فإذا تحدثنا عن سوق 1.6 تيرابايت، فلا أعتقد أننا سنرى أي شركة تستخدم تقنية 5 نانومتر. سنشهد الجزء الأكبر من الإنتاج بتقنية 3 نانومتر، وربما ننتقل إلى تقنية 2 نانومتر مع مرور الوقت استجابةً للحاجة إلى استهلاك طاقة أقل. بالنسبة لنا، سنقدم استهلاكًا منخفضًا جدًا للطاقة بتقنية 3 نانومتر، كما هو متوقع. وقد دار نقاش واسع حول السعة الإجمالية لتقنية 3 نانومتر ومشاكل سلسلة التوريد. لدينا علاقة وثيقة للغاية مع شركائنا في سلسلة التوريد، وأعتقد أن هناك إدراكًا راسخًا بأن بناء المجموعات لا يتم بدون رقائق الاتصال التكميلية الصغيرة التي نصنعها وندمجها في منتجاتنا على مستوى النظام. لذا أشعر بالرضا، كما ذكرت في المكالمة الأخيرة، عن وضعنا، وهذا يعود في الواقع إلى استثمارنا المكثف على مدى السنوات الخمس الماضية، ليس فقط في الموارد بل أيضًا في الأموال، لضمان فهم شركائنا في سلسلة التوريد لالتزامنا.

المشغل

سؤالك التالي من كوين بولتون مع نيدهام. خطك مفتوح الآن. تفضل.

كوين بولتون (محلل أسهم في شركة نيدهام)

يا جماعة، شكراً على سؤالكم. كنتُ فقط أريد أن أسأل، ربما أختصر.

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

الإيرادات بطريقة مختلفة. هل تتوقعون أي إيرادات ذات قيمة في السنة المالية 2027 من التوسع الرأسي، أم أن الغالبية العظمى ستظل من التوسع الأفقي؟ وإذا كان التوسع الرأسي سيستمر لما بعد 2027، فمتى تعتقدون أنه سيصبح مساهمًا ذا قيمة في الإيرادات؟ أعتقد أن السنة المالية 2027 ستشهد إيرادات من التوسع الرأسي، لكنها ستمثل بداية هذه المرحلة. نتوقع أن تكون السنة المالية 2028 أكثر أهمية، لكن الأمر يعتمد في النهاية على البنى المختلفة التي يتم دراستها. يعتمد الأمر على كل عميل واستراتيجيته الخاصة في كيفية الاستفادة من فرص أو تحديات النطاق الترددي للتوسع الرأسي. لذلك، نرى أن جميع مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة وسحابات NEO يمثلون أسواقهم الخاصة. لذا، نركز بشكل كبير على كل عميل على حدة، وسيتم نشر محفظتنا بشكل مختلف لكل عميل.

المشغل

سؤالك التالي من كارل أكرمان من بنك PNP Paribas. خطك مفتوح الآن. تفضل.

كارل أكرمان (محلل أسهم في بنك بي إن بي باريبا)

ممتاز، شكرًا لك. مرحبًا بيل، كنت آمل أن تفكر في فرص الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي القائمة على وحدة المعالجة المركزية (CPU) لمهام الاستدلال. هل يمكننا افتراض نسبة مماثلة من إجمالي الطلب على خوادم وحدة المعالجة المركزية الأساسية المخصصة ذات التكامل التآزري مقارنةً بالخوادم القائمة على وحدة معالجة الرسومات (GPU) التي تتحدث عنها اليوم؟ شكرًا لك.

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

أعتقد أنه من منظور التوقعات، عندما نتحدث عن التدريب، وتحدثنا عن الاستدلال، والآن نتحدث عن الذكاء الاصطناعي على الحافة، فإن كل منها يُطبّق بطرق مختلفة، وكلها تُمثّل فرصة اتصال هائلة لنا. أعتقد أنه من منظور الذكاء الاصطناعي على الحافة، فهو يُمثّل فرصة عظيمة من حيث زيادة اتصالات الواجهة الأمامية، وقد يتجاوز ذلك تبعًا للبنى المُستخدمة.

المشغل

سؤالك التالي من خط سيباستيان ناجي مع ويليام بلير. خطك مفتوح الآن. تفضل.

سيباستيان ناجي (محلل أسهم في شركة ويليام بلير)

مساء الخير. شكرًا على إتاحة الفرصة للسؤال. لقد أعلنتم عن عدد من الشراكات مع شركات سحابية أصغر حجمًا. يبدو أن شركة كريدو تتوسع لتشمل عملاءً آخرين غير عملائها الأساسيين الخمسة من شركات الحوسبة السحابية العملاقة. لذا، هل يمكنكم توضيح حجم الفرصة التي قد يمثلها هؤلاء العملاء من الفئة الثانية لشركة كريدو للمستثمرين؟ هل يمكن أن يمثلوا 10% أو حتى 20% من إجمالي الإيرادات خلال السنوات القليلة المقبلة؟ أم أن هذا التوقع طموح للغاية نظرًا لقوة الطلب من شركات الحوسبة السحابية العملاقة؟

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

أي لون سيكون رائعًا. بالتأكيد. هذا أحد أبرز التوجهات التي تشجعنا مع ظهور منظومة الحوسبة السحابية الجديدة (NEO). تاريخيًا، كما ذكرت، تركزت معظم استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لدى خمس، والآن ست شركات عملاقة. نشهد نموًا كبيرًا في عدد مزودي خدمات الحوسبة السحابية الجديدة الذين يبنون منصات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لدعم نطاق واسع من التطبيقات، بدءًا من مطوري النماذج وصولًا إلى المؤسسات، مرورًا بأحمال عمل الذكاء الاصطناعي السيادية والاستدلالية، وحتى تطبيقات الوكلاء. قد يكون هؤلاء المشغلون هم العملاء المثاليين لشركة CREDO، فهم يلبيون احتياجات العملاء، ويتحركون بسرعة فائقة، وينشرون بنى تحتية مُحسّنة للغاية، ويولون اهتمامًا كبيرًا لأداء الشبكة وموثوقيتها وسرعة النشر. كل هذه العوامل تجعلهم أكثر نجاحًا ماليًا إذا تمكنوا من استغلالها على النحو الأمثل. لذلك نعتقد أن الحوسبة السحابية الجديدة ستمثل فرصة متنامية وأكثر أهمية لشركة CREDO خلال السنوات القادمة. وأعتقد أنك محق، فنحن قادرون على ذلك. إذا نظرنا إلى تلك المجموعة من العملاء بشكل جماعي، فأعتقد بالتأكيد أنها قد تصل إلى حوالي 20%.

المشغل

سؤالك التالي من خط سوجي دا سيلفا من شركة روث كابيتال. خطك مفتوح الآن. تفضل.

سوجي دا سيلفا

مرحباً بيل. مرحباً دان. أهنئكما على النتائج المميزة. أحاول فهم النمو النسبي لمنتجات النحاس مقارنةً بالمنتجات البصرية. لا يزال النحاس يشكل جزءاً كبيراً من السوق، لكن المنتجات البصرية ستشهد نمواً قوياً في السنوات القليلة المقبلة. أردت فقط أن أسأل، هل يمكنكما...

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

هل تتوقع أن تصل إيرادات الألياف الضوئية، مع كل العوامل الداعمة، إلى نصف إجمالي الإيرادات؟ نصف، نصف. أم أن هذا ليس التوقع الصحيح لمسار نمو متعدد السنوات؟ أعتقد أننا سنرى في نهاية المطاف منتجات الألياف الضوئية والنحاسية ضمن محفظتنا، لنصل في النهاية إلى نسبة 50/50 بكل تأكيد. أعتقد أنه إذا نظرنا إلى حجم السوق بشكل عام، فإننا نحقق أداءً ممتازًا في قطاع الهندسة المعمارية والهندسة المدنية والإنشاءات. وكما ذكرت سابقًا، أعتقد أن هناك فرصًا للنمو على المدى الطويل. لدينا ثقة كبيرة في اتجاه السوق وموقعنا فيه، وفي المنتجات التي نقدمها، خاصةً مع انتقال السوق من 800 جيجابت إلى 1.6 تيرابايت. لذا، سيكون هناك الكثير من الديناميكيات الإيجابية في سوق الهندسة المعمارية والهندسة المدنية والإنشاءات. ولكن، إذا نظرنا إلى حجم السوق الإجمالي للألياف الضوئية، مع التركيز على الوحدات القابلة للتوصيل فقط، يمكننا مناقشة الفرق بين الوحدات القابلة للتوصيل والوحدات النحاسية أو وحدات الألياف الضوئية غير النحاسية على المدى الطويل. لكن إذا نظرنا إلى سوق الأجهزة القابلة للتوصيل على المدى الطويل، فسنجد أنه أكبر بكثير من سوق الأجهزة القابلة للتوصيل في قطاع الهندسة المعمارية والهندسة المدنية والإنشاءات. لذا، نعم، أعتقد أنه يمكننا تقديم حجة قوية لتحقيق نسبة 50/50، ويمكنني أن أؤكد، استنادًا إلى حجم السوق وانتشاره، أن الألياف الضوئية قد تشهد انتشارًا واسعًا للنحاس في السنوات القادمة.

المشغل

سؤالك التالي من خط بلين كورتيس مع جيفريز. خطك مفتوح الآن. تفضل.

بلين كورتيس (محلل أسهم في جيفريز)

مرحباً، مساء الخير جميعاً. شكراً لمشاركتكم، سؤالي يتعلق بالعملاء الأربعة الذين يمثلون نسبة 10%. لا أعرف إن كنتم مستعدين لذكر الأرقام، ولكن ربما يمكنكم التحدث عن بعض التذبذبات التي لاحظتموها سابقاً، وما إذا كان ذلك سيؤثر على النصف الأول من هذا العام. وإذا أمكنكم أيضاً التطرق إلى هؤلاء العملاء الذين ينتقلون إلى المنتجات التالية، ومسار النمو الذي ذكرتموه، مع تحديد مستوى الثقة النسبي، فسيكون ذلك رائعاً.

دان فليمنج (المدير المالي)

نعم. كما ذكرنا في ملاحظاتنا المُعدّة، كان لدينا أربعة عملاء بنسبة 10% في الربع الرابع. تراوحت نسبتهم بين 34% كحد أقصى و10% كحد أدنى. وكان أكبر ثلاثة عملاء في الربع الرابع هم أنفسهم أكبر العملاء في الربع الثالث أيضًا. لذا، كانت النسبة 34% للأكبر، و27% للثاني، و16% للثالث، والجدير بالذكر العميل الرابع الذي بلغت نسبته 10%. لم يكن هذا العميل ضمن هذه النسبة خلال السنة المالية 2026. وكما ذكرت يا بلين، هناك بعض التباين بين الأرباع مع أي عميل في هذا الربع. أود أن أقول إن هذا التباين لم يكن كبيرًا، ولكن قد يكون هناك بعض التباين في المستقبل. لقد رأينا ذلك بالتأكيد في الماضي. ولكن من أهم الاستنتاجات أننا نتوقع زيادة في التنويع في السنة المالية 2027، وهذا يعتمد بشكل أساسي على علاقاتنا الحالية مع العملاء، ونواصل التنويع مع العديد من عملاء الحوسبة السحابية الضخمة. وكما وصف بيل للتو، فإنه مع وجود سحب NEO، نتوقع أن يصبحوا مساهماً مهماً وكبيراً في الإيرادات في الفصول والسنوات القادمة.

المشغل

سؤالك التالي من فيجاي راكيش مع ميزوها. خطك مفتوح الآن. تفضل.

فيجاي راكيش (محلل أسهم في ميزوهو)

أهلًا يا شباب. من الجيد رؤية هذا النمو القوي والمتواصل في Beat. لديّ سؤال بخصوص الإصدار 1.60. من الواضح أنه سيؤدي إلى زيادة المحتوى الجيد، وبالتالي زيادة متوسط سعر البيع مع 200 جيجابايت لكل مسار. متى تتوقعون أن يبدأ هذا النمو، هل سيكون ذلك في العام المقبل؟ هل يمكنكم توضيح ذلك؟ وبالنسبة لبصريات ZF، هل تتوقعون أن يزداد الإقبال عليها أيضًا مع الإصدار 1.6؟ وهل يمكنكم إخبارنا بعدد عملاء بصريات ZF حاليًا؟

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

شكرًا. أولًا، بخصوص الانتقال من 800 جيجابت إلى 1.6 جيجابت، من الطبيعي أن يختلف توقيت نشر Reuven بشكل كبير، وذلك تبعًا لاستراتيجيات كل عميل على حدة. سيتأخر البعض كثيرًا، بينما سيكون البعض الآخر من أوائل من ينشرون. أعتقد أن التوقيت الدقيق للانتقال سيتغير نوعًا ما مع تطور المنصات. لكن متطلبات النطاق الترددي الأساسية لا أعتقد أنها ستتغير. من المهم إدراك أن العملاء يصممون أنظمة مرنة، وفي كثير من الحالات، بنى أنظمة تدعم نطاقًا تردديًا 1.2 جيجابت عند طرحها في السوق. عادةً ما نرى العملاء يبنون المرونة على بقية منظومة الاتصال. لذا نرى العديد من عملائنا يصممون منفذين فعليين لكل وحدة معالجة رسومية، وفي حالة 1.6 جيجابت، يتمثل أحد الخيارات في نشر أربعة مسارات إشارة 200 جيجابت في كل منفذ. وهناك طريقة أخرى أكثر أمانًا لطرح المنتج في السوق، وهي نشر منفذين بثمانية مسارات 100 جيجابت. وبالتالي، يتيح ذلك لعملائنا إدارة توقيت النشر مع الحفاظ على مسارات الترقية المستقبلية. لذا، ليس من الضروري أن يتم كل شيء دفعة واحدة. هناك مفاضلة كبيرة على مستوى سلسلة التوريد ككل، وكذلك على مستوى النضج فيما يتعلق بمنتجات الاتصال المختلفة. من وجهة نظرنا، نشارك في كلا المجالين. لدينا مراكز قوية في عمليات نشر 100 جيجابت لكل مسار اليوم. يمكننا الاستمرار في توريدها بكميات كبيرة جدًا. كما أننا نستثمر بكثافة في 200 جيجابت لكل مسار. لذلك، نحن على أتم الاستعداد من منظور AECS وبصريات ZF فيما يتعلق بمعالجات الإشارات الرقمية الضوئية. نعم، لدينا العديد من المشاريع مع العملاء، ومن منظور اختيار دورة الإنتاج، ينطبق الأمر نفسه. لكننا لا نتحكم في النهاية في موعد طرح أجهزة الإرسال والاستقبال هذه في السوق. لذا، من الصعب الحديث عن التوقيت الدقيق للانتقال، لكننا متفائلون بشأن الفرصة طويلة الأجل، سواء كانت 800 جيجابت أو 1.6 تيرابايت. مع وصولنا إلى 1.6 طن، كما ذكرنا سابقًا، ستشهد أسعارنا، كما هو الحال في باقي قطاعات الصناعة، ارتفاعًا. نأمل أن تكون هذه الإجابة وافية. باختصار، أعتقد أن إيراداتنا في السنة المالية 2027 ستكون منخفضة نسبيًا فيما يتعلق بسعة 200 جيجابت لكل مسار. ويعود ذلك إلى أن الصناعة لم تصل إلى هذه السعة بعد. وكما تعلمون، هناك دائمًا شائعات عن التأخير. إذا كنا بصدد إجراء هذا التحول وكانت الصناعة مستعدة، فنحن جاهزون تمامًا الآن. لدينا تأكيد قاطع على جاهزيتنا للإنتاج لجميع منتجاتنا من النحاس، بالإضافة إلى منتجاتنا على مستوى الأنظمة البصرية والمكونات.

المشغل

سؤالك التالي من جانكو فينتر من شركة ARET Research. خطك مفتوح الآن. تفضل.

جانكو فينتر (محلل أسهم في شركة ARET للأبحاث)

مرحباً جيمس، شكراً على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. كما ترى، لديك رأس مال قوي جداً حالياً. وكما ذكرت في ملاحظاتك المُعدّة، فقد استثمرت استثماراً استراتيجياً في شركة Das Photonics، وأضفت شركة Cipher إلى محفظتك الاستثمارية. ويجري دمجها في محفظة ZF Optics، بالإضافة إلى كونها فرصة استثمارية مستقلة تعمل على استغلالها خلال السنة المالية القادمة. لذا، هل يمكنك مساعدتنا في فهم كيفية استثمار رأس المال المتاح لديك، وكيف ستتعامل مع الاستثمارات الاستراتيجية المستقبلية؟

دان فليمنج (المدير المالي)

نعم. دعوني أؤكد أولاً أنه ليس لدينا أي خطط حالية لجمع أي رأس مال إضافي في هذه المرحلة، كما أننا لا نخطط لإعادة شراء الأسهم. هذا أمر بديهي. كما تعلمون، كان أحد أهدافنا التي حددناها سابقاً، وخاصةً عندما قمنا ببيع أسهمنا قبل بضعة أرباع، هو تعظيم مرونتنا الاستراتيجية. لدينا الآن ثلاثة استحواذات، وأود الإشارة إلى أن صفقة الاستحواذ على شركة داست فوتونيكس قد اكتملت الأسبوع الماضي. وكما رأيتم، بلغ صافي النقد الخارج في الربع الأول حوالي 750 مليون دولار. وبالطبع، أنهينا الربع الرابع برصيد نقدي قدره 1.4 مليار دولار. يأتي هذا في ظل وضع تدفق نقدي قوي للغاية، حيث يقترب التدفق النقدي من العمليات التشغيلية من 200 مليون دولار لكل ربع سنة حالياً. لذا، مع خروجنا من الربع الأول، نحن مرتاحون للغاية لوضعنا النقدي، ونتوقع، كما تعلمون، أن تكون هناك أوقات قد نفكر فيها في عمليات استحواذ انتهازية من هذه النقطة فصاعدًا، ولكن لا يوجد شيء نتطلع إليه حاليًا.

المشغل

للتذكير، إذا رغبتم في طرح سؤال، يرجى الضغط على زر النجمة، ثم الرقم واحد على لوحة مفاتيح الهاتف. سؤالنا التالي من تور سفانبيرغ مع ستيفل. خطكم مفتوح الآن. تفضلوا.

تور سفانبيرغ (محلل أسهم في شركة ستيفل)

شكرًا لك. لديّ استفسارٌ إضافي يا بيل. إذا نظرنا إلى قطاعات البصريات الثلاثة في السنة المالية 2027، أعني، قطاعي "بيك" و"دي إس بي"، فقد شهدا نموًا تدريجيًا، وإن كان تدريجيًا. أما قطاع "زد إف أوبتكس" فقد شهد نموًا سريعًا ومتسارعًا، على الأقل هذا ما أراه مناسبًا. عندما نفكر في بدء شركتي "ويفر" و"إيه إل سي" بالنمو في السنة المالية 2028، كيف نقارن هذا النمو بالنمو في القطاعات الثلاثة الأخرى؟ لنفهم مسار نمو هاتين الفئتين الجديدتين من المنتجات في السنة المالية 2028.

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

بالتأكيد. سأوضح بعض التفاصيل حول سؤالك الأول، متوسط أسعار بيع المكونات المنفصلة، ومعالجات الإشارات الرقمية الضوئية، ووحدات التحكم في الإشارات، عادةً ما يكون مكونًا من رقمين. أما بالنسبة لبصريات ZF، فسنرى متوسط أسعار بيع مكونًا من ثلاثة أرقام. لذا لم أقصد التهرب من الإجابة، لكن أعتقد أن الحسابات تشير بوضوح إلى أنه مع زيادة إنتاج بصريات ZF، ستصبح بلا شك أكبر مصدر للإيرادات في محفظة منتجاتنا البصرية. الإمكانات هائلة. وما نقدمه هو حل لموثوقية الشبكة، وهو أمر يكتسب أهمية متزايدة لدى عملائنا. بالطبع، نسيت بقية السؤال. سيلفيا. نعم، تقنية Omni وALC، كيف نتعامل معها؟ صحيح. أجل، نعم. نعم، ركزت كثيرًا على المدى القريب. آسف على ذلك. دعيني أوضح الأمور فيما يخص تقنية ALC. هذا منتج قابل للتوصيل على مستوى النظام، تمامًا مثل وحدة التحكم في الانعكاس التلقائي (AEC) أو وحدة ZF البصرية. يُوفر نفس مزايا وحدة التحكم في الانعكاس التلقائي من حيث الكفاءة والتكلفة، ويتميز بتصميم أفضل وطول أكبر بكثير. لذا، سيكون هذا المنتج خيارًا مثاليًا لبعض العملاء، بدءًا من مرحلة التصميم وحتى الإنتاج. يمكن أن تكون الديناميكية هنا مشابهة جدًا لوحدات التحكم في الانعكاس التلقائي في وحدات ZF البصرية، حيث يُمكننا تحقيق إيرادات كبيرة بسرعة فيما يتعلق بـ Weaver. لنأخذ عميلنا الأول، Positron، كمثال. إنهم يُعيدون تعريف ربط الذاكرة وعرض النطاق الترددي للاستدلال. أعلنوا عن منتجهم الأول بسعة ذاكرة LPDDR إجمالية تبلغ 2 تيرابايت. هذا أكثر من 10 أضعاف أي محرك استدلال آخر تم الإعلان عنه في السوق. إنه تغيير جذري من حيث الأداء. لكن، يتطلب استخدام 2 تيرابايت عددًا كبيرًا جدًا من رقائق Weaver. وكما ذكرت سابقاً، فإن مساهمة كل وحدة معالجة رسومية في الإيرادات تتراوح بين 2000 و3000 دولار. لذا، كما ترون، ستشهد هذه الفئة من المنتجات نمواً سريعاً للغاية، حيث لدينا عملاء يتجهون إلى استخدام وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بالاستدلال بكميات كبيرة، والتي تعتمد على هذا الحل.

تور سفانبيرغ (محلل أسهم في شركة ستيفل)

هذا هو الشخص الذي كنت أحتاجه بالضبط. شكراً لك.

المشغل

سؤالك التالي من جيم شنايدر من غولدمان ساكس. خطك مفتوح الآن. تفضل.

جيم شنايدر (محلل أسهم في غولدمان ساكس)

مساء الخير. شكرًا لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. نظرًا للنمو المتسارع الذي تتوقعونه بشكل متتابع في النصف الثاني من هذا العام، والذي يُفترض أنه مدفوع بمحفظة المنتجات البصرية، هل يمكنكم التحدث عن أي تغييرات تتوقعونها فيما يتعلق بكيفية نشر عملائكم لأنظمة إدارة المحتوى في بيئاتهم، أم أن هذا النمو سيظل قويًا جدًا بالاعتماد على قاعدة بيانات L؟ شكرًا لكم.

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

من منظور تنوع عملاء AEC ونموهم، نلاحظ بوضوح اتساع نطاق تبني حلول AEC في مختلف أنحاء القطاع، ونشعر أننا ما زلنا في المراحل الأولى من هذا الانتشار. لذا، نشهد انتشارًا واسعًا لهذه الحلول. وقد ذكرنا NeoClouds كفئة عملاء جديدة. إنها حل مثالي للشركات التي تمتلك بنى تحتية تدعم عمليات النشر داخل الخوادم أو في خوادم متعددة، وهناك توجه نحو زيادة الكثافة، وبالتالي، هناك توجه واضح نحو تمكين المزيد من سحابات NEO من استخدام حلول AEC. ومع نمو هذه الفئة، يمكننا القول بثقة أن NEO Glass سيشهد نموًا في المستقبل المنظور. أما بالنسبة لموفري خدمات الحوسبة السحابية العملاقة، فقد ذكرنا أننا منتشرون بكثافة مع خمسة من ستة منهم، وأعتقد أننا ما زلنا قادرين على التوسع في شبكاتهم. لا أعتقد أننا نستطيع الإشارة إلى أي منهم قمنا بنشر حلولنا بالكامل باستثناء xai. لذا، نرى فرص نمو هائلة لكل من مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة وسحابات NEO، وأعتقد أن هذا النمو سيكون طويل الأمد. لا أتوقع أن يكون بنفس سرعة النمو من حيث النسبة المئوية كما هو الحال في مجال البصريات، ولكنه سيظل محركًا أساسيًا لنمو الشركة.

المشغل

لا توجد أسئلة أخرى في الوقت الحالي. سيد برينان، سأعيد إليك الكلمة.

بيل برينان (الرئيس التنفيذي)

شكراً جزيلاً على الأسئلة. أقدر حقاً اهتمامكم ودعمكم المستمر، وأتطلع إلى حديثنا القادم.

المشغل

بهذا نختتم مكالمة المؤتمر لهذا اليوم. يمكنك الآن قطع الاتصال.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.