ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا إلى أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات يوم الثلاثاء، نتيجة للعمليات العسكرية الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران، والتي دخلت أسبوعها الثاني. وشهد مؤشر TTF الهولندي ارتفاعاً بنسبة 68% خلال الأسبوع المنتهي في 6 مارس، وسط توقعات باستمرار انقطاع إمدادات الغاز الطبيعي المسال بعد إغلاق مضيق هرمز.

أغلقت قطر محطة رأس لفان، أكبر منشأة لتصدير الغاز الطبيعي في العالم، بعد استهدافها بهجوم بطائرة إيرانية مسيّرة. وتُساهم محطة رأس لفان بنحو 20% من إمدادات الغاز الطبيعي المسال العالمية. وقد ترتفع أسعار الطاقة أكثر مع دراسة إدارة ترامب إمكانية شنّ عمليات للقوات الخاصة داخل إيران. وذكر موقع أكسيوس أن الولايات المتحدة قد تستولي على جزيرة خارك، التي تضم ميناء تحميل النفط الخام الذي يُعدّ عصب صناعة تصدير النفط الإيرانية.

الرسم البياني الأسبوعي: ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي

تزامنت المخاوف بشأن إمدادات الطاقة في الشرق الأوسط مع تقرير متفائل صادر عن إدارة معلومات الطاقة. وأظهر تقريرها الأسبوعي انخفاض مخزونات الغاز الطبيعي للأسبوع المنتهي في 27 فبراير بمقدار 132 مليار قدم مكعب، وهو انخفاض أكبر من توقعات السوق البالغة 124 مليار قدم مكعب، ومتوسط الانخفاض الأسبوعي على مدى خمس سنوات والبالغ 96 مليار قدم مكعب. وفي 4 مارس، بلغت نسبة امتلاء مخازن الغاز في أوروبا 30%، مقارنةً بالمتوسط الموسمي على مدى خمس سنوات والبالغ 44% في هذا الوقت من العام.

المصدر: TradingView

بشكل عام، عززت الخلفية الجيوسياسية حساسية السوق لبيانات العرض. وارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بنحو 30% ليلة الأحد ليصل إلى 120 دولارًا للبرميل. ثم انخفضت الأسعار بنسبة 15% لتصل إلى ما يقارب 100 دولار.

أهمية الموضوع: أدت الضربات العسكرية الإسرائيلية الأمريكية على إيران إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز، وسط مخاوف من اضطرابات أعمق في الإمدادات. وصرح الرئيس دونالد ترامب يوم الأحد بأن ارتفاع أسعار النفط "ثمن زهيد للغاية" مقابل الأمن العالمي، في حين دفعت التوترات المتصاعدة مع إيران سعر النفط الخام إلى ما فوق 100 دولار للبرميل.

قد يؤدي هذا إلى تسارع التضخم الأساسي في منطقة اليورو، وتعقيد سياسة البنك المركزي الأوروبي خلال فترة عدم استقرار القيادة. وقد حذر كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين، من احتمال حدوث ارتفاع حاد جديد في التضخم في ضوء التطورات الحالية. وفي فبراير، قفز التضخم الأساسي في منطقة اليورو إلى 2.4% من 2.2%.

المصدر: المجلس الأطلسي

الجغرافيا السياسية: الأوروبيون يتباينون بشأن الضربات الإيرانية

تصاعدت حدة العملية العسكرية الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران منذ أن شن الحليفان هجماتهما في 28 فبراير/شباط. وتعهد وزير الحرب بيت هيغسيث بأنه والرئيس ترامب سيبذلان كل ما يلزم لإسقاط النظام الإيراني. ولم يستبعد إرسال قوات برية أمريكية إلى طهران مع استمرار عملية "الغضب الملحمي".

في ظل هذه الخلفية، اتسم رد الفعل السياسي الأوروبي بالانقسام. فقد تباينت مواقف الولايات المتحدة وبعض حلفائها الأوروبيين بشأن الضربات العسكرية التي شنتها واشنطن على إيران. ومنعت إسبانيا الطائرات العسكرية الأمريكية من استخدام قواعدها المشتركة في الأندلس. وصرح ترامب بأن الولايات المتحدة ستسعى إلى "قطع جميع العلاقات التجارية مع إسبانيا". وقال الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون يوم الثلاثاء إن الضربات على إيران "تتجاوز إطار القانون الدولي".

قال ترامب يوم الاثنين: "نحن لا نتعامل مع ونستون تشرشل". وجاءت تصريحاته بعد رفض رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر السماح للولايات المتحدة باستخدام القواعد البريطانية. ثم تراجع ستارمر لاحقاً عن موقفه وسمح باستخدام هذه القواعد في عمليات "دفاعية".

ألمانيا تتخذ موقفاً أكثر اعتدالاً

كان موقف ألمانيا أكثر تعاطفاً مع الأهداف الكامنة وراء موقف الولايات المتحدة وإسرائيل. ووصف المستشار فريدريش ميرز إيران بأنها تهديد أمني كبير، مؤكداً أن عقوداً من العقوبات والجهود الدبلوماسية لم تنجح في وقف أنشطة طهران المزعزعة للاستقرار.

قدّم الرئيس البولندي كارول ناووركي الصراع بشكل أساسي من منظور أمني، حيث زعم أن تصرفات إيران تشكل تهديداً أوسع للاستقرار الدولي.

أعربت دول شرق أوروبا، مثل دول البلطيق وجمهورية التشيك ورومانيا، عن دعم مماثل. ويعكس موقف بولندا تحالفها الاستراتيجي الأوسع مع واشنطن في مسائل الدفاع والردع.

أهمية الموضوع : أبرز التباين في أوروبا انقساماً عميقاً حول التدخل العسكري الأمريكي الإسرائيلي. وأشار مجلس العلاقات الخارجية إلى أن غياب رد فعل أوروبي موحد يعكس حقيقة أن أوروبا تتمتع بثقل استراتيجي محدود نسبياً في الصراع نفسه. وأضاف المجلس أن أوروبا "تواجه علاقة متوترة بشكل متزايد مع حليفها الأهم، الولايات المتحدة".

أوروبا في الأخبار: تغطية إخبارية أوروبية تنتقد الضربات الإيرانية

انعكست هذه الانقسامات السياسية في التغطية الإعلامية الأوروبية. فقد صوّرت التغطية الإخبارية الأوروبية الضربات الأمريكية الإسرائيلية على إيران على أنها مفاجئة، وتصعيدية، ومزعزعة للاستقرار الدبلوماسي. وأكدت التقارير أن واشنطن شنت العملية بأقل قدر من التشاور، مما دفع حكومات الاتحاد الأوروبي إلى محاولة الرد بشكل عاجل. وسلطت وسائل الإعلام الضوء على ردود فعل أوروبية متباينة. وتسعى المملكة المتحدة إلى تحقيق توازن بين ولائها عبر الأطلسي ودعوات خفض التصعيد. وحذرت فرنسا من أن العمل العسكري خارج نطاق القانون الدولي يُهدد بعدم الاستقرار العالمي. وأدانت باريس الرد الإيراني.

بيانات هذا الأسبوع: بيانات الإنتاج في منطقة اليورو والمملكة المتحدة

منطقة اليورو:

الإنتاج الصناعي شهرياً (الجمعة): القراءة السابقة -1.4% (ديسمبر)

الإنتاج الصناعي على أساس سنوي (الجمعة): القراءة السابقة 1.2% (ديسمبر)

المملكة المتحدة:

الإنتاج الصناعي شهرياً (الجمعة): القراءة السابقة -0.9% (ديسمبر)

إنتاج التصنيع شهرياً (الجمعة): القراءة السابقة -0.5% (ديسمبر)

الإنتاج الصناعي على أساس سنوي (الجمعة): القراءة السابقة 0.5% (ديسمبر)

إنتاج التصنيع على أساس سنوي (الجمعة): القراءة السابقة 0.5% (ديسمبر)

الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي (الجمعة): القراءة السابقة 0.7% (ديسمبر)

الإنتاج الصناعي في المملكة المتحدة، على أساس سنوي، المصدر: TradingEconomics

سويسرا:

مؤشر ثقة المستهلك (الاثنين): لم يتغير عند -30 في فبراير، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق.

أهمية الموضوع : تُظهر أحدث الأرقام أن منطقة اليورو والمملكة المتحدة دخلتا العام الجديد بإنتاج صناعي ضعيف ونشاط تصنيعي متدنٍ، مما يُشير إلى هشاشة النمو الأساسي. ولم يظهر بعد الأثر الاقتصادي للصراع الإيراني على منطقة اليورو. وبالنظر إلى البيانات عن كثب، تبقى الصورة هشة وغير متوازنة.

يراهن المتداولون الآن على أن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام. ويتوقعون أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة مرة واحدة، وفقًا لما ذكرته بلومبيرغ يوم الاثنين. وتشير ضعف أسواق الأسهم، وارتفاع قيمة الدولار، وأسعار النفط التي تتجاوز 100 دولار للبرميل إلى تسارع التضخم.

تشير القراءات السلبية الشهرية إلى تباطؤ الزخم على المدى القصير. أما الأرقام المتباينة أو المتواضعة على أساس سنوي فتوحي بأن أي انتعاش سيظل غير متوازن وعرضة لضغوط الطلب العالمي. ومع نمو الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بنسبة 0.7% فقط على أساس سنوي، فإن الاقتصاد يتوسع بشكل هامشي، ويعاني من قيود الأوضاع المالية الصعبة وضعف الأداء الصناعي.

التحركات السياسية: أوروبا بحاجة إلى إصلاح شامل للأنظمة التنظيمية

أفاد موقع يوراكتيف، نقلاً عن وزيرة المالية الأوروبية ماريا لويس ألبوكيرك، أن أوروبا بحاجة إلى إصلاح شامل للنظام الرقابي الذي بنته بعد الأزمة المالية عام 2008، وتحويل تركيزها من مجرد ضمان مرونة القطاع المصرفي إلى تعزيز قدرته التنافسية العالمية بشكل فعّال. وقالت ألبوكيرك يوم الخميس إن الإطار الذي وُضع خلال اضطرابات منطقة اليورو - التي اندلعت بسبب انهيار سوق الإسكان الأمريكي - يجب إعادة هيكلته لكي تتمكن المؤسسات المالية الأوروبية من "المنافسة عالميًا".

وقالت: "ينبغي على صانعي السياسات أن يجدوا الشجاعة ليسألوا أنفسهم عما إذا كان النهج الذي وضعناه في أعقاب الأزمة المالية مقاومًا تمامًا للمستقبل".

أهمية الموضوع: أدت هذه الضغوط إلى تصاعد المطالبات بإصلاح الأنظمة الرقابية. وتأتي هذه المطالبات وسط شكاوى متكررة من بنوك الاتحاد الأوروبي بأن الأنظمة المالية للاتحاد تعيق قدرتها على منافسة الشركات الأمريكية. وقد واجهت البنوك والشركات الأوروبية صعوبة في منافسة نظيراتها الأمريكية، حتى مع تحرك بروكسل لتقليص الإجراءات البيروقراطية. ودعا المستشار الألماني ميرز الاتحاد الأوروبي إلى خفض البيروقراطية بشكل كبير في أوروبا.

سهم تحت المجهر: ارتفاع أسهم نوفو نورديسك وسط توقعات بصفقة استحواذ بين شركتي هيمز وهيرز

ارتفع سهم شركة نوفو نورديسك (NVO) بنسبة 2.17% خلال الأسبوع المنتهي في 6 مارس 2026، ليغلق عند 38.58 دولارًا يوم الجمعة. وقد ارتفع سهم الشركة بعد أنباء عن نية نوفو نورديسك (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NVO ) بيع أدوية علاج السمنة عبر منصة التطبيب عن بُعد التي تديرها شركة Hims & Hers Health (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: HIMS )، وذلك في إطار شراكة بين الشركتين، وفقًا لما ذكرته وكالة بلومبيرغ نقلاً عن مصدر مطلع.

قال متحدث باسم شركة الأدوية الدنماركية لوكالة بلومبيرغ: "نحن نجري محادثات مستمرة مع الشركات التي يمكنها المساعدة في تحسين وصول المرضى إلى الأدوية المعتمدة من إدارة الغذاء والدواء للأشخاص الذين يعانون من أمراض مزمنة. وتجري هذه المحادثات بشكل مستمر".

ظل السهم في اتجاه هبوطي منذ أعلى مستوياته في منتصف فبراير التي تجاوزت 48 دولارًا، ويتداول بالقرب من أدنى مستوياته الأخيرة التي تتراوح بين 36 و39 دولارًا.

أهمية ذلك: تفتح الشراكة المحتملة بين نوفو وهيمز آند هيرز قناة توزيع سريعة النمو، مما يوسع نطاق وصول المرضى ويعزز حجم الوصفات الطبية للعلاجات ذات الهوامش الربحية العالية مثل ويجوفي. هذا يقلل من صعوبة الوصول إلى العلاج، ويعزز الميزة التنافسية لنوفو في مواجهة منافسيها، ويحول مسارها نحو ريادة في مجال الأمراض المزمنة الموجهة نحو المستهلك، مما يدعم ارتفاع قيمة الشركة، على الرغم من أن الصفقة لا تزال قيد التفاوض وليست نهائية، مع وجود شكوك حول التسعير والتغطية التأمينية والمخاطر التنظيمية.

تنويه : الآراء الواردة في هذه المقالة لا تُعتبر نصيحة استثمارية، وهي آراء شخصية للمؤلفين فقط. لا تتحمل European Capital Insights أي مسؤولية عن أي قرارات مالية تُتخذ بناءً على محتوى هذه المقالة. يمكن للقراء استخدام هذه المقالة لأغراض المعلومات والتثقيف فقط.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.