أول شيء أفعله كل شهر عندما أجلس لكتابة كتاب "الدخل السهل" هو طرح سؤال بسيط: ما الذي يدفعه لنا السوق مقابل تحمل المخاطر في الوقت الحالي؟

إجابة هذا الشهر هي أن أسواق الائتمان لا تزال تبدو هادئة.

فروق الأسعار ضيقة، والسيولة قوية، وسوق الإصدارات الجديدة مفتوح للأعمال.

هذه فرصة وتحذير في آنٍ واحد. إنها فرصة لأنها تُشير إلى أن نافذة التمويل مفتوحة وأن مصادر الدخل التي نعتمد عليها قادرة على مواصلة عملها. وهي تحذير لأنه عندما تكون هوامش الربح ضيقة، فإنك لن تجني الكثير من المال مقابل الإهمال.

في "الدخل السهل"، لا نخلط أبدًا بين "السوق الجيد" و"السوق الخالي من المخاطر". فهامش الربح الضيق ليس مبررًا للمجازفة، بل هو دافع للالتزام بالانضباط، والحفاظ على جودة عالية، وترك الدخل يقوم بالعمل الشاق.

وهذا هو الهدف الحقيقي لهذه المحفظة. لم تُصمم "الدخل السهل" للفوز في مسابقات التباهي في الحفلات، بل صُممت لتحقيق عوائد منخفضة التقلبات من خلال تحصيل دفعات نقدية من مصادر دخل متنوعة، شهرًا بعد شهر، دون الحاجة إلى توقيت مثالي للسوق. نريد أن يأتي معظم العائد من هذه الدفعات، لا من التكهنات حول تحركات المتداولين. لذا، شعارنا بسيط وثابت: تجاهل الأخبار واجمع المال. عندما تضطرب الأسواق، نحصل على أرباحنا. عندما ترتفع الأسعار، نحصل على أرباحنا أيضًا. وعندما تسود حالة من الخوف، نركز على امتلاك أفضل أنواع الدخل المتاحة.

لا تزال أسواق الائتمان الخاص وإقراض شركات تطوير الأعمال (BDC) تبدو وكأنها بيئة مستقرة، ولكنها في الوقت نفسه سوق مزدحمة. لا يكمن السبب هنا في الذعر، بل في الانتقائية. فعندما تتنافس رؤوس أموال ضخمة على نفس القروض المضمونة ذات الأولوية، يتقلص هامش الربح، وترتفع نسبة الرافعة المالية، ويدفع ذلك مديري الصناديق إلى ابتكار هياكل تمويلية للحفاظ على ارتفاع العوائد. لا يزال الدخل جذابًا، لكن الميزة تكمن في الانضباط في تقييم المخاطر، وبناء المحافظ الاستثمارية، وتجنب المخاطر التي تظهر عادةً في المراحل الأخيرة من الدورة الاقتصادية. شركة تطوير الأعمال (BDC) ليست مجرد صندوق سندات ذي غلاف تسويقي، بل هي جهة إقراض. ونحن نبحث عن جهات إقراض تتصرف كجهة إقراض حقيقية.

شهدت إيرادات الطاقة مزيجًا معتادًا من الاستقرار والاضطراب. لطالما كان النفط خاضعًا لتأثيرات الجغرافيا السياسية وتقلبات العرض، وقد تتذبذب الأسعار لأسباب لا علاقة لها بالتدفقات النقدية طويلة الأجل لشركات النقل والتخزين الناجحة. لذا نركز على آلية هذه التقلبات. أفضل شركات النقل والتخزين هي تلك التي تجمع رسومًا مقابل الخدمات. فهي لا تحتاج إلى أسعار مثالية للسلع، بل إلى كميات كبيرة، وعقود، وأطراف مقابلة قادرة على الدفع. أما فيما يتعلق بحقوق الامتياز، فنحن نتعامل بواقعية مع التقلبات ونركز على الاستثمارات التي يظل فيها التدفق النقدي المحتمل منطقيًا في ظل نطاق واسع من نتائج الأسعار.

في الأسواق المُسندة، تبقى الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية سكنية لعبةً بين العائد والتقلبات. فعندما يكون هامش الربح ضيقًا، تحصل على عائد أقل مقابل نفس التعقيد. وعندما يرتفع مستوى التقلبات، تُذكّرك الرهون العقارية بأنها ليست مجرد أدوات مالية بسيطة. لهذا السبب نتعامل مع هذا القطاع كحرفة، لا كشعار: اجمع العائد، واحترم هيكلية الصفقة، ولا تسعى وراء العائد على حساب مخاطر السداد المُسبق الخفية التي لا ترغب في تحملها في حال حدوث تقلبات حادة في أسعار الفائدة.

حافظت الأوراق المالية المدعومة برهونات عقارية تجارية على استقرارها في قمة السوق، لكن سوق العقارات التجارية لا يزال يشهد تباينًا كبيرًا. فالعقارات القوية تُعاد تمويلها، بينما تُتفاوض العقارات الضعيفة. أما المكاتب، فتبقى سوقها بطيئة الحركة، تتأرجح بين مختلف القطاعات. بالنسبة لشركة "إيزي إنكم"، تبقى فلسفتها بسيطة. قد يكون الاستثمار في العقارات ذات الأولوية منطقيًا عندما يُعوّضك عن عدم اليقين، لكن المخاطر المرتبطة بالمكاتب تُصنّف ضمن فئة خاصة. فنحن لا نتظاهر أبدًا بأنها "مجرد منتج استثماري آخر".

لا تزال السندات عالية الجودة والعائد تؤدي الغرض المطلوب منها في هذه المحفظة: توفير دخل ثابت، وسيولة، واستقرار. عندما تكون فروق العائد ضيقة، يصبح العائد المستقبلي أكثر اعتمادًا على تحصيل الكوبونات وأقل اعتمادًا على انخفاض فروق العائد أكثر. وهذا أمر جيد. ببساطة، يعني ذلك أننا نربح من خلال الحصول على العائد، والحفاظ على تنويع المحفظة، والاستفادة من عامل الزمن.

لا تزال خصومات صناديق الاستثمار المغلقة، والنشاط الاستثماري، والمراجحة من أهم المجالات الاستثمارية الواعدة، لأنها لا تقتصر على الائتمان فحسب، بل تشمل الهيكل والحوكمة والصراع الدائم بين المساهمين ومجالس الإدارة. قد تستمر الخصومات لفترة أطول من اللازم، ثم تتغير بسرعة عند ظهور عوامل محفزة. تكمن الميزة التنافسية في امتلاك صناديق ذات عوائد مستدامة، ومحافظ استثمارية متوازنة، ومسار واضح لتقليص الخصومات تدريجيًا، سواءً كان ذلك من خلال تحسين معنويات السوق، أو عمليات إعادة شراء الأسهم، أو عروض الشراء، أو ضغوط المستثمرين الناشطين، أو تحركات استراتيجية في المحفظة الاستثمارية.

لا تزال سندات الدين الصادرة عن البنوك المحلية تُناسب تمامًا استراتيجية الدخل السهل، لأنها تجمع بين العائد، والأساسيات، وسلوكيات العمل المصرفي الواقعية. هذه أدوات تُكافئ العمل الائتماني الدقيق. نسعى إلى ميزانيات عمومية محافظة، وتمويل مستقر، وتكاليف ائتمانية معقولة، وجهات إصدار تُعامل رأس المال كأصل قيّم، لا كسلعة للمقامرة. نُجري عمليات الاكتتاب باحترافية مصرفية، لا باحترافية سياحية، ونرفض أي شيء لا يُجدي نفعًا إلا في ظل ظروف مثالية.

يُعدّ نقل المخاطر المصرفية أحد القطاعات "الهامة بهدوء" التي تستمر في النمو لأنها تُعالج مشكلة حقيقية. إذ يُمكن للبنوك وشركات التمويل العقاري نقل أجزاء من مخاطر الائتمان إلى المستثمرين، ويُمكن للمستثمرين تحقيق دخل مقابل تحمّل هذه المخاطر المحسوبة. الفرصة حقيقية، لكن القواعد واللوائح مهمة. فمع نمو السوق، يتبعه التدقيق، وقد يُؤدي هذا التدقيق إلى تغيير التسعير والهيكل. ولذلك، نتعامل مع نقل المخاطر المصرفية كآلية مُحكمة: مخاطر عالية الجودة، مُتنوعة، وبحجم يُمكّننا من تحصيل العائد دون الاعتماد على افتراضات مثالية.

بالنسبة لحافظة الأصول السيادية عالية الجودة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، فإن دورها واضح ومباشر، وهو التنويع والاستقرار. قد لا تحقق مكاسب هائلة في عالم تتزايد فيه أصول المخاطر، لكنك تحصل على ركيزة عالية الجودة تميل إلى التصرف بشكل مختلف عند ظهور ضغوط في أماكن أخرى. إنها تستحق عائدها، وجودتها، وتوازن محفظتك الاستثمارية.

ولا تزال الأسهم الممتازة الأمريكية المتداولة بأقل من قيمتها الاسمية من أفضل فرص الاستثمار المربحة في السوق، شريطة الالتزام بمعايير جودة الجهة المصدرة وهيكل خيارات الشراء. قد تبدو الأسهم الممتازة بسيطة للوهلة الأولى، لكنها تبقى أدوات مالية تتأثر أسعارها بتقلبات أسعار الفائدة ومعنويات القطاع المالي. وتتحقق أفضل النتائج من خلال شراء أسهم جهات مصدرة قوية بأسعار مخفضة، وفهم حسابات خيارات الشراء، وترك الدخل ينمو تدريجيًا حتى يستوعب السوق قيمة هذه الأسهم.

باختصار، هذا هو حال الشهر: الأسواق تتمتع بسيولة عالية، وفروقات الأسعار ضيقة، والدخل لا يزال متاحًا. ليس من مهمتنا التنبؤ بكل خبر، بل امتلاك محفظة استثمارية مصممة لضمان استمرار تدفق الأرباح بغض النظر عن تقلبات السوق. تجاهل الأخبار واجمع المال. هذه هي طريقة الدخل السهل.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق Virtus InfraCap US Preferred Stock ETF (PFFA) حوالي 9.3%
صندوق PFFA هو محركنا لتحقيق دخل من الأسهم الممتازة، وهو صندوق متداول في البورصة مُدار بنشاط، مصمم لتوليد دخل جارٍ مرتفع من خلال امتلاك محفظة متنوعة من الأوراق المالية الأمريكية الممتازة، وهي نوع من الأدوات المالية التي تفوق قيمة الأسهم العادية، والتي غالباً ما تصدرها البنوك والشركات الأخرى كثيفة رأس المال. تميل الأسهم الممتازة إلى التداول بناءً على توقعات أسعار الفائدة، وظروف الائتمان، وخصائص خيارات الشراء أكثر من تقلبات أرباح الربع السنوية، وهذا تحديداً ما يجعلها مناسبة لنهجنا القائم على "تجاهل الأخبار وجني الأرباح".

في هذه المحفظة، مهمة PFFA بسيطة، وهي الحفاظ على تدفق الشيكات من فئة أصول يمكن شراؤها بأقل من قيمتها الاسمية ويمكن أن توفر دخلاً جذاباً دون إجبارنا على العيش والموت وفقاً لتقلبات مزاج سوق الأسهم.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق الفرص الخاصة (SPE) حوالي 13.4%
صندوق SPE هو صندوق استثماري مغلق مصمم للاستثمار في الفرص الاستثمارية الخاصة والانتهازية، أي أنه يتجه نحو الأصول التي لا تخضع لتسعير السوق، بدلاً من اتباع المؤشرات التقليدية. يتميز الصندوق بمرونة الاستثمار في كل من الائتمان والأسهم، ولذلك فهو يستحق مكاناً في برنامج "الدخل السهل" لقدرته على تحقيق عوائد لا تتطابق تماماً مع عوائد السندات التقليدية أو توزيعات أرباح الأسهم. نحن لا نشتريه بحثاً عن الإثارة اليومية.

نحن نشتريها لأن هيكلها وتفويضها يمكن أن ينتج عنه توزيعات نقدية ذات مغزى بينما يبحث المدير عن المحفزات والإجراءات المؤسسية وفجوات القيمة التي يميل السوق الأوسع إلى تجاهلها.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق Simplify MBS ETF (MTBA) حوالي 6.7%
MTBA هو صندوق متداول في البورصة (ETF) للأوراق المالية المدعومة برهون عقارية، مصمم لتحويل سوق الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية من الوكالات الحكومية إلى مصدر دخل شهري. وهو وسيلة لتحصيل عائدات الرهن العقاري من محفظة استثمارية تركز على التعرض لأوراق مالية مدعومة برهون عقارية عالية الجودة، حيث تتمثل العوامل الرئيسية المؤثرة في السوق في أسعار الفائدة، وفروق أسعار الرهن العقاري، وخصائص السداد المبكر، بدلاً من أساسيات الائتمان المؤسسي.

لهذا السبب ينتمي إلى هنا. عندما تمتلك قروضًا عقارية، فإنك تحترم التقلبات، ولكنك تقدر أيضًا مدى قدرة هذا القطاع على توليد تدفق نقدي ثابت عند إدارته بانضباط.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق iShares Mortgage Real Estate ETF (REM) حوالي 8.7%
صندوق REM هو صندوق متداول في البورصة متنوع الأصول، متخصص في صناديق الاستثمار العقاري المتخصصة في الرهن العقاري، أي أنه يمتلك شركات مدرجة في البورصة تعتمد في نموذج أعمالها على الاقتراض والاستثمار في أصول الرهن العقاري والائتمان المهيكل ذي الصلة. قد يكون الدخل كبيرًا لأن هذه الشركات مصممة لتوزيع معظم أرباحها، إلا أن أداء الصندوق قد يكون متقلبًا نظرًا لحساسيته لتكاليف التمويل، وتغيرات منحنى العائد، وتقلبات هوامش الرهن العقاري.

في صندوق الدخل السهل، لا يُعدّ الاستثمار في صناديق الاستثمار العقاري للرهن العقاري استثمارًا مضمونًا تمامًا. بل هو استثمارٌ يُدرّ دخلًا جيدًا مع ضرورة معرفة تفاصيله، وهو بمثابة أداة دخل تُمكن من تحقيق عوائد نقدية مجزية عندما يكون نموذج صناديق الاستثمار العقاري للرهن العقاري ناجحًا، مع مراعاة تقلبات هذا القطاع العالية.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق سابا المغلق (CEFS) حوالي 7.8%
صندوق الاستثمار المغلق (CEFS) هو أداةٌ لتحليل الخصومات والهيكلة. يمتلك هذا الصندوق صناديق استثمار مغلقة، ويُدار بهدف اقتناص الفرص التي تظهر عندما يتم تداول هذه الصناديق بأقل بكثير من قيمة محافظها الأساسية. لا يقتصر الأمر على مجرد التعرض للسندات في غلاف مختلف. تشمل عوامل العائد اتساع وتضييق الخصومات، وإجراءات الشركات، وعروض الاستحواذ، والتأثير التدريجي للنشاط والتغييرات الإدارية التي قد تُطلق قيمةً مضافة. يُحقق الصندوق عائده من خلال توفير مصدر دخل مُتنوع للمحفظة وإمكانية اقتناص الخصومات دون الاعتماد فقط على اتجاه فروق أسعار الائتمان.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق State Street Blackstone Senior Loan ETF (SRLN) حوالي 7.0%
صندوق SRLN هو صندوق متداول في البورصة (ETF) متخصص في قروض كبار الدائنين، ويركز على القروض المصرفية ذات الفائدة المتغيرة. تكمن جاذبيته في سهولة الاستثمار فيه، حيث تحتل هذه القروض عادةً مرتبة متقدمة في هيكل رأس المال، وتُعاد جدولة فوائدها وفقًا لأسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يُعزز استقرار تدفق الدخل في ظل استمرار أهمية العوائد النقدية. يُعد هذا الصندوق من أفضل الطرق للاستفادة من الائتمان الخاص، مثل عوائد التمويل، ضمن إطار سيولة عالية، مع الأخذ في الاعتبار مخاطر الائتمان المؤسسي. باختصار، يُعتبر SRLN أداة عملية لإدارة التدفقات النقدية، تُساعد في الحفاظ على استقرار دخل المحفظة دون الحاجة إلى الاستثمار في سندات تقليدية طويلة الأجل.

يبلغ عائد توزيعات أرباح شركة تورتويس إنرجي إنفراستركتشر (TYG) حوالي 13.1%
صندوق TYG هو صندوق استثماري مغلق يركز على البنية التحتية للطاقة، وتحديدًا شركات تحصيل الرسوم التي تعمل خلف الكواليس على نقل وتخزين الطاقة. هذا هو جوهر جاذبية الصندوق. نسعى إلى تحقيق دخل مرتبط بأصول طويلة الأجل وشركات ذات تدفق نقدي مستمر، بدلًا من محاولة التنبؤ بتقلبات أسعار السلع. يتم توزيع أرباح TYG شهريًا، ويمكن للصندوق استخدام الرافعة المالية، مما يُعزز كلًا من الدخل والتقلبات.

في برنامج الدخل السهل، تعتبر TYG جزءًا من حزمة دخل الطاقة حيث نقبل بعض تقلبات الأسعار مقابل تدفق نقدي ذي مغزى مرتبط بالبنية التحتية الأساسية.

يبلغ معدل توزيع صندوق استثمار الدخل لأجل محدد من شركة أنجل أوك للاستراتيجيات المالية (FINS) حوالي 10.45%
صندوق FINS هو صندوق استثماري مغلق الأجل، مصمم خصيصاً للاستثمار في القطاع المصرفي، مع التركيز على استراتيجية الاستثمار في الديون. هذا قطاع متخصص يتجاهله معظم المستثمرين، وهذا تحديداً ما يجعله جذاباً. صُممت محفظة الصندوق لتوليد دخل جارٍ من أوراق مالية مرتبطة بمؤسسات مالية، وتهدف إلى تحقيق ذلك من خلال تنويع مزيج الاستثمارات المعتاد من السندات عالية العائد والقروض. في برنامج "الدخل السهل"، يُتيح صندوق FINS فرصة لتحقيق دخل قوي من التعرضات الائتمانية المرتبطة بالبنوك دون المخاطرة المباشرة بأسهم البنوك العادية، مع الالتزام بنهجنا المعتاد في مراقبة جودة الائتمان، والحرص على تجنب المخاطر المحتملة.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق دخل آسيا والمحيط الهادئ (FAX) حوالي 13.0%
صندوق FAX هو صندوق استثماري مغلق يوفر لنا فرصًا استثمارية لتحقيق دخل خارج الولايات المتحدة، مع التركيز على الدخل الثابت في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. يتمثل دور Easy Income في التنويع، من خلال دورات أسعار فائدة مختلفة، ومخاطر سيادية وائتمانية متنوعة، وعائدات لا تتماشى دائمًا مع تقلبات الائتمان المؤسسي الأمريكي. يتأثر هذا الصندوق بأسعار الفائدة العالمية وديناميكيات العملات، لذا فهو ليس استثمارًا يُترك دون متابعة. ومع ذلك، فإنه يوفر لنا منظورًا عالي الجودة للدخل السيادي والإقليمي، وهو ما تفتقر إليه عادةً محافظ الاستثمار الأمريكية الشاملة.

يبلغ عائد توزيعات أرباح شركة دورشيستر مينيرالز (DMLP) حوالي 11.9%
DMLP هي شراكة في مجال حقوق ملكية النفط والغاز. والكلمة المفتاحية هنا هي "حقوق الملكية". فهي ليست شركة تشغيل تُدير برامج حفر وتُنفق رؤوس أموال ضخمة، بل هي أداة مُصممة لجمع التدفقات النقدية المرتبطة بالإنتاج وعوائد السلع. وهذا ما يجعل DMLP خيارًا مثاليًا لمحفظة دخل ترغب في الاستفادة من التدفقات النقدية للطاقة دون الحاجة إلى امتلاك نموذج أعمال تقليدي في مجال التنقيب والإنتاج.

المقايضة هي أن التوزيعات يمكن أن تختلف باختلاف أسعار السلع الأساسية وأحجام الإنتاج، ولكن الهدف الأساسي من امتلاكها هنا هو الحصول على مقابل لهذا التباين بمرور الوقت.

يبلغ عائد توزيعات أرباح شركة ArrowMark Financial Corp (BANX) حوالي 8.2%
بانكس هي شركة تمويل متخصصة صغيرة تركز على الاستثمارات الائتمانية المدرة للدخل، والتي ترتبط تاريخياً بقطاعات مثل الائتمان المرتبط بالقطاع المالي ومجالات أخرى مهيكلة حيث يحصل المستثمرون على عائد مقابل تعقيد الاستثمار. لهذا السبب، فهي مناسبة لاستراتيجية الدخل السهل. فهي ليست استثماراً مؤشراً، وليست مصممة لتحقيق عوائد ثابتة أسبوعياً.

من المفترض أن تكون أداة متخصصة لتدفقات النقد يمكن أن تكمل أدوات الائتمان والأوراق المالية ذات الصلة عندما يتم تشغيلها بحكمة وعندما تظل بيئة الائتمان الأساسية مستقرة.

بلغت نسبة توزيع السوق لصندوق Nuveen Real Asset Income and Growth Fund (JRI) حوالي 11.66%
JRI هو صندوق استثماري مغلق مصمم لتوليد دخل من خلال التركيز على الأصول الحقيقية. عمليًا، يعني ذلك عادةً مزيجًا من أسهم الأصول الحقيقية والتعرض الائتماني المدر للدخل، بهدف توفير توزيعات نقدية منتظمة، غالبًا مع تضمين بعض الرافعة المالية في هيكله. نمتلك هذا الصندوق لأنه مصمم لتوزيع الدخل شهريًا، ولأن الأصول الحقيقية توفر مجموعة مختلفة من عوامل العائد مقارنةً بالائتمان المؤسسي التقليدي.

في صندوق الدخل السهل، يعتبر JRI استثمارًا مدفوعًا مقابل الانتظار، حيث يتم تحصيل التوزيعات الشهرية بينما يمر السوق بدورة من خلال أحدث هواجسه.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق VanEck BDC Income ETF (BIZD) حوالي 11.5%
يُعدّ صندوق BIZD وسيلةً شاملةً للاستثمار في قطاع شركات تطوير الأعمال (BDC)، الذي يتألف أساسًا من مجموعة من مُقرضي السوق المتوسطة. يتميز هذا الصندوق بدخل مرتفع لأن شركات تطوير الأعمال تُعيد توزيع معظم أرباحها، كما أن جزءًا كبيرًا من أصولها عبارة عن قروض ذات فائدة متغيرة تُدرّ دخلًا مجزيًا من الفوائد حتى عندما لا تكون أسعار الفائدة الأساسية قريبة من الصفر. أما مخاطر هذا القطاع فتكمن في الائتمان، ببساطة، ومعايير الاكتتاب، وعدم استحقاق القروض، وسلوك المحافظ الاستثمارية عند تباطؤ النمو.

في برنامج الدخل السهل، يعتبر BIZD بمثابة غلاف ائتماني خاص أساسي لأنه يحول القطاع إلى تدفق نقدي متنوع دون إجبارنا على اختيار الفائزين الأفراد.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق WisdomTree Private Credit and Alternative Income Fund (HYIN) حوالي 12.4%
صُمم صندوق HYIN لتوفير فرص استثمارية في قطاعات الائتمان الخاص والدخل البديل من خلال هيكل صندوق متكامل، بهدف تحقيق مستوى عالٍ من الدخل الجاري. ويُصنف ضمن فئة الدخل السهل لتنويع مصادر الدخل، فهو ليس مجرد صندوق سندات تجميعي آخر. يهدف الصندوق إلى الوصول إلى عوائد الائتمان البديل، وعادةً ما يدفع أرباحه شهريًا، مما يتناسب مع هدف التدفق النقدي للمحفظة.

وكما هو الحال دائماً، نتعامل معها كأداة ائتمانية. نريد الدخل، لكننا نبقى متيقظين لما يحركه وما قد يضغط على التوزيعات إذا تغيرت بيئة الائتمان.

يبلغ عائد توزيعات أرباح صندوق Infrastructure Capital Bond Income ETF (BNDS) حوالي 7.5%
BNDS هو صندوق متداول في البورصة (ETF) متخصص في سندات الدخل، مصمم لتوليد تدفق نقدي ثابت من خلال نهج استثماري متعدد القطاعات في الدخل الثابت. وهو جزء من محرك السندات في المحفظة، ويُعتبر بمثابة غلاف استثماري يُفترض أن يكون رتيبًا بأفضل طريقة ممكنة، مع تنويع التعرض، ودخل ثابت، ودور مكمل للاستثمارات الأكثر تخصصًا مثل القروض الممتازة، وصناديق الاستثمار العقاري للرهن العقاري، واستراتيجيات الخصم في الصناديق المغلقة.

في برنامج الدخل السهل، يتواجد نظام BNDS للحفاظ على استمرار المدفوعات النقدية والمساعدة في موازنة التقلبات الإجمالية للمحفظة.