تشهد أسهم الطاقة تبايناً حاداً عن بقية سوق الأسهم الأمريكية مع ارتفاع أسعار النفط في أعقاب اندلاع الصراع في إيران - وهو نمط لم يشهده المستثمرون منذ الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022.

بعد خمسة أيام من بدء الصراع، استوعب السوق بشكل عام الصدمة الجيوسياسية بشكل جيد للغاية. وانخفض مؤشر SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) بنسبة 1% فقط خلال الأسبوع.

لكن تحت السطح، يحدث شيء ذو أهمية.

ينقسم وول ستريت إلى معسكرين: الصناعات التي تنتج الطاقة وتلك التي تستهلكها.

يتسع التباين في الأداء بسرعة.

ارتفاع أسعار النفط بسبب اضطراب مضيق هرمز

ارتفعت أسعار النفط بنحو 18% هذا الأسبوع، لتصل إلى حوالي 80 دولارًا للبرميل، حيث تهدد اضطرابات الشحن حول مضيق هرمز تدفقات النفط الخام العالمية.

يُعد مضيق هضبة هضبة هضبة هضبة أحد أهم نقاط الاختناق في مجال الطاقة في العالم، حيث يمر عبره ما يقرب من 20% من شحنات النفط العالمية.

أي تهديد لهذا الممر يجبر التجار على تسعير انخفاض العرض بسرعة.

هذا التحول ينتشر الآن بشكل متسلسل عبر أسواق الأسهم.

ترتفع أسعار النفط في المقام الأول لأن الاضطرابات المحتملة في حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز تؤدي إلى تضييق التوقعات بشأن إمدادات النفط الخام العالمية.

الطاقة: القطاع الوحيد الأخضر

وفقًا لبيانات CountryETFTracker ، فإن صندوق Energy Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLE ) هو حاليًا القطاع الوحيد في مؤشر S&P 500 الذي يتداول على ارتفاع هذا الأسبوع، حيث ارتفع بنسبة 0.7٪.

أما القطاعات العشرة الأخرى فهي في المنطقة الحمراء.

القطاعات الحساسة للطاقة هي الأكثر تضرراً.

انخفض مؤشر صندوق SPDR لقطاع السلع الاستهلاكية الأساسية(المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: XLP ) بنسبة 5.1%. كما انخفض مؤشر صندوق SPDR لقطاع المواد (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: XLB ) بنسبة 5.1%، بينما تراجع مؤشر صندوق SPDR لقطاع الرعاية الصحية (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: XLV ) بنسبة 4.4%.

تتسع الفجوة على مستوى الصناعة

إن التعمق أكثر في صناديق المؤشرات المتداولة في القطاعات المختلفة يكشف عن انقسام أكثر دراماتيكية.

يشهد منتجو النفط ازدهاراً كبيراً.

يتراجع استهلاك الطاقة.

ارتفع مؤشر SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (NYSE: XOP ) بنسبة 7% هذا الأسبوع، مما يعكس ارتفاع توقعات الأرباح لمنتجي النفط الأمريكيين مع ارتفاع أسعار النفط الخام.

شركات الطيران - وهي واحدة من أكثر الصناعات حساسية للوقود - تتجه في الاتجاه المعاكس.

انخفض مؤشر US Global Jets ETF (NYSE: JETS ) بنسبة 8.8% هذا الأسبوع.

وتتعرض شركات التعدين لضغوط أكبر.

انخفض مؤشر VanEck Gold Miners ETF (NYSE: GDX ) بنسبة 13.45%، مما يسلط الضوء على مدى ضعف عمليات الاستخراج التي تعتمد بشكل كبير على الديزل عندما ترتفع تكاليف الطاقة.

إن فجوات الأداء النسبية لافتة للنظر.

يُعد التباين البالغ 16 نقطة مئوية بين XOP و JETS هو الأوسع منذ فبراير 2022، عندما أدى غزو روسيا لأوكرانيا إلى صدمة طاقة عالمية.

إن الفجوة البالغة 20 نقطة مئوية بين مؤشري XOP و GDX هي الأكبر منذ نوفمبر 2020، عندما أدت أنباء لقاحات كوفيد-19 إلى انتعاش قوي في شركات إنتاج النفط المتضررة.

الطاقة تتصدر المشهد بالفعل في عام 2026

إن الارتفاع الأخير في أسعار النفط يعزز اتجاهاً قيادياً كان يتنامى طوال العام.

يُعد قطاع الطاقة بالفعل أفضل القطاعات أداءً في عام 2026.

ارتفع مؤشر VanEck Oil Services ETF(NYSE: OIH ) بنسبة 31.4% منذ بداية العام، بينما ارتفع مؤشر SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF(NYSE: XOP ) بنسبة 29.4%.

وفي أسفل قائمة المتصدرين توجد القطاعات المرتبطة ببيئة انخفاض تكلفة الطاقة التي هيمنت على الأسواق في السنوات الأخيرة.

انخفض مؤشر iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(NYSE: IGV ) بنسبة 17.6% هذا العام.

انخفض مؤشر First Trust Dow Jones Internet ETF(NYSE: FDN ) بنسبة 7.9%، بينما انخفضت أسهم شركات الطيران التي يتتبعها مؤشر US Global Jets ETF (NYSE: JETS ) بنسبة 7.8%.

لهذا التباين منطق هيكلي واضح. فارتفاع أسعار النفط يقلل هوامش الربح لمستهلكي الطاقة بينما يزيدها للمنتجين.

بالنسبة للمستثمرين، الرسالة واضحة: هذا ليس سوقاً للاختباء في السيولة النقدية أو القطاعات الدفاعية. إنه سوق قد يكون فيه تعرضك لقطاع الطاقة - كمنتج أو مستهلك - هو العامل الأهم في محفظتك الاستثمارية.

كلما طال أمد الصراع، اتسعت تلك الفجوة.

صورة: Shutterstock