قال وارن بافيت مقولته الشهيرة: "التقلب ليس مرادفًا للمخاطرة". عندما نفكر في مدى خطورة شركة ما، نميل دائمًا إلى النظر إلى استخدامها للديون، لأن تراكم الديون قد يؤدي إلى الإفلاس. والأهم من ذلك، أن شركة Carrier Global Corporation ( المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز: CARR ) تحمل ديونًا بالفعل. ولكن هل ينبغي على المساهمين القلق بشأن استخدامها للديون؟

متى يصبح الدين خطيرا؟

بشكل عام، لا يُصبح الدين مشكلة حقيقية إلا عندما تعجز الشركة عن سداده بسهولة، سواءً بجمع رأس المال أو بتدفقاتها النقدية الخاصة. في النهاية، إذا عجزت الشركة عن الوفاء بالتزاماتها القانونية بسداد الدين، فقد يخسر المساهمون شيئًا. ومع ذلك، فإن الحالة الأكثر شيوعًا (وإن كانت باهظة التكلفة) هي اضطرار الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار زهيدة للغاية، مما يُضعف حقوق المساهمين بشكل دائم، لمجرد دعم ميزانيتها العمومية. وبطبيعة الحال، فإن الجانب الإيجابي للدين هو أنه غالبًا ما يُمثل رأس مال رخيص، خاصةً عندما يُعوّض عن التخفيف في الشركة بالقدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. أول ما يجب فعله عند التفكير في مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة هو النظر إلى نقدها وديونها معًا.

ما هو صافي ديون شركة Carrier Global؟

كما هو موضح أدناه، بلغت ديون شركة Carrier Global 11.2 مليار دولار أمريكي في مارس 2025، بانخفاض عن 16.9 مليار دولار أمريكي في العام السابق. ومع ذلك، نظرًا لاحتياطيها النقدي البالغ 1.70 مليار دولار أمريكي، فإن صافي دينها أقل، ليبلغ حوالي 9.49 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Carrier Global؟

وفقًا لآخر ميزانية عمومية مُعلنة، كان لدى شركة Carrier Global التزامات بقيمة 7.01 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 15.2 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد 12 شهرًا. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 1.70 مليار دولار أمريكي ومستحقات بقيمة 3.44 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال عام. وبالتالي، فإن إجمالي الالتزامات لديها يزيد بمقدار 17.1 مليار دولار أمريكي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

هذا العجز ليس سيئًا للغاية، لأن قيمة شركة Carrier Global تبلغ 61.8 مليار دولار أمريكي، وبالتالي قد تتمكن من جمع رأس مال كافٍ لدعم ميزانيتها العمومية، إذا دعت الحاجة. ولكن من الواضح أنه يجب علينا بالتأكيد دراسة مدى قدرتها على إدارة ديونها دون تخفيف.

نستخدم نسبتين رئيسيتين لتقدير مستويات الدين نسبةً إلى الأرباح. النسبة الأولى هي صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، بينما النسبة الثانية هي عدد مرات تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفائدة (أو ما يُعرف بتغطية الفوائد). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كلاً من القيمة المطلقة للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

يبلغ دين شركة Carrier Global 2.9 ضعف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ويغطي دخلها قبل الفوائد والضرائب مصاريف الفوائد بمقدار 6.4 ضعف. يشير هذا إلى أنه على الرغم من ارتفاع مستويات الديون، إلا أننا لا نعتبرها مشكلة. الخبر السيئ هو أن أرباح Carrier Global قبل الفوائد والضرائب انخفضت بنسبة 12% خلال العام الماضي. إذا استمرت الأرباح في الانخفاض بهذا المعدل، فسيكون التعامل مع الدين أصعب من اصطحاب ثلاثة أطفال دون سن الخامسة إلى مطعم فاخر. عند تحليل مستويات الديون، تُعدّ الميزانية العمومية نقطة البداية البديهية. ولكن في النهاية، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت Carrier Global قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة آراء الخبراء، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، لا تستطيع الشركة سداد ديونها إلا نقدًا، وليس بأرباح محاسبية. لذا، من الواضح أننا بحاجة إلى دراسة ما إذا كان هذا الربح قبل الفوائد والضرائب يؤدي إلى تدفق نقدي حر مماثل. خلال السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة Carrier Global تدفقًا نقديًا حرًا قويًا يعادل 63% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو ما كنا نتوقعه تقريبًا. هذا التدفق النقدي الحر يضع الشركة في وضع جيد لسداد ديونها، عند الاقتضاء.

وجهة نظرنا

إن كفاح شركة Carrier Global لتنمية أرباحها قبل الفوائد والضرائب جعلنا نشكك في قوة ميزانيتها العمومية، ولكن نقاط البيانات الأخرى التي أخذناها في الاعتبار كانت إيجابية نسبيًا. ولكن على الجانب المشرق، فإن قدرتها على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفقات نقدية حرة ليست سيئة على الإطلاق. نعتقد أن ديون شركة Carrier Global تجعلها محفوفة بالمخاطر بعض الشيء، بعد النظر في نقاط البيانات المذكورة أعلاه معًا. وهذا ليس بالضرورة أمرًا سيئًا، حيث يمكن للرافعة المالية أن تعزز عوائد حقوق الملكية، ولكنه شيء يجب الانتباه إليه. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار داخل الميزانية العمومية - بعيدًا عن ذلك. لقد حددنا علامتين تحذيريتين مع شركة Carrier Global (واحدة على الأقل وهي مزعجة بعض الشيء) ، ويجب أن يكون فهمهما جزءًا من عملية الاستثمار الخاصة بك.

إذا كنت، بعد كل ما سبق، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو ذات ميزانية عمومية قوية، فتفضل بإلقاء نظرة على قائمتنا لأسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.