انضم ديفيد أينهورن، مدير صندوق التحوط، إلى قائمة المستثمرين البارزين الذين ينتقدون الاكتتاب العام الأولي الأخير لشركة سبيس إكس (ناسداك: SPCX ) والتقييم المرتفع للشركة التي يقودها إيلون ماسك . أينهورن ليس غريباً عن انتقاد ماسك، وقد وجّه رسالته الفصلية الأخيرة انتقادات لاذعة لشركة سبيس إكس من جوانب متعددة.

أينهورن ينتقد طرح شركة سبيس إكس للاكتتاب العام

سبق أن تحدى إينهورن، مؤسس شركة غرينلايت كابيتال، ماسك، واتخذ مراكز بيع على المكشوف وانتقد علنًا أسهم شركة تسلا (ناسداك: TSLA ).

في الرسالة الفصلية الأخيرة لشركة غرينلايت، والتي احتفلت أيضاً بالذكرى ^{الثلاثين} لتأسيس الشركة، وجه أينهورن انتقادات متعددة لشركة سبيس إكس وعملية الاكتتاب العام الأولي.

وصف أينهورن الاكتتاب العام الأولي بأنه "علامة على أن ذروة المضاربة قريبة"، كما ذكر موقع Business Insider الذي اطلع على الرسالة.

"لا نعرف ما إذا كان من الأفضل وصف ذلك بأنه تحويل السوق إلى مادة للسخرية على نطاق واسع، أو أحدث دليل على أن الأسواق "معطلة"، أو تلاعب ملحوظ بعملية الاكتتاب العام الأولي."

يهنئ أينهورن المستثمرين الذين دخلوا في شركة سبيس إكس في جولات التمويل الخاصة، والذين حققوا الآن مكاسب كبيرة مع التقييم الجديد، كما ينتقد إدراج السهم في المؤشرات على الرغم من طرح أقل من 5٪ من أسهم الشركة.

"إنها مجرد إهانة أخرى للاستثمار القائم على القيمة"، يقول أينهورن، منتقداً التغييرات التي طرأت على إدراج المؤشر خصيصاً لشركة سبيس إكس.

كما انتقد أينهورن وكالات التصنيف التي منحت شركة سبيس إكس تصنيفات استثمارية على الرغم من عدم وجود تدفق نقدي إيجابي، قائلاً إن هذا قد يكون "سلوكًا أكثر إثارة للشك من سلوك المساهمين".

"لا يمكننا العثور على أي أمثلة أخرى لمنح تصنيفات من الدرجة الاستثمارية لشركة لديها توقعات متعددة السنوات بتدفق نقدي حر سلبي وليس لديها تاريخ في توليد تدفق نقدي حر."

مسار شركة سبيس إكس لتحقيق إيرادات بقيمة تريليون دولار

بينما تستهدف معظم رسالة أينهورن عملية الاكتتاب العام الأولي والتقييم العالي للشركة، فإن ممول التحوط يستهدف بشكل مباشر شركة سبيس إكس ووعد ماسك بأن شركة الفضاء ستصل إلى تريليون دولار من الإيرادات السنوية بحلول عام 2030.

يستذكر أينهورن في الرسالة محادثة مع مستثمر لم يذكر اسمه، والذي استثمر مليارات الدولارات في الشركة التي يقودها ماسك، وسلط الضوء على الإيرادات البالغة تريليون دولار كأحد أسباب الاستثمار.

"عندما لاحظنا أن تريليون دولار سيتجاوز الإيرادات السنوية لكل من أمازون أو وول مارت وطلبنا منه أن يدعم ادعاءه، لم يقدم أي تفسير، وبدلاً من ذلك تحول إلى هجوم لاذع على البائعين على المكشوف"، قال أينهورن في الرسالة.

قال أينهورن إنه قد يكون من العدل أن يؤمن هذا المستثمر بهدف الإيرادات البالغ تريليون دولار لأنهم "يكررون ببساطة توقعات إيلون ماسك".

ما هي الخطوة التالية بالنسبة لـ "إينهورن"؟

توقفت شركة غرينلايت عن قبول استثمارات جديدة في وقت سابق من هذا العام. وبحسب التقرير، استحضرت شركة أينهورن، احتفالاً بمرور 30 ^عاماً على تأسيسها، أسلوب مغني الراب إيمينيم في الرسالة وفي حفل الذكرى السنوية الذي أقيم علناً.

"انغمس في مشروعك، فمنذ لحظة امتلاكك له، لا تفرط فيه أبداً. لديك فرصة واحدة فقط. لا تضيع فرصتك للنمو. هذه الفرصة لا تتكرر إلا مرة واحدة في العمر."

كشفت شركة DME Capital Management، التي خلفت شركة Greenlight Capital، مؤخراً عن استثمارات جديدة في شركات يمكن الاستحواذ عليها وتخضع لعمليات فصل.

الصورة مقدمة من: Samuel Boivin / Shutterstock.com