لقد انتعشت عملة الإيثيريوم (ETH) من أدنى مستوياتها الأخيرة، لكن هذا الانتعاش قد لا يكون كافياً لعكس النزوح المطول من صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم، مما يسلط الضوء على انفصال متزايد بين تحركات أسعار العملات المشفرة ومشاعر المستثمرين المؤسسيين.

ارتفع سعر الإيثيريوم مجدداً فوق مستوى 1500 دولار ذي الأهمية النفسية، وتداول مؤخراً في نطاق 1600-1620 دولاراً بعد انخفاضه لفترة وجيزة إلى حوالي 1500 دولار. مع ذلك، حذر سيمون بيتر ماسابني ، رئيس قسم تطوير الأعمال في شركة الوساطة العالمية متعددة الأصول XS.com ، من أن هذه الحركة تبدو أقرب إلى ارتداد فني منها إلى بداية ارتفاع مستدام.

قال ماسابني: "لا يزال الانتعاش الحالي غير كافٍ لتأكيد انعكاس واضح للاتجاه. بل يبدو في الغالب أنه حركة تصحيحية بعد استمرار ضغط البيع لعدة جلسات".

رغم أن سعر الإيثيريوم قد وجد دعماً فوق مستوى 1500 دولار، إلا أن إقبال المستثمرين على صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم في السوق الأمريكية الفورية لا يزال ضعيفاً. وقد عانت صناديق رئيسية مثل iShares Ethereum Trust ETF (NASDAQ: ETHA )، و Fidelity Ethereum Fund ( BATS: FETH )، و Grayscale Ethereum Trust ETF ( NYSE: ETHE )، و Bitwise Ethereum ETF (NYSE: ETHW )، و VanEck Ethereum ETF (BATS: ETHV )، و Franklin Ethereum ETF (BATS: EZET ) مجتمعةً من صعوبة جذب تدفقات نقدية مستدامة في الأسابيع الأخيرة، مما يعكس استمرار الحذر بين المستثمرين المؤسسيين.

لا تزال تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة تشكل أكبر عائق أمام الاستثمار.

بينما استقر سعر الإيثيريوم، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في سوق الإيثيريوم الفوري لا تزال ترسم صورة أقل تفاؤلاً.

بحسب ماسابني، سجلت الصناديق سبعة أسابيع متتالية من صافي التدفقات الخارجة التي بلغت حوالي 1.18 مليار دولار، مما يؤكد استمرار حذر المؤسسات تجاه ثاني أكبر عملة مشفرة. وإذا استمرت عمليات السحب هذا الأسبوع، فإن صناديق إيثيريوم المتداولة في البورصة ستواصل سلسلة خسائرها إلى ثمانية أسابيع متتالية.

وقال: "واجهت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثيريوم الفورية سبعة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة الصافية، حيث بلغت القيمة الإجمالية حوالي 1.18 مليار دولار، مما يعكس بوضوح موقف المستثمرين المؤسسيين الحذر تجاه إيثيريوم".

تتناقض التدفقات الخارجة المستمرة بشكل حاد مع التفاؤل المحيط بإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للإيثيريوم، والتي توقع العديد من المشاركين في السوق أن تطلق موجة جديدة من الطلب المؤسسي، على غرار التدفقات الداخلة القياسية التي شوهدت في صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين.

بدلاً من ذلك، كافحت صناديق إيثيريوم من أجل تحقيق زخم مستدام حيث يظل المستثمرون انتقائيين وسط ارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين الاقتصادي الكلي وتضارب المشاعر عبر الأصول الرقمية.

لا تزال البيئة الاقتصادية الكلية تؤثر على العملات المشفرة

يعتقد ماسابني أن الخلفية الاقتصادية الكلية الأوسع لا تزال تحد من الرغبة في المخاطرة.

وقال: "لا تزال الظروف الاقتصادية الكلية غير مواتية للأصول عالية المخاطر"، مشيراً إلى حالة عدم اليقين التي تحيط بمسار أسعار الفائدة الذي يتبعه مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وأضاف: "في بيئة قد تبقى فيها أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، يميل رأس المال إلى توخي الحذر الشديد تجاه الأصول شديدة التقلب مثل العملات المشفرة".

وأضاف أن ضعف الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة أصبح مؤشراً رئيسياً على توجه المؤسسات.

وقال ماسابني: "إن عدم وجود تدفقات إيجابية لصناديق الاستثمار المتداولة يعكس حالة من الحذر بين كبار المستثمرين ويقلل من جاذبية الإيثيريوم على المدى القصير مقارنة بالتوقعات الأولية".

لا تزال عملة إيثيريوم مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بميول سوق العملات الرقمية بشكل عام، في حين لم تُرسّخ عملة بيتكوين بعد اتجاهًا صعوديًا حاسمًا. ونتيجةً لذلك، قد تواجه إيثيريوم صعوبة في التفوق بشكل مستقل ما لم تتحسن ظروف السوق.

ما الذي قد يغير مجرى الأمور؟

وقال ماسابني إن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة قد تحدد في نهاية المطاف ما إذا كان انتعاش الإيثيريوم سيتحول إلى انتعاش مستدام.

وقال: "إذا تمكن الإيثيريوم من البقاء فوق منطقة 1500 دولار، وأظهرت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة علامات على الاستقرار، فقد يستمر السعر في التعافي نحو مناطق أعلى حول 1700-1800 دولار".

لكنه حذر من أن تجدد الضغوط الاقتصادية الكلية أو استمرار سحب المستثمرين لأموالهم من صناديق إيثيريوم المتداولة في السوق الفورية قد يدفع العملة المشفرة نحو مستوى الدعم البالغ 1500 دولار. وأضاف أن كسرًا حاسمًا دون هذا المستوى قد يُطيل أمد الاتجاه الهبوطي الأوسع قبل أن يستقر السوق عند مستوى توازن جديد.

صورة: Shutterstock