شهد سهم شركة والت ديزني خمس سنوات صعبة، مع عائد إجمالي سلبي للغاية. واليوم، تشير العديد من عمليات تقييم الأسهم وتقدير القيمة الجوهرية باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن الأسهم تُتداول بخصم عن قيمتها المقدرة.

• على مدى السنوات الخمس الماضية، شهد مساهمو شركة والت ديزني انخفاضاً في قيمة أسهم الشركة بنسبة 46.3%. وهذا يثير جدلاً حول تقييم الشركة، وما إذا كان السعر الحالي يعكس بالفعل معظم الأخبار السلبية.
• يمكن للمناقشات الأخيرة حول إعادة صياغة استراتيجية البث المباشر وتنمية أعمال التجارب ذات الهوامش الربحية الأعلى أن تدعم التدفقات النقدية على المدى الطويل. في الوقت نفسه، يُبرز الإنفاق المستمر على المحتوى، وتسريح العمال، وإعادة هيكلة الأعمال، مخاطر التنفيذ التي قد تواجه هذه التدفقات النقدية.
• في عمليات التحقق الأوسع نطاقاً التي أجرتها Simply Wall St، تبين أن شركة والت ديزني مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في 5 من أصل 6 اختبارات تقييم ، ويبلغ تقدير التدفق النقدي المخصوم (DCF) حاليًا حوالي 18.1٪ أعلى من سعر السوق، لذا فإن كل من المضاعفات والقيمة الجوهرية تشير إلى نفس الاتجاه.

والمسألة الآن هي ما إذا كان هذا الارتفاع المتوقع يوفر هامش أمان كافياً للمستثمرين بالنظر إلى سجل سعر سهم ديزني المختلط ومزيج أعمالها المتطور.

هل لا تزال شركة والت ديزني بخيلة في إدارة التدفق النقدي؟

يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) هنا التدفقات النقدية الحرة المتوقعة لتقدير قيمة أسهم والت ديزني اليوم.

وفقًا لهذا النهج، حققت شركة والت ديزني تدفقات نقدية حرة بقيمة 8.5 مليار دولار أمريكي تقريبًا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ويفترض النموذج أن هذه التدفقات النقدية تنمو انطلاقًا من هذه القاعدة بدلًا من أن تتناقص. ويُنتج هذا التدفق النقدي، بعد خصمه إلى قيمته الحالية، قيمة جوهرية تُقدر بنحو 113 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، أي أعلى بنسبة 18.1% تقريبًا من سعر السوق الحالي المُفترض في النموذج. وبناءً على هذا المعيار، يُصنف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

إن النقاش الأخير الذي دار في ويلز فارجو حول ما إذا كان ينبغي على ديزني الاعتماد بشكل أكبر على ترخيص المحتوى بدلاً من البث المباشر للمستهلكين يساعد في تفسير سبب بقاء سعر السهم أقل من تقدير التدفقات النقدية المخصومة، حيث يزن المستثمرون مزيج التدفقات النقدية المستقبلية ومخاطر التنفيذ.

من وجهة نظر التدفقات النقدية المخصومة (DCF)، يبدو سهم والت ديزني حاليًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بالتدفقات النقدية التي يتوقع المحللون أن ينتجها.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة والت ديزني مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 18.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 38 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل لا تزال شركة والت ديزني بخيلة في تقدير أرباحها؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لشركة والت ديزني، لأن الأرباح لا تزال تُشكّل حجر الزاوية في تقييم المستثمرين لمزيجها الإعلامي والتجاربي. حاليًا، يتم تداول أسهم ديزني بمُضاعف ربحية يبلغ حوالي 14.4 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع الترفيه البالغ حوالي 22.4 ضعفًا، ومتوسط المجموعة النظيرة الذي يقارب 66.3 ضعفًا، لذا فإن سعر السهم مُخفّض بشكل واضح مقارنةً بقطاعه ومنافسيه الأقرب إليه وفقًا لهذا المعيار.

يُقدّر مُضاعف الربحية العادل لشركة والت ديزني، بعد تعديله وفقًا لنموها وهوامش ربحها وحجمها ومخاطرها، بنحو 23.9 ضعفًا. وهذا أعلى بكثير من المُضاعف الحالي البالغ 14.4 ضعفًا، ما يُشير إلى أن السوق يُقيّم الشركة بقيمة أقل مما يُشير إليه هذا النموذج، على الرغم من النقاشات الدائرة حول خدمات البث المباشر، وشبكة ESPN، وترخيص المحتوى. باختصار، يُقيّم مُضاعف الربحية الحالي شركة والت ديزني بأقل بكثير مما يتوقعه هذا النموذج لشركة بخصائصها.

في اختبار نسبة السعر إلى الأرباح، يبدو أن سهم والت ديزني مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بالمعايير المرجعية المصممة خصيصًا والمعايير المرجعية البسيطة.

رواية والت ديزني: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St لأسهم والت ديزني ما بدأته عمليات تقييم الأسهم، حيث تُوضح المسارات التي يجب أن تسلكها الشركة لتحقيق نمو وهوامش ربح وأرباح مُرضية، لكي تُصبح قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي. وتُعرض هذه التحليلات على صفحة مجتمع Simply Wall St. ويُقدم كل تحليل قيمة عادلة كفرضية حول أعمال والت ديزني، قابلة للتتبع بمرور الوقت، بدلاً من كونها مجرد لقطة عابرة.

إحدى أبرز روايات المجتمع حول والت ديزني: 31% أقل من قيمتها الحقيقية

"ديزني شركة عالية الجودة ومبتكرة ولديها سجل حافل بالاستفادة من التغييرات الجذرية، وقد تم تسعيرها باستمرار كما لو كانت ديناصورًا عجوزًا..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة والت ديزني؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

بالنسبة لشركة والت ديزني، يشير كل من تقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ومضاعف الأرباح إلى أن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، مع نتائج إيجابية أيضًا في فحوصات التقييم الأوسع. يعكس هذا الخصم تساؤلات حقيقية حول تنفيذ خدمات البث المباشر، وقناة ESPN، وكيفية تخصيص الإدارة للنقد بين المحتوى والتجارب والتراخيص. من هنا، تكمن المسألة الرئيسية بالنسبة لك في ما إذا كانت ديزني قادرة على تحويل مزيجها الحالي إلى تدفقات نقدية أكثر استقرارًا وجودة، أو ما إذا كان التقييم المنخفض يعكس بشكل صحيح تقدير السوق لمخاطر أن تكون هذه التحولات أبطأ أو أكثر تكلفة مما هو متوقع.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.