اختتمت شركة درافت كينغز (DKNG) السنة المالية 2025 بإيرادات بلغت 1.99 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع، وربحية أساسية للسهم الواحد بلغت 0.28 دولار أمريكي، بينما ارتفعت ربحية السهم الواحد خلال الاثني عشر شهرًا الماضية إلى المنطقة الإيجابية عند 0.01 دولار أمريكي، بإيرادات بلغت 6.05 مليار دولار أمريكي. وقد ساهم ذلك في تهيئة الأجواء لموسم نتائج يركز بشكل أساسي على الربحية.

شهدت الشركة ارتفاعًا في إيراداتها الفصلية من 1.39 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى 1.99 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، مع تحول ربحية السهم الأساسية من خسارة قدرها 0.28 دولار أمريكي للسهم إلى ربح قدره 0.28 دولار أمريكي للسهم خلال الفترة نفسها. ويضع هذا الربع الحالي في سياق عام اتسم بتقلبات بين الربح والخسارة. ومع نمو الأرباح المعلنة وزخم الإيرادات اللذين يساهمان الآن في هوامش ربح إيجابية طفيفة، فإن السؤال الرئيسي للمستثمرين هو مدى استدامة هذا الأداء الربحي مع استمرار نمو الشركة.

اطلع على تحليلنا الكامل لشركة DraftKings.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تتوافق هذه النتائج مع أكثر الروايات السوقية شيوعًا حول DraftKings، وأين تتحدى البيانات الجديدة تلك الروايات.

ربعان مربحان في عام 2025، لكن الأرباح لا تزال متذبذبة

• خلال السنة المالية 2025، تذبذبت أرباح شركة DraftKings بين الربح والخسارة، حيث تراوح صافي الدخل باستثناء البنود الإضافية من خسارة قدرها 293.7 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024 إلى أرباح قدرها 157.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 و136.4 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025. وبلغ صافي الدخل خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ما يقارب نقطة التعادل عند 3.7 مليون دولار أمريكي من إيرادات قدرها 6.1 مليار دولار أمريكي.
• يشير المتفائلون إلى هذا التحول نحو الأرباح الإيجابية وتوقعات نمو الأرباح السنوية بنسبة 41.4% كدليل على ترسيخ الربحية، إلا أن النمط الفصلي لا يزال يُظهر تناوبًا بين الأرباح والخسائر. وهذا يعني:
  • يجب أن تأخذ النظرة المتفائلة بشأن هوامش الربح الأعلى هيكلياً في الاعتبار حقيقة أن اثنين من الأرباع الأربعة الأخيرة، الربع الأول والربع الثالث من عام 2025، لا يزالان يُظهران خسائر على الرغم من الإيرادات التي تتراوح بين 1.1 مليار دولار أمريكي و1.4 مليار دولار أمريكي.
  • إن ربحية السهم الضئيلة خلال الاثني عشر شهراً الماضية والتي تبلغ حوالي 0.01 دولار أمريكي وصافي الدخل البالغ 3.7 مليون دولار أمريكي لا تزال بعيدة كل البعد عن التوقعات المتفائلة بأن الأرباح قد تصل إلى مليارات الدولارات خلال السنوات القليلة المقبلة.

على مدار ربعين متتاليين من الأرباح، يرى المتفائلون أن ربحية السهم الإيجابية الأخيرة تُعدّ دليلاً مبكراً على نجاح توقعاتهم للأرباح على المدى الطويل، إلا أن هذه الأرقام لا تزال بعيدة كل البعد عن النتيجة الطموحة التي ينطلقون منها. 🐂 توقعات DraftKings المتفائلة

نمو الإيرادات مقابل مضاعف سعر البيع/المبيعات الأعلى

• بلغت الإيرادات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 6.1 مليار دولار أمريكي، مقارنةً بـ 4.8 مليار دولار أمريكي في العام السابق. وتشير البيانات إلى أن الإيرادات من المتوقع أن تنمو بنحو 12.2% سنويًا، بينما يبلغ مضاعف الربحية الحالي 1.8 ضعف، وهو أعلى من متوسط مضاعف الربحية للشركات المماثلة البالغ 1.4 ضعف، ومتوسط مضاعف الربحية لقطاع الضيافة الأمريكي البالغ 1.6 ضعف.
• يجادل المتشائمون بأن دفع نسبة سعر/مبيعات أعلى لشركة DraftKings أمر محفوف بالمخاطر إذا خيب النمو أو هوامش الربح الآمال، والأرقام هنا تعطيهم بعض الدعم وبعض الاعتراض في نفس الوقت:
  • إن معدل نمو الإيرادات المتوقع الذي يبلغ حوالي 12.2٪ سنوياً أعلى من معدل السوق الأمريكي المذكور البالغ 10.3٪، مما يتحدى فكرة أن النمو قد توقف بالفعل مقارنة بالسوق الأوسع.
  • في الوقت نفسه، فإن مضاعف السعر/المبيعات الأعلى البالغ 1.8x يترك مجالاً أقل إذا جاء هذا النمو أو تحسن الهامش أقرب إلى مسارات الإيرادات والأرباح الأكثر حذرًا التي يضعها المحللون المتشائمون في اعتبارهم.

يحذر المتشككون من أن دفع رواتب أعلى من مضاعفات السعر/المبيعات الخاصة بالشركات المنافسة في القطاع لا يكون منطقيًا إلا إذا كان النمو قريبًا من أعلى التوقعات، وتُظهر هذه الأرقام سبب حرصهم على متابعة تطور الإيرادات وهوامش الربح عن كثب. 🐻 توقعات متشائمة بشأن DraftKings

فجوة القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة مقابل السعر الحالي

• من ناحية التقييم، تُظهر البيانات المتوفرة هنا قيمة عادلة مُقدّرة باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة تبلغ حوالي 78.49 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقابل سعر حالي قدره 21.76 دولارًا أمريكيًا، بينما يتجمع المحللون في هذه المجموعة من البيانات حول سعر مستهدف يبلغ 40.52 دولارًا أمريكيًا. كلا النهجين يشيران إلى وجود فجوة كبيرة بين القيمة المُقدّرة وسعر تداول السهم اليوم.
• يعتمد السرد المتفق عليه على توقعات قوية للأرباح ونمو الإيرادات لتبرير فجوة التقييم هذه، لكن الأرقام التي تم الإبلاغ عنها مؤخرًا تسلط الضوء أيضًا على بعض القيود العملية:
  • بلغت الأرباح خلال الأشهر الـ 12 الماضية 3.7 مليون دولار أمريكي فقط، وتشمل هذه الفترة خسارة لمرة واحدة قدرها 13.2 مليون دولار أمريكي بالإضافة إلى عبء ديون مرتفع، وكلاهما يمكن أن يؤثر على سرعة انعكاس أي تقييم في الأرباح المعلنة.
  • وبالتالي فإن الانتقال من مستوى التعادل في الأرباح السابقة إلى مستويات الربح المضمنة في النماذج طويلة الأجل هو أحد أهم المؤشرات التي سيراقبها المستثمرون عند مقارنة سعر السهم الحالي بكل من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة والهدف الذي حدده المحللون في البيانات.

الخطوات التالية

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول DraftKings على Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل ترى الأرقام بشكل مختلف؟ إذا كانت هذه البيانات تشير إلى اتجاه آخر، يمكنك صياغة تلك الرؤية في روايتك الخاصة في غضون دقائق معدودة، افعلها على طريقتك.

تُعد تحليلاتنا التي تسلط الضوء على 3 مكافآت رئيسية وعلامتين تحذيريتين مهمتين قد تؤثران على قرارك الاستثماري نقطة انطلاق رائعة لبحثك في DraftKings.

اكتشف المزيد مما هو متاح

بالكاد تصل أرباح DraftKings إلى نقطة التعادل في الأرباح السابقة، مع أرباح ربع سنوية متذبذبة، ومضاعف سعر/مبيعات أعلى يبلغ 1.8x، وعبء ديون مرتفع.

إذا كان هذا المزيج من الأرباح الضئيلة والرافعة المالية يبدو ضيقًا بعض الشيء بالنسبة لك، فألق نظرة على أداة فحص الأسهم ذات الميزانية العمومية القوية والأساسيات القوية (45 نتيجة) للعثور على الشركات التي تلعب فيها القوة المالية دورًا أكبر في العمل الشاق.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.