لسنوات، كانت الطريقة الوحيدة المتاحة للمستثمرين الأفراد للاستثمار في رؤية إيلون ماسك هي شركة تسلا (NASDAQ: TSLA ).

هذا على وشك التغيير.

مع توقع طرح شركة Space Exploration Technologies Corp للاكتتاب العام في أقرب وقت الشهر المقبل، تحت الرمز SPCX بتقييم 1.75 تريليون دولار، يستعد السوق لنقطة دخول ثانية متخصصة في ما أطلق عليه بلومبرج اسم "Muskonomy".

للتوضيح، تبلغ القيمة السوقية الحالية لشركة تسلا حوالي 1.5 تريليون دولار. وسيكون الإدراج الجديد أكبر من الإدراج الذي يهدد بجذب رؤوس الأموال منه.

قاعدة التجزئة على وشك الانقسام

أشار جيمس بيكارييلو ، المحلل في بنك بي إن بي باريبا، والذي يُوصي بشراء أسهم تسلا، في مذكرة حديثة إلى أن الاكتتاب العام الأولي قد يُؤثر سلبًا على الشركة. وتُشير المذكرة نفسها إلى أن المستثمرين الأفراد يمتلكون نحو 40% من أسهم تسلا.

عبّر جو جيلبرت من شركة "إنتيغريتي لإدارة الأصول" عن الأمر بوضوح أكبر. فقد صرّح لوكالة بلومبيرغ، بحسب ما ورد، بأن إدراج أسهم تسلا في البورصة "لا يمكن أن يكون في صالحها"، مضيفاً أن تركيز ماسك يبدو "منصبّاً بالكامل على شركة سبيس إكس".

قد تتجاوز المنافسة مجرد تدفقات التجزئة. فقد أعادت عملية استحواذ SpaceX في فبراير الماضي على شركة xAI بالكامل عن طريق الأسهم، والتي شملت أيضاً استحواذها على Grok وX، وضع صانع الصواريخ كمنافس مباشر على علاوة الذكاء الاصطناعي والروبوتات المضمنة في مضاعف أرباح Tesla المستقبلية البالغ حوالي 195 ضعفاً.

أشار تقرير حديث لـ"بينزينغا" إلى أن شركة "سبيس إكس" قد تخصص ما يصل إلى 30% من الطرح للمستثمرين الأفراد، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف النسبة المعتادة. ويُقال إن هذه الأسهم ستكون من الفئة "أ"، حيث سيحتفظ ماسك بنحو 79% من حقوق التصويت من خلال أسهم ذات حقوق تصويت مميزة.

ما تُظهره البيانات

يُقدّر متداولو منصة Polymarket حاليًا احتمالية إعلان اندماج شركتي SpaceX وTesla بحلول 30 يونيو بنحو 1%. أما منصة Kalshi ، فتتوقع ذلك حتى مايو 2027، بنسبة 50%.

تُظهر بيانات شركة فاندا للأبحاث التي تم تجميعها حتى 18 مايو أن شركة تسلا قد جذبت تدفقات تجزئة صافية تبلغ حوالي مليون دولار فقط منذ أن أكدت شركة سبيس إكس نواياها لطرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2026 في ديسمبر، مع أيام متساوية تقريبًا من التدفقات الداخلة والخارجة.

قال نيكولاس كولاس، المؤسس المشارك لشركة DataTrek، لوكالة بلومبرج إن الضربة التي لحقت بأسهم تسلا قد تستغرق حوالي ثلاثة أشهر لتظهر، لأن الصناديق الكبيرة تدور ببطء والأسابيع الأولى من أي طرح عام أولي تكون صاخبة.

صورة: Shutterstock