انخفض مؤشر Roundhill Memory ETF (BATS: DRAM ) بنسبة 32% تقريبًا في يوليو مع موجة من طلبات الهامش التي ضربت مستثمري أسهم الذاكرة الذين يعانون من الرافعة المالية المفرطة.

يحذر مدير الثروات تشارلي بيليلو من أن الهوس المضاربي الذي أدى إلى هذا الانهيار هو قصة مألوفة، محذراً من أن "هذا نادراً ما ينتهي بشكل جيد للمستثمرين".

فخ الرافعة المالية

لقد عانى صندوق DRAM ETF، الذي يميل بشكل كبير نحو عمالقة أشباه الموصلات الكورية الجنوبية سامسونج للإلكترونيات وشركة SK Hynix Inc. (NASDAQ: SKHY )، من تقلبات شديدة.

في يوليو، انخفض مؤشر صناديق المؤشرات المتداولة بنسبة 31.79% بعد تدفقات قياسية. ووصف بيللو ذروة أواخر يونيو بأنها "هوس مضاربة حقيقي"، مشيرًا إلى أن "الأموال تتدفق إلى هذه الصناديق بشكل لم أره من قبل"، موضحًا أن صندوق DRAM ETF جمع بسرعة ما يقرب من 30 مليار دولار.

كان هذا التدفق الهائل لرأس المال مدفوعاً إلى حد كبير بالأموال المقترضة. ففي كوريا الجنوبية، ارتفعت مبيعات التجزئة القسرية إلى أكثر من 61 مليار وون (42 مليون دولار) في يوم واحد مع تزايد طلبات تغطية الهامش.

ساهم تفكيك هذه الرافعة المالية الكبيرة في قطاع التجزئة في انخفاض مؤشر كوسبي بنسبة 22.18% في يوليو، مسجلاً أسوأ أداء شهري له منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008.

إنقاذ صناديق التحوط ومخاوف العدوى

لقد تم الكشف عن المخاطر النظامية لهذه الرافعة المالية عندما واجه صندوق التحوط "الوعي الظرفي" التابع لليوبولد أشينبرينر ، والذي يعتمد بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي، أزمة.

لم يتم تجنب عملية بيع فوضوية في السوق إلا بعد استحواذ شركة سيتادل على الجزء الأكبر من محفظة الأسهم العامة للصندوق، والتي تبلغ قيمتها حوالي 16 مليار دولار. ورغم أن هذا التدخل ساعد صندوق DRAM المتداول في البورصة على التعافي بحذر من أدنى مستوى له عند 44.4 دولارًا إلى 50.3 دولارًا، إلا أن هذا الانتعاش كان مؤقتًا.

واصل مؤشر كوسبي، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيسي، موجة البيع التاريخية، متراجعاً بأكثر من 4% يوم الاثنين. وهبط سهم سامسونج إلكترونيكس بنحو 12.50%، وانخفض سهم إس كيه هاينكس بنسبة 4.82% خلال جلسات التداول الخمس الأخيرة.

تُشكّل هاتان الشركتان المصنّعتان للرقائق معًا أكثر من نصف الوزن الإجمالي لمؤشر كوسبي، ونحو 50% من صندوق المؤشرات المتداولة لذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM ETF)، مما يجعل السوق عرضةً للتقلبات. ورغم تعهّد شركات التكنولوجيا الكبرى بمواصلة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ، يُحذّر المحللون من أن عملية تصفية هذه الاستثمارات المُموّلة بالرافعة المالية في مجال الذاكرة قد لا تكون قد انتهت بعد.

كيف كان أداء ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) في عام 2026؟

رغم ارتفاع مؤشر DRAM ETF بنسبة 86.56% منذ إدراجه في أبريل، إلا أنه انخفض بنسبة 31.79% في يوليو، و5.32% خلال الجلسات الخمس الأخيرة، وأغلق منخفضًا بنسبة 3.76% عند 50.37 دولارًا يوم الجمعة. وقد ارتفع بنسبة 2.50% خلال التداولات الليلية.

أظهرت تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم ، التي تبلغ أصولها المدارة 24.99 مليار دولار، أن صندوق DRAM ETF كان له اتجاه سعري ضعيف على المدى القصير والمتوسط والطويل.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Shutterstock