وبحسب ما ورد، فقد تم إبلاغ بعض أكبر عملاء شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) بأن أسعار الخوادم التي تحتوي على رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها سترتفع بأكثر من 15٪.

ومع ذلك، قد تكشف هذه الزيادة عن قوة تسعير شركة Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ) بقدر ما تكشف عن قوة تسعير شركة Nvidia.

يقول دان آيفز ، الشريك والمدير الإداري الأول في شركة يوركفيل آيفز وشركاه، إن هذه الزيادة تُظهر أن الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال يفوق العرض. ومع ارتفاع تكاليف الذاكرة، قد تتمتع شركة مايكرون بمزيد من النفوذ الربحي.

ينطبق هذا الارتفاع على أنظمة فيرا روبين وغريس بلاكويل التي سيتم شحنها في أوائل عام 2027، ويشمل الخوادم الكاملة بدلاً من رقائق إنفيديا وحدها.

لماذا يعتبر إيفز ارتفاع الأسعار مؤشراً إيجابياً؟

قال إيفز لوكالة بلومبرج يوم الاثنين: "إننا نشهد دورة فائقة للذاكرة"، مضيفًا أن شركة إنفيديا ليس لديها خيار سوى تمرير بعض التكاليف الإضافية إلى العملاء.

يُقدّر آيفز أن الطلب على الرقائق الإلكترونية المتقدمة قد يصل إلى 15 ضعف العرض. ونظرًا لندرة الطاقة الإنتاجية، يتوقع أن ينتقل جزء كبير من هذه الزيادة عبر سلسلة التوريد إلى عملاء الشركات.

وقال إن شركات الحوسبة السحابية العملاقة لا تستطيع التوقف عن العمل مع تسارع الطلب على الذكاء الاصطناعي.

لا يتوقع أن يصل العرض والطلب إلى حالة التوازن حتى منتصف أو أواخر عام 2028. وقال آيفز إن الطلب "يتسارع، وليس يتباطأ"، واصفاً هذا الاتجاه بأنه "إيجابي بالنسبة لتجارة التكنولوجيا بشكل عام".

شركة ميكرون تقع داخل عنق زجاجة حرج

إذا كانت الذاكرة هي ما يجبر شركة Nvidia على رفع الأسعار، فقد يقع التأثير الأكبر على الأرباح في مراحل لاحقة من سلسلة التوريد.

لدى شركة Micron ثلاثة منتجات تستهدف نظام Vera Rubin البيئي من Nvidia: ذاكرة HBM4 المصممة لـ Vera Rubin، وذاكرة SOCAMM2 لأنظمة Rubin، ووحدة تخزين PCIe Gen6 المحسّنة لبنية BlueField-4 من Nvidia.

بدأ النقص يؤثر بالفعل على تصاميم شركة إنفيديا. وذكرت شركة تريند فورس أن المخصصات المخطط لها من شركات مايكرون وسامسونج وإس كيه هاينكس ستغطي حوالي 60% فقط من احتياجات إنفيديا المتوقعة من ذاكرة الوصول العشوائي منخفضة الكثافة (LPDRAM) لعام 2027، مما دفع إنفيديا، بحسب التقارير، إلى خفض سعة ذاكرة الوصول العشوائي منخفضة الكثافة (SOCAMM) المخطط لها لمعالج فيرا روبين إلى النصف.

بدأت فوائد هذا النهج تظهر في نتائج شركة مايكرون. فقد أعلنت الشركة عن إيرادات ربع سنوية بلغت 41.46 مليار دولار، بزيادة عن 9.3 مليار دولار في العام السابق، حيث حققت منتجات الحوسبة السحابية ومراكز البيانات 25.3 مليار دولار، أي ما يعادل 61% من المبيعات. وبلغ هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 84.9%، وتوقعت مايكرون تحقيق إيرادات تقارب 50 مليار دولار في الربع الرابع بهامش ربح 86%.

هل تستطيع شركة مايكرون حقاً تحقيق المزيد من الانتصارات؟

قدّرت شركة Counterpoint حصة شركة Micron من إيرادات تقنية HBM العالمية بنحو 21% في الربع الأول، مقارنةً بنسبة 58% لشركة SK Hynix. ومع ذلك، فإنّ تواجدها في تقنيات HBM4 وSOCAMM2 والتخزين يمنحها فرصةً أوسع بكثير مما توحي به حصة HBM وحدها.

لا يزال متداولو سوق التنبؤات يرون أن شركة إنفيديا هي الرابح الأكبر في طفرة الذكاء الاصطناعي. وتمنح شركة بولي ماركت شركة إنفيديا فرصة بنسبة 74% لإنهاء عام 2026 كأكثر الشركات قيمة في العالم، متقدمةً بفارق كبير على شركة آبل التي تبلغ قيمتها حوالي 14% وشركة ألفابت التي تبلغ قيمتها 10%.

ومع ذلك، فإن الزيادة المبلغ عنها في أسعار الخوادم تُظهر أن بعضًا من أقوى عوامل تحديد الأسعار في هذه الطفرة قد تنتقل عبر سلسلة التوريد.

صورة: Shutterstock