مع تجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي لمدة 64 شهرًا متتالية ، يقول كبير الاقتصاديين في مؤسسة موديز أناليتكس، مارك زاندي ، إن ارتفاع أسعار المستهلكين ليس صدفة بل هو نتيجة مباشرة لقرارات السياسة الحكومية.

من خلال تحليل الحسابات الاقتصادية الأساسية، يشير زاندي إلى التعريفات التجارية التي فرضتها إدارة دونالد ترامب وقوانين الهجرة التقييدية باعتبارها الأسباب الرئيسية التي تمنع استقرار الأسعار في الاقتصاد الحالي.

تكلفة الخيارات السياسية

ينظر الأمريكيون إلى حد كبير إلى " التضخم المرتفع المستمر وما ينتج عنه من ارتفاع تكلفة المعيشة باعتباره مشكلتهم المالية الأولى". ويتفق زاندي مع هذا الشعور العام، مشيراً إلى أن معدل التضخم الإجمالي لا يقل عن 3.5٪، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

من خلال تحليل مفصل للعوامل الاقتصادية الإيجابية والسلبية، يؤكد زاندي أن الضغط الاقتصادي الحالي مُدبّرٌ عمداً. ويقول: "بعد استبعاد العوامل المؤيدة والمعارضة للتضخم، يتضح أن التضخم المرتفع بشكل غير مريح هو نتيجة خيارات سياسية".

الرسوم الجمركية وأسعار الوقود المتعلقة بالهجرة

يُسلط تحليل زاندي الضوء على السياسات المحددة التي تُؤدي إلى هذا الارتفاع. وأشار إلى أن زيادة الرسوم الجمركية العامة أضافت ما يقرب من 0.5 نقطة مئوية إلى التضخم العام الماضي، ومن المتوقع أن تُضيف 0.2 نقطة أخرى هذا العام.

علاوة على ذلك، فإن "الهجرة التقييدية للغاية، وهي خيار سياسي، تساهم بشكل مطرد في التضخم " من خلال تقليص القوى العاملة المتاحة في القطاعات الأساسية مثل البناء والزراعة.

إلى جانب الحرب الإيرانية وارتفاع أسعار الطاقة، تُؤدي هذه العوامل إلى ضغوط تصاعدية كبيرة على الأسعار. ويرى زاندي أنه لولا هذه المعوقات السياسية المحددة، لكان التضخم قد بلغ 2.2% العام الماضي، و"كان سيصل فعلياً إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي" هذا العام.

القوى الكامنة وراء انخفاض التضخم

على الرغم من هذه الضغوط، فإن القوى الاقتصادية الأساسية تعمل في الواقع على خفض الأسعار. وأوضح زاندي قائلاً: "إن ضعف سوق العمل وانخفاض تكاليف العمالة، وارتفاع معدلات الشغور وانخفاض إيجارات العقود الجديدة، وضعف أسعار السيارات، كلها عوامل تساهم في الحد من التضخم".

أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي في ملخصه لشهر يونيو 2026 بحدوث انفراجة فورية. فقد انخفض مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.4% بعد التعديل الموسمي، وهو ما يمثل أكبر انخفاض شهري منذ أبريل 2020.

في النهاية، يشير زاندي إلى أنه في حين أن هذه السياسات الخارجية والداخلية قد يكون لها أهداف أخرى، فإن تكاليفها المباشرة تظهر في المواد الغذائية والإلكترونيات.

استنتاجه قاطع ولا يترك مجالاً للنقاش: "إذا انتهت السياسات، سينخفض التضخم معها. التضخم المرتفع هو خيار سياسي. وكذلك، كما اتضح، التضخم المنخفض والمستقر."

كيف كان أداء الأسواق في عام 2026؟

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 8.53% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 9.78%، وزاد مؤشر داو جونز بنسبة 7.14% منذ بداية العام.

ارتفع مؤشرا SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذان يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الثلاثاء. وصعد مؤشر SPY بنسبة 0.46% ليصل إلى 745.50 دولارًا، بينما ارتفع مؤشر QQQ بنسبة 1.23% ليصل إلى 704.63 دولارًا.

في غضون ذلك، ارتفع مؤشر داو جونز، State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA )، بنسبة 0.45% ليصل إلى 520.26 دولارًا يوم الثلاثاء.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

صورة من موقع Shutterstock