عقدت شركة داكو للطاقة الجديدة (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: DQ ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الأول يوم الأربعاء. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم الاستماع إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=iLpvzzAF

ملخص

أعلنت شركة داكو للطاقة الجديدة عن خسارة صافية قدرها 88.4 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، مقارنة بخسارة صافية قدرها 7.3 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض أحجام المبيعات وزيادة المخصصات لانخفاض قيمة المخزون.

حافظت الشركة على ميزانية عمومية قوية مع وجود نقد وما يعادله بقيمة إجمالية قدرها 559.4 مليون دولار أمريكي وديون معدومة، مما يوفر السيولة اللازمة للتغلب على تحديات السوق.

تجاوز الإنتاج التوقعات حيث تم إنتاج 43402 طن متري من البولي سيليكون، على الرغم من انخفاض حجم المبيعات بسبب انخفاض أسعار السوق.

تتوقع شركة داكو للطاقة الجديدة أن يتراوح إنتاج البولي سيليكون في الربع الثاني من عام 2026 بين 35000 و 40000 طن متري، مع بقاء التوجيهات للعام بأكمله عند 140000 إلى 170000 طن متري.

تتفاءل الإدارة بشأن انتعاش السوق في المستقبل وتهدف إلى الحفاظ على الميزة التنافسية من خلال التكنولوجيا وتحسين التكاليف، على الرغم من فائض الطاقة الإنتاجية الحالي في الصناعة والتوترات الجيوسياسية.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم في مكالمة مؤتمر نتائج شركة داونرجي للربع الأول من عام 2026. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. في حال احتجتم إلى مساعدة، يُرجى التواصل مع أحد المختصين بالضغط على زر النجمة ثم الرقم صفر. بعد انتهاء العرض التقديمي، ستتاح لكم فرصة طرح الأسئلة. لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة ثم الرقم واحد على الهاتف. لإلغاء سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة ثم الرقم اثنين. يُرجى العلم أن هذا الحدث مُسجّل. الآن، أُسلّم الكلمة إلى جيسي تشاو، مدير علاقات المستثمرين. تفضل.

جيسي تشاو (مدير علاقات المستثمرين)

مرحباً بالجميع. معكم جيسي تشاو، مدير علاقات المستثمرين في شركة داكو للطاقة الجديدة. نشكركم على انضمامكم إلى مكالمتنا الجماعية اليوم. أصدرت شركة داكو للطاقة الجديدة نتائجها المالية للربع الأول من عام 2026، والتي يمكنكم الاطلاع عليها على موقعنا الإلكتروني www.daqosolar.com . يشاركنا في هذه المكالمة نائب الرئيس التنفيذي، السيدة أنيتا شو، والمدير المالي، السيد مينغيانغ، وأنا. رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، السيد شيانغ شو، في رحلة عمل حالياً، لذا ستقدم السيدة أنيتا شو كلمة الإدارة نيابةً عنه. ستبدأ مكالمتنا اليوم بتقديم السيد شو آخر المستجدات حول أوضاع السوق وعمليات الشركة، ثم سيناقش السيد يانغ الأداء المالي للشركة خلال الربع. بعد ذلك، سنفتح باب الأسئلة والأجوبة من الحضور. قبل أن نبدأ كلمتنا الرسمية، أودّ تذكيركم بأن بعض التصريحات الواردة في مكالمة اليوم، بما في ذلك الأداء التشغيلي والمالي المتوقع ونمو القطاع، هي تصريحات استشرافية تُقدّم بموجب أحكام الملاذ الآمن لقانون إصلاح التقاضي بشأن الأوراق المالية الخاصة الأمريكي لعام 1995. وتنطوي هذه التصريحات على مخاطر وشكوك كامنة. وقد تؤدي عدة عوامل إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك الواردة في أي تصريح استشرافي. تجدون مزيدًا من المعلومات حول هذه المخاطر وغيرها في التقارير أو الوثائق التي قدمناها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. لا تعكس هذه التصريحات سوى وجهة نظرنا الحالية والأولية حتى تاريخ اليوم، وقد تخضع للتغيير. وتخضع قدرتنا على تحقيق هذه التوقعات لمخاطر وشكوك. جميع المعلومات الواردة في مكالمة اليوم صحيحة حتى تاريخ اليوم، ولا نتحمل أي التزام بتحديث هذه المعلومات إلا وفقًا لما يقتضيه القانون المعمول به. كما سنشير خلال المكالمة أحيانًا إلى مبالغ نقدية بالدولار الأمريكي. يرجى العلم أن عملتنا الوظيفية الخامسة هي اليوان الصيني. نقدم هذه الترجمات إلى الدولار الأمريكي لتسهيل الأمر على الحضور. سأحول الآن المكالمة إلى نائبة الرئيس التنفيذي، السيدة أنيتا شو. تفضلي يا سيدتي هسو.

أنيتا شو (نائبة الرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا جيسي. مرحبًا بالجميع، معكم أنيتا. سأقدم الآن ملاحظات الإدارة نيابةً عن الرئيس التنفيذي، السيد شيانغ شو. في الربع الأول من عام 2026، ظلّت معنويات السوق في قطاع الطاقة الشمسية الكهروضوئية حذرةً وسط ضعف موسمي وارتفاع مستويات المخزون. وقد تفاقم الوضع بسبب ارتفاع أسعار الوحدات نتيجةً لارتفاع تكاليف الفضة والألومنيوم والزجاج، مما أدى إلى تباطؤ السوق في الصين. كما أثرت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط سلبًا على طلب السوق النهائي في المنطقة. في ظل هذه الظروف، استمر فائض الطاقة الإنتاجية في القطاع في الضغط على أسعار البولي سيليكون، مما أسفر عن خسائر تشغيلية وصافية ربع سنوية. على الرغم من هذه التحديات، ما زلنا نحافظ على ميزانية عمومية قوية وصحية وخالية من الديون. في 31 مارس 2026، بلغ رصيدنا النقدي 559.4 مليون دولار أمريكي، واستثماراتنا قصيرة الأجل 288.3 مليون دولار أمريكي، وسندات القبض المصرفية 20.8 مليون دولار أمريكي، واستثماراتنا المحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق 50.3 مليون دولار أمريكي، ورصيد ودائعنا المصرفية لأجل محدد 1.1 مليار دولار أمريكي. وبذلك، بلغ إجمالي هذه الأصول القابلة للتحويل إلى نقد ملياري دولار أمريكي، مما يوفر لنا سيولة كافية. يمنحنا هذا الوضع المالي المتين الثقة والمرونة الاستراتيجية اللازمة لتجاوز التراجع الحالي في السوق. أما على الصعيد التشغيلي، فنواصل اتخاذ تدابير استباقية لمواجهة ظروف السوق الصعبة وانخفاض أسعار البيع. ومع معدل استخدام الطاقة الإنتاجية الاسمية الذي يبلغ حوالي 57%، بلغ إجمالي حجم الإنتاج في مصنعي البولي سيليكون التابعين لنا 43,402 طن متري خلال الربع، متجاوزًا بذلك النطاق المتوقع الذي تراوح بين 35,000 و40,000 طن متري. مع انخفاض أسعار البولي سيليكون في السوق بشكل ملحوظ إلى ما دون تكاليف الإنتاج خلال الربع، التزمنا بتوجيهات السلطات الصينية للتنظيم الذاتي، ولكننا رفضنا زيادة مبيعاتنا بأقل من التكلفة، واتبعنا نهجًا حذرًا قائمًا على الترقب والانتظار ريثما يتم تطبيق سياسات مكافحة التطور الوطنية التي أبرزناها في الربع الماضي. ونتيجة لذلك، انخفض حجم مبيعاتنا إلى 4,482 طنًا متريًا، بينما ارتفع متوسط سعر البيع بنسبة 2.3% مقارنةً بالربع السابق ليصل إلى 5.96 دولار أمريكي للكيلوغرام. أما من ناحية التكاليف، فقد ارتفع إجمالي تكلفة الإنتاج والتكلفة النقدية بشكل طفيف بنسبة 2% و3% على التوالي مقارنةً بالربع السابق، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى تقلبات أسعار الصرف. ومع ذلك، وعلى الرغم من ارتفاع تكاليف معدن السيليكون، فقد انخفضت تكاليف التصنيع من حيث القيمة السوقية والقيمة الدفترية انخفاضًا طفيفًا مقارنةً بالربع السابق، مما يعكس تحسيناتنا المستمرة في كفاءة التصنيع. وفي ضوء ديناميكيات السوق الحالية، نتوقع أن يبلغ إجمالي حجم إنتاج البولي سيليكون في الربع الثاني من عام 2026 ما يقارب 35,000 إلى 40,000 طن متري. نتوقع أن يتراوح حجم الإنتاج خلال عام 2026 بين 140,000 و170,000 طن متري، مع تأثر سوق الطاقة الشمسية بالعوامل الموسمية المصاحبة لعطلة رأس السنة الصينية، وغياب تحديثات ملموسة، وانخفاض سياسات ترشيد الطاقة الإنتاجية، ومعاملات الطاقة الإنتاجية، وأحجام الشحنات خلال الربع الأول. انخفضت أسعار البولي سيليكون الخام من 48 إلى 55 يوان صيني للكيلوغرام في نهاية عام 2025 إلى 35 إلى 37 يوان صيني للكيلوغرام بنهاية الربع الأول. ومع ذلك، بدأت أسعار البولي سيليكون في الربع الثاني تُظهر علامات على استقرارها مع تباطؤ تدريجي في الانخفاضات الأسبوعية. وبينما كان المنتجون ينتظرون توجيهات واضحة من السلطات لمعالجة مسألة الطاقة الإنتاجية، أجبر ضعف توقعات الطلب وتراكم المخزون في القطاع والضغوط المالية العديد من الشركات المنافسة على تعديل استراتيجيات تسعير الإنتاج لديها نحو نهج أكثر توجهاً نحو السوق. ونتيجة لذلك، انخفض العرض الشهري المحدد من قبل القطاع إلى حوالي 93,000 طن متري خلال الربع، ما يمثل معدل استخدام متوسط في القطاع يبلغ 39% فقط. نتوقع، في المستقبل، أن تُعزز السلطات الحكومية سياسات مكافحة التطور غير الرشيد اللازمة لمعالجة مشكلات فائض الطاقة الإنتاجية في هذا القطاع. وكخطوة مُشجعة، عُقدت في 17 أبريل/نيسان ندوةٌ مشتركة بين وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات، ولجنة التنمية والإصلاح الوطنية، والإدارة العامة لتنظيم السوق، والإدارة الوطنية للطاقة، وغيرها من الإدارات الوطنية الرئيسية، حول تنظيم المنافسة في سوق الطاقة الشمسية الكهروضوئية، مُؤكدةً على الحاجة المُلحة لمعالجة المنافسة غير الرشيدة وكبح جماح التطور غير الرشيد. إضافةً إلى ذلك، يُطلب من جميع الجهات المعنية اتخاذ تدابير مُنسقة لتعزيز حوكمة القطاع ودعم التنمية عالية الجودة لقطاع الطاقة الشمسية الكهروضوئية، بما في ذلك ما يتعلق بلوائح الطاقة الإنتاجية والمعايير والإرشادات.

المشغل

عذرًا سيداتي وسادتي، يبدو أن الاتصال بمكبرات الصوت قد انقطع. يرجى الانتظار ريثما نعيد الاتصال. عذرًا، هذا موظف خدمة العملاء. لقد أعدنا توصيل مكبرات الصوت وسنتابع. تفضلوا بالمتابعة.

أنيتا شو (نائبة الرئيس التنفيذي)

حسنًا، حسنًا، شكرًا لكم. معذرةً، انقطع الاتصال. استكمالًا لندوة 17 أبريل، يُطلب الآن من جميع الجهات المعنية اتخاذ تدابير متضافرة لتعزيز حوكمة القطاع ودعم التنمية عالية الجودة لصناعة الطاقة الشمسية الكهروضوئية، بما في ذلك ما يتعلق بالقدرة الإنتاجية، واللوائح التنظيمية، وتوجيهات المعايير، والتطوير القائم على الابتكار، والأسعار، وإنفاذ القانون، والإشراف على الجودة، وعمليات الاندماج والاستحواذ، وحماية حقوق الملكية الفكرية. وبشكل أوسع، لا تزال صناعة الطاقة الشمسية الكهروضوئية تُظهر آفاق نمو واعدة على المدى الطويل. وقد أثارت نقاط الضعف المتزايدة في أسواق الطاقة العالمية مخاوف واسعة النطاق بشأن أمن الطاقة الوطني، حيث يمكن لقطاعي الطاقة الشمسية الكهروضوئية والطاقة المتجددة أن يلعبا دورًا حاسمًا. وبصفتنا أحد أقل منتجي السيليكون النبضي من النوع N جودةً وتكلفةً في العالم، مدعومين بميزانية عمومية قوية وخالية من الديون، فإننا لا نزال متفائلين بشأن هذا القطاع، ونحن في وضع جيد للاستفادة من الانتعاش المتوقع للسوق وفرص النمو على المدى الطويل. وسنواصل تعزيز ميزتنا التنافسية من خلال تطوير تقنيات النوع N عالية الكفاءة وتحسين التكاليف عبر التحول الرقمي واعتماد الذكاء الاصطناعي. مع تسارع وتيرة انتقال العالم إلى الطاقة النظيفة، فإننا على ثقة بقدرتنا على لعب دور ريادي في صياغة هذا المستقبل. لذا، سأترك المجال الآن لمديرنا المالي، السيد مينغ يانغ، الذي سيناقش الأداء المالي للشركة خلال الربع الحالي. تفضل.

مينغ يانغ (المدير المالي)

شكرًا لكِ أنيتا، وأهلًا بالجميع. معكم مينغ يانغ، المدير المالي لشركة داكو للطاقة الجديدة. نُقدّر انضمامكم إلى مؤتمرنا الهاتفي لمناقشة الأرباح اليوم. سأستعرض الآن الأداء المالي للشركة خلال الربع الأول من عام 2026. بلغت الإيرادات 26.7 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 221.7 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، و124 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025. ويعود انخفاض الإيرادات مقارنةً بالربع الرابع من عام 2025 بشكل أساسي إلى انخفاض حجم المبيعات. وقد خفّضت الشركة مبيعاتها نظرًا لانخفاض أسعار البيع نسبيًا. بلغت الخسارة الإجمالية 139.4 مليون دولار، مقارنةً بربح إجمالي قدره 15.4 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025 وخسارة إجمالية قدرها 81.5 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. وبلغ هامش الربح الإجمالي سالب 521%، مقارنةً بـ 7% في الربع الرابع من عام 2025 وسالب 0.65 نقطة مئوية في الربع الأول من عام 2025. ويعود انخفاض هامش الربح الإجمالي مقارنةً بالربع الرابع من عام 2025 بشكل أساسي إلى زيادة مخصصات انخفاض قيمة المخزون. وتشمل تكلفة الإيرادات للربع الأول من عام 2026 مخصصات بقيمة 98.4 مليون دولار لانخفاض قيمة المخزون نتيجةً للعروض الترويجية في نهاية الربع. كما أن أسعار البولي سيليكون أقل من تكلفة الإنتاج. بلغت مصاريف البيع والإدارة العامة 12.2 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 18.7 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025 و35 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025. ويعود الانخفاض المتتالي في مصاريف البيع والإدارة العامة بشكل أساسي إلى انخفاض حجم المبيعات في الربع الأول من عام 2026. كما يعود الانخفاض السنوي إلى قيام الشركة بتسجيل 18.6 مليون دولار أمريكي كتكاليف تعويضات غير نقدية قائمة على الأسهم، تتعلق بخطة حوافز الأسهم الخاصة بالشركة، في الربع الأول من عام 2025. وبلغت مصاريف البحث والتطوير 0.8 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 0.7 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025 و0.5 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025. وتختلف مصاريف البحث والتطوير من فترة إلى أخرى، وتعكس أنشطة البحث والتطوير التي تُجرى خلال الربع. بلغت خسائر العمليات 150.8 مليون دولار مقارنةً بـ 20.9 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025 و114 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. وبلغ هامش التشغيل -564% مقارنةً بـ -9.4% في الربع الرابع من عام 2025 و-92% في الربع الأول من عام 2025. وبلغ صافي الخسارة المنسوبة إلى مساهمي شركة داكو للطاقة الجديدة 88.4 مليون دولار مقارنةً بـ 7.3 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025 و71.8 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. وبلغت الخسارة لكل سهم إيداع أمريكي أساسي 1.31 دولار أمريكي مقارنةً بـ 0.11 دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025 و1.07 دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025. وبلغ صافي الخسارة المعدلة المنسوبة إلى مساهمي شركة داكو للطاقة الجديدة، باستثناء تكاليف التعويضات غير النقدية، 88.4 مليون دولار أمريكي مقارنةً بـ 7.3 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025 و53.2 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025. بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. وبلغت الخسارة المعدلة للسهم الواحد 1.31 دولار مقارنةً بـ 0.11 دولار في الربع الرابع من عام 2025 و0.80 دولار في الربع الأول من عام 2025. وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك سالب 83 مليون دولار مقارنةً بـ 52.5 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025 وسالب 48 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. وبلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك سالب 311% مقارنةً بـ 23.7% في الربع الرابع من عام 2025 وسالب 39% في الربع الأول من عام 2025. في 31 مارس 2026، بلغ رصيد الشركة من النقد وما يعادله والنقد المقيد 559.4 مليون دولار، مقارنةً بـ 980 مليون دولار في 31 ديسمبر 2025 و792 مليون دولار في 31 مارس 2025 و31 مارس 2026. وبلغت الاستثمارات قصيرة الأجل 288 مليون دولار، مقارنةً بـ 114 مليون دولار في 31 ديسمبر 2025 و168 مليون دولار في 31 مارس 2025. وفي 31 مارس 2026، بلغ رصيد أوراق القبض 20.8 مليون دولار، مقارنةً بـ 135.5 مليون دولار في 31 ديسمبر 2025 و62.7 مليون دولار في 31 مارس 2025. وتمثل أوراق القبض سندات مصرفية مستحقة الدفع خلال ستة أشهر، ومحتفظ بها حتى تاريخ استحقاقها في 31 مارس 2026. بلغت الاستثمارات 50.3 مليون دولار مقارنةً بصفر في 31 ديسمبر 2025 وصفر في 31 مارس 2025. وفي 31 مارس 2026، بلغ رصيد الودائع لأجل لمدة عام واحد مليار دولار مقارنةً بـ 972 مليون دولار في 31 ديسمبر 2025، أو 1.1 مليار دولار في 31 مارس 2025. أما التدفق النقدي للشركة للأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026، فقد بلغ صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية 147.5 مليون دولار مقارنةً بـ 38.9 مليون دولار في الفترة نفسها من عام 2025. وللأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026، بلغ صافي النقد المستخدم في الأنشطة الاستثمارية 275.8 مليون دولار مقارنةً بـ 211 مليون دولار في الفترة نفسها من عام 2025. ويعود صافي النقد المستخدم في الأنشطة الاستثمارية في عام 2026 بشكل أساسي إلى شراء استثمارات قصيرة الأجل وودائع لأجل. خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026، بلغ صافي النقد المستخدم في الأنشطة التمويلية 7.8 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بصفر في الفترة نفسها من عام 2025. وقد خصص صافي النقد المستخدم في الأنشطة التمويلية لعام 2026 بشكل أساسي لعمليات إعادة شراء أسهم بقيمة 7.8 مليون دولار أمريكي قامت بها شركة شينجيانغ داكو، التابعة للشركة، من مساهميها الأقلية. وبهذا نختتم ملاحظاتنا المُعدّة. والآن، نفتح باب الأسئلة والأجوبة من الجمهور.

المشغل

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. لطرح سؤال، اضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد على هاتفك. إذا كنت تستخدم مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على الأزرار. إذا تمت الإجابة على سؤالك وترغب في سحبه، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم اثنين. سنتوقف الآن للحظات لترتيب قائمة المشاركين. أول سؤال لدينا من فيليب شين من شركة روث كابيتال بارتنرز. تفضل.

فيليب شين (محلل أسهم)

أهلًا بكم جميعًا، شكرًا لكم على الإجابة على أسئلتي. السؤال الأول يتعلق بإدارة الدولة لتنظيم السوق، حيث قدمت الشركات المصنعة من الفئة الأولى مقترحات تصحيح رسمية. هل يمكنكم شرح كيف تُغير هذه المقترحات، أو قد تُغير، ديناميكيات المنافسة على أرض الواقع اليوم؟ في نهاية المطاف، هل تُسرّع هذه الالتزامات أم تُؤخر عملية دمج الصناعة الضرورية لتحقيق استقرار متوسط أسعار البيع؟ شكرًا لكم.

مينغ يانغ (المدير المالي)

يبدو أن الاتصال ينقطع من جانبنا. هل يمكنك إعادة سؤالك؟

فيليب شين (محلل أسهم)

أجل، بالتأكيد. مينغ، أردت فقط أن أفهم ما هي المقترحات المقدمة إلى الإدارة الحكومية لتنظيم السوق، وكيف يمكن لهذه المقترحات أن تحسن عملياً ديناميكيات المنافسة لتسريع أو تأخير عملية دمج الصناعة الضرورية لتحقيق استقرار متوسط أسعار البيع؟

مينغ يانغ (المدير المالي)

أنيتا، هل تريدين البدء أولاً لأضيف ما لدي؟ أم دعيني أبدأ أنا؟ فهمنا، كما أعتقد، أن الحكومة، وخاصةً في الاجتماع الأخير مع وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات ولجنة التنمية والإصلاح الوطنية وهيئة الكهرباء الوطنية وهيئة تنظيم السوق، اتفقت على ضرورة تطبيق قانون الأسعار كحد أدنى، مع الحفاظ على قدر من المنافسة في السوق. لا تزال هناك بعض التفاصيل التي لم تُحدد بعد، مثل كيفية قياس التكلفة لجميع المصنّعين. ونفهم أنهم بصدد إجراء جولة جديدة لتحديد الأسعار، ومن المتوقع صدورها خلال الشهرين القادمين تقريبًا، أي في منتصف العام. وبمجرد الانتهاء من تحديد التكلفة الجديدة، ستصدر توجيهات جديدة بشأن الحد الأدنى للسعر. وفي الوقت نفسه، نواصل مراقبة كيفية تطبيق القانون. قد تُناقش بعض إجراءات الإنفاذ، لكنها لم تُتخذ بعد، على الأقل بالنسبة لنا. لذا، نحن في وضع مراقبة لمعرفة ما إذا كان سيتم تطبيق القوانين أم لا. أعني، إذا لم يكن هناك تطبيق، فقد نضطر إلى البيع وفقًا لظروف السوق. صحيح. أعني، على الأقل في الوقت الحالي، نفرض السعر على هذه المنتجات في جهودنا التسويقية. صحيح. لكن من الواضح أن هذا يؤثر سلبًا على حجم مبيعاتنا. صحيح. لذلك نحن ننتظر حدوث ذلك. لكننا نتوقع أنه بمجرد صدور قرار تحديد التكلفة الجديد، وإلزام المصنّعين بالبيع بسعر أعلى من تكاليف الإنتاج، سينتعش سعر السوق. هذا على الأقل ما نتوقعه. نعم.

فيليب شين (محلل أسهم)

حسنًا. شكرًا لك يا مينغ. فيما يتعلق بإجراءات الإنفاذ، كيف يمكن أن تبدو هذه الإجراءات، وما هو توقيتها؟ هل تعتقد أن احتمال اتخاذ إجراء إنفاذي أعلى أم أقل، أم أكبر من 50% أم أقل من 50%؟

مينغ يانغ (المدير المالي)

شكرًا. حسنًا. فهمنا هو أنه بدلًا من الاعتماد على التكاليف التي تُعلنها الشركة بنفسها، صحيح. تحاول الحكومة وضع نموذج تكلفة موحد لجميع المصنّعين من حيث تكلفة المواد، والاستهلاك، والعمالة، وما إلى ذلك. صحيح. بعد الانتهاء من ذلك، لا نعلم ما إذا كان السعر سيكون موحدًا أم سيختلف من مصنّع لآخر. هذا ما سيتم تحديده لاحقًا. وبعد ذلك، أعتقد أنه سيتم تطبيق القانون، أو على الأقل سيتم توضيح آلية تطبيقه. سيكون ذلك على شكل غرامة كبيرة، أو في أسوأ الأحوال، قد يتم سحب ترخيص التصنيع أو قطع الكهرباء. هناك طرق عديدة يمكن للحكومة من خلالها تطبيق القانون، لكننا لم نرَ ذلك بعد.

فيليب شين (محلل أسهم)

حسنًا، فهمت. والسؤال الأخير لي. بالنظر إلى كل ما سبق، ونظرًا لأنكم ما زلتم بحاجة إلى العمل والمشاركة في السوق، فما هي توقعاتكم العملية لمتوسط أسعار البيع (ASP) للربع الثاني والثالث؟ وما هو معدل استخدامكم المتوقع خلال هذين الربعين؟

مينغ يانغ (المدير المالي)

حسنًا. أعني أن توقعات الربع الثاني ستكون متفائلة. صحيح. أسعار النقد تتراوح بين 35 و37. أعتقد أن بعض المنتجين، إذا كانوا يعانون من مشاكل في السيولة، قد يبيعون بخصم بسيط. وهناك فرص في سوق العقود الآجلة، على سبيل المثال، حيث يمكن البيع بسعر أعلى قليلًا، ربما بين 38 و40 أو 41 يوانًا صينيًا حسب مدة العقد. لذا، نحن ندرس هذا الأمر أيضًا. لنفترض أنه في حال عدم وجود إجراءات إنفاذ لتوجيهات الأسعار، أعتقد أن نطاق السعر سيكون بين 35 و40. أما إذا صدرت توجيهات الأسعار، فيجب أن يكون السعر بين 40 و45 أو ربما أعلى. وهذه الأسعار شاملة ضريبة القيمة المضافة.

فيليب شين (محلل أسهم)

حسنًا. حسنًا. ممتاز. إذًا، شكرًا لك. ثم معدل الاستخدام. هل لديك فكرة عن الربع الثاني والثالث حتى الآن؟ شكرًا.

مينغ يانغ (المدير المالي)

بالنسبة لنا أم للقطاع ككل؟ بالنسبة لنا، ستكون النسبة حوالي 50 إلى 55%. نعم، نحافظ على معدل الاستخدام الحالي لأننا في وضع تشغيلي مثالي تقريبًا من حيث الجودة والتكلفة وحجم الإنتاج، وستؤدي التعديلات، بشكل عام، إلى تقلبات قصيرة الأجل في كل من الجودة والتكلفة. لذا، على الأقل نحن في وضع جيد على المدى القصير ونحافظ على مستوى الإنتاج الحالي. ومن الواضح أنه إذا كانت التوجيهات الجديدة للأسعار أو الإنتاج أو تطبيق القوانين، إذا بقيت دون مستوى التوقعات، وظلت الأسعار منخفضة، فسنجري المزيد من التعديلات في النصف الثاني من العام، وذلك رهناً بظروف الطلب. لقد كان الربع الأول من العام سلبياً للغاية من حيث الطلب بشكل عام. حسنًا، مينغ، شكرًا جزيلاً لك. سأبلغك بذلك. ممتاز، شكرًا لك.

المشغل

سؤالنا التالي من آلان لاو من شركة جيفريز. تفضل.

آلان لاو (محلل أسهم)

نعم، شكرًا على سؤالك. أعتقد أن حجم المبيعات والإيرادات في الربع الأول كانا مفاجئين بعض الشيء. نود معرفة ما إذا كان متوسط سعر البيع في الربع الأول حوالي 41 أو 42، أي بعد خصم ضريبة القيمة المضافة. فهل يعني هذا أن الشركة لم تبع أي شيء بعد فبراير؟

مينغ يانغ (المدير المالي)

أعتقد أن هذه هي الطريقة الصحيحة للنظر إلى الأمر. نعم، لقد حققنا حجم مبيعات في يناير بلغ حوالي 40 ألف دولار شامل ضريبة القيمة المضافة. صحيح. أعتقد أن متوسط سعر البيع المُعلن عنه في الربع الأول أعلى من الربع الرابع، بينما في السوق، نجد أن متوسط سعر البيع المُعدل أقل بكثير من الربع الرابع. وأعتقد أن التغيير الأكبر حدث بالتزامن مع رأس السنة الصينية، وخاصة بعد انتهائها، حيث أدت السياسة الجديدة التي وضعتها إدارة الدولة لهيئة تنظيم السوق إلى تعطيل سياسة الحد من الإنتاج التي كانت تُعتمد سابقًا لخفض الطاقة الإنتاجية وفرض أسعار ثابتة. صحيح. لذلك بدأنا نلاحظ انخفاضًا سريعًا وكبيرًا في الأسعار. صحيح. بمجرد أن انخفض السعر إلى ما دون تكلفة الإنتاج، توقفنا عن البيع في السوق. وبشكل عام، اتسم السوق في الربع الأول بدرجة عالية من عدم اليقين. صحيح. هناك عدة عوامل مؤثرة، منها الحرب في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار الفضة الذي أدى إلى حالة من عدم اليقين لدى شركات التكرير والتوزيع، حيث شهدت هذه الشركات ارتفاعًا كبيرًا في تكاليف الإنتاج. في الوقت نفسه، كان من الصعب عليهم تمرير كل تلك الزيادة، في حين أن ذلك يؤثر سلبًا على السوق الصينية أيضًا. لذا، أدت هذه العوامل مجتمعة إلى انخفاض حجم معاملات البولي سيليكون في الربع الأول.

أنيتا شو (نائبة الرئيس التنفيذي)

سيد، لكنني أتذكر قبل مارس، دعني أضيف قليلاً. آسف. حسناً أنيتا، تفضلي. أوه لا، لا، كنت سأقول دعيني أضيف المزيد. فيما يتعلق بمخزون الصناعة، فقد تراكم إلى مستوى مرتفع نسبياً. لذا أقول إنه في الربع الأول كان أعلى من 500 ألف طن متري، وهو الآن يقارب 600 ألف طن متري. لذا أقول إن مصنعي الدرجة الأولى احتفظوا بمخزون يكفي لثلاثة أشهر على الأقل. لهذا السبب، اتّبع المشترون النهائيون نهج الترقب والانتظار. وبالنسبة لنا تحديداً، أردنا الالتزام بتوجيهات التنظيم الذاتي للسلطات الصينية. لذلك كنا مترددين نسبياً في البيع بأقل من التكلفة. لذا اتبعنا نهج الترقب والانتظار لنرى مدى تطبيق السياسات الوطنية.

آلان لاو (محلل أسهم)

فهمت. معذرةً، كم تبلغ كمية المخزون لدى المنتجين من المستوى الأول؟ هل هي 500,000 وحدة، أم أن الإجمالي حوالي 100,000 وحدة؟ إذن، ما هي الكمية الموجودة لدى المنتجين من المستوى الأول، بما في ذلك الموردين النهائيين، مثل مصنعي الرقائق؟ حسنًا، أتذكر أن الطلب كان جيدًا في يناير وفبراير لأن الموردين النهائيين كانوا يُسرعون في التصدير لتجنب ضريبة القيمة المضافة. لذا أتساءل لماذا لم تبع الشركة كميات أكبر في يناير أو فبراير. ربما لأن الكمية 4010 تمثل 10% فقط من الإنتاج.

مينغ يانغ (المدير المالي)

حسنًا، سأضيف المزيد من الألوان، وبعدها يمكن لأنيتا أن تضيف المزيد. أعتقد أن ما حدث هو وجود طلب قوي على الوحدات، خاصةً في السوق الأوروبية. لكن ما حدث هو أن هذه الشركات المصنعة المتكاملة كانت تبيع في الغالب مخزونها الحالي من الوحدات، وكانت تنتج أيضًا، ولكن بشكل أساسي باستخدام مخزونها الخاص. صحيح. كان لديهم بعض مخزون مواد البولي سيليكون. أعتقد أن عدم اليقين بشأن التكلفة، خاصةً بعد رأس السنة الصينية، دفعهم إلى التريث أو تأجيل شراء البولي سيليكون. أعتقد أن ذلك بسبب عدم اليقين المتعلق بالطلب بعد الأول من أبريل. صحيح. ثم مع الحرب، ازداد الوضع سوءًا. نعم. لذا أقول إن السوق ربما شهد حجم معاملات معقول في يناير، لكن فبراير ومارس كانا أقل. ثم هناك توقع بانخفاض الأسعار، خاصةً للبولي سيليكون بسبب مشاكل المخزون. هذا جعل الوضع أسوأ. أسوأ قليلًا بالنسبة للعملاء. يشترون عندما ترتفع الأسعار، لكن

آلان لاو (محلل أسهم)

يؤجلون الشراء عندما تنخفض الأسعار. مفهوم. لذا، فيما يتعلق بتوقعات الأسعار، أود متابعة سؤال فيل. متى تتوقعون صدور توجيهات من الجهة المختصة؟ هل تتوقعون أن تبدأ الأسعار بالارتفاع خلال شهر أو ثلاثة أشهر؟ ما هو الجدول الزمني المتوقع؟ وهل تُعقد اجتماعات دورية مع الجهة المختصة لمناقشة تفاصيل تطبيق التوجيهات؟ وما هو الوضع الحالي؟

مينغ يانغ (المدير المالي)

من المتوقع أن يتم التوصل إلى فهم شامل في شهر يونيو تقريبًا، وهم الآن بصدد إعادة صياغة نموذج التكلفة لجميع المنتجين المختلفين، ثم محاولة تحقيق التوافق. لذا، لماذا هذه التكلفة؟ انتهى العمل على هذا النموذج، وستكون الخطوة التالية هي تحديث توجيهات الأسعار.

آلان لاو (محلل أسهم)

حسب فهمي، سيكون ذلك أشبه بتطبيق قانون الأسعار، ما يعني أن على الجميع البيع بسعر أعلى من التكلفة. لكن حوافز الاستحواذ السابقة لا تزال قائمة. هل تم رفضها بشكل قاطع أم لا؟

مينغ يانغ (المدير المالي)

أجل. أو ربما لا يزال المشروع قائماً، أو ما الجديد؟ هل من جديد في هذا الشأن؟ لا جديد حتى الآن. لا توجد توجيهات جديدة بشأن التطوير. لم يقولوا إنه لا يمكنك فعل ذلك.

آلان لاو (محلل أسهم)

أعتقد أننا منفتحون على مختلف الخيارات. نعم، أقول إننا منفتحون على أنواع مختلفة من المقترحات، لكننا لسنا متأكدين تمامًا من كيفية سير الأمور. مع ذلك، نجري حوارات حاليًا لاكتشاف أو اختبار حلول متنوعة. لذا، أي شيء من شأنه أن يفيد القطاع ككل، وللمصنعين أيضًا، فنحن على استعداد لتجربته، أو على الأقل محاولة التوصل إلى حل من خلال جهود مشتركة.

مينغ يانغ (المدير المالي)

أعتقد أن السياسة العامة للحكومة إيجابية في تشجيع عمليات الاندماج والاستحواذ، مما يُسهم في مزيد من التوحيد. صحيح. لكن كيف سيؤدي ذلك إلى سياسات أو إجراءات فعلية، فهذا ما زال غير واضح. أتساءل إن كنتم تلاحظون أي انتعاش في الطلب مؤخرًا، لأنه كان ضعيفًا جدًا في الشهرين الماضيين. لكن هل ترون أي تحسن في الطلب؟ أتوقع أن يكون هذا التحسن ملحوظًا في سوق الوحدات والسوق النهائي. بالتأكيد، يبدو أن الربع الثاني أفضل من الربع الأول، لذا سنرى. وأعتقد أيضًا أن مخزون السوق النهائي آخذ في الانخفاض، وهذا مؤشر جيد.

آلان لاو (محلل أسهم)

أسعار البولي سيليكون في أدنى مستوياتها أيضًا. لذا نود معرفة ما إذا كانت الشركة، نظرًا لانخفاض المبيعات بشكل كبير في الربع الأول، ستتبع نفس الاستراتيجية في الربع الثاني. إذا كان الأمر كذلك، فنود معرفة ما إذا كانت الشركة قد فكرت في خفض معدل استخدام الطاقة الإنتاجية إلى مستوى أدنى؟ لأن الشركة كانت تعمل بأكثر من 50%، بينما أتذكر أنها كانت تعمل سابقًا بنسبة 30%. فهل هناك أي اعتبارات وراء ذلك، مثل رفع معدل استخدام الطاقة الإنتاجية إلى مستوى مرتفع نسبيًا؟

مينغ يانغ (المدير المالي)

أودّ أن أقول إنّ الإطار العام للشركة هو أننا نراقب تطورات قانون الأسعار، وخاصةً أن الشركات تلتزم به، وأن جميعها مُلزمة بالبيع بسعر أعلى من تكلفة الإنتاج. ونحن واثقون إلى حدّ كبير من موقعنا في السوق. صحيح. ومن ثمّ، ينبغي لنا استعادة حصتنا السوقية. وسيكون ذلك مرتبطًا بالطلب أيضًا. فإذا كان الأمر كذلك، فقد نحافظ على مستوى الاستخدام الحالي. ولكن لنفترض أن الوضع أصبح أكثر سلبية، خاصةً إذا بقيت الأسعار على حالها، فسندرس حينها خفض معدل الاستخدام. حسنًا، مفهوم. إذًا، سأتوقف الآن، وشكرًا لك. شكرًا لك على إجابة سؤالي. عليّ أن أذهب. حسنًا. حسنًا. حسنًا. شكرًا آلان.

المشغل

سؤالنا التالي من مينغوين وانغ من غولدمان ساكس. تفضل.

مينغوين وانغ (محلل أسهم)

مرحباً. شكراً على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. سؤالي يتعلق أيضاً بمعدل الاستخدام. فهمي الحالي هو أن استراتيجيتنا الحالية تتمثل في الحفاظ على معدل استخدام يزيد عن 50% والتوقف عن البيع للعملاء الخارجيين بأقل من سعر التكلفة. هذا مبني على افتراض أن التنظيم قد يؤدي إلى رفع سعر البولي إيثيلين إلى 40 يوان صيني للكيلوغرام أو أكثر، هل هذا صحيح؟

مينغ يانغ (المدير المالي)

هذا هو التفكير الصحيح عمومًا. إذن، هو أشبه بسيناريو، صحيح. السيناريوهان الرئيسيان هما: إذا التزمت الحكومة بقواعدها، وفرضت قوانين الأسعار، وفرضت العقوبات وما إلى ذلك، وجعلت المصنّع يبيع بسعر أعلى من التكلفة، فسنحافظ على مستوى الإنتاج الحالي. أما إذا لم تُطبّق قوانين الأسعار لأي سبب كان، واستمر المصنّعون في البيع بأقل من التكلفة، فسنخفض مستوى الإنتاج.

مينغوين وانغ (محلل أسهم)

إذا افترضنا سيناريو عدم وجود أي تغييرات في السياسات، واحتمالية بقاء الأسعار عند مستواها الحالي، فما هي استراتيجية المبيعات والإنتاج لدينا في الربع الحالي والنصف الثاني من العام؟ هل هناك أي توجيهات بشأن معدل الاستخدام في هذا السيناريو؟ وبالإضافة إلى توجيهات الاستخدام، هل سنتبع نهج باقي الشركات في القطاع ببيع المنتجات بأقل من سعر التكلفة، أم سنستمر في التوقف عن البيع بأسعار منخفضة، ونواصل تكديس المخزون، ثم ننتظر تحسن أداء القطاع؟

مينغ يانغ (المدير المالي)

حسنًا، صحيح. يعني لو افترضنا أن الحكومة، رغم كل تصريحاتها، لن يحدث شيء. صحيح. وأعتقد أن هذا مستبعد لأن معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا يتعرض لضغوط كبيرة حاليًا. على أي حال، لنفترض أن هذا سيحدث، فسنخفض معدل الاستخدام ونبدأ البيع بأسعار قريبة من أسعار السوق. صحيح. سنفعل كل ما يلزم للمضي قدمًا. يعني حينها سننافس نظرائنا. صحيح. ولدينا بالطبع ميزانية قوية. لذا نتوقع أن نكون من بين آخر الناجين، وليس آخر الناجين. عشوائيًا. في الواقع، خلال سنتين أو ثلاث سنوات، سنشهد خروجًا كبيرًا نسبيًا من القطاع، حيث سيشهد السوق ما يُسمى بخروج الطاقة الإنتاجية أو الاندماج.

مينغوين وانغ (محلل أسهم)

صحيح. وبعد ذلك، ستحقق الشركة أداءً جيداً إلى حد ما. لذا، فالأمر يتعلق بالموازنة بين المنفعة والخسارة. نعم.

مينغ يانغ (المدير المالي)

هذا واضح. أتذكر أنكِ ذكرتِ للتو أنكِ تتوقعين بدء تطبيق السياسة في يونيو، وهو الشهر الذي نتوقع فيه ارتفاعًا محتملاً في الأسعار. لذا، لتوضيح توقعاتكِ، هل يمكننا افتراض أننا سنحافظ على معدل الاستخدام عند 50%، أي أعلى بنسبة 50% من سعر يونيو، ثم نبدأ البيع بسعر قريب من سعر السوق في حال عدم تطبيق السياسة؟ أعتقد أن هذا الافتراض صحيح، نعم. إذًا، لا توجد سياسة. صحيح. إذا بقيت الأسعار منخفضة، فسنتمكن من خفض معدل الاستخدام، وإذا طبقت الحكومة قانون الأسعار، فسنحافظ على معدل الاستخدام الحالي على الأقل. إذن، يونيو هو الشهر الذي ننتظر فيه بدء تطبيق أي سياسة. صحيح. وإذا لم يحدث ذلك، فسنغير استراتيجيتنا فيما يتعلق بالتواصل مع الحكومة. تفضلي يا نينا. لا داعي للقلق. لا، لا بأس. نعم، أفهم أن يونيو هو الموعد المحدد لتطبيق سياسة الحكومة الجديدة. بالتأكيد، هذا واضح. وسؤالي الأخير يتعلق بتكاليف النقد. هل من توجيهات بشأن تكلفة الإنتاج النقدية لدينا في الربع الثاني والنصف الثاني من عام ٢٠٢٦؟ أعتقد أنه بناءً على مستوى الإنتاج الحالي وتكاليف المواد الخام والمعادن، على سبيل المثال، نتوقع أن تكون تكلفة الإنتاج النقدية لدينا مماثلة لتكلفة الربع الثاني باليوان الصيني، وأن تنخفض قليلاً خلال الأرباع القادمة. أي أن هيكل التكاليف سيكون مستقراً إلى حد كبير.

مينغوين وانغ (محلل أسهم)

أجل، بالتأكيد. شكرًا. هذا كل ما لدي. سأوصلها. شكرًا لك. حسنًا. شكرًا لك.

المشغل

بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. أود أن أترك المجال لجيسي تشاو لإلقاء كلمته الختامية.

جيسي تشاو (مدير علاقات المستثمرين)

شكرًا لكم جميعًا مجددًا على مشاركتكم في مكالمة المؤتمر اليوم. إذا كانت لديكم أي استفسارات أخرى، فلا تترددوا في التواصل معنا. شكرًا لكم، ونتمنى لكم يومًا رائعًا. إلى اللقاء.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.