شهد سهم مجموعة علي بابا القابضة انخفاضاً بنحو 41% على مدى السنوات الخمس الماضية، ومع ذلك تشير عمليات التحقق الحالية إلى أن الأسهم قد لا تزال تتداول بأقل مما تشير إليه القيمة الجوهرية ومضاعفات السوق.

• على مدى السنوات الخمس الماضية، حققت شركة علي بابا خسائر بنسبة 40.9% تقريبًا، مما يعني أن المستثمرين على المدى الطويل شهدوا تآكلًا كبيرًا في القيمة حتى مع وجود جيوب من القوة في الأشهر الأخيرة.
• يمكن أن يدعم الدور المتزايد لنموذج الذكاء الاصطناعي Qwen التابع لشركة Alibaba في شراكات مثل Apple Intelligence التوقعات المتعلقة بتدفقاتها النقدية في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، في حين أن تغيير اللوائح الصينية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وضوابط التصدير على الرقائق المتقدمة قد يحد من سرعة تحقيق تلك التدفقات النقدية.
• بحسب تحليلات موقع Simply Wall St، تُصنّف أسهم علي بابا بأنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في جميع الجوانب. وتشير الاختبارات الشاملة إلى انخفاض سعر السهم في جميع المجالات الستة، مدعومةً بتقدير التدفقات النقدية المخصومة الذي يُشير إلى أن السهم يُتداول بخصم يبلغ حوالي 41.4% عن قيمته الجوهرية، بالإضافة إلى مضاعفات أرباح تُشير أيضاً إلى انخفاض قيمته.

تكمن المشكلة الآن فيما إذا كان سعر علي بابا الحالي يعكس بالفعل المخاطر المحيطة بطموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، أو ما إذا كان الخصم على القيمة الجوهرية لا يزال يوفر مجالاً لتعويض النقص في التقييم.

هل تُعتبر مجموعة علي بابا صفقة رابحة من حيث التدفق النقدي؟

يُقدّر أسلوب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية لشركة علي بابا جروب هولدينغ. ووفقًا لهذا النموذج، فقد سجلت علي بابا خسارة في التدفقات النقدية الحرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بلغت حوالي 9.1 مليار يوان صيني، إلا أن التوقعات تفترض تعافي التدفقات النقدية ونموها انطلاقًا من هذه الخسارة، مما يعكس نموذجًا لأعمال يُتوقع أن تُنتج تدفقات نقدية حرة كبيرة في السنوات اللاحقة.

تُترجم هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمة جوهرية تُقدّر بنحو 196 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، ما يعني أن السهم يُتداول بخصم يقارب 41.4%، ويُعتبر مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا الإطار. ويُفسّر حصول شركة Apple Intelligence مؤخرًا على الموافقة في الصين، والتي تستخدم نموذج Qwen للذكاء الاصطناعي من Alibaba، سببَ رؤية بعض المستثمرين دعمًا أكبر للتدفقات النقدية طويلة الأجل في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، حتى مع بقاء سعر السوق أقل من تقدير التدفقات النقدية المخصومة.

بشكل عام، تشير دراسة التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة تبدو حاليًا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بتوليدها النقدي المتوقع.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 41.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 46 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل لا تزال أسهم مجموعة علي بابا القابضة رخيصة بعد إعلان الأرباح؟

يُعدّ مضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مفيداً لتقييم مجموعة علي بابا القابضة، إذ لا تزال الأرباح معياراً أساسياً في تحديد أسعار منصات التكنولوجيا والتجزئة الكبيرة والناضجة في السوق. وبناءً على هذا المؤشر، يتم تداول أسهم علي بابا عند حوالي 16.8 ضعف الأرباح، وهو أقل من متوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ حوالي 19.4 ضعف، وأقل أيضاً من متوسط مجموعة الشركات المنافسة البالغ حوالي 30.2 ضعف.

يُقدّر مُضاعف الربحية المُعدّل لشركة علي بابا، والذي يجمع بين عوامل مثل هوامش الربح، ومعدل النمو، وحجم الشركة، والمخاطر، بنحو 32.4 ضعفًا. وهذا يُعادل تقريبًا ضعف المُضاعف الحالي، مما يُشير إلى أن سعر السهم يُتداول بخصم كبير مقارنةً بما يُشير إليه هذا النموذج عادةً من سعر قد يدفعه المستثمرون مقابل أرباح الشركة.

بناءً على مضاعف السعر إلى الأرباح، يبدو سهم مجموعة علي بابا القابضة حاليًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بكل من معايير القطاع ونسبة السعر العادل النموذجية الخاصة به.

سردية مجموعة علي بابا القابضة: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل تقارير Simply Wall St حول مجموعة علي بابا القابضة ما بدأته عملية التقييم، موضحةً أنواع النمو والهوامش والأرباح المستقبلية التي يجب أن تحققها أعمال مجموعة علي بابا القابضة لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي. هذه التقارير متاحة على صفحة مجتمع الشركة. يعرض كل تقرير القيمة العادلة كفرضية حول كيفية تطور أعمال الشركة بمرور الوقت، مما يتيح لك مقارنة هذه الفرضية بالواقع.

إحدى أبرز روايات مجتمع علي بابا القابضة: 40% أقل من قيمتها الحقيقية

"إن تطوير الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية، مع التزام شركة علي بابا باستثمار 380 مليار يوان صيني على مدى ثلاث سنوات، يضع الشركة في موقع يسمح لها بالاستفادة من اعتماد المؤسسات المستمر للذكاء الاصطناعي التوليدي وزيادة أحمال العمل السحابية..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة علي بابا القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تُشير نتائج تقييم مجموعة علي بابا القابضة إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، سواءً وفقًا لتقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) أو مضاعفات الأرباح، مما يؤكد صحة هذا التوجه. والسؤال المحوري هو: هل يُقيّم السوق بشكل صحيح المخاوف المتعلقة باللوائح الصينية، وضوابط التصدير، ومخاطر تنفيذ التوسع في الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، أم أن هذه المخاطر مُبالغ فيها بالفعل في الخصم الحالي؟ بالنسبة لك، يكمن جوهر المسألة في سؤال بسيط: هل ستُترجم علي بابا في نهاية المطاف طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية إلى تدفقات نقدية مستدامة يرغب السوق في إعادة تقييمها، أم أن هذه الشكوك ستُبقي سعر السهم منخفضًا لفترة أطول؟

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.