قال وارن بافيت قولته الشهيرة: "التقلب لا يعني بالضرورة المخاطرة". عندما نفكر في مدى خطورة شركة ما، فإننا ننظر دائمًا إلى استخدامها للديون، لأن الإفراط في الاقتراض قد يؤدي إلى الإفلاس. نلاحظ أن شركة بولمونكس ( ناسداك: LUNG ) تستخدم الديون في أعمالها. ولكن هل تُشكل هذه الديون مصدر قلق للمساهمين؟

متى يصبح الدين خطيراً؟

تُصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركات عندما تعجز عن الوفاء بها بسهولة، سواءً من خلال التدفقات النقدية الحرة أو عن طريق جمع رأس المال بشروط مُغرية. ومن سمات النظام الرأسمالي عملية "التدمير الإبداعي" حيث تُصفّى الشركات المتعثرة بلا رحمة من قِبل البنوك. مع ذلك، فإنّ الوضع الأكثر شيوعًا (وإن كان مكلفًا أيضًا) هو اضطرار الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار زهيدة، مما يُخفّض قيمة أسهم المساهمين بشكل دائم، وذلك فقط لتعزيز ميزانيتها العمومية. ومع ذلك، فإنّ الوضع الأكثر شيوعًا هو عندما تُدير الشركة ديونها بشكل معقول - ولصالحها. الخطوة الأولى عند دراسة مستويات ديون الشركة هي النظر إلى سيولتها النقدية وديونها معًا.

ما هو دين شركة بولمونكس؟

كما هو موضح أدناه، بلغت ديون شركة بولمونكس 37.1 مليون دولار أمريكي في سبتمبر 2025، وهو مبلغ مماثل تقريبًا للسنة السابقة. يمكنك النقر على الرسم البياني للاطلاع على مزيد من التفاصيل. ومع ذلك، تمتلك الشركة سيولة نقدية بقيمة 76.5 مليون دولار أمريكي تُعادل جزءًا من هذه الديون، مما يُؤدي إلى صافي سيولة نقدية قدرها 39.4 مليون دولار أمريكي.

نظرة على التزامات شركة بولمونكس

تُظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن شركة بولمونكس لديها التزامات بقيمة 22.9 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 55.4 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، لديها سيولة نقدية بقيمة 76.5 مليون دولار أمريكي، ومستحقات بقيمة 14.3 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام. وبذلك، فإن لديها في الواقع أصولاً سائلة تزيد عن إجمالي التزاماتها بمقدار 12.6 مليون دولار أمريكي.

يشير هذا الفائض إلى أن ميزانية شركة بولمونكس متوازنة، ويمكنها على الأرجح سداد ديونها بسهولة. باختصار، تتمتع بولمونكس بسيولة نقدية صافية، لذا يمكن القول إنها لا تعاني من عبء ديون كبير! لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية قدرة بولمونكس على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة رأي المحللين، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباحهم مثيرًا للاهتمام.

على مدار 12 شهرًا، حققت شركة بولمونكس إيرادات بلغت 92 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 16%، على الرغم من أنها لم تُعلن عن أي أرباح قبل الفوائد والضرائب. عادةً ما نُفضّل رؤية نمو أسرع من الشركات غير الربحية، ولكن لكل شركة ظروفها.

إذن، ما مدى خطورة مرض الرئة؟

بطبيعتها، تُعدّ الشركات الخاسرة أكثر خطورة من تلك التي تتمتع بتاريخ طويل من الربحية. ونشير إلى أن شركة Pulmonx تكبّدت خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) خلال العام الماضي. وخلال الفترة نفسها، شهدت الشركة تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا بقيمة 33 مليون دولار أمريكي، وسجّلت خسارة محاسبية قدرها 57 مليون دولار أمريكي. ولكن على الأقل، لديها 39.4 مليون دولار أمريكي في ميزانيتها العمومية لإنفاقها على النمو على المدى القريب. ورغم أن ميزانيتها العمومية تبدو سائلة بما فيه الكفاية، إلا أن الديون تُثير قلقنا دائمًا إذا لم تُحقق الشركة تدفقًا نقديًا حرًا بانتظام. ومن الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ومع ذلك، لا تقتصر جميع مخاطر الاستثمار على الميزانية العمومية، بل تتجاوزها بكثير. لقد حددنا 3 مؤشرات تحذيرية لشركة Pulmonx ، ويجب أن يكون فهمها جزءًا من عملية الاستثمار الخاصة بك.

في نهاية المطاف، قد يكون من الأسهل أحيانًا التركيز على الشركات التي لا تحتاج إلى ديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة بأسهم النمو الخالية من الديون الصافية مجانًا تمامًا، الآن.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.