أحدثت تطبيقات توصيل الطعام ثورةً في عالم المطاعم، وأصبحت بعض الأسهم التي كانت تتمتع بوضعٍ مريحٍ سابقًا تعاني من ضغوطٍ متزايدة. فمع استقطاب منصات مثل DoorDash وUber Eats للطلبات بعيدًا عن شبكات التوصيل التقليدية، تواجه سلاسل مطاعم البيتزا الكبرى انخفاضًا في مبيعات التوصيل، وتقلصًا في حصتها السوقية، فضلًا عن ضغوط التضخم وتكاليف الوقود. بالنسبة للمستثمرين، يكمن السؤال الأهم في تحديد الأسهم الأكثر عرضةً لهذا التحول في عادات المستهلكين في طلب الطعام. تُحلل هذه المقالة ثلاثة أسهم تظهر في أداة فحص فرص أسهم المطاعم في ظل اضطراب منصات توصيل الطعام، وتوضح لماذا قد تكون هذه الأسهم الثلاثة جميعها في الجانب الخاسر من هذا الاتجاه.

نظرة عامة: شركة Yum! Brands هي مجموعة مطاعم وجبات سريعة مقرها لويزفيل، تدير وتمنح امتيازات مطاعم KFC و Taco Bell و Pizza Hut و Habit Burger، وتقدم الدجاج والأطعمة المكسيكية والبيتزا والبرغر في جميع أنحاء الولايات المتحدة والصين والعديد من الأسواق الدولية الأخرى.

العمليات: تحقق شركة Yum! Brands معظم إيراداتها من قسم KFC بقيمة 3.6 مليار دولار أمريكي وقسم Taco Bell بقيمة 3.2 مليار دولار أمريكي، مع مساهمات أصغر من Pizza Hut بقيمة 1.0 مليار دولار أمريكي وHabit Burger بقيمة 572 مليون دولار أمريكي.

القيمة السوقية: 40.8 مليار دولار أمريكي

قد تجذب شركة "يام! براندز" المستثمرين الحذرين لما تتمتع به من ربحية قوية وانتشار عالمي، إلى جانب بعض نقاط الضعف الواضحة التي يصعب تجاهلها. تتجه الشركة نحو الطلب الرقمي ونموذج الامتياز التجاري الذي لا يتطلب أصولاً كثيرة. في الوقت نفسه، تعتمد الشركة بشكل كبير على الأسواق الدولية، ولديها ميزانية عمومية هشة ذات حقوق ملكية وديون سلبية لا يغطيها التدفق النقدي التشغيلي بشكل كافٍ. إضافةً إلى ذلك، يؤثر التحول المستمر نحو تطبيقات التوصيل على "بيتزا هت"، في حين أن تفشي مشكلة تتعلق بسلامة الغذاء مؤخراً في "تاكو بيل" وعمليات البيع الكبيرة من قبل المطلعين تثير تساؤلات حول قدرتها على الصمود والحوكمة على المدى القريب. قد يساهم بيع "بيتزا هت" وخطة إعادة شراء أسهم واسعة النطاق في معالجة بعض المشكلات، لكنهما يخلقان أيضاً مخاطر تتعلق بالتنفيذ وتخصيص رأس المال، والتي قد يسهل التقليل من شأنها للوهلة الأولى.

تعتمد شركة Yum! Brands بشكل متزايد على نموذج أعمال يعتمد على الأصول الخفيفة والهندسة المالية، في حين أنها تحمل حقوق ملكية وديونًا سلبية لا يغطيها التدفق النقدي بشكل كافٍ، وقد ينهار هذا المزيج أسرع مما يتوقعه العديد من المستثمرين. قبل افتراض أن عمليات إعادة شراء الأسهم تعكس الصورة كاملة، يُرجى مراجعة تقرير الصحة المالية لشركة Yum! Brands.

نظرة عامة: تدير شركة بابا جونز العالمية وتمنح امتيازات مطاعم بيتزا تحمل علامة بابا جونز التجارية في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا وخارجها، مع التركيز على خدمات التوصيل والطلبات الخارجية وبعض مواقع تناول الطعام في المطعم، بالإضافة إلى تزويد أصحاب الامتياز بمكونات الطعام والتعبئة والتغليف ومنتجات التنظيف.

العمليات: تحقق شركة بابا جونز العالمية معظم إيراداتها من مراكز التوزيع في أمريكا الشمالية بقيمة 1.0 مليار دولار أمريكي، ومن المطاعم المملوكة للشركة محلياً بقيمة 631.4 مليون دولار أمريكي، مع مساهمات إضافية من جميع القطاعات الأخرى بقيمة 282.4 مليون دولار أمريكي، ومن القطاع الدولي بقيمة 178.0 مليون دولار أمريكي، ومن امتيازات أمريكا الشمالية بقيمة 141.4 مليون دولار أمريكي، والتي تم تعويضها جزئياً بإلغاءات بين القطاعات بقيمة 259.5 مليون دولار أمريكي.

القيمة السوقية: 1.1 مليار دولار أمريكي

تتبوأ شركة بابا جونز العالمية مكانةً مركزيةً في خضمّ اضطرابات تطبيقات التوصيل، حيث تُعاني من انخفاض حجم الطلبات العضوية، وإغلاق 200 فرع مُخطط له، وارتفاع تكاليف الإنتاج، مما يُؤثر سلبًا على هوامش الربح الصافية الضئيلة أصلًا والبالغة 1.4%، في حين تتجاوز الالتزامات الأصول، ولا يتم تغطية الفوائد بشكلٍ كافٍ. في الوقت نفسه، يتم تداول السهم بأقل من بعض تقديرات القيمة العادلة، ويحمل عائد توزيعات أرباح بنسبة 5.6% قد يجده العديد من المستثمرين الذين يُركزون على الدخل مُغريًا، على الرغم من عدم وجود دعمٍ كافٍ من الأرباح أو التدفق النقدي الحر. أضف إلى ذلك التغييرات الإدارية، بما في ذلك رحيل المدير المالي مؤخرًا، ليُصبح الأمر أشبه بقصة تحوّل، حيث تتجاور توقعات نمو الأرباح القوية مع توقعات انخفاض الإيرادات وضغوط الميزانية العمومية، مما يُنذر بخيبة أملٍ كبيرة إذا ما تعثّر التعافي.

تشير قصة بابا جونز، التي تتسم بهوامش ربح ضئيلة تبلغ 1.4%، وتوزيعات أرباح بنسبة 5.6% غير مغطاة بشكل جيد، وإغلاق متاجر مخطط له، إلى نقاط ضغط أعمق قد يتجاهلها العديد من المستثمرين، بالإضافة إلى المكافأتين الرئيسيتين الكاملتين وأربع علامات تحذيرية مهمة (اثنتان منها رئيسيتان!).

نظرة عامة: دومينوز بيتزا هي سلسلة مطاعم بيتزا عالمية مقرها في آن أربور، وتدير متاجر دومينوز المملوكة للشركة والممنوحة بنظام الامتياز، وتبيع البيتزا والأطباق الجانبية والحلويات من خلال خدمة التوصيل والاستلام، بشكل أساسي في الولايات المتحدة والعديد من الأسواق الدولية.

العمليات: تحقق دومينوز بيتزا معظم إيراداتها من قطاع سلسلة التوريد بقيمة 3.1 مليار دولار أمريكي ومن متاجرها في الولايات المتحدة بقيمة 1.6 مليار دولار أمريكي، مع إيرادات إضافية من الامتياز الدولي بقيمة 344.1 مليون دولار أمريكي وتعويض من إيرادات القطاعات الأخرى بقيمة 114.0 مليون دولار أمريكي.

القيمة السوقية: 10.7 مليار دولار أمريكي

قد تكون شركة دومينوز بيتزا خيارًا جذابًا للمستثمرين الحذرين، نظرًا لموقعها في خضمّ طفرة تطبيقات توصيل البيتزا التي أثرت سلبًا على مبيعات سلاسل مطاعم البيتزا الكبرى، حيث تشهد أحجام التوصيل ضغوطًا متزايدة، مع خفض التوقعات وانخفاض سعر السهم بنحو 30% خلال العام الماضي، في حين تتجاوز الالتزامات الأصول، ولا يغطي التدفق النقدي التشغيلي الديون بشكل كافٍ. في الوقت نفسه، لا تزال دومينوز تتداول بنسبة سعر إلى ربحية أقل من العديد من منافسيها في قطاع الضيافة، وتدفع أرباحًا بنسبة 2.47%، وتعتمد بشكل كبير على منصتها الرقمية وبرنامج الولاء وشراكاتها الجديدة في مجال التوصيل. إضافةً إلى ذلك، يشهد مجلس الإدارة تغييرات تمهيدية قبل تسليم مهام الرئيس التنفيذي. تشير هذه العوامل مجتمعةً، من ضغوط على الميزانية العمومية وتحديات في القطاع وتغيير في القيادة، إلى ضرورة دراسة دومينوز عن كثب قبل اتخاذ قرار بشأن مدى رغبتك في الاستثمار في ظل تباطؤ سوق توصيل البيتزا.

تواجه دومينوز بيتزا تحدياتٍ جمة، منها ضغوط خدمات التوصيل عبر التطبيقات، وضغوط الميزانية العمومية، وتغيير القيادة، وقد لا تكون الصورة بهذه البساطة التي يوحي بها انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح وتوزيعات الأرباح البالغة 2.47%. قبل افتراض أن الأسوأ قد تم تسعيره بالفعل، دقق النظر في أهم أربع مزايا وعلامتي تحذير هامتين (اثنتان منهما خطيرتان!).

تحكّم في رحلتك الاستثمارية

إذا كانت أسهم شركة Yum! Brands أو أي من هذه الشركات تثير لديك المزيد من الحذر، فسجّل مجانًا في Simply Wall St وأضف شركاتك إلى قائمة المراقبة لمتابعة سعر السهم مقابل قيمته العادلة وتتبع أي تطورات جديدة فور حدوثها. بعد اتخاذ قرارك، يمكنك إدارة استثماراتك من خلال مركز إدارة المحافظ الاستثمارية الذي يُصفّي المعلومات غير المهمة ليُقدّم لك فقط التحديثات الأكثر أهمية وقابلية للتنفيذ. خلال رحلتك الاستثمارية، يُتيح لك مجتمعنا تصفية أفضل الأفكار من بين آلاف وجهات نظر المستثمرين. من خلال الكشف المبكر عن العوامل المحفزة والمخاطر الخفية، ستُسرّع عملية اتخاذ قراراتك وتبقى متقدمًا بخطوة على السوق.

البحث عن بدائل قبل أن يتحرك الحشد

يمكن للأفكار الجديدة أن تنتقل بسرعة من كونها غير معروفة إلى تحقيق نجاح باهر. وبحلول الوقت الذي يبلغ فيه الزخم ذروته، غالباً ما تكون فرص الدخول المثالية قد فاتت، لذا قد يكون من المفيد الدخول مبكراً.

• اكتشف قصص النمو المتراكم المرنة قبل أن تلحق بها العناوين الرئيسية من خلال الاطلاع على قائمة منتقاة تضم 82 سهماً مرناً بدرجات مخاطر منخفضة تهدف إلى كبح الانخفاضات أثناء بناء الاتجاهات.
• استغل إمكانات الدخل وزخم الأسعار معًا من خلال البحث في مجموعة مركزة من 8 شركات رائدة في توزيع الأرباح، مصممة لإعطاء الأولوية للمدفوعات القوية مع أساسيات منضبطة.
• استغل الفرص المتاحة في مجال البنية التحتية من خلال مسح مجموعة مستهدفة من 33 شركة متخصصة في تكنولوجيا شبكات الطاقة والبنية التحتية والتي من شأنها أن تستفيد إذا استمرت أنظمة الطاقة في التحديث.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.