أوجز هوارد ماركس الأمر بشكلٍ بليغ حين قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلبات أسعار الأسهم، فإن "احتمالية الخسارة الدائمة هي الخطر الذي يقلقني... ويقلق كل مستثمر عملي أعرفه". لذا، قد يكون من البديهي أن تأخذ الديون في الحسبان عند تقييم مدى خطورة أي سهم، لأن الديون المفرطة قد تُغرق الشركة. نلاحظ أن شركة إندي سيميكونداكتور ( ناسداك: INDI ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن هل تُشكل هذه الديون مصدر قلق للمساهمين؟

متى يصبح الدين مشكلة؟

يُعدّ الدين أداةً تُساعد الشركات على النمو، ولكن إذا عجزت الشركة عن سداد ديونها، فإنها تُصبح تحت رحمة المُقرضين. ومن سمات الرأسمالية عملية "التدمير الإبداعي" حيث تُصفّى الشركات الفاشلة بلا رحمة من قِبل البنوك. مع ذلك، فإنّ ما يحدث غالبًا (وإن كان مُكلفًا أيضًا) هو اضطرار الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار زهيدة، مما يُخفّض قيمة أسهم المساهمين بشكل دائم، وذلك فقط لتعزيز ميزانيتها. بالطبع، يُمكن أن يكون الدين أداةً مهمةً للشركات، لا سيما الشركات التي تتطلب رأس مال كبير. عند دراسة مستويات الدين، ننظر أولًا إلى مستويات النقد والديون معًا.

كم يبلغ حجم ديون شركة أشباه الموصلات المستقلة؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يُمكنك النقر عليها لمزيد من التفاصيل، أن شركة إندي سيميكونداكتور بلغت ديونها 353.5 مليون دولار أمريكي في سبتمبر 2025، بزيادة عن 176.6 مليون دولار أمريكي في العام السابق. ومع ذلك، تمتلك الشركة سيولة نقدية بقيمة 160.9 مليون دولار أمريكي تُخفف من هذا الدين، مما يُؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 192.7 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة أشباه الموصلات المستقلة؟

بالتدقيق في أحدث بيانات الميزانية العمومية، نلاحظ أن شركة "إندي سيميكونداكتور" لديها التزامات بقيمة 79.2 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال 12 شهرًا، والتزامات أخرى بقيمة 383 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، لديها سيولة نقدية بقيمة 160.9 مليون دولار أمريكي، ومستحقات بقيمة 64.5 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام. وبذلك، تتجاوز التزاماتها مجموع سيولتها النقدية ومستحقاتها قصيرة الأجل بمقدار 236.7 مليون دولار أمريكي.

مع أن هذا قد يبدو مبلغًا كبيرًا، إلا أنه ليس سيئًا للغاية، إذ تبلغ القيمة السوقية لشركة "إندي سيميكونداكتور" 878.5 مليون دولار أمريكي، وبالتالي يُمكنها على الأرجح تعزيز ميزانيتها العمومية عن طريق زيادة رأس المال إذا لزم الأمر. لكن من الواضح أنه ينبغي علينا دراسة قدرتها على إدارة ديونها دون تخفيف قيمة أسهمها دراسةً متأنية. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة "إندي سيميكونداكتور" على الحفاظ على ميزانية عمومية سليمة في المستقبل. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة رأي الخبراء، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

على مدار 12 شهرًا، تكبدت شركة إندي سيميكونداكتور خسارة على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب، وانخفضت إيراداتها إلى 217 مليون دولار أمريكي، أي بانخفاض قدره 5.0%. هذا ليس ما كنا نأمله.

احذر المشتري

من المهم الإشارة إلى أن شركة إندي سيميكونداكتور تكبدت خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) خلال العام الماضي، بلغت 145 مليون دولار أمريكي. عند النظر إلى هذه الخسارة، ومقارنة التزاماتها في ميزانيتها العمومية بالنقد، يبدو لنا من غير الحكمة أن تتحمل الشركة أي ديون. لذا نعتقد أن ميزانيتها العمومية تعاني من بعض الضغوط، وإن لم تكن ميؤوسًا منها. ومن دواعي الحذر أيضًا أنها تكبدت تدفقات نقدية حرة سلبية بقيمة 65 مليون دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. لذلك، يمكننا القول إننا نعتبر السهم عالي المخاطر. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية، ولكن في نهاية المطاف، قد تنطوي كل شركة على مخاطر خارج نطاق الميزانية العمومية. على سبيل المثال، لدى إندي سيميكونداكتور مؤشران تحذيريان نعتقد أنه يجب عليك الانتباه إليهما.

في نهاية المطاف، قد يكون من الأسهل أحيانًا التركيز على الشركات التي لا تحتاج إلى ديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة بأسهم النمو الخالية من الديون الصافية مجانًا تمامًا، الآن.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.