يرى جيم تشانوس، بائع الأسهم على المكشوف في شركة إنرون، أن طفرة الذكاء الاصطناعي ستشهد "لحظة شبيهة بعام 1999"، وقد ضمّن أسهم شركتي SPCX وTSLA في صفقاته على المكشوف.
سبيس إكس SPCX | 0.00 | |
تسلا TSLA | 0.00 | |
إنفيديا NVDA | 0.00 | |
NEBIUS NBIS | 0.00 | |
CoreWeave CRWV | 0.00 |
اشتهر جيم تشانوس بانتقاده لشركة إنرون قبل انهيارها.
يقول الآن بائع الأسهم المخضرم على المكشوف إننا "أقرب إلى لحظة من نوع عام 1999 من عام 1997"، أي العام الذي سبق انهيار فقاعة الإنترنت، وليس العام الذي كان فيه الحفل لا يزال مستمراً لسنوات.
وفي حديثه في بودكاست Prof G Markets يوم الجمعة، قال مؤسس شركة Chanos & Company إن هناك إشارة واحدة أثبتت فعاليتها في تحديد المرحلة المتأخرة من الفقاعة: وهي تدفق الشركات التي تبيع أسهمًا جديدة.
قال تشانوس إن هذا الفيضان كان غائباً عن فترة الازدهار، لكن عام 2026 "يمثل وضعاً مختلفاً تماماً"، مشيراً إلى شركة سبيس إكس. (NASDAQ: SPCX ) الاكتتاب العام الأولي القياسي.
وقال: "وول ستريت لديها مطبعة نقود وكذلك الاحتياطي الفيدرالي"، وفي عام 2026 ستعمل "بكامل طاقتها".
كما أشار إلى وجود خلل محاسبي قال إنه يؤدي إلى تضخيم أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز.
تقوم الشركات التي تنفق رأس المال على الذكاء الاصطناعي برسملته واستهلاكه على مدى خمس إلى عشر سنوات، بينما يقوم الموردون مثل شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) بتسجيل الإنفاق على الفور كإيرادات، إلى جانب الربح المرتبط به.
قال شانوس: "ربما ينبغي أن تنمو أرباح الشركات بنسبة ثمانية أو تسعة بالمئة، لكنها تنمو بنسبة 28 أو 29 بالمئة".
"العصر الذهبي للاحتيال"
قال شانوس: "لقد أطلقتُ بالفعل على هذه الفترة اسم العصر الذهبي للاحتيال. وأظن أنه عندما نصل إلى مرحلة الانحدار في هذه الدورة، ستطفو الجثث على السطح كما هو الحال دائماً".
يرى أن الاحتيال يتبع الدورة المالية بفارق زمني. فكلما طالت فترة الازدهار، زاد تراكم السلوكيات السيئة داخلها.
وقال: "لا أحد يلاحق عمليات الاحتيال بمستويات قياسية".
وأضاف أن الجهات التنظيمية لا تتحرك إلا بعد أن يخسر المستثمرون أموالهم، لأن الموارد اللازمة لمقاضاة الاحتيال المؤسسي ذات طابع سياسي.
بيع أسهم تسلا، وسبيس إكس، ونيوكلاودز على المكشوف
يتضمن كتابه القصير الذي يضم حوالي 40 اسمًا "شركتي السيد ماسك"، وهما Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA ) و SpaceX (NASDAQ: SPCX ) ، إلى جانب شركات الحوسبة السحابية الجديدة غير المسماة وعمال تعدين البيتكوين (CRYPTO: BTC) الذين يعيدون ابتكار أنفسهم كشركات مراكز بيانات.
أشار المذيعان سكوت غالاوي وإد إلسون إلى شركتي CoreWeave (NASDAQ: CRWV ) و Nebius (NASDAQ: NBIS ) كمثالين على هذه المجموعة.
وقال عن إيلون ماسك : "أفضل أن يكون لدى الرؤساء التنفيذيين لدي علاقة أقوى، دعنا نقول، مع الحقيقة".
لا يزال يحتفظ بمراكز شراء في المؤشرات في مواجهة مراكز البيع، لكنه قال إن الشركات العملاقة ليست بمنأى عن ذلك. وأضاف أن عوائد شركات الحوسبة السحابية الضخمة على رأس المال المستثمر الإضافي قد انخفضت إلى النصف تقريبًا خلال العام ونصف العام الماضيين، وأنه "قد يأتي وقت بعد 18 شهرًا من الآن تخسر فيه جميعها المنافسة".
يقدر المتداولون احتمال حدوث انفجار بنسبة 19%
يتوقع متداولو منصة Polymarket احتمالاً بنسبة 19% لحدوث تراجع في صناعة الذكاء الاصطناعي بحلول 31 ديسمبر، مع تداول ما يقارب 2.9 مليون دولار أمريكي في السوق. ويشترط العقد تحقق ثلاثة أحداث على الأقل من أصل ستة أحداث محددة خلال 90 يومًا، بما في ذلك إغلاق سهم Nvidia بانخفاض 50% عن أعلى مستوى له على الإطلاق.
نصيحته: تخلّص من "الأوهام". "إذا كان محلل المبيعات المفضل لديك يخبرك أن السهم رخيص عند 40 ضعفًا فقط من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2035، فربما عليك التراجع."
صورة: Shutterstock