تأمل الشركة في جذب السوق من خلال مشروعها المربح في مجال المواعدة، والذي يتمحور حول تطبيق Yidui، وهو تطبيق فيديو مباشر حيث يتقاضى المضيفون أجرًا لمساعدة المستخدمين الخجولين على كسر حاجز الصمت.

مصدر الصورة: بامبو ووركس

أهم النقاط

• تقدمت شركة ميليان بطلب للاكتتاب العام الأولي، حيث تعمل على بناء أعمالها من خلال تحويل خدمات التوفيق التقليدية إلى دور قابل للتوسع عبر الإنترنت باستخدام محادثات الفيديو المباشرة ثلاثية الأطراف.
• يأتي صعودها في الوقت الذي تواجه فيه شركة Hello Group المنافسة مشاكل ضريبية وتراجعًا مستمرًا في عدد المستخدمين على مدى سنوات، بينما تحاول Soulgate إدراج نفسها في البورصة من خلال عرض تقديمي يعتمد بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي في مجال الاقتصاد العاطفي.

في غرفة على تطبيق المواعدة "ييدوي"، لا تبدأ الرومانسية بمجرد تمرير الشاشة، بل بوجود شخص ثالث غير متوقع يُسهّل عملية التعارف التي غالبًا ما تكون محرجة. يعتمد تطبيق المواعدة والتواصل الاجتماعي الصيني على محادثات فيديو مباشرة ثلاثية الأطراف، حيث يجلس مُضيف فوق مستخدمين على الشاشة ويساعد في استمرار الحوار. فهو بمثابة كاسر للجليد، ومُقدّم برامج، ووسيط زواج رقمي، يتدخل هذا الشخص عندما يصبح الموقف محرجًا، ويملأ الفراغات، ويحاول خلق نوع من التوافق بين شخصين غريبين.

يكمن جوهر قصة طرح أسهم شركة ميليان تكنولوجي للاكتتاب العام بالنسبة للمستثمرين في هذا النهج غير المألوف: فالشركة لم تحاول إعادة ابتكار مفهوم المواعدة من الصفر، بل أعادت ببساطة تصور نسخة جديدة من إحدى أقدم المهن في الصين لتلائم عصر البث المباشر والمدفوعات عبر الهاتف المحمول.

أصبحت هذه الصيغة التي تجمع بين القديم والجديد مشروعًا تجاريًا جادًا لشركة ميليان، التي أعادت تقديم طلبها للاكتتاب العام في هونغ كونغ الأسبوع الماضي بعد انتهاء صلاحية طلبها السابق. وتقدم الشركة للمستثمرين نموذجًا مختلفًا تمامًا عن الطريقة المعتادة لاختيار شركاء محتملين من بين مجموعة من الأشخاص، ثم بدء محادثات للتعارف. ويبدو أن صيغتها غير المألوفة، التي تُعرف بـ"العجلة الثالثة"، للعثور على الحب تكتسب رواجًا سريعًا. ففي العام الماضي، ارتفعت إيراداتها بنسبة 74% على أساس سنوي لتصل إلى 4.12 مليار يوان (570 مليون دولار أمريكي)، بينما تضاعفت أرباحها أكثر من ثلاث مرات لتصل إلى 519.1 مليون يوان، معظمها من تطبيق ييدوي. وبحلول ذلك الوقت، كان التطبيق الرئيسي يمثل 81.7% من إجمالي الإيرادات.

تدخل شركة ميليان إلى سوق المواعدة الصينية الذي يحتاج بشدة إلى قصة جديدة. فقد بلغ حجم سوق التواصل الاجتماعي الإلكتروني الصيني الموجه نحو العلاقات 22.6 مليار يوان (3.1 مليار دولار) في عام 2024، ووصل عدد مستخدميه إلى حوالي 280 مليون مستخدم بحلول منتصف عام 2025، مما يجعله سوقًا ضخمًا ولكنه ليس بالسهل على الشركات التي تحاول دخوله، وذلك وفقًا لبيانات السوق الصادرة عن جهات خارجية والواردة في نشرة اكتتاب ميليان.

لكن هذا السوق ليس بالضرورة بيئةً مواتيةً لأصحاب الأعمال . فقد كشفت شركة "هالو جروب" (ناسداك: MOMO )، إحدى أقدم الشركات في هذا المجال، مؤخرًا عن التزامات محتملة بقيمة 547.9 مليون يوان (76.5 مليون دولار أمريكي) في نزاعٍ قائم مع مصلحة الضرائب الصينية. في غضون ذلك، تسعى شركة "سولجيت"، المشغلة لتطبيق "سول"، إلى الإدراج في بورصة هونغ كونغ بعد فشل محاولتها السابقة في الولايات المتحدة، بهدف استقطاب المستثمرين من خلال عرضٍ يركز على الذكاء الاصطناعي والاقتصاد العاطفي.

ما يُميّز تطبيق ميليان هو أنه ليس تطبيق مواعدة بالمعنى المتعارف عليه لتطبيق تيندر. تقول الشركة إن جوهره يكمن في نموذج تفاعل ثلاثي الأطراف بقيادة مُضيف، مُوجّه للمستخدمين الذين يفتقرون إلى الثقة أو المهارات الاجتماعية اللازمة لبدء المحادثات عبر الإنترنت والحفاظ عليها. بعبارة أخرى، لا يكتفي التطبيق بتقديم إرشادات للأشخاص الخجولين حول كيفية المغازلة ثم يتركهم يُدبّرون أمورهم بأنفسهم. بل أنشأ طبقة مدفوعة الأجر من وسطاء التوفيق بين الشركاء عبر الإنترنت لتسهيل عملية المواعدة والقيام بمعظم العمل الشاق. بحلول نهاية عام 2025، استقطب موقع ييدوي أكثر من 193 ألف مُضيف، مُحوّلاً بذلك دور وسيط التوفيق الصيني التقليدي إلى دور قائم على العمولات عبر الإنترنت.

يكمن ذكاء هذا النموذج في كيفية تحقيق الربح من العملية نفسها. تميل تطبيقات المواعدة التقليدية إلى جني المال من خلال الاشتراكات أو الرسوم المدفوعة لزيادة الظهور. أما Yidui، فيجني المال من خلال التفاعل المباشر. ففي عام 2025، جاء 98.8% من إيرادات الشركة من العناصر الافتراضية والوظائف التفاعلية، بينما ساهمت خدمات العضوية بنسبة 1.2% فقط. لا تبيع الشركة في الواقع مجرد الوصول والظهور، بل تبيع الزخم - تلك اللمسات البسيطة، والهدايا، والتفاعلات المدفوعة التي تُبقي علاقة رومانسية واعدة مستمرة.

تحقيق الربح من المستخدمين

يُفسر هذا أيضًا سبب عدم حاجة ميليان إلى حجم زيارات مماثل لشركتي سولجيت أو هيلو جروب لعرض بيانات مالية لافتة للنظر. ففي عام 2025، بلغ متوسط عدد مستخدمي الشركة النشطين شهريًا 10.3 مليون مستخدم، و1.2 مليون مستخدم مدفوع شهريًا، بمعدل تحويل للمستخدمين المدفوعين بلغ 11.6%. أما ييدوي، فقد بلغ متوسط عدد مستخدميها النشطين شهريًا 4.8 مليون مستخدم، بمعدل احتفاظ بالمستخدمين لمدة سبعة أيام بلغ 71.9%، ومعدل تحويل للمستخدمين المدفوعين بلغ 16.4%. هذا أقل بكثير من عدد مستخدمي سولجيت النشطين شهريًا البالغ 28 مليون مستخدم في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2025، ولكنه أكثر ربحية بكثير من نسبة الدفع البالغة 6.5% لدى سولجيت.

وبينما لا تزال مجموعة Hello Group تتمتع بشهرة واسعة، تُظهر نتائجها الأخيرة تقلصًا في قاعدة مستخدميها المدفوعين، حيث انخفض عدد مستخدمي تطبيق Momo الأساسي إلى 3.9 مليون مستخدم في الربع الأخير من عام 2025، مقارنةً بـ 5.7 مليون مستخدم في العام السابق. قد لا تكون Yidui الشركة الأبرز في السوق، لكنها برعت بشكلٍ استثنائي في تحويل المواقف المحرجة، وجذب الانتباه، وبث الأمل إلى مشروع تجاري مزدهر.

لقد كانت هذه الصيغة جذابة بما يكفي لجذب داعمين كبار، من بينهم أسماء مرتبطة بشركات مثل شاومي وشونوي ولانشي. يدل وجود هذه الأسماء الكبيرة على أن المستثمرين الجادين رأوا أكثر من مجرد تطبيق اجتماعي غريب. لقد رأوا منتجًا ابتكر طريقة صينية مميزة للغاية لتحقيق الربح من خلال معالجة مشكلة أساسية في مجال المواعدة: كثرة المستخدمين الذين يرغبون في التعرف على شخص ما، لكنهم لا يعرفون كيف يبدأون المحادثة.

تُولي شركة ميليان اهتمامًا للذكاء الاصطناعي، لكنه ليس محور تركيزها الرئيسي. فعلى عكس سولجيت، التي تُسوّق لنفسها كمنصة اجتماعية تفاعلية تجمع بين الذكاء الاصطناعي والتقنيات الحديثة، تستخدم ميليان الذكاء الاصطناعي كطبقة داعمة لتحسين عمليات المطابقة، والتنبيهات، والإشراف، والمنتجات الخارجية الأحدث، بما في ذلك التطبيقات التي تدعم التفاعل الصوتي المدعوم بالذكاء الاصطناعي. وهذا يجعل الذكاء الاصطناعي أداة عملية أكثر منه العنصر الأساسي في استراتيجيتها. فما زال منتجها الرئيسي هو التفاعل الذي يُيسّره البشر، وليس الرفقة المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

وهنا أيضاً قد تتعقد الأمور. فالنظام نفسه الذي يُسهّل على المستخدمين الخجولين التحدث بحرية أكبر قد يُشجعهم أيضاً على الاستمرار في الإنفاق. وبعيداً عن ملف الاكتتاب العام، تُشير منصات الشكاوى والتقارير الإعلامية إلى التوتر نفسه: إذ يقول بعض المستخدمين إنهم أنفقوا مبالغ طائلة على الهدايا والمحادثات وغيرها من التفاعلات داخل التطبيق دون الحصول على النتائج المرجوة. وبشكل أعم، تُظهر سجلات المحاكم الصينية أن عمليات الاحتيال العاطفي لا تزال تُمثل خطراً متكرراً في المواعدة عبر الإنترنت. وتُقرّ شركة ميليان بالمشكلة نفسها، مُعترفةً بأنها قد لا تتمكن من تحديد كل حالة من حالات المحتوى غير اللائق أو النشاط غير القانوني أو الاحتيالي على منصتها.

لكن قد يجادل الكثيرون بأن هذا هو ببساطة الخطر الذي يتحمله أي شخص عند المواعدة، سواء عبر الإنترنت أو من خلال وسائل تقليدية أخرى مثل مقابلة شخص ما في مناسبة اجتماعية أو حانة.

في الوقت الراهن على الأقل، تمتلك ميليان ميزةً يحسدها عليها الكثير من منافسيها: نموذج عملٍ يبدو بديهيًا ثقافيًا، ومثبتًا ماليًا، ولا يزال فريدًا بما يكفي ليتميز. لم تفز ميليان بفضل تصميمها لتطبيق مواعدة أنيق، بل فازت بإدراكها أن ملايين المستخدمين لا يرغبون في البقاء وحيدين مع نافذة دردشة فارغة وشخص غريب. إنهم يريدون المساعدة، وقليلًا من التفاعل، وتشجيعًا، وقبل كل شيء، شخصًا يساعدهم على بدء العلاقة ويرشدهم خلال لحظات الحرج عند مقابلة شخص جديد.

حوّلت ميليان تلك الحاجة إلى شركة. والاختبار الحقيقي الآن هو ما إذا كان المستثمرون سيُفتنون بقصة ميليان بنفس القدر الذي يُفتن به العديد من مستخدميها الذين يعودون إليها مرارًا وتكرارًا.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية لشركة بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.