يعلم معظم القراء أن سهم المراعي (TADAWUL:2280) ارتفع بنسبة 3.5% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. ونتساءل عما إذا كانت البيانات المالية للشركة تلعب دورًا في هذا التغيير السعري، وما هو دورها، إذ عادةً ما تُحدد أساسيات الشركة طويلة الأجل نتائج السوق. وقد قررنا في هذه المقالة دراسة معدل العائد على حقوق الملكية لشركة المراعي .

يُعدّ العائد على حقوق الملكية (ROE) مقياسًا رئيسيًا لتقييم كفاءة إدارة الشركة في استخدام رأس مالها. بمعنى آخر، هو نسبة ربحية تقيس معدل العائد على رأس المال الذي يوفره مساهمو الشركة.

كيف تحسب العائد على حقوق الملكية؟

يمكن حساب العائد على حقوق الملكية باستخدام الصيغة التالية:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

وبناءً على الصيغة أعلاه، فإن العائد على حقوق الملكية لشركة المراعي هو:

12% = 2.4 مليار ريال ÷ 20 مليار ريال (على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية حتى سبتمبر 2025).

العائد هو الدخل الذي حققته الشركة خلال العام الماضي. ويمكن تفسير ذلك بأنه مقابل كل ريال سعودي واحد من رأس مال المساهمين، حققت الشركة ربحًا قدره 0.12 ريال سعودي.

ما هي العلاقة بين العائد على حقوق الملكية ونمو الأرباح؟

حتى الآن، تعلمنا أن العائد على حقوق الملكية (ROE) يقيس كفاءة الشركة في تحقيق أرباحها. نحتاج الآن إلى تقييم مقدار الأرباح التي تعيد الشركة استثمارها أو "تحتفظ بها" للنمو المستقبلي، مما يُعطينا فكرة عن إمكانات نمو الشركة. بافتراض ثبات جميع العوامل الأخرى، كلما ارتفع العائد على حقوق الملكية ومعدل الاحتفاظ بالأرباح، ارتفع معدل نمو الشركة مقارنةً بالشركات التي لا تتمتع بالضرورة بهذه الخصائص.

نمو أرباح المراعي وعائد حقوق الملكية بنسبة 12%

من الواضح تمامًا أن عائد حقوق الملكية لشركة المراعي منخفض نسبيًا. تُظهر مقارنةٌ بقطاعات أخرى أن عائد حقوق الملكية للشركة لا يختلف كثيرًا عن متوسط القطاع البالغ 14%. ونتيجةً لذلك، فإن نمو صافي دخل المراعي الجيد بنسبة 6.7% على مدار السنوات الخمس الماضية يُبشر بالخير. وبالنظر إلى انخفاض عائد حقوق الملكية، من المحتمل جدًا وجود عوامل أخرى تؤثر إيجابًا على نمو أرباح الشركة. على سبيل المثال، تتمتع الشركة بنسبة توزيع أرباح منخفضة أو تُدار بكفاءة.

وبعد ذلك، عند المقارنة مع نمو صافي الدخل في الصناعة، وجدنا أن النمو الذي أبلغت عنه المراعي كان أقل من نمو الصناعة البالغ 13% على مدى السنوات القليلة الماضية، وهو أمر لا نحب رؤيته.

نمو الأرباح عاملٌ أساسي في تقييم الأسهم. من المهم للمستثمر معرفة ما إذا كان السوق قد حَسَبَ نمو أرباح الشركة المتوقع (أو انخفاضها). بذلك، سيتمكن من معرفة ما إذا كان السهم يتجه نحو الاستقرار أو التذبذب. ما قيمة السهم 2280 اليوم؟ يُساعد الرسم البياني للقيمة الجوهرية في تقريرنا البحثي المجاني على تصوّر ما إذا كان سعر السهم 2280 مُسَعَّرًا بشكل خاطئ حاليًا من قِبل السوق.

هل تعيد المراعي استثمار أرباحها بكفاءة؟

مع معدل توزيع أرباح متوسط لمدة ثلاث سنوات يبلغ 47% (مما يعني أن الشركة تحتفظ بنسبة 53% من أرباحها)، يبدو أن المراعي تستثمر من جديد بكفاءة بطريقة تجعلها تشهد نمواً محترماً في أرباحها وتدفع أرباحاً مغطاة بشكل جيد.

علاوة على ذلك، تُصرّ المراعي على توزيع أرباحها على المساهمين، وهو ما نستنتجه من تاريخها الطويل في توزيع الأرباح لعشر سنوات على الأقل. وبعد دراسة أحدث بيانات إجماع المحللين، تبيّن لنا أنه من المتوقع أن تواصل الشركة توزيع ما يقارب 38% من أرباحها على مدى السنوات الثلاث المقبلة. وبالتالي، من غير المتوقع أن يتغير عائد حقوق الملكية المستقبلي للشركة كثيرًا، حيث يتوقع المحللون عائدًا قدره 13%.

خاتمة

إجمالاً، يبدو أن لشركة المراعي بعض الجوانب الإيجابية في أعمالها، لا سيما نمو أرباحها المحترم، والذي حققته بفضل احتفاظها بمعظم أرباحها. مع ذلك، ونظرًا لانخفاض عائد حقوق الملكية، قد لا يستفيد المستثمرون من كل هذا الاستثمار. ولذلك، تشير أحدث توقعات المحللين إلى أن الشركة ستواصل نمو أرباحها. لمعرفة المزيد عن توقعات نمو أرباح الشركة المستقبلية، يُرجى الاطلاع على هذا التقرير المجاني حول توقعات المحللين للشركة.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.