أعلنت شركة كراون كاسل (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CCI ) عن نتائجها المالية للربع الأول، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الأربعاء. اقرأ النص الكامل أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم مشاهدة البث المباشر على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/5hxcad8g/

ملخص

أعلنت شركة كراون كاسل عن نتائج قوية للربع الأول من العام، وحافظت على توقعاتها للعام 2026 بالكامل، وذلك في إطار تحولها إلى شركة مستقلة في مجال أبراج الاتصالات.

الشركة تسير على الطريق الصحيح لإتمام بيع أعمالها في مجال الخلايا الصغيرة والألياف بحلول منتصف عام 2026، بعد حصولها على معظم الموافقات اللازمة.

تسعى شركة كراون كاسل إلى اتخاذ إجراءات قانونية ضد شركة ديش نتوورك بسبب الإخلال بالعقد، بهدف استرداد المدفوعات بعد أن تخلفت ديش عن الوفاء بالتزامات الدفع.

تشمل تحسينات الكفاءة التشغيلية خفضًا بقيمة 65 مليون دولار في تكاليف التشغيل السنوية من خلال إعادة الهيكلة.

تتوقع الشركة زيادة النفقات الرأسمالية للاستحواذ على المزيد من الأراضي تحت أبراجها والاستثمار في أنظمة لتعزيز الكفاءة التشغيلية.

تشمل فرص النمو المستقبلية إمكانية بناء أبراج جديدة، وشراكات الحوسبة الطرفية، والتركيز على النمو العضوي الناتج عن الطلب على بيانات الهاتف المحمول.

ستبقى الأرباح الموزعة دون تغيير، مع التركيز على الحفاظ على تصنيف استثماري وتنفيذ عمليات إعادة شراء الأسهم وسداد الديون بعد بيع أعمال الخلايا الصغيرة والألياف الضوئية.

النص الكامل

المشغل

أهلاً وسهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة كراون كاسل للربع الأول من عام ٢٠٢٦. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. في حال احتجتم إلى مساعدة، يُرجى التواصل مع أحد المختصين بالضغط على زر النجمة ثم الرقم صفر. بعد انتهاء العرض التقديمي، ستتاح لكم فرصة طرح الأسئلة. لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة ثم الرقم واحد على الهواتف ذات الأزرار. لإلغاء سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة ثم الرقم اثنين. يُرجى العلم أن هذا الحدث مُسجّل. الآن، أودّ أن أُسلّم الكلمة إلى السيد كريس هينسون، نائب رئيس الشؤون المالية وأمين الصندوق. تفضل.

كريس هينسون (نائب رئيس الشؤون المالية للشركات وأمين الصندوق)

شكرًا لكِ كلوي، ومساء الخير جميعًا. نشكركم على انضمامكم إلينا اليوم لمناقشة نتائجنا للربع الأول من عام 2026. يشاركني في هذه المكالمة كل من كريس هيلبراندت، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة كراون كاسل، وسونيت باتيل، المدير المالي للشركة. ولتسهيل النقاش، قمنا بنشر مواد إضافية في قسم المستثمرين على موقعنا الإلكتروني@crowncastle.com ، وسيتم الرجوع إليها خلال المكالمة. ستتضمن هذه المكالمة بيانات استشرافية تخضع لمخاطر وشكوك وافتراضات معينة، وقد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن النتائج المتوقعة. تتوفر معلومات حول العوامل المحتملة التي قد تؤثر على نتائجنا في البيان الصحفي وقسم عوامل المخاطر في ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. بياناتنا صادرة بتاريخ اليوم، 22 أبريل 2026، ولا نتحمل أي التزام بتحديث أي بيانات استشرافية. بالإضافة إلى ذلك، تتضمن مكالمة اليوم مناقشات حول بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. تتوفر جداول توضح كيفية التوفيق بين هذه المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في حزمة المعلومات التكميلية في قسم المستثمرين على موقع الشركة الإلكتروني@crowncastle.com. أود تذكير الجميع بأن وجود اتفاقية لبيع قطاع الألياف الضوئية يعني وجوب إدراج نتائج هذا القطاع ضمن البيانات المالية لشركة كراون كاسل كعمليات متوقفة، بما يتوافق مع نتائج الربع الأخير. لا تتضمن توقعات الشركة للعام 2026 ونتائج الربع الأول مساهمات مما سبق الإبلاغ عنه ضمن قطاع الألياف الضوئية، إلا في حال وجود ما يخالف ذلك. والآن، أترك المجال لكريس.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

شكرًا لك يا كريس، ومساء الخير جميعًا. لقد حققنا نتائج قوية في الربع الأول، ونؤكد توقعاتنا للعام 2026 بأكمله. يُمثل هذا العام نقطة تحول لشركة كراون كاسل، ونعتقد أن لدينا فرصة لتحقيق عوائد مجزية للمساهمين مع انتقالنا إلى شركة مستقلة لأبراج الاتصالات، وسعينا لتحقيق هدفنا في أن نصبح أفضل شركة تشغيل أبراج في الولايات المتحدة. ولتحقيق أقصى قيمة للمساهمين، وبلوغ هدفنا في أن نصبح الأفضل في فئتنا، نركز على ثلاث أولويات تجارية. أولويتنا الأولى هي إتمام بيع أعمالنا في مجال الخلايا الصغيرة والألياف الضوئية، والتي نعتقد أنها تسير وفق الخطة الموضوعة لإتمامها في النصف الأول من عام 2026. لقد حصلنا على جميع الموافقات المطلوبة تقريبًا، وأكملنا إلى حد كبير فصل أعمالنا في مجال الخلايا الصغيرة والألياف الضوئية. ثانيًا، نعمل بجد للحفاظ على القيمة المُضمنة في اتفاقية أطباق الاستقبال الأصلية لعام 2020. وبالتعاون مع رابطة صناعة الاتصالات اللاسلكية، لعبنا دورًا فعالًا في التواصل مع الجهات الحكومية المختصة لضمان وفاء شركة ديش بالتزاماتها. كما اتخذنا الإجراءات القانونية المناسبة. بعد تخلف شركة ديش عن سداد التزاماتها المالية في يناير، مارسنا حقنا في إنهاء الاتفاقية، ونسعى لاسترداد المبالغ المتبقية التي قدمتها ديش وفقًا لشروط العقد. نعتقد أن لدينا قضية قانونية قوية ضد ديش، ونواصل السعي الحثيث للحصول على تعويض قانوني في المحاكم الفيدرالية. خلال الربع الأول، عدّلنا دعوانا القضائية المعلقة ضد ديش لتشمل مطالبة بخرق العقد إلى جانب طلبنا للحكم التصريحي. كما يتضمن التعديل مطالبة ضد شركة إيكوستار لدورها في مساعدة ديش على التهرب من التزاماتها التعاقدية. وأخيرًا، سعيًا منا لنصبح أفضل مشغل أبراج في الولايات المتحدة، نجري مراجعة شاملة لأعمالنا، باحثين عن سبل لتحسين كفاءتنا وفعاليتنا التشغيلية. في الربع الأول، نجحنا في إعادة هيكلة أبراجنا ومنظماتنا المؤسسية، مما أدى إلى خفض متوقع في التكاليف التشغيلية السنوية بمقدار 65 مليون دولار. قارنا أداءنا بأداء المنافسين لتعزيز الكفاءة والتميز في العمليات. أود أن أشكر زملائي في فريق كراون كاسل على جهودهم الدؤوبة لضمان استمرارنا في تقديم أفضل الخدمات لعملائنا خلال هذه الفترة الانتقالية. ما زلتُ معجبًا بالمرونة والعزيمة التي أظهرناها طوال هذه الرحلة. تتضمن خططنا لعام 2026 زيادة سنوية في النفقات الرأسمالية، حيث نسعى إلى الاستحواذ على المزيد من الأراضي التي تُقام عليها أبراجنا، والاستثمار في الأنظمة والعمليات التي نعتقد أنها ستعزز الكفاءة والفعالية التشغيلية بالطرق التالية: أولًا، نعتقد أن الاستحواذ على الأراضي التي تُقام عليها أبراجنا يُحسّن هامش ربحنا ويزيد من سيطرتنا التشغيلية على أصولنا، مما يسمح لنا بتقديم قيمة أكبر لعملائنا من خلال تلبية احتياجاتهم بشكل أسرع. ثانيًا، نعتقد أن الاستثمارات التي نقوم بها لتحسين أنظمتنا وعملياتنا وتبسيطها وأتمتتها ستُحسّن جودة معلومات أصولنا وسهولة الوصول إليها، وستُمكّن فريق كراون كاسل من اتخاذ قرارات تجارية أفضل في الوقت المناسب. بينما أتطلع إلى المستقبل، أشعر بالحماس إزاء الفرص المتاحة في قطاعنا، بما في ذلك النمو المتواصل في الطلب على بيانات الهاتف المحمول، ونشر الطيف الترددي القادم من قبل عملاء كراون كاسل، وأكثر من 800 ميجاهرتز من مزادات الطيف الترددي الجديدة التي ستبدأ في عام 2027. أعتقد أن تركيزنا على أن نصبح أفضل مشغل أبراج في الولايات المتحدة سيمكننا من الاستفادة من هذه التوجهات وتعظيم التدفق النقدي من خلال إطلاق العنان لنمو عضوي إضافي وتحسين الربحية. باختصار، نعتقد أننا سنحقق عوائد مجزية للمساهمين من خلال التركيز على ما يلي: إتمام بيع أعمال الخلايا الصغيرة والألياف الضوئية، والحفاظ على القيمة المحققة في اتفاقية DISH، وتحسين كفاءتنا وفعاليتنا التشغيلية. نعتقد أن هذه الأولويات، إلى جانب إطار عملنا المنضبط لتخصيص رأس المال وميزانيتنا العمومية ذات التصنيف الاستثماري، ستعظم قيمة المساهمين. مع ذلك، سأترك المجال الآن لـ SUNIT ليطلعنا على تفاصيل الربع.

سونيت باتيل (المدير المالي)

شكرًا لك يا كريس، ومساء الخير جميعًا. لقد حققنا بداية قوية للعام في الربع الأول، حيث نفذنا عملية إعادة الهيكلة التي أُعلن عنها سابقًا. بلغ النمو العضوي في الربع الأول، باستثناء تأثير إلغاءات سبرينت وإنهاء خدمات ديش، 3.1% أو 30 مليون دولار، وشمل انخفاضًا بنسبة 0.3% أو 3 ملايين دولار في الفواتير الأخرى. يرتفع النمو العضوي في الربع الأول إلى 3.3% عند استبعاد إيرادات ديش من فواتير تأجير المواقع للعام السابق. وباستثناء الانخفاض في الفواتير الأخرى، بلغ النمو العضوي 3.6%. وقد تم تعويض هذا النمو في إيرادات تأجير المواقع بأكثر من 5 ملايين دولار نتيجة إلغاءات سبرينت، و49 مليون دولار نتيجة إنهاء خدمات ديش، وانخفاض قدره 26 مليون دولار في الإيرادات غير النقدية المحسوبة على أساس القسط الثابت واستهلاك الإيجار المدفوع مقدمًا. استفادت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وصافي التدفقات النقدية التشغيلية المعدلة (AFFO) في الربع الأول من انخفاض تكاليف الإصلاح والصيانة، ونفقات رأس المال المستدام، وتكاليف أخرى غير متعلقة بالعمالة. ويعود هذا الانخفاض في التكاليف إلى حد كبير إلى التوقيت والموسمية، لذا نتوقع حدوثه لاحقًا هذا العام. شهدنا أيضًا انخفاضًا طفيفًا في مصروفات الفائدة الفصلية نتيجة لانخفاض أسعار الفائدة على الاقتراض قصير الأجل عن المتوقع. وبالانتقال إلى الصفحة الرابعة، نجد أن توقعاتنا للعام بأكمله لم تتغير عند استبعاد إيرادات DISH من فواتير تأجير المواقع للعام السابق. تتضمن توقعاتنا للعام بأكمله نموًا عضويًا بنسبة 3.5% باستثناء تأثير إلغاءات Sprint وإنهاءات DISH، والتي نتوقع أن تمثل أدنى نقطة في منتصف النطاق. بالنسبة للعام 2026، نتوقع إيرادات تأجير مواقع تبلغ حوالي 3.9 مليار دولار، وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تبلغ حوالي 2.7 مليار دولار، وصافي تدفقات نقدية معدلة من العمليات (AFFO) تبلغ حوالي 1.9 مليار دولار. للتذكير، ولأغراض بناء توقعاتنا للعام 2026، ستفترض هذه التوقعات إتمام بيع أعمال الخلايا الصغيرة والألياف الضوئية في 30 يونيو بعد إتمام الصفقة. نخطط لتخصيص حوالي مليار دولار لإعادة شراء الأسهم وحوالي 7 مليارات دولار لسداد الديون، مما يسمح لنا بالبقاء ضمن نطاق الرافعة المالية المستهدف بين 6 و6.5 مرة. إن توقعاتنا للعام 2026 بأكمله تُمكّننا من تحقيق نطاقنا الثابت للأرباح المعدلة للأصول (affo) للأشهر الاثني عشر التالية للإغلاق المتوقع للصفقة بقيمة 2.1 مليار دولار عند نقطة المنتصف. وبالانتقال إلى الميزانية العمومية، فقد أنهينا الربع بسيولة ومرونة كبيرتين تُمكّننا من الحفاظ بكفاءة على تصنيفنا الاستثماري بعد بيع أعمال الخلايا الصغيرة والألياف الضوئية، وذلك استنادًا إلى هيكل رأس المال المستهدف وإطار تخصيص رأس المال اللذين أعلنا عنهما سابقًا. أخيرًا، تبقى توقعاتنا للإنفاق الرأسمالي التقديري ثابتة عند 200 مليون دولار، أو 160 مليون دولار صافي، أو 40 مليون دولار من الإيجار المدفوع مقدمًا المستلم لإتمام الصفقة. ونعتقد أن لدينا فرصة لتحقيق عوائد مجزية للمساهمين مع انتقالنا إلى شركة مستقلة لتصنيع الإطارات وسعينا لتحقيق هدفنا في أن نصبح أفضل مشغل أبراج في الولايات المتحدة. ومع هذا المشغل، أود أن أفتتح

المشغل

هذا هو خط الأسئلة. شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. لطرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد على هاتفك. إذا كنت تستخدم مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على الأزرار. إذا تمت الإجابة على سؤالك وترغب في سحبه، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم اثنين. سنتوقف الآن للحظات لترتيب قائمة المشاركين. السؤال الأول من ريك برنتيس من شركة ريموند جيمس.

ريك برنتيس (محلل أسهم في شركة ريموند جيمس)

تفضل. شكرًا. مساء الخير جميعًا. أهلًا ريك. مرحبًا. لديّ سؤالان. أولًا، لاحظنا على موقع لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) وجود طلب لتقسيم صفقة الألياف الضوئية للخلايا الصغيرة إلى صفقة محلية ودولية، ربما لمحاولة إتمام الصفقة في الأول من مايو. هل يمكنك إطلاعنا على آخر المستجدات بشأن إمكانية ذلك؟ ما هي الإجراءات؟ يبدو الأمر منطقيًا، ولكن هل يمكنك التعليق على خطاب لجنة الاتصالات الفيدرالية الذي يشير إلى إمكانية التقسيم، حيث يبدو أن الجزء الأكبر من القيمة يتركز في الصفقات المحلية؟

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

أجل يا ريك، ربما أبدأ بالقول إننا نواصل العمل لتحقيق هدفنا المعلن بإتمام الصفقة بنهاية النصف الأول من العام. لقد حصلنا على أغلبية الموافقات كما ذكرت في بياني، وما زلنا متفائلين للغاية بشأن مسار الأمور. مع عدم الخوض في تفاصيل بعض الترتيبات التي قد تجري خلف الكواليس، إلا أننا ما زلنا على ثقة تامة بإتمام الصفقة بنهاية النصف الأول من العام أو في أقرب وقت ممكن.

ريك برنتيس (محلل أسهم في شركة ريموند جيمس)

حسنًا، هذا منطقي. لذا، فإن محاولة التأثير على الوضع في واشنطن، في ظل إغلاق الحكومة، ربما أثرت على الأمور. حسنًا. السؤال الثاني الذي نتلقاه كثيرًا هو: عند النظر إلى محفظة أبراج كراون في الولايات المتحدة، ومقارنتها بالشركات المماثلة، سواءً العامة أو الخاصة، هل هناك أي سبب جوهري أو نظامي يفسر اختلاف معدلات نموكم عن الشركات المماثلة على المدى المتوسط أو الطويل؟ ربما يكون الأمر بسيطًا، مثل موقعنا الحالي في دورة الجيل الخامس، ثم انتقالنا إلى دورة الجيل السادس. هل هناك أي اختلاف جوهري أو نظامي في أبراجكم يؤدي إلى انخفاض نشاط التأجير الجديد الذي نشهده في توقعات هذا العام؟

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

ريك، كدتَ تُجيب على سؤالي، شكرًا لك على التوضيح. أجل، أعتقد أنه إذا نظرنا إلى مسار دورة الجيل الخامس بالكامل حتى الآن، فإن نمونا العضوي كان متوافقًا تقريبًا مع أحد منافسينا على الأقل، ومتأخرًا قليلًا عن الآخر. وعند إضافة شركة ديش، كان النمو العضوي متوافقًا مع أحد المنافسين، ومتجاوزًا الآخر. لذا، لا يوجد شيء منهجي، بل هو أشبه بدورة لما لدينا، وإذا عدنا بالزمن إلى بداية دورة الجيل الخامس، نجد أن توقيت حدوث هذا النمو كان واضحًا. حسنًا.

ريك برنتيس (محلل أسهم في شركة ريموند جيمس)

ثم تفكرون في تقنية الجيل السادس (6G) التي قد تتجاوزونها أو تكون مماثلة لها، وذلك بحسب دورات السوق، إذ نتوقع إطلاقها في المستقبل. أعني، إحدى مزايا امتلاك محفظة استثمارية تميل نحو المناطق الحضرية والضواحي حيث تتوفر التغطية السكانية، هي أنها تُحقق لنا مكاسب مبكرة في دورة السوق. لذا، نعم، أعتقد أننا نتطلع إلى طرح نطاق ترددي 800 ميجاهرتز بدءًا من عام 2027 في المزادات، وما قد يُمثله ذلك لشركة كراون وقطاع الاتصالات ككل. هذا منطقي. شكرًا لكم.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

أقدر ذلك. شكراً لك يا ريك.

المشغل

السؤال التالي يأتي من مات نيكناوم من شركة Truist.

مات نيكناوم (محلل أسهم في شركة Truist)

مرحباً يا شباب، شكراً جزيلاً على الإجابة على أسئلتكم. لديّ سؤالان أيضاً. أولاً، بخصوص دورة الجيل الخامس، أتساءل: هل وصلنا الآن إلى مرحلة عودة شركات الاتصالات إلى طبقات التغطية الأولية للجيل الخامس لزيادة كثافة الشبكة؟ وهل يختلف هذا عن دورات الجيل الثالث والرابع السابقة؟ ثانياً، سؤال أوسع نطاقاً: هل أثرت ديناميكية شراكة عملائكم من شركات الاتصالات مع مزودي خدمات الأقمار الصناعية لتوفير الاتصال في المناطق النائية على طريقة تعاملهم مع تخطيط الشبكات والمواقع في محادثاتهم معكم؟

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

لنبدأ بالسؤال الأول، وهو حول سلوك شركات الاتصالات فيما يتعلق بتكثيف التغطية. مع تقنية الجيل الخامس، نحصل على مزيج من أمرين: أولهما، سعة إضافية حيث يتوفر طيف ترددي لإضافة أجهزة راديو إضافية وزيادة تحميل الأبراج المُثبتة حاليًا. وثانيهما، استمرار تكثيف التغطية، حيث قد لا يتوفر لدى بعض الشركات الطيف الترددي الكافي، أو قد تسعى لتحسين التغطية داخل المباني، سواء في المناطق السكنية أو أماكن العمل، وبالتالي تلجأ إلى إنشاء أبراج إضافية على شكل مواقع مشتركة، دون تغيير يُذكر عن عمليات النشر السابقة، وبشكل خاص لكل عميل ومجموعة الطيف الترددي الخاصة به. أما بالنسبة لسؤالك الثاني حول الأقمار الصناعية، فقد ذكرنا مرارًا وتكرارًا أننا نعتبرها ميزة إضافية لشركات الاتصالات للوصول إلى المناطق الريفية النائية حيث تكون التغطية ضعيفة. هناك عدد من القيود المتعلقة بالأقمار الصناعية فيما يخص التغطية داخل المباني وخط الرؤية المباشر. هذا لا يجعله بديلاً مثالياً للمواقع الريفية النائية، بل هو بالأحرى ميزة إضافية لشركات الأقمار الصناعية والمشغلين لتحقيق بعض فرص الإيرادات الإضافية في تلك المناطق الريفية النائية جداً. أما بالنسبة لتأثيره علينا كشركة، فهو ضئيل للغاية أو غير ذي أهمية في هذه المرحلة.

المشغل

إذا سمحت لي بسؤال سريع يا كريس، هل طرأ أي تغيير على مزيج الطلبات التي تراها بين التعديلات ومواقع التجميع الجديدة في الفترات الأخيرة؟ لا، ليس هناك أي تغيير محدد. شكرًا لك يا مات. ممتاز، شكرًا لك. السؤال التالي من آري كلاين من شركة VMO Capital Markets.

آري كلاين (محلل أسهم في شركة VMO Capital Markets)

شكراً. أعتقد أنك ذكرت في ملاحظاتك المُعدّة مسبقاً كيف أنك تقارن نفسك بأقرانك، وأتساءل أين تعتقد أن أكبر فرصة للتحسين لا تزال قائمة في هذا الصدد.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

أجل، شكرًا آري. أعتقد أن مفهوم "الأفضل في فئته" لدينا يشمل عدة ركائز أساسية في أعمالنا. فكّر في الأمر من منظور شامل: ما الذي نفعله لنصبح الأفضل في فئتنا تجاه عملائنا، وزملائنا في الشركة، ومساهمينا، وشركائنا (الملاك والموردين). على سبيل المثال، نقارن أداءنا بأداء منافسينا ونبحث عن طرق لتلبية احتياجاتهم غير الملباة. قد يكون ذلك من خلال تقليل وقت إنجاز التطبيقات وتسليمها، أو من خلال تطوير منتجات جديدة لتلبية هذا الطلب. ننظر إلى الأمر نظرة شاملة لنرى ما يمكننا فعله لتقديم تجربة عملاء متميزة، بحيث نفوز دائمًا في المنافسة بين شركتين متخصصتين في أبراج الاتصالات. هذه هي وجهة نظري. فيما يتعلق بأعضاء الفريق، مثال آخر هو النظر في مشاركة الموظفين في جميع أنحاء المؤسسة بعد الانفصال. يتعلق الأمر بتدريب موظفينا وتطويرهم، وتحسين العمليات والأدوات، وربط الأداء بالأداء. في كل من هذه الجوانب، تعاونّا مع مستشارين خارجيين لمساعدتنا في تحديد هذه الأهداف، ووضع أهداف محددة لعام 2026 تتعلق بأداء شركتنا، بالإضافة إلى أهداف أخرى لعامي 2027 و2028، بحيث يكون لدينا تحول طويل المدى يسمح لنا بالقول إننا أفضل شركة أبراج اتصالات في فئتها. هذه هي الطريقة التي نتبعها ونطبقها في الشركة اليوم. شكرًا لك. وإذا سمحت لي بمتابعة السؤال الأخير المتعلق بمخاطر الأقمار الصناعية، أعتقد أنه إذا فكرت في محفظتك الاستثمارية، وربما في الأسواق النائية، فهل هناك عنصر على المدى الطويل، سواءً كان ذلك لخمس أو عشر سنوات، تعتقد أنه قد يكون معرضًا للخطر؟ هل يمكنك تحديد ذلك كميًا إن كان الأمر كذلك؟ أعني أنه ليس لدينا أي مؤشر من العملاء. في الواقع، إذا نظرنا إلى معظم التصريحات العامة ذات الصلة، سواء من شركات الاتصالات نفسها أو حتى شركات الأقمار الصناعية ورابطة صناعة الأقمار الصناعية، فسنجد أن جميعها تعتبر هذه التقنية مكملة. هل توجد حالات استخدام محددة للاتصالات اللاسلكية الثابتة في المناطق الريفية النائية؟ نعتقد ذلك. من الواضح أننا نرى أنها حققت بعض النجاح في توفير تغطية الطوارئ. بالتأكيد. ولكن إذا اضطررتُ إلى صعود التلة سيرًا على الأقدام للحصول على إشارة قمر صناعي لإجراء مكالمة إذا أردتُ القيام بأي شيء يتعلق بتجربة التنقل والنطاق العريض، فمن غير المرجح أن يكون هذا البديل هو ما سيحل محل الأبراج في أي وقت قريب، استنادًا إلى جميع مصادر البيانات هذه.

آري كلاين (محلل أسهم في شركة VMO Capital Markets)

أقدر ذلك، شكراً لك.

المشغل

السؤال التالي يأتي من مايكل فانك من بنك أوف أمريكا.

مايكل فانك (محلل أسهم في بنك أوف أمريكا)

نعم، شكرًا لك على الإجابة على الأسئلة. كان لدي سؤالان لو أمكن. كما تعلم، سمعنا هنا من بعض شركات الاتصالات أنها تعتزم زيادة كثافة شبكة الألياف الضوئية الخاصة بها باستخدام الخلايا الصغيرة في عام ٢٠٢٦. وأتساءل عما إذا كنت تتلقى تعليقات مماثلة من عملائك من شركات الاتصالات وأنتم تسعون لزيادة الكثافة باستخدام تقنية الجيل الخامس. لدي سؤال للمتابعة لاحقًا.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

إذا فهمت سؤالك بشكل صحيح يا مايكل، فهو يدور حول تكثيف التغطية. تحديدًا في مجال الخلايا الصغيرة الذي نُدرجه ضمن العمليات المتوقفة، تستخدم شركات الاتصالات أليافها الخاصة ثم تستخدم الخلايا الصغيرة لزيادة السعة بدلًا من التعاقد مع شركات الأبراج لتكثيف التغطية في بعض المناطق الحضرية والضواحي التي ذكرتها سابقًا. ليس لديّ معلومات محددة حول هذا الموضوع. ما أعرفه هو أننا لاحظنا طلبًا مستمرًا من شركات الاتصالات التي بدأت تسألنا عما إذا كنا مهتمين بالعودة إلى مجال بناء أبراج الخلايا الكبيرة لهم. لذا، أفترض أن هناك حاجة ماسة لذلك. كما تعلم، ارتفعت التكلفة بشكل كبير في السنوات الست أو السبع الماضية بعد الجائحة لبناء مواقع جديدة، وبالتالي يجب أن تتضمن دراسات الجدوى التي نطبقها نحن أو أي شركة أخرى لبناء هذا النوع من المنشآت عائدًا مناسبًا على تلك الاستثمارات. ولذلك، قد يتجهون إلى إنشاء خلايا صغيرة متفرقة هنا أو هناك. لا أشك في ذلك، لكن من المؤكد أنه ليس شيئًا شهدنا تأثيرًا واسع النطاق على الأعمال أو الصناعة ككل.

مايكل فانك (محلل أسهم في بنك أوف أمريكا)

حسنًا. وأي محادثات مبكرة مع شركة AT&T بشأن النقاط على الطيف الترددي، فإنهم يشترطون وجود متجر Echo معين يتوقع مكتب الصفقات إغلاقه قريبًا نسبيًا في النصف الأول من العام.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

كما تعلمون، نحن نجري محادثات مستمرة مع شركة AT&T وجميع عملائنا. أعتقد أننا نتطلع بشدة إلى الاستفادة من الطيف الترددي الذي كان من المفترض أن يُستخدم فيه هذا الطبق. إنه أمر جيد لشركة Crown وللقطاع ككل. لذا، أكتفي بالقول إننا نجري محادثات تجارية مستمرة، وليس لدينا ما نشاركه في الوقت الحالي.

مايكل فانك (محلل أسهم في بنك أوف أمريكا)

ممتاز، شكراً جزيلاً.

المشغل

السؤال التالي من ريتشارد تشاو من بنك جيه بي مورغان.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

مرحباً، أردتُ أن أسأل كريس، لقد تحدثتَ سابقاً عن دراسة فرص النمو، وأتساءل متى نتوقع، ربما، رؤية نتائج دراسة هذه الفرص؟ هل سيكون ذلك بعد إتمام الصفقة والبدء في تنفيذها؟ أم أن هذا الأمر جارٍ الآن ويمكنكم تنفيذه قريباً؟ لديّ بعض الملاحظات. أولاً، كما ترى في دليلنا، فهو دليل نمو ثانٍ غير مكتمل، ولذلك نحن بصدد تطويره والبدء في بنائه من حيث التفاصيل. أختتم حديثي بما قلته سابقاً، وهو أن الخبر السار هو أن عملاءنا، عندما نتحدث معهم، يتطلعون إلى توسيع أعمالهم معنا ويبحثون عن سبل للشراكة. بعض ذلك يتعلق بمواقع مشتركة جديدة أو تعديلات، وبعضه الآخر يتعلق بتوسيع نطاق خدماتنا. يطلب الكثيرون خدمات متكاملة بدلاً من نموذج الخدمة الحالي. بدأنا نتحدث مع جهات أخرى حول بناء أبراج جديدة، وهو أمر مثير بالنسبة لنا كشركة متخصصة في بناء الأبراج، بالإضافة إلى أمور أخرى مثل الطاقة كخدمة أو المولدات المشتركة، وهي أمور نعتقد أنها ستساعدنا في نهاية المطاف على التوسع. إن إيرادات كل برج وربحية شركة كراون كلها قيد الدراسة حاليًا، وقد اطلعتم مؤخرًا على بيان صحفي أصدره أحد شركائنا، والذي يتناول الفرصة الواعدة المتاحة في مجال الحوسبة الطرفية، وإتاحة مواقعنا التي يزيد عددها عن 40,000 موقعًا للتخزين المشترك مع مراكز البيانات. ونظرًا لأن العديد من مواقعنا تحتوي على ملاجئ قائمة يمكن إعادة استخدامها وتوظيفها لهذا الغرض، فهناك العديد من المشاريع قيد التنفيذ. وكما أوضح دليلنا، فإن هذه الفرص ستستمر خلال النصف الثاني من العام.

المشغل

ولا بد لي من متابعة تعليقي حول مركز بيانات الحافة، ما مدى أهميته هذا العام وفي العام المقبل؟ وللمتابعة أكثر، هل ستحتاجون إلى إضافة المزيد من خدمات النقل الخلفي في مواقع أبراجكم، أم أن وضع النقل الخلفي الحالي في معظم أبراجكم قوي بما فيه الكفاية؟ نعم. حسنًا، لنبدأ بالقول إنها فرصة، وأصفها بأنها في مرحلة تجريبية. صحيح. لقد وقّعنا شراكة إضافية لاختبار الوضع. أعتقد أنني ذكرت في مكالمة الأرباح الأخيرة أننا نشارك في المؤتمر العالمي للجوال في برشلونة. وقد رأينا هناك العديد من حالات استخدام الحافة المثيرة للاهتمام وهي تتطور. لذا أعتقد أننا متحمسون لما قد يقودنا إليه هذا الأمر. لكننا ما زلنا في البداية، ومفتاح نجاحنا هو استغلال أصولنا الحالية وإيجاد طرق لتوليد مصادر دخل جديدة. لذلك ننظر إلى هذا الأمر على أنه فرصة سانحة لنا، تتطلب رأس مال قليلًا، ومع ذلك، وبصفتنا شركة عقارية، فإننا نستغل أصولنا بالكامل. هذه هي طريقة تفكيرنا. أقول دعونا نتابع هذا الأمر، وربما نتمكن من إطلاعكم عليه خلال العام مع بدء ظهور بعض النتائج الأولية للجهود المبذولة في مجال الألياف الضوئية. عفوًا، الجزء الثاني من السؤال. سؤال الألياف الضوئية. معظم مواقعنا مزودة بوصلات ألياف ضوئية، ما يتيح لنا إمكانية توسيع نطاقها. من مزايا شركات الأبراج كمراكز بيانات طرفية توفر وفرة في الألياف الضوئية والطاقة والمساحة، وهي جميعها متوفرة لدينا، ما يسهل علينا الوصول إلى السوق بسرعة للأطراف المهتمة. ممتاز، شكرًا لك. بكل تأكيد. السؤال التالي من إريك لوبشو من ويلز فارجو.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

ممتاز، شكرًا لك. بخصوص سؤال ريتشارد، أعتقد أنك ذكرتَ وجود فرصة لبناء أبراج جديدة. أعتقد أن هذا أمر لم نشهده بكثرة بين صناديق الاستثمار العقاري للأبراج في السنوات الأخيرة. أتساءل عن الشكل الذي قد يتخذه هذا الأمر، ومدى أهميته، وما هي العوائد التي تتوقعها؟ بشكل عام، لا تُعتبر الأبراج ذات المستأجر الواحد استثمارًا منخفض العائد. لكن هل يمكنك توضيح هذه النقطة قليلًا؟ نعم، بالتأكيد لا نريد أن نرفع سقف التوقعات بأننا بصدد بناء أبراج ضخمة. الأمر يتعلق أكثر بطلب عملائنا الذين يبحثون عن شركاء لمساعدتهم في بناء الأبراج. أعتقد أن بعض الشركات الصغيرة الأخرى بدأت في التباطؤ، ومع ارتفاع تكلفة رأس المال، كما ذكرت، يتطلب الأمر التأكد من وجود عدة مستأجرين محتملين لبناء هذه الأبراج وضمان جدوى المشروع. لذلك، نتبع نهجًا دقيقًا ومنضبطًا في كيفية دراسة هذا الأمر. ستكون الكميات صغيرة في البداية، لكننا نأمل في النهاية أن نجد طريقة لتقديم هذه الخدمة لعملائنا، فنحن في وضع فريد نظرًا لحجمنا ونطاق عملنا، ما يسمح لنا بتقديمها بسعر فعّال وجذاب في السوق، مع تحقيق العوائد التي يحتاجها سونيت وفريقه لنتمكن من تنفيذ المشروع. ولديّ سؤال أخير. أعتقد أنكم تحدثتم خلال الربعين الماضيين عن تحسين كفاءة التكاليف من خلال إدارة المبيعات والإدارة العامة وهوامش الربح الإجمالية، ورفع هوامش الربح بمقدار 300 أو 400 نقطة أساس على مدى فترة زمنية. لذا أردت فقط التأكد من ذلك، وأي معلومات أخرى قد تكشفونها حول مبادرات خفض التكاليف التي سنراها بعد إتمام صفقة الألياف الضوئية والخلايا الصغيرة، والتي قد تُساهم في تقليص فجوة هوامش الربح لديكم مقارنةً بمنافسيكم في مجال الأبراج.

سونيت باتيل (المدير المالي)

حسنًا، دعني أجيب على هذا السؤال. لقد أنجزنا بالفعل جزءًا كبيرًا من ذلك من خلال خفض عدد الموظفين بنسبة 20% خلال الربع الأخير. مع ذلك، أعتقد أن هناك مجالين رئيسيين. الأول هو ما ذكره كريس في كلمته، وهو شراء عقود إيجار الأراضي بعوائد تتجاوز تكلفة رأس المال. نعتقد أن هذه فرصة طويلة الأجل لنا، حيث أن تكاليفنا الهيكلية أعلى من تكاليف منافسينا لأنهم يمتلكون مساحة أكبر من الأراضي التي تقع تحت أبراجهم.

إريك لوبشو (محلل أسهم في ويلز فارجو)

إذن، هذه فرصة جيدة طويلة الأجل بالنسبة لنا، ونحن نبذل قصارى جهدنا لتحقيقها. أما الأمر الثاني، فهو ما تحدثنا عنه، وهو الاستثمار في المنصات والأنظمة والأتمتة، والتي نعتقد أنها ستواصل تعزيز الكفاءة خلال السنوات القليلة المقبلة. لذا، نعم، بالنظر إلى وضعنا الحالي في عام 2026، دعونا نتطلع إلى عام 2020. بالتأكيد يمكننا عقد اجتماع آخر. بالإضافة إلى التخفيض، حققنا على الأرجح تحسينات إضافية في هامش الربح تتجاوز 200 نقطة أساس. شكرًا لكم.

المشغل

السؤال التالي من نيك ديلديو مع موفيت ناثانسون.

نيك ديلديو (محلل أسهم في شركة موفيت ناثانسون)

مرحباً، شكراً لك على الإجابة على أسئلتي.

سونيت باتيل (المدير المالي)

ربما، ربما يا سونيت. لنكمل الحديث عن موضوع الأرض، أنتم تملكون حاليًا أراضي تحت حوالي 30% من أبراجكم. ما هو الحد الأقصى الذي تتوقعون أن تصل إليه هذه النسبة على المدى البعيد؟ وكيف تصفون مستوى المنافسة على شراء الأراضي وعدد الفرص المتاحة لكم؟ نعم، إنه سؤال ممتاز يا نيك، لأن جزءًا من الأمر يتعلق بكيفية تواصلنا مع مُلّاك الأراضي والتأكد من أنهم يفضلوننا إذا أرادوا القيام بشيء ما. وجزء آخر يتعلق بالعوائد المالية، وكما تفضلت، قد نتنافس مع آخرين. نعتقد أن تكلفة رأس مالنا أقل من تكلفة رأس مال العديد من الشركات الأخرى. ركزوا فقط على شراء الأراضي. لذا، أعتقد أنكم بدأتم تلاحظون بعض الفوائد في الربع الأول، فقد لاحظتم ارتفاعًا طفيفًا في النفقات الرأسمالية، لكننا نعتقد أن هذه فرصة طويلة الأجل، وإلى أين يمكننا الوصول؟ هدفنا هو الوصول خلال السنوات القليلة القادمة إلى نقطة نمتلك فيها ما بين 30% إلى 40% من الأراضي التي تقع تحت أبراجنا. لذا فهي فرصة طويلة الأجل بالنسبة لنا، ونعتقد أننا سنركز عليها ونزيد من جهودنا فيها ونواصل الأداء الجيد.

نيك ديلديو (محلل أسهم في شركة موفيت ناثانسون)

حسنًا، هل نعتبر مستوى الإنفاق الرأسمالي خلال الربعين الماضيين معقولًا، أم تعتقد أنه قد يرتفع قليلًا لضمان تشغيل الآلة بكفاءة؟ أعتقد أن الخطة التي قدمناها لهذا العام مناسبة، وسنرى كيف سيكون الوضع مع نهاية العام من حيث معدل الإنتاج، ثم سنرى ما هي الخطة التي سنقدمها للعام المقبل. عمومًا، أعتقد أن خطة هذا العام كافية لإنجاز ما نحتاج إليه. شكرًا لك.

المشغل

السؤال التالي يأتي من بريندان لينش من بنك باركليز.

بريندان لينش (محلل أسهم في باركليز)

ممتاز. شكرًا لك على الإجابة على أسئلتي. ربما نبدأ بنشر خدمات الأقمار الصناعية. وكريس، أتفق معك في تقييمك بأنه لا يوجد خطر كبير من الاتصال المباشر بالأجهزة على أعمال أبراج الاتصالات. ولكن ربما يمكنك التعليق على الطلب على الوصول اللاسلكي الثابت الذي شهدتموه على مر السنين، وكيف يمكن أن يكون هذا الطلب عرضة لخطر المنافسة المتزايدة من الأقمار الصناعية، وخاصةً من خدمة النطاق العريض عبر الأقمار الصناعية.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

حسنًا، لنبدأ بفرضية انطلاق خدمة الاتصالات اللاسلكية الثابتة لمشغلي الشبكات. لقد أمضيت نصف مسيرتي المهنية في هذا المجال. لذا، فإن بعض الأفكار التي توصلت إليها هنا تتمحور حول استغلال المشغلين للسعة الفائضة وتحويلها إلى أرباح منذ ذلك الحين. إذا نظرنا إلى معدل النمو الحالي للبيانات، والذي يتجاوز معدل النمو السنوي المركب 30%، يتضح الآن أن هذا خط أعمال جديد، وأنه يحفز نشاطًا متزايدًا من حيث تكثيف الشبكات وزيادة سعتها في شبكات الجيل الخامس. وبينما يسعى هؤلاء المشغلون جاهدين للترويج لهذه الخدمة كفرصة لتنمية إيراداتهم، تميل محفظتنا الاستثمارية إلى التركيز أكثر على المناطق شبه الحضرية والحضرية. إن فرضية إمكانية تكرار سعة الشبكة الأرضية لخدمة هذا العميل من منظور النطاق العريض تبدو لي إشكالية للغاية. بالمقارنة مع العملاء في المناطق الريفية النائية حيث قد يكون لديك فائض في السعة، فإن مناطق تغطية الأقمار الصناعية الفردية أوسع بكثير من حيث نطاق الخدمة التي تقدمها مقارنةً بالشبكات الأرضية بشكل عام. ولذلك، أعتقد أننا على ثقة تامة بأن شركات الأقمار الصناعية لن تتجه قريبًا نحو العملاء في المدن، بل ستتجه نحو العملاء في المناطق الريفية، كالشخص الذي يبحر في مكان ما ويرغب في الحصول على خدمة إنترنت واسعة النطاق، أو المزارع في أرضه الزراعية. هذه هي رؤيتنا للأمر، وهي الرؤية السائدة في هذا القطاع اليوم.

بريندان لينش (محلل أسهم في باركليز)

حسنًا، شكرًا لك، هذا مفيد. ربما لدي سؤال ذو صلة، لأننا شهدنا أيضًا انتشارًا واسعًا لشبكات الألياف الضوئية، وخاصةً خدمة الألياف الضوئية للمنازل. كيف يمكننا النظر إلى هذا النوع من المنافسة، الذي قد يكون أكثر تركيزًا على الضواحي الحضرية مقارنةً بسعة الأقمار الصناعية المتاحة؟

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

حسنًا، إذا نظرنا إلى تقنية الصوت عبر الواي فاي كمثال، باستخدام بروتوكول نقل الصوت عبر الإنترنت (VoIP)، فمن الواضح أنها كانت مفيدة جدًا لمشغلي الشبكات لإيجاد طريقة لتخفيف الضغط على شبكاتهم وتوفير هذه السعة باستخدام الواي فاي والنطاق العريض. ولكن مرة أخرى، هذه هي التجربة نفسها، وهناك من يستخدم الواي فاي خارج المنزل كوسيلة لتخفيف الضغط، وإذا كان هناك نموذج عمل جديد في هذا الشأن، فأنا لست على علم به. لذا، فيما يتعلق بالتهديدات التي ننظر إليها باعتبارها ما يمكن أن يقلل من متطلبات سعة شبكتنا عبر محفظتنا، فإننا لا نرى للواي فاي تأثيرًا يتجاوز ما هو مستخدم بالفعل كعامل تغيير جذري في السوق، ونقل كميات هائلة من السعة من شبكات المشغلين. أعتقد أنهم كانوا سيفعلون ذلك بالفعل لو كان بإمكانهم.

بريندان لينش (محلل أسهم في باركليز)

حسنًا، شكرًا لك. وربما سؤال آخر بخصوص الأقمار الصناعية. إذا كانت شبكات الأقمار الصناعية ستحتاج إلى الاتصال بالشبكات الأرضية، فهل هناك أي فائدة محتملة من قيام مشغلي الأقمار الصناعية بنشرها في بعض المواقع الأرضية؟

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

يعني، الخبر السار هو أن شركة كراون كاسل جاهزة للعمل. لذا، إذا قرر أحد مشغلي الأقمار الصناعية إنشاء شبكة أرضية، ودخلنا في نوع المنافسة الذي وصفته سابقًا، فأعتقد أننا مستعدون للعمل ومتشوقون لتقديم أبراجنا وأسطحنا لهؤلاء المشغلين. لم أرَ أي شيء يشير إلى نيتهم القيام بذلك في أي منشورات. ربما لديك معلومات لا أعرفها. ولكن مرة أخرى، إنها فرصة سانحة إذا ما استغل أحدهم الفراغ الذي ستتركه شركة ديش في السوق.

بريندان لينش (محلل أسهم في باركليز)

رائع. شكراً لك يا كريس.

المشغل

السؤال التالي يأتي من ماديسون رضائي مع بيرنشتاين.

ماديسون رضائي (محللة أسهم في بيرنشتاين)

شكرًا لكم. أُقدّر التوضيح الإضافي بشأن قضية ديش. أعلم أن الأمر غامض بعض الشيء، ونحن جميعًا ننتظر لنرى، في سيناريو افتراضي حيث تسير الأمور في صالحكم، كيف ينبغي لنا أن نفكر في التعويضات؟ هل نعتبر هذا تعويضًا نقديًا أوليًا لمرة واحدة؟ أم نعتقد أن هناك احتمالًا لوجود آلية أكثر تعقيدًا؟ كيف نتوقع أن تنعكس هذه الآلية في نهاية المطاف إذا توفرت لدينا أي معلومات إضافية؟

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

حسنًا، دعوني أبدأ بتكرار ما أفعله دائمًا، وهو أننا نتخذ جميع الإجراءات اللازمة لإجبار شركة ديش على الوفاء بالتزاماتها. صحيح. سواء من الناحية القانونية، أو من ناحية الضغط السياسي، أو من منظور المصلحة العامة. لقد سافرتُ كثيرًا إلى واشنطن العاصمة لحضور اجتماعات مع أعضاء الإدارة، وأعضاء الكونغرس، وهيئة الاتصالات الفيدرالية، وغيرهم، لعرض القضية. وأعتقد، كما تعلمون، أنني أُشيد برابطة صناعة الاتصالات اللاسلكية (WIA). أعتقد أنهم قاموا بعمل ممتاز في توضيح الأسباب التي تجعل السماح لشركة ديش بالتنصل من التزاماتها دون سداد فواتيرها ليس في مصلحة الجمهور. لذا، آمل أن يتم اتخاذ إجراء ما. على الرغم من أننا لا نملك أي معلومات محددة حول كيفية تطور الأمور بالضبط من حيث الإجراءات القانونية، إلا أننا نشعر بثقة كبيرة في دعاوينا القضائية. أعتقد أننا في موقف جيد للطعن في بند القوة القاهرة والدعاوى المختلفة التي رفعناها. لكنني أعتقد أنني لطالما نبهت المشاركين في هذه المكالمات إلى أن التوصل إلى حل قانوني سيستغرق عامًا على الأقل. لذا، سيستغرق الأمر بعض الوقت للوصول إلى حل. وأي تدخل حكومي في التسوية التي تفاوضنا عليها سيكون مؤقتًا، وهذا أيضًا سيستغرق وقتًا. لذلك، لا أملك كرة بلورية أمامي الآن، لكنني أقول، في نهاية المطاف، سأشعر بالرضا التام بعد أن بذلنا قصارى جهدنا للوصول إلى نتيجة إيجابية لمساهمينا. وأعتقد أننا في وضع قانوني جيد. لكن توقيت ذلك، وكيفية حدوثه، لا يزال غير واضح.

ماديسون رضائي (محللة أسهم في بيرنشتاين)

شكراً لكم يا رفاق. أخبرونا إن وجدتم كرة بلورية. نريد أن نرى.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

سأخبرك بالنتيجة. شكراً لك.

المشغل

السؤال التالي يأتي من ديفيد باردن من شركة نيو ستريت ريسيرش.

ديفيد باردن (محلل أسهم في شركة نيو ستريت ريسيرش)

مرحباً يا شباب. أجل، كما تعلمون، أنا أعشق التنبؤات. لذا، إذا كنتم ترغبون في مشاركتها مع الجميع، فأخبرونا. لديّ سؤالان. كريس، فيما يتعلق بمزاد نطاق التردد C العلوي، المقرر عقده في عام 2027، وهو الحدث الأبرز في العام المقبل، هل يمكنك توضيح ما تعتقده بناءً على محادثاتك مع شركات الاتصالات؟ التوقع الأساسي للنشر هو أنه، كما تعلمون، هناك الكثير من التقارير حول تداخل مقياس الارتفاع التابع لإدارة الطيران الفيدرالية مع نطاق 4.2 إلى 4.4 جيجاهرتز. وأعتقد أنه سيكون من الرائع معرفة ما إذا كان هذا الأمر سيؤثر على استخدام النطاق الترددي بعد انتهاء المزاد.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

هل سيدفع هذا النمو في عام 2027 أو 2028 أو 2029 أو حتى بعد ذلك؟ والسؤال الثاني، إن سمحتم، هو، كما تعلمون، كان هناك سؤالان سابقان حول موضوع مراكز البيانات الطرفية. وقد ناقشنا هذا الأمر مطولاً، ويرجع ذلك جزئياً إلى شركة كراون كاسل. والسؤال هو: كيف يبدو نموذج العمل هذا؟

ديفيد باردن (محلل أسهم في شركة نيو ستريت ريسيرش)

من يملك المبنى؟ ما هي متطلبات تقسيم المناطق؟ ما مدى حساسية ربط مركز بيانات بمجتمع محلي يستهلك كمية معينة من الطاقة؟ من يملك الخوادم؟ من يتولى عملية النشر؟ كيف يعمل النظام؟ إذا كانت لديكم أفكار حول هذا الموضوع، فسيكون من المثير للاهتمام حقًا معرفة نموذج العمل المُطوَّر. سيكون ذلك رائعًا.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

شكرًا. حسنًا، سأبدأ بالنصف الأول، ثم سأترك سونيت يُبدي رأيه في النصف الثاني. فيما يتعلق بنطاق التردد C العلوي والطيف المتاح، من الصعب حقًا تحديد موعد بدء تشغيله. أعتقد أن الخبر السار، كما تعلمون، هو أن لدينا اتفاقيات مع عملائنا تُحدد سعة تحميل كل موقع. لن يتطلب الأمر منا جهدًا كبيرًا للتعاون مع عملائنا في تمكين هذا الإطلاق بالسرعة التي يرغبون بها. أعرف هذا جيدًا. بالعودة إلى تجربتي الأخيرة في واشنطن العاصمة، هناك حماس متزايد بين كبار أعضاء الكونجرس والإدارة حول تقنية الجيل السادس الناشئة والطيف الذي سيتم استخدامه هنا بدءًا من عام 2027، والذي سيمكن الولايات المتحدة من تبوؤ مكانة رائدة في مجال الجيل السادس. أما عن كيفية تجلي ذلك، وما هي حالات الاستخدام، فلا يمكنني إخباركم. فأنا لستُ عضوًا في مجالس إدارة تلك الشركات. لكن الحكومة ستبذل جهودًا حثيثة لتمكين هذا الأمر، وتوفير التمويل اللازم له، وتوفير الطيف الترددي اللازم. لذا، أنا متحمس لما يعنيه ذلك للقطاع ككل، خاصةً على المدى البعيد، وأعتقد أننا سنجد في نهاية المطاف توجيهات طويلة الأجل ترضيكم في دليلنا. كل ما يمكنني قوله هو أننا متفائلون جدًا بشأن وجهتنا في هذا الصدد. أما بالنسبة للجزء الثاني من السؤال، حول مركز بيانات الحافة، هل ترغبون في الحديث عنه؟

سونيت باتيل (المدير المالي)

سونيت: نعم، أعني نموذج العمل الموجود.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

انظر، نحن شركة عقارية، لذا نبيع مساحات عمودية واسعة. لدينا أيضًا مساحات أفقية. في هذه الحالة، نوفر مساحات إيواء مكيفة ومجهزة بالكهرباء للإيجار. نحن نوفر الكهرباء، وفي بعض الحالات قد يحتاجون إلى مولدات احتياطية. كما ذكر كريس سابقًا، جميع أبراجنا مزودة بشبكة ألياف ضوئية. لذا، أعتقد أن ميزتنا تكمن في توفير اتصال ألياف ضوئية، وكهرباء، ومساحة إيواء آمنة ومجهزة. لدينا بالفعل عدد لا بأس به من هذه المساحات بفضل مبادرات سابقة. وفي بعض الحالات، نسعى إما لتحسين المساحات الحالية أو إنشاء مساحات جديدة. لكن في الأساس، كل ما نقوم به هو تأجير العقارات، وهو نشاطنا التجاري، وخاصة العقارات العمودية، وفي هذه الحالة العقارات الأفقية. لذلك، لا نتحمل أي مخاطر تتعلق بالاستهلاك أو التكنولوجيا من خلال نشر خوادمنا الخاصة أو ما شابه. ديفيد، الأمر الآخر، من واقع خبرتي في بناء الشبكات والمواقع ومراكز البيانات، هو أن هناك مشكلة، حتى في محيطي، تتعلق بمتطلبات الطاقة والتبريد. إحدى مزايا الحوسبة الطرفية، بالإضافة إلى انخفاض زمن الاستجابة، هي صغر حجم هذه المنشآت. لذا، لا توجد ضجة مجتمعية حول إنشاء منشأة ضخمة. كما أنها توفر مستوى من التكرار، حيث يتم توزيع الحوسبة الطرفية في مواقع متعددة، مما يوفر مرافق إضافية وتكرارًا ماديًا مدمجًا في الشبكة. لذلك، قد يكون هذا عائقًا أقل أمام إنشاء هذه المنشآت مقارنةً بمراكز البيانات الضخمة التي تواجه بعض الاعتراضات في المجتمعات حاليًا.

ديفيد باردن (محلل أسهم في شركة نيو ستريت ريسيرش)

حسنًا، كريس، شكرًا لك، وسونيت، شكرًا جزيلًا لكما. أقدر ذلك. بكل تأكيد.

المشغل

السؤال التالي يأتي من بهاتيا ليفي مع ubs.

بهاتيا ليفي (محلل أسهم في بنك يو بي إس)

ممتاز، شكرًا لك. بالنظر إلى دورة تجديد العقود لديكم، يبدو أن لديكم تجديدًا هامًا مع أحد عملائكم في عام 2028. هل يمكنكم تقديم بعض التوجيهات حول موعد بدء هذه المناقشات عادةً، وكيف ستتعاملون مع هذا التجديد في ظل المنافسة المحتملة من الشركات الخاصة أو شبكات الاتصالات المملوكة لشركات الاتصالات، وربما حتى تغطية الأقمار الصناعية؟ أعتقد أن ذلك سيكون مفيدًا لفهم العناصر الأكثر أهمية في العقد الجديد بالنسبة لكم. ربما مدة العقد أو بنود الزيادة، بعض التوجيهات في هذا الشأن ستكون مفيدة. شكرًا لكم.

سونيت باتيل (المدير المالي)

أجل، شكرًا لك. باتيا، لدي سؤال. كما تعلم، لا نخوض عادةً في مناقشات تفصيلية مع العملاء، لكن يمكنني القول إننا نجري عدة مناقشات خلال فترة خمس أو عشر سنوات. على الأقل مع أكبر ثلاث شركات، نعيد التفاوض على واحدة أو اثنتين منها إما لأنها اتفاقية جديدة، وجميع اتفاقياتنا طويلة الأجل، من 10 إلى 15 عامًا، أو في بعض الحالات الأخرى، يرغبون في شغل مساحة أكبر على البرج مما كان متاحًا لهم نظرًا لنشر نطاقات طيفية جديدة. لذا، يعتمد الأمر على طبيعة هذه المفاوضات بناءً على احتياجاتهم في ذلك الوقت. لكن، أود فقط أن أقول إن لدينا اتفاقيات مع جميع عملائنا، ونسعى عمومًا إلى العمل عليها في الوقت المناسب معهم جميعًا. هذا كل ما يمكنني قوله في هذه المرحلة. ربما. هل تفضلون تجديد الاتفاقيات على مراحل أم أنها عادةً ما تتضمن تجديدًا شاملاً؟ يعتمد الأمر على الوضع وما يرغب فيه العميل أو شركة الاتصالات في موقعهما. أحيانًا تقوم بالعملية برمتها، وأحيانًا أخرى قد تقوم ببعض الترتيبات المؤقتة أثناء العمل على العملية برمتها. الأمر يعتمد على الظروف.

بهاتيا ليفي (محلل أسهم في بنك يو بي إس)

حسناً، شكراً لك.

المشغل

السؤال التالي من براندون نيسبول من شركة كي بانك كابيتال ماركت.

براندون نيسبول (محلل أسهم في شركة كي بانك كابيتال ماركتس)

أهلًا يا شباب، شكرًا لكم على الإجابة على السؤال. كنت أتمنى أن تتحدثوا عن تخصيص رأس المال لديكم، وبالتحديد عن آلية توزيع الأرباح. كما تعلمون، ستكون نسبة التوزيع مرتفعة للغاية عند 90%، وأعتقد أننا كنا نتوقع قبل الصفقة أن تكون هذه النسبة أقل بكثير وترتفع تدريجيًا. ومع وضع السهم الحالي، يبدو من المنطقي والأكثر ابتكارًا خفض توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، خاصةً مع توقعاتنا القسرية لنمو التدفقات النقدية التشغيلية المعدلة للعام المقبل، بافتراض خفض المديونية. لذا كنت أتمنى أن تتحدثوا عن ذلك وعن قراركم بالإبقاء على توزيعات الأرباح عند مستوياتها الحالية. شكرًا. بالتأكيد. شكرًا لكم.

سونيت باتيل (المدير المالي)

نعم، أعني أن هذا السؤال حظي بنقاش وتدقيق كبيرين، سواء مع الفريق أو مع مجلس الإدارة واللجنة المالية التابعة له. وحتى عندما أعلنا لأول مرة عن إطار تخصيص رأس المال هذا، كما تتذكرون، كان الناس قلقين آنذاك بشأن ما إذا كانت شركة ديش ستنجح، على سبيل المثال.

براندون نيسبول (محلل أسهم في شركة كي بانك كابيتال ماركتس)

لقد تم التفكير ملياً في بعض هذه الأمور، وأعتقد أن النتيجة التي توصلنا إليها هي التأكيد على أن توزيعات الأرباح ستبقى على حالها. وكما ذكرنا سابقاً، نعتقد أننا قادرون على تنمية تدفقاتنا النقدية التشغيلية المعدلة (AFFO) بشكل جيد. لذا، سنصل خلال العامين القادمين إلى النقطة التي يكون فيها توزيع الأرباح ضمن النطاق الذي تحدثنا عنه. وعلى المدى القريب، كما تعلمون، نسدد جزءاً كبيراً من ديوننا لأن أحد أهم أهدافنا هو الحفاظ على تصنيفنا الائتماني الاستثماري. وسنقوم بشراء أسهم بقيمة مليار دولار، مما سيساعد أيضاً في إعادة رأس المال إلى مساهمينا ودفع نمو ربحية السهم. نعم، لقد فكرنا في هذا الأمر ملياً منذ أكثر من عام. وكما ذكرت حينها، كان الناس قلقين بشأن استمرارية شركة ديش. لذا كان هذا جزءاً من تفكيرنا. حسناً، شكراً لك. تفضل بسؤالك.

المشغل

سؤالنا الأخير يأتي من مايكل راولينغز مع سيتي.

مايكل راولينغز (محلل أسهم في سيتي)

شكرًا. مساء الخير. لديّ سؤالان، لو سمحت. أولًا، لو كنتم شركة خاصة، ما الذي يمكن أن تفعله شركة كراون كاسل بشكل مختلف؟ هذا سؤال صعب، وإلا لما فعلتموه سواءً من الناحية التشغيلية أو الاستراتيجية كشركة عامة. وأودّ أن أعرف إن كانت هناك اعتبارات أخرى عند التفكير في أفضل مكان لعمل كراون، سواءً في الأسواق العامة أو الخاصة. السؤال الثاني يتعلق ببنود العقود، وأعلم أنه لا يمكنكم الحديث عن عملاء محددين، ولكن عند النظر إلى مجموعات الأبراج التي تديرونها وتاريخ بنائها ومصدرها، ذكرتم سابقًا أنكم شركة عقارية. لذا أفكر في القيمة السوقية لمحفظتكم. هل هناك عدد كبير من الأبراج التي قد تشهد في مرحلة ما قيمة سوقية إيجابية أو سلبية بشكل ملحوظ، والتي يجب على المستثمرين أخذها في الحسبان؟ شكرًا. نعم، أسئلة رائعة حول الشركات الخاصة مقابل العامة.

سونيت باتيل (المدير المالي)

أعتقد أنكم على دراية بالأهداف والغايات التي حددها كريس، ولا أظن أنها تغيرت. مثل ضمان تجربة عملاء مميزة، ورضاهم، وتحسين أوقات دورات العمل، وكفاءة التشغيل، وزيادة الإنتاجية. أعتقد أن هذه الأهداف ستبقى قائمة. وأعتقد أن الفرص المتاحة لاستثمار الأموال، كما ذكرنا سابقًا، مثل شراء عقود إيجار الأراضي، لن تتغير. وكذلك الاستثمار في المنصات والأنظمة لزيادة الكفاءة والإنتاجية والأتمتة، لا أعتقد أن هذا سيتغير أيضًا. التغيير الحقيقي الوحيد في الشركات الخاصة، في رأيي، هو حجم الرافعة المالية التي قد تستخدمها، وكيفية إدارة أموالها، سواءً بتوزيع الأرباح، أو سداد الديون، أو توزيعها على المساهمين.

كريس هيلبراندت (الرئيس والمدير التنفيذي)

لكن من الناحية التشغيلية، لا أعتقد أننا سنفعل أي شيء. سأترك المجال لكريس ليُكمل حديثه. كنتُ سأقول إنني كنتُ أدير شركة أبراج خاصة في أوروبا، ولا توجد اختلافات كبيرة، بل إنك تدفع أرباحًا حتى كشركة خاصة. لذا لا أعتقد أن هناك أي مزايا أو عيوب حقيقية. أعتقد أننا في النهاية يجب أن نسترشد دائمًا بما يصب في مصلحة المساهمين. هذا ما سيُوجه قرارًا كهذا. أعتقد أنه سيكون خيارًا مكلفًا للغاية. لكن، كما تعلمون، سنفعل دائمًا ما يصب في مصلحة المساهمين. لكن أؤكد لكم أنه فيما يتعلق بإدارة شركة أبراج خاصة مقابل شركة أبراج عامة، فإننا جميعًا نواجه نفس سلسلة الضغوط لتحقيق الكفاءة، وأعلى عائد على رأس المال المستثمر. والأمر يتعلق بخدمة العميل. ولا أرى أي مزايا حقيقية في أي من الاتجاهين. فقط من حيث التقييم، وكيفية النظر إليهما في الأسواق العامة والخاصة، هو ما يميزهما. لا أرى أي مزايا حقيقية. لكن هذا رأي شخصي. نعم. أما بخصوص سؤالك عن إعادة تسعير قيمة أصول الأبراج في العقود، فلدينا عدة خيارات مع العملاء. على سبيل المثال، إذا رغبوا في مساحة إضافية على برج قائم تتجاوز المساحة المتعاقد عليها، فكيف يتم احتساب التكلفة؟ وإذا رغبوا في إضافة أبراج جديدة، فما هي التكلفة؟ في بعض الحالات، قد تكون التكلفة متوسطة على مستوى البرج، وفي حالات أخرى قد تكون هناك أسعار خاصة بالسوق. لذا، يعتمد الأمر أيضاً على عوامل أخرى.

مايكل راولينغز (محلل أسهم في سيتي)

لذا، بناءً على عوامل عديدة، منها العميل، وتاريخه، ومقدار الأموال التي قد نخسرها أو نحتفظ بها، والمنافسة، وغيرها، ونوع الالتزامات التي يقدمها العميل سواءً لبناء برج جديد أو لحاجته إلى مساحة إضافية في برج قائم، تُؤخذ جميع هذه العوامل في الحسبان عند وضع نماذجنا التجارية، وذلك لمحاولة إيجاد حلول مُرضية للطرفين. شكرًا جزيلًا.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.