بدأ ويليام بلير يوم الثلاثاء تغطية شركة MiniMed Group Inc. (NASDAQ: MMED )، وهي شركة متخصصة في أجهزة مرض السكري.

انتكاسات ميني ميد التنافسية وإعادة ضبط استراتيجيتها

قال المحلل ستيفن ليختمان من شركة ويليام بلير إن شركة ميني ميد، وهي وحدة تابعة لشركة ميدترونيك بي إل سي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: MDT )، فقدت ريادتها في مجال مضخات الأنسولين في الولايات المتحدة في وقت سابق من هذا العقد حيث قدم المنافسون تقنيات أكثر تقدماً.

وأشار المحلل إلى أن الابتكار من المنافسين مثل شركة إنسوليت (ناسداك: PODD ) وشركة تانديم ديابيتس كير (ناسداك: TNDM ) أدى إلى إبطاء مسار نمو شركة ميني ميد.

بحلول أوائل عام 2021، تخلت الشركة عن مركزها الأول وسرعان ما تراجعت إلى المركز الثالث في السوق الأمريكية.

كان أحد القيود الرئيسية هو بنية النظام المغلق لشركة MiniMed، والتي اعتمدت فقط على تقنية مراقبة الجلوكوز المستمرة (CGM) الخاصة بها.

في المقابل، يتم دمج الأنظمة المنافسة مع أجهزة مراقبة الجلوكوز المستمرة الرائدة من شركة DexCom Inc. (NASDAQ: DXCM ) وشركة Abbott Laboratories (NYSE: ABT ).

بالإضافة إلى ذلك، تأخرت ابتكارات الأجهزة في شركة MiniMed، حيث لم تشهد أي تحديث رئيسي منذ نظام 670G الخاص بها.

تحسينات خط الأنابيب تشير إلى مكانة أقوى

وعلى الرغم من هذه التحديات، قال ليختمان إن مجموعة منتجات شركة ميني ميد ومشاريعها قيد التطوير قد تحسنت بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة.

وأكد المحلل أن تطوير المنتجات الجديدة قد عزز الموقف التنافسي للشركة، مما جعلها في وضع أفضل في مواجهة كل من اللاعبين الراسخين والوافدين الجدد.

في الأسبوع الماضي، وافقت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على جهاز MiniMed Flex، وهو مضخة أنسولين سرية من الجيل التالي يتم التحكم فيها عبر الهاتف الذكي.

يبلغ حجم MiniMed Flex حوالي نصف حجم مضخة MiniMed 780G، وهو بحجم قارورتين من الأنسولين مكدستين تقريبًا، وهو أول تصميم بدون شاشة للشركة .

توسع فرص السوق يدعم توقعات النمو

ترى شركة ويليام بلير فرصاً كبيرة في سوق مضخات الأنسولين. ففي الولايات المتحدة، يعيش حوالي 1.9 مليون شخص مصابين بداء السكري من النوع الأول، ومع ذلك فإن أقل من 45% منهم يستخدمون مضخات الأنسولين.

ولا يزال معدل الانتشار أقل على الصعيد الدولي، حيث يبلغ حوالي 25% عبر 3 ملايين مريض في الأسواق المتقدمة.

يبلغ معدل التبني الإجمالي بين 5 ملايين مريض مصابين بداء السكري من النوع الأول 30٪ - 35٪ فقط.

أدت التطورات في أنظمة توصيل الأنسولين الآلية (AID) إلى زيادة اعتمادها، مما يدعم نمو السوق بنسبة منخفضة من خانتين.

يمثل التوسع في مرض السكري من النوع الثاني فرصة إضافية، حيث يبلغ عدد المرضى حوالي 5.5 مليون مريض، ولكن نسبة الانتشار حوالي 6٪ فقط.

المخاطر التنافسية وإمكانية ارتفاع التقييم

وحذر ليختمان من أن شركة MiniMed لا تزال تواجه منافسة من شركات Insulet وTandem Diabetes Care، بالإضافة إلى الوافدين الجدد مثل Beta Bionics وSequel Med Tech.

كما أن الربحية لا تزال تمثل عملية موازنة، حيث تقل هوامش التشغيل عن 10%.

ومع ذلك، يتم تداول أسهم شركة MiniMed بخصم ملحوظ مقارنة بنظرائها، حيث يبلغ مضاعف قيمة المؤسسة/المبيعات 1.3 مرة لعام 2026 مقابل 3 مرات للمنافسين، ونسبة السعر إلى الأرباح 15.8 مرة مقارنة بـ 18.7 مرة.

حافظت شركة ويليام بلير على تصنيف "أداء متفوق" ، مشيرة إلى ملف تعريف جذاب للمخاطر والعوائد حيث تعمل الشركة على تحقيق تحول مستدام.

نشاط سعر سهم MMED: ارتفعت أسهم MiniMed بنسبة 3.49% لتصل إلى 15.44 دولارًا خلال التداول قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء، وفقًا لبيانات Benzinga Pro .

صورة من موقع Shutterstock