أعلنت شركة D-Wave Quantum (QBTS) عن نتائج الربع الأول من عام 2026، حيث سجلت إيرادات بلغت 2.8 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، وخسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 0.12 دولار أمريكي، وخسارة صافية قدرها 42.3 مليون دولار أمريكي. ويُقدم هذا صورة واضحة عن وضع الشركة الحالي من حيث النمو مقابل الربحية. وسجلت الشركة إيرادات ربع سنوية بلغت 2.3 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 و2.8 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، بينما ظلت ربحية السهم الأساسية وصافي الدخل في منطقة الخسارة خلال الفترات المذكورة. ويُبقي هذا التركيز منصباً على مدى سرعة نمو الإيرادات مقارنةً بمستوى الخسائر. وبالنسبة للمستثمرين، فإن السؤال الرئيسي هذا الربع هو مدى سرعة تحسن إمكانات الإيرادات في تخفيف الضغط على هوامش الربح وتوضيح المسار نحو اقتصاديات وحدة أكثر صحة.

اطلع على تحليلنا الكامل لجهاز D-Wave Quantum.

مع صدور أحدث الأرقام، تتمثل الخطوة التالية في معرفة مدى توافق هذه النتائج مع الروايات الرئيسية المتفائلة والمتشائمة التي شكلت وجهات النظر حول D-Wave Quantum على مدار العام الماضي.

إيرادات بلغت 24.6 مليون دولار أمريكي مقابل خسائر متفاقمة

• على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية حتى الربع الرابع من عام 2025، حققت شركة D-Wave Quantum إيرادات بقيمة 24.6 مليون دولار أمريكي، لكنها سجلت خسارة صافية إجمالية قدرها 355.1 مليون دولار أمريكي وخسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 1.11 دولار أمريكي.
• يركز تحليل المحللين على توقعات نمو قوية في الإيرادات، حيث يُتوقع أن يبلغ النمو حوالي 71.8% سنويًا. ومع ذلك، فإن سجل الخسائر المتراكمة وتوقع استمرار الشركة في تكبد الخسائر خلال السنوات الثلاث المقبلة يُبرزان حجم التغييرات اللازمة لتحويل هذه التوقعات إلى أرباح فعلية.

نمو الخسائر على مدى خمس سنوات بنسبة 55.1% يتحدى التوقعات المتفائلة

• وقد نمت الخسائر بمعدل سنوي قدره 55.1٪ على مدى السنوات الخمس الماضية، وبلغ صافي الخسارة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 355.1 مليون دولار أمريكي، وهو أعلى بكثير من صافي الخسارة الفصلية للربع الرابع من عام 2025 والبالغة 42.3 مليون دولار أمريكي، مما يؤكد مدى ثقل قاعدة الخسائر التراكمية.
• يشير المتفائلون إلى توقعات نمو الإيرادات بنحو 95.4% سنويًا، ووجود أكثر من 100 عميل مُدرّ للدخل، كأسبابٍ تُرجّح قدرة الشركة على التوسع بما يتناسب مع قاعدة تكاليفها. في الوقت نفسه، يُؤكد مستوى الخسائر الحالي المرتفع، وتوقعات استمرار الشركة في تكبّد الخسائر لثلاث سنوات أخرى على الأقل، أن النظرة المتفائلة تعتمد على تحوّلٍ جوهري في كيفية تحويل نمو الإيرادات إلى هوامش ربح وأرباح.

يرى المتفائلون أن التوسع السريع في الإيرادات قد يفوق في نهاية المطاف الإنفاق الكبير على البحث والتطوير والتشغيل، لكن الخسائر الحالية تعني أنك بحاجة إلى أن تكون مطمئنًا لدعم هذا التوقع طويل الأجل لتؤيدهم . 🐂 توقعات متفائلة بشأن دي-ويف كوانتوم

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الممتازة البالغة 9.7x والتخفيف الأخير يدعمان المخاوف الهبوطية

• يتم تداول السهم بنسبة سعر/قيمة دفترية تبلغ 9.7 مرة مقارنة بـ 2.7 مرة لمتوسط صناعة البرمجيات الأمريكية، كما شهد المساهمون تخفيفًا في قيمة الأسهم خلال العام الماضي إلى جانب خسارة صافية بلغت 355.1 مليون دولار أمريكي على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية.
• يؤكد المتشائمون أن هذا المزيج من مضاعف القيمة الدفترية المرتفع البالغ 9.7x، ونمو الإيرادات المتوقع الذي يقارب 61.8% سنوياً، واستمرار عدم الربحية، يزيد من خطر صعوبة دعم التقييم الحالي، خاصة إذا تطلب الأمر مزيداً من التخفيف أو إذا لم يترجم نمو الإيرادات إلى هوامش ربح صافية أفضل من الخسارة الحالية البالغة 355.1 مليون دولار أمريكي.

يحذر المتشككون من أن دفع سعر أعلى من المتوقع في حين لا تزال الخسائر كبيرة وقد انخفضت قيمة الأسهم بالفعل، قد لا يترك مجالاً كبيراً للخطأ إذا استغرقت القصة وقتاً أطول . 🐻 سيناريو هبوطي لشركة دي-ويف كوانتم

الخطوات التالية

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة D-Wave Quantum على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

مع وجود إشارات متضاربة بشأن النمو والخسائر والتقييم، من المنطقي التدقيق في البيانات الأساسية وتحديد موقفك. للانتقال من العناوين الرئيسية إلى رؤية شخصية واضحة، ابدأ بمكافأة الشركة الرئيسية وثلاثة مؤشرات تحذيرية مهمة .

استكشف البدائل

تجمع شركة D-Wave Quantum بين خسارة صافية كبيرة بلغت 355.1 مليون دولار أمريكي ومضاعف سعر/قيمة دفترية مرتفع يبلغ 9.7x وتوقعات باستمرار عدم الربحية.

إذا كنت تشعر بالقلق حيال دفع مبلغ كبير مقابل سهم يعاني من خسائر فادحة ومخاطر تخفيف محتملة، فقد يكون من المفيد التحقق من الشركات المدرجة في قائمة الأسهم الـ 69 المرنة ذات درجات المخاطر المنخفضة في الوقت الحالي.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.