صرح ريان كوهين، الرئيس التنفيذي لشركة جيم ستوب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GME )، في وقت سابق من هذا العام، أن الخطوة التالية للشركة يجب أن تكون ضخمة. والآن، هناك اسمٌ يُشير إلى حجم هذه الخطوة: شركة إيباي (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: EBAY ).

اقترحت الشركة التي تتخذ من جريبفاين بولاية تكساس مقراً لها الاستحواذ على موقع eBay مقابل 125 دولارًا للسهم الواحد في صفقة نقدية وأسهم بقيمة حوالي 55.5 مليار دولار.

• انخفض سهم شركة GME يوم الاثنين. شاهد حركة السعر هنا.

يمثل العرض علاوة بنسبة 20٪ على سعر إغلاق eBay يوم الجمعة، وقالت GameStop إن كوهين سيقود الشركة المندمجة إذا تمت الصفقة.

هذا يجعل الأمر أكثر من مجرد عرض استحواذ مفاجئ. إنه أوضح تنفيذ حتى الآن لتصريحات كوهين في يناير حول خطته لتحويل شركة جيم ستوب من شركة تبلغ قيمتها حوالي 11 مليار دولار إلى شركة تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار.

في ذلك الوقت، قال كوهين إنه كان يفكر في الاستحواذ على شركة مدرجة في البورصة، ربما في قطاع السلع الاستهلاكية أو التجزئة. وأقر بأن هذه الخطوة ستثبت في النهاية أنها إما "عبقرية أو حماقة مطلقة".

يبدو أن عرض موقع eBay سيصل في تلك اللحظة بالذات.

لا تكتفي شركة GameStop بشراء خط أعمال فحسب، بل تسعى إلى توسيع نطاق أعمالها.

لقد قامت الشركة بالفعل ببناء حصة اقتصادية بنسبة 5% في موقع eBay من خلال المشتقات المالية والملكية المباشرة للأسهم.

بموجب الهيكل المقترح، سيحصل مساهمو eBay على نصف المبلغ نقداً والنصف الآخر على أسهم GameStop، على الرغم من أنه يمكنهم اختيار مزيجهم المفضل، مع مراعاة التوزيع النسبي.

التمويل

تُعدّ خطة التمويل محورياً في هذه القصة. فقد صرّحت شركة جيم ستوب بأنها ستستخدم ميزانيتها العمومية الحالية، والتي تشمل حوالي 9.4 مليار دولار نقداً واستثمارات سائلة اعتباراً من 31 يناير 2026، بالإضافة إلى تمويل من جهات خارجية يتضمن خطاب تمويل "واثق للغاية" من شركة تي دي سيكيوريتيز يصل إلى 20 مليار دولار.

يرتكز العرض أيضاً بشكل كبير على خفض التكاليف. وقالت شركة جيم ستوب إنها تستهدف خفض النفقات السنوية بمقدار ملياري دولار في غضون عام واحد من إتمام الصفقة.

تتضمن الخطة ما يقرب من 1.2 مليار دولار من المبيعات والتسويق، و300 مليون دولار من تطوير المنتجات، و500 مليون دولار من الوظائف العامة والإدارية.

تقدر شركة GameStop أن هذه التخفيضات وحدها سترفع أرباح eBay المخففة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا من 4.26 دولارًا إلى 7.79 دولارًا في السنة الأولى بعد اكتمال الصفقة.

يبدو أن فكرة كوهين الأوسع نطاقًا تتمثل في قدرة جيم ستوب على تحويل متاجرها الأمريكية البالغ عددها حوالي 1600 متجر إلى شبكة فعلية لـ eBay، تدعم عمليات التحقق من الهوية، واستلام البضائع، وتلبية الطلبات، والتجارة الإلكترونية المباشرة. وهذا هو الرابط الاستراتيجي بين شبكة متاجر جيم ستوب التقليدية وطموح كوهين الأكبر بكثير.

المخاطر

الخطر واضح: هذه خطوة كبيرة من شركة لا تزال تحاول إعادة تعريف نفسها.

لكن هذا أيضاً هو سبب أهمية تصريح كوهين في يناير. فقد حذر من أن الخطوة التي كان يفكر فيها قد تبدو رائعة أو متهورة عند النظر إليها بأثر رجعي.

اختارت شركة GameStop موقع eBay لإجراء الاختبار.

مقارنة أداء سهم GME مع سهم EBAY: في وقت نشر هذا التقرير يوم الاثنين، كان سهم GameStop يتداول عند 24.68 دولارًا، بعد أن انخفض بنسبة 7٪، وفقًا لبيانات Benzinga Pro .

على الرغم من الانخفاض، إلا أنه لا يزال أعلى بنسبة 23.9% من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، ويحتل مستوى أعلى بنسبة 3.3% من متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا، مع مؤشر القوة النسبية البالغ 65.4 مما يشير إلى أنه يقترب من منطقة ذروة الشراء.

خلال الأشهر الستة الماضية، ارتفع سهم GME بنسبة 12%، بينما حقق سهم EBAY قفزة هائلة بلغت 35.6%. وعلى مدار عام، سجل سهم GME انخفاضًا بنسبة 7.3%، في حين تألق سهم EBAY محققًا مكاسب قوية بلغت 56.3%. يشهد سهم EBAY نموًا متسارعًا هذا العام، متفوقًا على سهم GME بفارق ملحوظ.

تم إنشاء هذه الصورة باستخدام الذكاء الاصطناعي عبر منصة Gemini.