في هذه الحلقة من سلسلة بودكاست "سبوتلايت" التابعة لشركة "كابيتال لينك"، يشرح السيد سفين موكسنيس هارفيلد، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة "دي إتش تي هولدينغز" (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: DHT )، كيف دخل سوق ناقلات النفط الخام مرحلة جديدة، مدعومة بسنوات من نقص الاستثمار في ما أصبح قديماً ومحدوداً.

بحسب السيد هارفيلد، فإنّ القوة الأخيرة في أسواق ناقلات النفط لم تكن مدفوعةً باضطرابات جيوسياسية، بل بعوامل هيكلية تطورت مع مرور الوقت. فقد دفعت سنوات من عدم اليقين بشأن تقنيات الوقود، واللوائح البيئية، وذروة الطلب على النفط، مالكي هذه الناقلات إلى تجنب طلب سفن جديدة. ونتيجةً لذلك، كان نمو الأسطول محدودًا، بينما يستمر الأسطول الحالي في التقادم.

مخاوف أسطول الظل

أعرب السيد هارفيلد عن قلقه إزاء تزايد أسطول المركبات غير الرسمية وما يعتبره رقابة تنظيمية غير كافية.

وحذر قائلاً: "ما يحزنني قليلاً هو أن المنظمة البحرية الدولية لا تكثف جهودها".

ودعا إلى تطبيق أكثر صرامة للقانون قبل وقوع حادث كبير يجبر على اتخاذ إجراء، وحث المنظمة البحرية الدولية على ضمان امتلاك دول العلم القدرة الكافية للإشراف على عمليات ناقلات النفط الحديثة.

الانضباط المالي

عندما سُئل السيد هارفيلد عن العوامل التي تميز شركات ناقلات النفط الناجحة، أشار إلى الانضباط المالي. فالشحن البحري ينطوي على قدر كبير من الرافعة التشغيلية، مما يجعل الإفراط في الاقتراض محفوفاً بالمخاطر بشكل خاص.

وقال: "تتمتع شركات ناقلات النفط بنفوذ تشغيلي كبير. وأعتقد أن النفوذ التشغيلي والمالي على مر الزمن يمكن أن يشكل مزيجاً خطيراً للغاية".

تحافظ شركة DHT على ميزانية عمومية متحفظة ورافعة مالية محدودة. وأشار إلى شركات ناقلات النفط اليونانية المملوكة للقطاع الخاص كأمثلة: "لديهم ميزانيات عمومية قوية للغاية، وهم قادرون على الاستثمار والتفاعل والبقاء على قيد الحياة خلال الدورات الاقتصادية وفقًا لذلك".

نمو الأسطول وتخصيص رأس المال

قامت شركة DHT بتوسيع أسطولها بتسليم أربع ناقلات نفط عملاقة هذا العام، وتم تأمين سفينة أخرى لعام 2028. ومع ذلك، فإن ارتفاع قيم الأصول ومحدودية اهتمام البائعين جعلا التوسع الإضافي أكثر صعوبة.

على الرغم من أن الشركة لا تزال منفتحة على النمو، قال السيد هارفيلد إن طلب السفن لفترات طويلة في المستقبل أصبح أقل جاذبية. وبدلاً من ذلك، تُعطي شركة DHT الأولوية للمرونة المالية والفرص الانتقائية ضمن تركيزها على ناقلات النفط العملاقة (VLCC).

مخاطر مضيق هرمز

حدد السيد هارفيلد مضيق هرمز باعتباره الخطر الأشد خطورة على المدى القريب. وبينما تجنب الخوض في التكهنات الجيوسياسية، أكد أن إغلاقه لفترة طويلة سيؤدي إلى عواقب وخيمة على أسواق الطاقة العالمية والاستقرار الاقتصادي. وقال: "إن أكبر اقتصادين في العالم، الولايات المتحدة والصين، يدركان تماماً الضرر المحتمل الذي قد يسببه إغلاق المضيق لفترة طويلة".

على الرغم من أن الاضطرابات يمكن أن تدعم أسعار ناقلات النفط خلال الرحلات الطويلة، إلا أنه حذر من أن الصدمة المستمرة قد تضعف في نهاية المطاف الطلب العالمي.

الطلب على النفط على المدى الطويل

وفيما يتعلق بالطلب على النفط، قال السيد هارفيلد إن أبحاث شركة DHT تشير إلى أن ذروة الطلب لا تزال على بعد أكثر من عقد من الزمان. وحتى بعد بلوغ الذروة، يتوقع أن يستقر الاستهلاك بدلاً من أن ينخفض بشكل حاد.

بالنسبة لأسواق ناقلات النفط، فإن تحقيق استقرار مستدام سيتطلب تحركات كبيرة للنفط الخام على مستوى العالم، مما يدعم الطلب حتى العقد القادم.

إفصاح: هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط، ولا يُقصد به أن يكون نصيحة استثمارية. نود التأكيد على أن هذا ليس مقالاً من تحرير كابيتال لينك، وإنما يعكس فقط تعليقات الإدارة خلال الندوة الإلكترونية الأخيرة.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.