لقد عبّر هوارد ماركس عن ذلك بوضوح عندما قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلبات أسعار الأسهم، "فإن احتمال الخسارة الدائمة هو الخطر الذي يقلقني... وكل مستثمر عملي أعرفه يقلق بشأنه". لذا، قد يكون من البديهي أن تأخذ الديون في الاعتبار عند التفكير في مدى خطورة أي سهم، لأن كثرة الديون قد تُغرق الشركة. تجدر الإشارة إلى أن شركة ديجي إنترناشونال ( ناسداك: DGII ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن السؤال الأهم هو: ما مقدار المخاطرة التي يُسببها هذا الدين؟

ما هي المخاطر التي يجلبها الدين؟

يُساعد الدين الشركة حتى تواجه صعوبة في سداد ديونها، سواءً برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. إذا ساءت الأمور بشدة، يُمكن للمقرضين السيطرة على الشركة. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعًا (وإن كان مؤلمًا) هو اضطرار الشركة إلى جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، مما يُضعف حقوق المساهمين بشكل دائم. بالطبع، يُمكن أن يكون الدين أداةً مهمةً في الشركات، وخاصةً الشركات ذات رأس المال الكبير. الخطوة الأولى عند دراسة مستويات ديون الشركة هي دراسة نقدها وديونها معًا.

ما هو دين شركة ديجي انترناشيونال؟

كما هو موضح أدناه، بلغت ديون شركة ديجي إنترناشونال 70 مليون دولار أمريكي في مارس 2025، بانخفاض عن 171.8 مليون دولار أمريكي في العام السابق. ومع ذلك، لديها 26.3 مليون دولار أمريكي نقدًا تُعوّض هذا الدين، مما يُؤدي إلى دين صافٍ يبلغ حوالي 43.7 مليون دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Digi International؟

تُظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن ديجي إنترناشونال لديها التزامات بقيمة 85.7 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال عام، والتزامات بقيمة 90.1 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 26.3 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى مستحقات بقيمة 64.9 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي، فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 84.6 مليون دولار أمريكي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

بالطبع، تبلغ القيمة السوقية لشركة ديجي إنترناشونال 1.15 مليار دولار أمريكي، لذا من المرجح أن تكون هذه الالتزامات قابلة للإدارة. مع ذلك، من الواضح أنه ينبغي علينا مواصلة مراقبة ميزانيتها العمومية، خشية أن تتدهور.

لتحديد حجم ديون الشركة نسبةً إلى أرباحها، نحسب صافي ديونها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد (غطاء الفوائد). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كلاً من القيمة المطلقة للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

بالنظر إلى نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 0.49، وتغطية الفوائد البالغة 5.7 مرة، يبدو لنا أن شركة ديجي إنترناشونال تستخدم الدين على الأرجح بطريقة معقولة. لذا، نوصي بمراقبة تأثير تكاليف التمويل على أعمالها عن كثب. إذا استطاعت ديجي إنترناشونال الحفاظ على نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب بمعدل 19% الذي حققته العام الماضي، فسيكون من الأسهل عليها إدارة عبء ديونها. عند تحليل مستويات الديون، تُعدّ الميزانية العمومية نقطة البداية البديهية. ولكن في النهاية، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت ديجي إنترناشونال قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت.

أخيرًا، بينما قد يُعجب مُحصّل الضرائب بأرباح المحاسبة، لا يقبل المُقرضون إلا النقد. لذا، نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تُحوّل إلى تدفقات نقدية حرة. ولحسن حظّ أيّ مساهم، حقّقت شركة ديجي إنترناشونال تدفقات نقدية حرة أكبر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب خلال السنوات الثلاث الماضية. هذا النوع من التحويل النقدي القوي يُثير حماسنا تمامًا كما يُثير حماس الجمهور عندما تُعزف موسيقى دافت بانك في حفل موسيقي.

وجهة نظرنا

الخبر السار هو أن قدرة ديجي إنترناشونال المُثبتة على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفقات نقدية حرة تُسعدنا كجرو صغير. وهذه ليست سوى بداية الخبر السار، حيث أن نسبة صافي دينها إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مُشجعة للغاية. بالنظر إلى الصورة الأوسع، نعتقد أن استخدام ديجي إنترناشونال للديون يبدو معقولاً للغاية، ولا يُقلقنا ذلك. ففي النهاية، يُمكن للرافعة المالية المعقولة أن تُعزز عوائد حقوق الملكية. عامل آخر من شأنه أن يمنحنا الثقة في ديجي إنترناشونال هو ما إذا كان المطلعون على بواطن الأمور يشترون أسهمًا: إذا كنتَ مُدركًا لهذه الإشارة أيضًا، يُمكنك معرفة ذلك فورًا بالنقر على هذا الرابط .

في نهاية المطاف، من الأسهل أحيانًا التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى ديون. يمكن للقراء الآن الوصول إلى قائمة بأسهم النمو الخالية من الديون مجانًا تمامًا .

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.