يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطرة كمستثمر، لكن وارن بافيت قال ذات مرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطرة". لذا قد يكون من الواضح أنك بحاجة إلى التفكير في الديون، عندما تفكر في مدى خطورة أي سهم معين، لأن كثرة الديون يمكن أن تغرق الشركة. نلاحظ أن شركة Nu Skin Enterprises, Inc. ( NYSE:NUS ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن هل يجب على المساهمين أن يقلقوا بشأن استخدامها للديون؟

متى يصبح الدين خطيرا؟

إن الديون تشكل أداة لمساعدة الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد ديونها للمقرضين، فإنها تظل تحت رحمتهم. وفي نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية بسداد الديون، فقد يرحل المساهمون بلا شيء. ومع ذلك، فإن حدوثًا أكثر شيوعًا (ولكن لا يزال مكلفًا) هو أن تضطر الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار زهيدة، مما يؤدي إلى تخفيف أسهم المساهمين بشكل دائم، لمجرد دعم الميزانية العمومية. بطبيعة الحال، الجانب الإيجابي للديون هو أنها غالبًا ما تمثل رأس مال رخيص، وخاصة عندما تحل محل التخفيف في الشركة بالقدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

ما هو دين شركة نو سكين إنتربرايزز؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه لمعرفة الأرقام التاريخية، لكنه يوضح أن شركة Nu Skin Enterprises كانت عليها ديون بقيمة 433.5 مليون دولار أمريكي في سبتمبر 2024، بانخفاض عن 502.9 مليون دولار أمريكي قبل عام واحد. وعلى الجانب الآخر، لديها 244.1 مليون دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 189.4 مليون دولار أمريكي.

نظرة على التزامات شركة Nu Skin Enterprises

يمكننا أن نرى من الميزانية العمومية الأخيرة أن شركة Nu Skin Enterprises لديها التزامات بقيمة 339.4 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال عام، والتزامات بقيمة 536.7 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 244.1 مليون دولار أمريكي ومستحقات بقيمة 68.8 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال عام. وبالتالي فإن التزاماتها تفوق مجموع النقد والمستحقات (في الأمد القريب) بمقدار 563.1 مليون دولار أمريكي.

إن هذا العجز يلقي بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 325.6 مليون دولار أميركي، وكأنها عملاق يطل على البشر العاديين. لذا فإننا نراقب ميزانيتها العمومية عن كثب، دون أدنى شك. فمن المرجح أن تحتاج شركة Nu Skin Enterprises إلى إعادة تمويل كبرى إذا اضطرت إلى سداد ديونها اليوم.

من أجل تحديد حجم ديون الشركة نسبة إلى أرباحها، نحسب صافي ديونها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على نفقات الفائدة (غطاء الفائدة). وتكمن ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلًا من الكمية المطلقة للديون (بنسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (بنسبة تغطية الفائدة).

في حين أن نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المنخفضة لشركة Nu Skin Enterprises والتي تبلغ 0.85 تشير إلى استخدام متواضع للديون، فإن حقيقة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لم تغطي سوى 5.5 مرة من مصاريف الفائدة في العام الماضي تجعلنا نتوقف للحظة. لذا فإننا نوصي بمراقبة تأثير تكاليف التمويل على الأعمال عن كثب. ومن الجدير بالذكر أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة Nu Skin Enterprises ارتفعت مثل الخيزران بعد المطر، حيث ارتفعت بنسبة 31% في الأشهر الاثني عشر الماضية. وهذا من شأنه أن يجعل إدارة ديونها أسهل. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في النهاية فإن الربحية المستقبلية للشركة ستقرر ما إذا كانت شركة Nu Skin Enterprises قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا إذا كنت تريد معرفة ما يعتقده المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، لا تستطيع الشركة سداد ديونها إلا نقدًا، وليس بالأرباح المحاسبية. لذا فإننا نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تُترجم إلى تدفقات نقدية حرة. على مدار السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت شركة Nu Skin Enterprises تدفقات نقدية حرة تعادل 57% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو معدل طبيعي تقريبًا، نظرًا لأن التدفقات النقدية الحرة تستبعد الفائدة والضرائب. وهذا يعني أنها تستطيع تقليص ديونها عندما تريد ذلك.

وجهة نظرنا

من المؤكد أن مستوى إجمالي الالتزامات وتغطية الفائدة لشركة Nu Skin Enterprises يثقل كاهلها، في تقديرنا. لكن معدل نمو أرباحها قبل الفوائد والضرائب يروي قصة مختلفة تمامًا، ويشير إلى بعض المرونة. نعتقد أن ديون شركة Nu Skin Enterprises تجعلها محفوفة بالمخاطر بعض الشيء، بعد النظر في نقاط البيانات المذكورة أعلاه معًا. ليست كل المخاطر سيئة، حيث يمكنها تعزيز عوائد أسعار الأسهم إذا كانت تؤتي ثمارها، لكن مخاطر الديون هذه تستحق أن نضعها في الاعتبار. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في النهاية، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية.

إذا كنت، بعد كل ما سبق، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو ذات ميزانية عمومية قوية، فتفضل بإلقاء نظرة على قائمتنا التي تضم أسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.